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2016年第一季度国内金融形势与货币政策综述（中）
发布时间：2016-04-08 作者：派智库 来源：金融中国 浏览：次【字体： 大 中 小】
7．外汇管理
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（1）央行：跨境资本流动将趋于正常水平。《金融时报》3月13日消息，中国人民银行行长周小川、副行长易纲、潘功胜、范一飞在十二届全国人大四次会议举行的记者会上，回答本报记者提问时表示，资本流入流出总体在预期范围之内，资本流动也会很快趋于比较平静的、正常的水平。周小川指出，过去中国也曾出现过资本流入较大的情况。既然资本流入有的年代很猛，有个别阶段流出多一点也不奇怪。对此问题，易纲补充道，在流动过程中，大部分都是正常积累起来的经常项下的顺差，还有部分在中国的直接投资。其他，也可能有一部分额外的资本流入，如果预期变了就要流出，择机掉头，实际也不奇怪。总体来讲，这种流入流出是在预期范围之内。流出的大部分可以用“藏汇于民”来解释，也就是企业、银行、居民把中央银行持有的外汇储备通过市场购汇的方式买走，将外汇储备变成民间持有。
（2）外管局新闻发言人就2015年外汇收支形势答记者问。外管局网站1月21日消息，新闻发言人指出2015年，我国跨境资金流动总体呈现净流出态势：第一，银行结售汇和代客涉外收付款总体均呈现逆差。第二，跨境资金流动呈现较大波动。第三，企业积极偿还境内外汇贷款和跨境融资，有序释放高杠杆经营和货币错配风险。第四，藏汇于民稳步推进，企业“走出去”对外投资加快。第五，银行远期结售汇呈现逆差，四季度逆差规模明显收窄。当前跨境资金流动主要对应着我国对外资产负债结构的调整。目前，我国国际收支状况基本平稳，跨境资金流动风险总体可控。美联储加息不会改变我国国际收支中长期保持基本平衡的格局。未来几年，随着我国经济结构的优化升级、深化改革红利的逐步释放，国内经济有望在调整到位后企稳回升，进一步奠定我国国际收支基本平衡的基础。影响外汇储备规模变动的因素比较多，既包括央行在外汇市场的操作，也包括外汇储备投资资产的价格波动、汇率变化以及储备支持“走出去”的资金运用等。
（3）2015年人民币汇率对一篮子货币保持基本稳定。中国人民银行网站1月7日消息，2016年1月4日，中国外汇交易中心公布了人民币汇率指数系列的最新数据。2015年12月31日，CFETS人民币汇率指数为100.94，较2014年末升值0.94%；参考BIS货币篮子和SDR货币篮子的人民币汇率指数分别为101.71和98.84，分别较2014年末升值1.71%和贬值1.16%。三个人民币汇率指数一贬两升，显示2015年人民币对一篮子货币总体保持了基本稳定。从全年走势看，前8个月受美元走强的影响，人民币有效汇率总体呈现小幅升值态势，CFETS人民币汇率指数最高达到105.65，人民币汇率中间价与市场汇率之间存在一定的偏离。8月11日后，人民币对美元双边汇率有所贬值，美元对其他主要货币汇率也有所贬值，人民币对美元汇率中间价与市场汇率之间的偏差得到了校正，CFETS人民币汇率指数回落至101附近徘徊。11月以来人民币对美元双边汇率的持续小幅走贬又进一步释放了人民币汇率贬值压力。
（4）外管局：截至2月23日批准QFII投资额度为808亿美元。外管局网站2月22日消息，截至2016年2月24日，批准合格境内机构投资者（QDII）投资额度为899.93亿美元，批准人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度为4714.25亿元人民币，批准合格境外机构投资者（QFII）投资额度为807.95亿美元。
8. 金融形势
