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[摘要]不受限制的美债使得美国成为世界最大债务国，债务成为美国维护其金融霸权地位的武器，依托债务经济模式取得世界财富中的最大份额。美国可以通过美元贬值缓解其债务压力，改善国际收支的不平衡境况。作为世界最大经济体，美国凭借其强劲的经济实力吸引着世界各国的大量投资，在美投资也能为各国投资者带来丰厚回报，巨额美元投资资金的流入可以降低美元利率，减轻美国的财政赤字。

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　　（世经评论·北京）三、美国债务经济模式形成
　　
　　上世纪70年代以来，美国实施了只有美国政府能实现的“债务经济模式”，债务经济模式维持了美国近几十年的经济繁荣。
　　
　　美国债务经济模式可具体描述为，在全球贸易均以美元为结算货币的基础之上，美国须维持巨额贸易逆差才能实现世界其他国家获取大量美元货币的目的；世界各国通过贸易顺差获取美元之后，还须不断购买美国国债来实现美元保值增值的目标，再通过投资美国金融产品回流到美国国内。这样形成了循环，美元通过贸易逆差流向世界各国，各国又通过金融市场使得美元回流。
　　
　　美元的流出与流入在全球货币体系的演变进程中也跟随着发生变化，据此形成了美元循环的不同发生方式。
　　
　　（一）美元循环模式Ⅰ：贸易渠道流入、金融渠道流出。

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　　二次世界大战之后的布雷顿森林阶段，美国通过马歇尔计划等对外投资实现美元外流，其他国家通过购买美国提供的产品实现美元回流。在这种模式下，美国通过对外投资和对外贸易实现净输出，金融账户与资本账户逆差及经常性账户的顺差；世界其他各国达到了产品及投资的流入，金融及资本账户顺差及经常性账户逆差。
　　
　　在上述模式下，美国的实体经济维持着全球经济的发展：美国有意愿实现国际贸易逆差，世界各国对美国的商品和服务有着持续不断的需要，美元凭借世界贸易流向美国；同时，美国有意愿向世界各国进行投资，实现美元依托金融渠道不断流向世界各国。
　　
　　（二）美元循环模式Ⅱ：金融渠道流入、贸易渠道流出。
　　
　　上世纪60年代，由于欧洲经济复苏及日本的快速发展，美国商品和服务的出口日趋减少，商品服务的进口日趋增加。上世纪70年代，美国经济的升级及双赤字模式的发展，美元的流出流入发生了变化。牙买加体系阶段（1976年“牙买加协议”签订，黄金逐渐退出全球货币市场）的美元流入凭借世界各国对美本土的投资来完成，而美元的流出依托美国购买世界各国的产品实现。这种美元循环模式的特征是金融与资本项目的顺差及经常性账户的逆差，美国完成了投资资本及产品的净输入。
　　
　　在这种美元循环模式下，美国的双赤字是全球经济得以运行的前提，此种模式促成了美国经济结构的改变，美国包括制造业在内的实体经济持续萎缩低迷，长期赤字维持全球经济：世界各国不断将美元外汇储备投向美国金融资产，美元向美国回流；世界各国愿意向美国销售产品服务以换回美元，美国通过持续逆差实现美元的外流。
　　
　　上世纪70年代形成的美国债务经济模式维持了美国经济的发展，美国以其美元霸权地位不限量地向世界各国举债。布雷顿森林体系阶段，美国通过马歇尔计划输出资本，其他国家在通过美元资本购买美国服务和商品以维持美本土实体经济。在牙买加体系阶段，美国通过贸易逆差实现美元流出，世界各国再通过美元储备投资美国市场实现资本回流。
　　
　　不受限制的美债使得美国成为世界最大债务国，债务成为美国维护其金融霸权地位的武器，依托债务经济模式取得世界财富中的最大份额。美国可以通过美元贬值缓解其债务压力，改善国际收支的不平衡境况。作为世界最大经济体，美国凭借其强劲的经济实力吸引着世界各国的大量投资，在美投资也能为各国投资者带来丰厚回报，巨额美元投资资金的流入可以降低美元利率，减轻美国的财政赤字。 内容来自dedecms
　　
　　在世界经济一体化浪潮下，美元作为国际贸易的流通货币、外汇储备货币及计价货币，美元的需求是全球性的，在牙买加体系后，国际收支的逆差不会造成美国黄金储备的流失，这为资本账目的顺差和经常性账户的逆差提供了条件。
　　
　　这样的经济模式必然导致实体经济的持续萎缩，虚拟经济的不断发展，也造成世界经济分工的不断变化，实体经济向新兴经济体转移。在世界经济产业重组过程中，发展中经济体因其人口红利、资源禀赋、廉价的劳力及原材料，发展中经济体处于飞速发展中，使得投向新兴经济体的资本得到了丰厚回报，促进全球经济的发展。另一方面，全球资本主义体系的价值实现主要依靠美国本土市场，美国的高消费维持了全球经济体系的运行，美国消费、全球生产的格局支撑着世界经济格局。
　　
　　这就形成了持续的全球债务发展模式：美国依托逆差的经常性项目实现巨额美元的流出，形成国际热钱，再凭借发行国债使得美元回流，并将回流的美元投向公共产业、军工产业等刚性行业，这些行业是美元回流的引力机。而美国国内储蓄无法弥补美国国内高消费的资金和政府财政赤字时，美国必然通过不断的美元回流来实现。 内容来自dedecms