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特朗普万亿基建与小布什七千亿救市不同

发布时间:2017-06-08 作者:派智库 来源:证券时报 浏览:【字体:

[摘要]日前,美国总统特朗普发布了其承诺的万亿基建计划,与之前小布什的救市一样,对美国经济具有重要意义。但是两者在诸多方面存在着差异,首先在背景上特朗普是在当前美国经济上行的趋势中托底而非挽救市场,其次在方向上特朗普主要计划投向交通等基础设施而非金融机构,再次在资金上特朗普主要依靠私有部门和地方政府而非中央财政,此外在影响上将更具促进作用。虽然特朗普万亿基建计划很美好,但也并非没有阻碍,国会的制衡与特朗普自身的问题将会对计划的顺利执行造成影响。

本文来自织梦

  (世经评论·北京)6月8日,美国总统特朗普发布万亿基建计划,这是他上任以来倾注美国经济的大手笔,与当年小布什狂掷七千亿救市一样,对促进美国经济增长具有举足轻重的意义。
  
  但是,两相比较,特朗普万亿基建与小布什七千亿救市又是不一样的。
  
  首先是背景不同。特朗普万亿基建计划是在美国经济正在缓慢复苏的背景下出笼的,美国经济当前短期的动能强劲,消费提升是本轮美国经济上行的动力来源,终端需求的提升驱动企业进入补库存周期,持续拖累经济的设备投资开始有了好转迹象,经济接近充分就业,房地产市场依然稳健,这就是特朗普治下美国经济的基本面。在“美国优先”理念的驱动下,特朗普政府决心先办好美国自己的事情。而多年基本建设的欠账太多,美国基本建设设施陈旧,与美国强大的资本力量、科技力量和国防力量不相称不协调。而且专家预测,从中周期的视角看,本轮美国经济的上行很可能是下次衰退到来之前的最后一次上行。而基建投入周期短、见效快,GDP立马改观。因此,特朗普急于通过加大基建投入为经济继续上行托底。而小布什当年急匆匆抛出七千亿救市计划,是在金融危机爆发的当口,美国银行业倒闭潮汹涌而至,雷曼兄弟蒙难,贝尔斯登魂断桥牌,投资大银行嗷嗷待哺,美国金融风险有可能导致整个经济一夜之间瘫痪。在此背景下,小布什砸进7千亿美元救市真有点背水一战的悲壮色彩。 本文来自织梦
  
  其次是方向不同。特朗普万亿基建主要是改造老旧的公路,桥梁,机场及其他资产,是为美国实体经济还债铺路。其中试图用空中交通管制改革来启动“交通革命”,筹备让美国航空领域进入“伟大的新时期”最为引人注目。而小布什的7000亿救市主要是投向大银行,美国财政部以七千亿美元收购金融机构的不良资产,此前,在救援“两房”和AIG行动中,美国政府已经花费了2850亿美元。当年,风雨飘摇中的美国金融企业大多累积着数以亿计的不良资产,美国联邦政府要建立一个将不良资产从金融机构剥离出来的机制,这是整个救市方案的核心。这一机制与以往金融危机时政府采取的措施相似,是老调重弹。
  
  再次是资金来源不同。特朗普很“抠门”,未来10年里向基建改造拨款2000亿美元,至少撬动1万亿美元基建投资的计划,这部分融资将来自私有部门和当地政府。这其实就是一种“钓鱼手段”,以1:5的杠杆化,实现万亿基建的宏大计划。特朗普的如意算盘是,为了获得1万亿美元的基建资金,私人公司需要投入1670亿美元的资产到这些项目中,而作为政策性回报,这些公司将获得大约1370亿美元的税收优惠政策。此外,这些参与投资的私人公司还被允许可以获得某种形式的投资回报--比如通过收取高速公路的“过路费”等,来平衡支出和增加投资收益。特朗普的做法有点“空手套白狼的”味道。而小布什的七千亿救市资金都是动用的中央财政,说白了就是纳税人的钱。美国纳税人要么把不良资产从金融机构手中承接过来,以便后者有条件筹集资本金,要么把自己的钱注入这些公司,像财政部决定接管按揭巨头“两房”就属此例。这是二选一的选择题,没有第三条路可走。 内容来自dedecms
  
  此外是对经济增长的成长性影响也不同。平心而论,特朗普的万亿投资计划是符合美国国情的选择,对美国经济未来的成长性有一定促进。为实体经济还债铺路,几年后,美国的基本建设设施将有质的飞跃。比如高铁,中国有2万公里高铁,美国一公里也没有。在美国,铁路只能勉强排在汽车和飞机之后,算是第三交通选择。如果在万亿基建计划实施中,美国能修建一两条贯穿南北或东西的高铁,对未来美国经济的成长性有极大的促进作用,而不只是GDP数字增长的事。而小布什的七千亿救市,历史已经证明,是黑屋子里玩“飞镖”,美国大银行获得救助后,贼心不改,其后几年又纷纷玩起理财创新的把戏,美国七千亿美元的救市计划,其实是把资源错置到遮盖泡沫上。其后数年间,美元危机、全球物价上涨、资产大缩水的情况交替出现,美国经济并没有因七千亿救市而明显向好,经济成长性也迟滞,经济品质不高。 dedecms.com
  
  值得关注的是,特朗普在美国拉动基建建设,他本身多年从事房地产行业,对基建既是情有独钟,也是轻车熟路。但是,靠美国的建筑队伍不可能完成如此庞大的基建规划,而中国在这方面是强项,美国未来跟中国合作,能提高建设能力,包括解决施工人员不足的问题。而中美高铁合作项目一波三折,虽有曲折,但中美在万亿基建上的合作一定有空间。所以中美经济互补性将在特朗普执政时期,在双边贸易经济发展进程当中会一次得到彰显。
  
  特朗普万亿基建计划很美好,但也并非没有阻碍。在美国,总统的权力要受国会制衡。此前,特朗普的减税计划和医改计划都在国会遇到麻烦,卡在国会手中。主要原因是这些问题本身高度复杂,而且共和党议员之间仍然存在较大分歧。况且还有民主党从中作梗,没事挑刺。
  
  因此,即便特朗普拿出了一份详细的基建计划,他仍然需要设法获得两党支持,但能否在接下来的几个月里进展顺利,目前尚不得而知。 织梦好,好织梦
  
  再就是,深陷“通俄门”事件的特朗普能否通过声势浩大的万亿基建计划这一招“金蝉脱壳”,还有待观察。