（1）Apple Pay正式登陆中国。《经济参考报》2月19日消息，2月18日，苹果公司移动支付服务Apple Pay正式登陆中国。目前业内普遍表示，Apple Pay登陆中国市场，将搅动移动支付市场这一潭“春水”，由银联、国内银行和Apple Pay组成的“联盟”将和支付宝、微信支付展开正面交锋，未来移动支付市场格局很有可能从目前的“双雄争霸”演变成“三国杀”。由于Apple Pay采用了NFC技术，在支付体验上较支付宝和微信支付的扫码支付更加便捷安全，容易获得用户的青睐。此外，银联和国内银行还拥有优质的线下和线上渠道，能够为Apple Pay提供丰富的支付场景。这些有利条件有望帮助Apple Pay迅速在中国市场获得市场份额。
（2）中国互联网金融协会成立 五项基础制度落地。和讯网3月25日消息，中国互联网金融协会暨第一次会员代表大会于3月25日在上海召开。会议表决了协会章程、自律公约、倡议书、会员管理办法、会费管理办法，并通报会费标准草案。其中，《中国互联网金融协会章程》《中国互联网金融协会会员自律公约》《互联网金融行业健康发展倡议书》《中国互联网金融协会会员管理办法》《中国互联网金融协会会费管理办法》等5项基础制度落地。会议作了第一次会员代表大会代表产生情况和理事单位、监事建议名单的说明，并进行了表决。召开了第一届理事会一次会议，共142家候选理事单位。其中16家网贷平台入围中国互联网金融协会理事单位。
（3）P2P连续3月负增长 行业洗牌已悄然开始。和讯网3月21日消息，随着监管逐渐变严，P2P行业从促进发展变为规范发展，行业的“21条军规”严格约束，准入门槛空前提高，以非法集资、骗钱敛财为目的的不法分子再难以利用P2P作为幌子进行违法勾当；监管条例的明确也促进了行业的规范化，让不少平台暴露出问题，不得不选择退出。在这样的背景下，P2P行业连续3个月出现负增长。据相关统计数据显示，2015年12月，P2P行业两年来首次出现负增长。2015年12月新增平台89家，问题平台117家；2016年1月份，新增平台61家，问题平台124家；2016年2月份，新增平台27家，问题平台80家。
（三）货币政策
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1.中国人民银行决定下调存款准备金率。中国人民银行网站2月29日消息，中国人民银行决定，自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
2.稳健货币继续体现灵活适度 M2与社融目标均13%。《金融时报》3月6日消息，国务院总理李克强在作政府工作报告时明确提出了两个“13%左右”的目标，稳健的货币政策要灵活适度。今年广义货币M2预期增长13%左右，社会融资规模余额增长13%左右。采访中多位专家表示，今年广义货币M2预期增长和社会融资规模余额增长都提出了“13%左右”的水平，主要是基于增长预期作出的。很显然，2016年货币政策重要任务之一就是企稳实体经济，在国内生产总值增长6.5%至7%的预期目标下，稳健货币政策仍是现阶段的合理选择。从服务于经济增长的角度来看，为支持经济增速在合理区间运行，稳健的货币政策配合必不可少。
3.央行以信贷资产质押方式发放信贷政策支持再贷款。中国人民银行网站1月11日消息，为贯彻落实国务院关于加大改革创新和支持实体经济力度的精神，2015年10月起，人民银行在上海、江苏等11省（市）推广信贷资产质押再贷款试点。试点工作进展顺利，2015年人民银行已对试点地区部分地方法人金融机构符合条件的3022家贷款企业完成了央行内部评级，并将评级符合标准的信贷资产纳入人民银行发放再贷款可接受的合格抵押品范围，这有助于解决地方法人金融机构高等级债券质押品相对不足的问题，便利央行向地方法人金融机构提供流动性支持。截至2015年末，试点地区的人民银行分支机构以信贷资产质押方式向31家地方法人金融机构合计发放信贷政策支持再贷款49.73亿元，引导金融机构扩大“三农”、小微企业等国民经济重点领域和薄弱环节信贷投放，降低社会融资成本，支持实体经济。下一步，人民银行将按照2016年工作会议部署，继续实施稳健的货币政策，稳妥推进信贷资产质押再贷款试点工作。
