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煤炭行业投资机会报告:煤化工需求将成为新增长点

发布时间:2018-04-26 作者:派智库 来源:中国投资咨询网 浏览:【字体:

  供给侧改革持续推进,取得阶段性成功。2016年以来我国累计完成煤炭去产能5.4亿吨,全国煤炭企业库存呈现全面下降态势,煤炭价格上扬,行业利润大幅改善。煤炭企业集中度提升,优质产能比重上升。2018年计划削减煤炭产能1.5亿吨,由“总量性去产能”转变为“结构性去产能、系统性优产能”。 本文来自织梦

  煤炭供应:去产能在中东部,新增产能在西部。煤炭生产格局进一步向资源禀赋好、竞争能力强的晋陕蒙甘宁地区集中,中东部地区一些开采条件差、煤质差、资源枯竭的煤矿基本退出。“西进东退”导致煤炭供需区域矛盾凸显。进口煤调节供需缺口的作用逐步显现。 本文来自织梦

  煤炭消费:冬季需求远大于平时,煤化工用煤需求将成为新增长点。在产能总体平衡的情况下,煤炭消费季节性波动对煤炭供需影响较大。受冬季供暖因素影响,电力用煤和民用煤显著增长,冬季煤炭需求是其他时段的1.3倍以上。我国现代煤化工技术逐步成熟,在国际油价60美元/桶以上,与石油化工产品比较具有经济性优势,随着规划项目落地,未来或将增加2亿吨煤炭需求。

本文来自织梦

  煤炭价格:大概率处于绿色区间,预计下半年或上扬。2018年煤炭长协价政策继续执行,有助于煤价维稳,大概率维持在绿色区间。受夏季和冬季消费需求影响,煤价二季度或企稳,下半年或上扬。 织梦好,好织梦

  投资建议:优质的煤炭资源是决定煤炭企业生产成本和销售价格的重要因素;煤炭供给侧改革促进产能进一步向中西部地区集中,运输资源将成为煤炭企业重要的优势条件;煤价大概率处于绿色区间,关注新增产能带来的增量效益;国际油价若长期维持在60美元/桶以上,煤化工的盈利性将显著改善,新增煤化工项目会进一步影响煤炭供需平衡,同时也会增加煤炭企业的效益;今后供给侧改革的重点在于进一步优化产能结构,提高煤矿开采机械化智能化水平,对先进煤矿机械的需求将会持续释放。因此,我们依然看好煤炭行业的投资机会,首次给予行业“强于大市”的评级,个股方面,中国神华、陕西煤业、兖州煤业均拥有优质动力煤资源,神华拥有铁路优势资源,陕煤在蒙华铁路投运后可直接辐射华中华南市场,兖州煤业具有新增产能优势;这三家企业均拥有先进的现代煤化工技术和产能,规划布局了相关煤化工产业。天地科技是煤机装备龙头,将受益于新建矿井和产能升级。我们建议关注中国神华、陕西煤业、兖州煤业、天地科技等公司。

织梦好,好织梦