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2012年第四季度国际汇市形势分析
发布时间：2013-01-16 作者：派智库 来源：金融中国 浏览：次【字体： 大 中 小】
（一）美元
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从全年走势来看，5-7月份，美元指数经历了调整上扬阶段，而8月份后则一路向下，直至9月初才再次回到振荡调整过程，美经济形势增长放缓，非农数据糟糕，市场对美联储的量宽预期打压了美元指数，而美联储于12月12日推出的QE4证实了市场的预期，对美元指数进一步打压。
图1：美元指数
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数据来源：国研网金融研究部整理
2012年第四季度，美元指数呈现倒“V”字型走势。自10月起，美元指数止跌并调整上升，10月17日到达阶段性最低点79.094。支撑美元上涨的因素有：自美联储9月宣布第三轮量化宽松以来，经济数据有所改善，美个体消费、住房市场、金融市场、就业率均向好或持平，西班牙坚持仍未求援，穆迪和标普同时下调西班牙评级，日央行量宽政策升级，欧债危机并无缓和迹象。
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之后，美元指数调整上行，截至11月16日，美元指数累计上涨1.73%。引致美元升值的因素有：美国GDP季度环比增速上调，德英GDP数据录得增长，穆迪取消ESM和EFSF最高信用评级，对欧债危机持悲观预期，日本经济增长延续衰退，日本新一任首相安倍晋三力促日本央行实施无限量宽松。12月12日，美联储在扭转操作到期后推出QE4打压美元涨势，同月，欧英央行宣布保持基准利率不变并保持相应宽松规模，美财政悬崖问题的迟迟未决，风险货币上涨。
第四季度，美元指数最高收于81.192（11月16日），最低收于79.094（10月17日），波幅为2.098点。截至2012年12月31日，美元指数收于79.766，第四季度累计下跌0.06%，今年以来累计下跌0.62%。
（二）欧元及英镑
从全年看，欧元兑美元汇率呈先降后升的倒“V”型走势，而英镑则是波动向上的走势。欧英央行货币政策某种程度存在一定的相关性，欧元与英镑兑美元汇率总体也呈现协同走势。受市场预期美联储在第四季度会再推量化宽松措施影响，欧元和英镑四季度总体呈现上涨态势。
图2：欧元和英镑汇率
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整个10月内，欧元及英镑兑美元汇率处于振荡调整时期。而在接下来的11月欧元和英镑汇率波动增大，分别于11月12日和11月14日达到季度最低点1.2705、1.5838，后调整上升。支撑欧元及英镑上涨的因素有：欧英央行维持基准利率不变和量化宽松规模不变、欧央行推动欧元区银行业监管一体化、美经济向好、英国三季度GDP增长及失业率降低、希腊成功受援。
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后受市场预期美联储会在扭转操作后继续扩大量化宽松规模影响，欧元和英镑汇率在12月延续11月后半月的升势。欧英央行的按兵不动与美联储的积极相对照，虽然对美经济恢复增长前景更为乐观，但美联储的量化宽松再加上“财政悬崖”的影响，美元弱势尽显。此外，西班牙银行业向欧央行借款减少、中美经济数据利好都支持欧元和英镑涨势。
第四季度，欧元兑美元最高收于1.3249（12月27日），最低收于1.2705（11月12日），波幅为544个基点；英镑兑美元最高收于1.6251（12月19日），最低收于1.5838（11月14日），波幅为413个基点。截至2012年12月31日，欧元兑美元收于1.3202，英镑兑美元收于1.6239，第四季度对美元分别累计升值0.68%和2.44%，今年以来分别累计升值2.06%和4.65%。
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（三）日元
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2012年，日元兑美元呈现“N”字型走势，一季度快速升值，二、三季度平稳波动，四季度表现出类几何级速度贬值。日元在四季度的走势与新任日本首相安倍晋三竞选及获选后力促日本央行“无限量”宽松紧密相关。
图3：日元汇率 织梦内容管理系统
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第四季度，日元兑美元汇率总体呈现快速升值趋势。2012年四季度日本经济数据仍然不乐观，通货紧缩和经济衰退困扰着日本政府。导致日元快速贬值的因素有：日本央行10月30日扩大宽松规模11万亿日元，12月20日扩大宽松规模10万亿日元，截止12月31日，日本央行用于扩大流动性的资产基金规模达101万亿日元（约1.2万亿美元），日本三季度GDP环比下降，美联储12月再推QE4，欧英央行按兵不动，日本首相安倍晋三施压日本央行进行无限量宽松。投资者对安倍的强烈决心买账，日元兑美元汇率迅速贬值。
第四季度，美元兑日元最高收于86.69（12月31日），最低收于78.05（10月1日），波幅为2.34点。截至2012年9月28日，美元兑日元收于77.89，第三季度日元对美元累计升值2.41%，2012年累计贬值1.21%。