4.央行决定对境外金融机构境内存放执行正常存款准备金率。中国人民银行网站1月18日消息，2014年12月，中国人民银行发布银发〔2014〕387号文，规定将境外金融机构在境内金融机构存放纳入存款准备金交付范围，存款准备金率暂定为零。经过一年多的准备工作，相关技术条件已经具备，中国人民银行决定，自2016年1月25日起，对境外金融机构在境内金融机构存放执行正常存款准备金率政策。境外金融机构不包括境外央行（货币当局）和其他官方储备管理机构、国际金融组织、主权财富基金等境外央行类机构。中国人民银行将继续稳步支持人民币跨境使用，促进贸易和投资的便利化，推动人民币国际化健康发展。
5.中国人民银行货币政策委员会召开2016年第一季度例会。中国人民银行网站4月1日消息，会议认为，当前我国经济金融运行总体平稳，但形势的错综复杂不可低估。世界经济仍处于国际金融危机后的深度调整期。主要经济体经济走势进一步分化，美国积极迹象继续增多，欧元区复苏基础尚待巩固，日本经济低迷，部分新兴经济体实体经济面临较多困难。国际金融市场风险隐患增多。会议强调，要认真贯彻落实党的十八大、十八届三中、四中、五中全会、中央经济工作会议和全国“两会”精神。密切关注国际国内经济金融最新动向和国际资本流动的变化，坚持稳中求进工作总基调，适应经济发展新常态，继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。改善和优化融资结构和信贷结构。提高直接融资比重，降低社会融资成本。继续深化金融体制改革，加强供给侧结构性改革，增强金融运行效率和服务实体经济能力，加强和完善风险管理。进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
6.中国人民银行货币政策委员会组成人员调整。中国人民银行网站3月29日消息，根据《中国人民银行货币政策委员会条例》的有关规定，经国务院批准，任命刘士余、宁吉?为货币政策委员会委员，肖钢、王保安不再担任货币政策委员会委员职务。
7.央行：工作日均开展公开市场操作。中国经济网2月19日消息，央行18日发布公告称，为完善公开市场操作机制，提高公开市场操作的针对性和有效性，央行决定延续前期增加公开市场操作频率的有关安排。即日起，根据货币政策调控需要，原则上每个工作日均开展公开市场操作。如因市场需求不足等原因未开展操作，也将发布《公开市场业务交易公告》予以说明。今年1月28日，央行发布关于春节前后临时增加公开市场操作场次的通知表示，为做好春节前后流动性管理工作，保持流动性合理充裕，增加春节前后公开市场操作场次。从1月29日起至2月19日，除了周二、周四常规操作外，其他工作日均正常开展公开市场操作。
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8.央行：新达标银行可享受优惠准备金率。中国证券网2月20日消息，近日，央行按照定向降准相关制度，对2015年度金融机构实施定向降准的情况进行了考核。绝大多数银行信贷支农支小情况良好，满足定向降准标准，可以继续享受优惠准备金率；一些此前未享受定向降准的银行通过主动调整优化信贷结构，达到了定向降准标准，可以在新年度享受优惠准备金率；少数银行不再满足定向降准标准，因而不能继续享受优惠准备金率。央行称，考核结果有上有下，有利于建立正向激励机制，属于考核制度“题中应有之义”，与新增贷款增速或宏观审慎评估无关。
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（四）权威发布
1．政策发布
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（1）国务院印发全国社会保障基金条例 5月1日起施行。中国政府网3月28日消息，国务院印发《全国社会保障基金条例》，文件明确，全国社会保障基金理事会负责全国社会保障基金的管理运营，应当坚持安全性、收益性和长期性原则，在国务院批准的固定收益类、股票类和未上市股权类等资产种类及其比例幅度内合理配置资产。
