派智库

　　凤凰国际iMarkets讯 北京时间周二（1月16日），据彭博报道，有许多事情可能颠覆新兴市场股市两年来的上涨势头。然而似乎没有人能就其达成一致。 copyright dedecms

　　当然，多头比比皆是。管理着1230亿美元资产的蒙特利尔基金管理公司Fiera Capital Corp. 预计，能取得丰厚回报的日子还会持续多年。为太平洋（行情601099，诊股)投资管理（Pimco）等公司提供顾问服务的Research Affiliates将新兴市场称作“十年一见的交易机会”。 本文来自织梦

　　然而，持相反观点的人却在发出警告。以下是五个可能的原因：

　　1）科技低迷

　　瑞银的Bhanu Baweja认为，目前看不到增长周期转折、估值高昂或油价下跌等常规预警信号。这位驻伦敦的新兴市场跨资产策略主管表示，更大的风险可能是蓬勃发展的科技行业转向低迷。 织梦内容管理系统

　　他“怀疑”新兴市场科技公司无法复制去年的营收。随着存储需求下降，硬件公司可能尤其容易受到影响。他表示，比特币下跌可能也拖累科技业。

　　Baweja的基本预测仍然是，2018年可取得10%的回报，低于去年的38%。他预计增长率和回报率到年底将会放缓。

　　2）美元走强 dedecms.com

　　洛杉矶DoubleLine Capital LP的首席投资官Jeff Gundlach表示，近期美元上涨，加上估值接近纪录水平，可能会让发展中国家的股市暂时受挫。

dedecms.com

　　“现在并不是买入新兴市场的好时机，因为价格点非常糟糕，”这位亿万富豪债券经理上周在其一年一度的“Just Markets”网络直播中表示。“交易位置很糟糕--到了之前发生逆转的地方。”

织梦内容管理系统

　　不过Gundlach表示，对于长线投资者而言，发展中国家是“未来几年”一个有吸引力的选择。他指出，从经过周期因素调整的席勒市盈率来看，投资者为美国股票支付的价格高于新兴市场股票。Research Affiliates在预计新兴市场会取得超额回报时提出了同样的理由。 织梦内容管理系统

　　新闻配图 织梦内容管理系统

　　3）经济放缓 织梦好，好织梦

　　伦敦咨询公司凯投宏观预计，2018年新兴市场经济增速将从去年的4.4%放缓至4.2%。 内容来自dedecms

　　减速的主要原因在于中国，那里经济的放缓可能会危及工业商品的价格。因此，凯投宏观上周表示，发展中国家股市的上涨可能会“渐渐停止”，到年底时，以美元计价的MSCI新兴市场指数将“小幅下跌”。

copyright dedecms

　　凯投宏观对2019年的预测甚至更加糟糕：增长4%。“随着美国股市重挫，2019年价格将大幅下滑。”

　　4）股票超买

copyright dedecms

　　高盛集团表示，全球股市创出纪录意味着市场回落的风险上升。该公司指出，MSCI新兴市场指数正处在有史以来最长一段没有出现10%回调的时期。 dedecms.com

　　“今年迄今为止，在股市的拉动下，风险偏好已经大幅上升，接近历史高位，”高盛分析师Ian Wright等人在一份报告中说。 copyright dedecms

　　不过，这些策略师表示，下跌可能不会延续到熊市区域。他们对新兴市场股市的评级依然是“增持”。

织梦内容管理系统

　　5）通胀率急速上升

本文来自织梦

　　总部设在华盛顿的国际金融协会（IIF）全球资本市场副主管Emre Tiftik表示，对于新兴市场股票资金流而言，成熟市场通胀率的意外急速上升可能“改变游戏规则”。

　　这虽然不是他的基本预测，但也可能会导致全球金融环境收紧，导致美元流动性下降，对发展中国家股票造成负面影响。Tiftik表示，IIF目前仍然对新兴市场持建设性看法，预计今年非居民投资组合股票资金流将从2017年的700亿美元左右上升至超过1500亿美元。

本文来自织梦