（2）人民银行等八部委印发《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》。中国人民银行网站2月16日消息，经国务院同意，人民银行、发展改革委、工业和信息化部、财政部、商务部、银监会、证监会、保监会2月14日联合印发了《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》，从加强货币信贷政策支持、营造良好的货币金融环境，提高资本市场、保险市场对工业企业的支持力度，推动工业企业融资机制创新，促进工业企业兼并重组，支持工业企业加快“走出去”，加强风险防范和协调配合等六个方面提出了一系列支持工业转型升级、降本增效的具体金融政策措施。
（3）央行：创新金融产品和服务 促进养老服务业加快发展。中国人民银行网站3月21日消息，人民银行、民政部、银监会、证监会、保监会日前联合印发了《关于金融支持养老服务业加快发展的指导意见》（银发〔2016〕65号）。《意见》提出，要积极创新专业金融组织形式，探索建立养老金融事业部制、组建多种形式的金融服务专营机构，创新适合养老服务业特点的贷款方式，探索拓宽养老服务业贷款抵押担保范围，加大对养老领域的信贷支持力度；推动符合条件的养老服务企业上市融资，支持不同类型和发展阶段的养老服务企业、项目通过债券市场融资，完善养老保险体系建设，为养老服务企业及项目提供中长期、低成本资金支持；优化网点布局，增强老年群体金融服务便利性，积极开发可提供长期稳定收益、符合养老跨生命周期需求的差异化金融产品，不断扩展和提升居民养老金融服务能力和水平。
（4）央行等七部门联合印发金融助推脱贫攻坚实施意见。中国人民银行网站3月23日消息，人民银行、发展改革委、财政部、银监会、证监会、保监会、扶贫办日前联合印发了《关于金融助推脱贫攻坚的实施意见》，从准确把握总体要求、精准对接多元化融资需求、大力推进普惠金融发展、充分发挥各类金融机构主体作用、完善精准扶贫保障措施和工作机制等方面提出了金融助推脱贫攻坚的细化落实措施，对深入推进新形势下金融扶贫工作进行具体安排部署。《意见》强调“精准扶贫、精准脱贫”基本方略，要求人民银行分支机构要加强与各地发展改革、扶贫、财政等部门的协调合作和信息共享。《意见》指出，要大力推进贫困地区普惠金融发展，加强贫困地区支付基础设施建设，持续推动结算账户、支付工具、支付清算网络的应用；强调要发挥好各类金融机构助推脱贫攻坚的主体作用，要拓宽贫困地区企业融资渠道，完善精准扶贫金融支持保障措施，持续完善脱贫攻坚金融服务工作机制。
（5）农村“两权”抵押贷款试点政策明确。《中国证券报》3月25日消息，为落实《国务院关于开展农村承包土地的经营权和农民住房财产权抵押贷款试点的指导意见》要求，依法稳妥规范推进农村“两权”抵押贷款试点，日前，人民银行会同相关部门联合印发《农村承包土地的经营权抵押贷款试点暂行办法》和《农民住房财产权抵押贷款试点暂行办法》。“两个办法”从贷款对象、贷款管理、风险补偿、配套支持措施、试点监测评估等多方面，对金融机构、试点地区和相关部门推进落实“两权”抵押贷款试点明确了政策要求。
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（6）人民银行设立扶贫再贷款。《光明日报》3月26日消息，为助力打赢脱贫攻坚战，人民银行日前决定设立扶贫再贷款，专项用于支持贫困地区地方法人金融机构扩大涉农信贷投放。扶贫再贷款的支持范围是连片特困地区、国家扶贫开发工作重点县，以及未纳入上述范围的省级扶贫开发工作重点县；发放对象是上述贫困地区的农村商业银行、农村合作银行、农村信用社和村镇银行等4类地方法人金融机构。扶贫再贷款实行比支农再贷款更优惠的利率，合理延长扶贫再贷款使用期限。
（7）多措并举 加大对新消费领域的金融支持。中国人民银行网站3月30日消息，经国务院同意，日前人民银行、银监会联合印发《关于加大对新消费领域金融支持的指导意见》（银发〔2016〕92号）。《意见》从积极培育发展消费金融组织体系、加快推进消费信贷管理模式和产品创新、加大对新消费重点领域金融支持、改善优化消费金融发展环境等方面提出了一系列金融支持新消费领域的细化政策措施。《意见》要求，改善优化消费金融发展环境，通过金融债券发行、同业拆借、信贷资产证券化等方式，拓宽消费金融机构多元化融资渠道。改进支付服务，优化信用环境，维护金融消费者权益，建立消费领域新产品、新业态、新模式的信贷风险识别、预警和防范机制，提升风险防控能力。