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[摘要]近一年多以来，英国经济受脱欧等众多因素影响，经济增长放缓，资本流入减速，英镑汇率贬值，进出口有所增长，国内居民消费不振。当前，英国经济正在经历一个脱欧谈判不确定性的特殊时期。基于此，本文对于当前英国经济的发展现状进行了分析，并探讨了英国经济发展所面临的困境。本文提出，英国脱欧的进程具有不确定性，这些不确定性在经济运行中可能被市场主体过度解读，需要防范这种情景下的风险。

　　（世经评论·北京）近一年多以来，英国经济受脱欧等众多因素影响，经济增长放缓，资本流入减速，英镑汇率贬值，进出口有所增长，国内居民消费不振。一系列数据表明，英国经济正在经历一个脱欧谈判不确定性的特殊时期。
　　
　　一、英国贸易逆差扩大 英镑短期升值乏力
　　
　　英国国家统计局近日公布的英国6月季调后贸易逆差为45.64亿英镑，是今年英国贸易逆差的最高值，虽然这对当月1033.4亿英镑的贸易总额来说不是很大的逆差，而且英国的贸易逆差也由来已久，但是一些专家分析后认为这一数据不及预期，预期值为逆差25亿英镑。对贸易逆差结构分析，英国6月季调后商品贸易逆差127.22亿英镑，为2016年9月以来最高商品贸易逆差，这主要是受商品进口季节性增加影响。不过，英国2017年第二季度商品进、出口额同比还是分别增长了4.8%和5.0%，同期商品进、出口价格分别上升了7.8%和8.2%。总体来看，英国贸易还是在合理均衡区间运行。
　　
　　截至8月11日，虽然英镑对美元自年初以来上涨了约5.4%，但相对于去年的最低点也只上涨了约6.4%，相比去年6月英国脱欧公投前还是下跌了13%以上，考虑到美元指数自年初以来已经下跌了10%，英镑的弱势已现。英镑的走软，一方面刺激了出口的增长，特别是工厂订单快速增加，创近些年以来的最好水平；但另一方面也削弱了英国居民的消费能力，减弱了对资本流入的吸引力，不利于英国国际收支的可持续均衡。
　　
　　二、经济增长不及预期 利率依然维持宽松
　　
　　英国经济今年上半年增速仅为0.5%，在七国集团中最低。8月上旬，英国央行下调未来两年经济增长预期，小幅下调未来3年通胀预期。预计2017年GDP增长1.7%，2018年GDP增长1.6%，均低于上次预测值；维持预计2019年增长1.8%不变。这与此前欧盟委员会上调欧元区今年经济增长预期形成鲜明对比。同时，英国央行预计，未来几个月通胀将进一步上升，10月份CPI将达到3%的峰值，英镑的贬值是抬升物价的主要原因。英国央行预计一年后的CPI为2.58%，两年后为2.19%，反映出英国央行对未来经济前景谨慎乐观。 本文来自织梦
　　
　　8月上旬英国央行货币政策委员会维持基准利率0.25%不变，在美国等一些主要经济体进入加息通道的情况下，此举使英国成为少数几个维持宽松货币政策的国家。而且在这次议息投票中，赞成将银行利率提高0.25个百分点的成员由6月份议息投票的3位减为两位，这表明英国央行货币政策委员会成员在是否加息这一重要事项的认识上，考虑了更多的影响英国当前经济的各方面因素以及各项指标的变化情况，而且意见更加集中。英国央行货币政策委员会还一致投票决定，维持100亿英镑购买非金融类投资级公司债券规模，维持4350亿英镑的政府债券购买规模。这些措施会持续推动英国经济向预期目标运行。
　　
　　三、脱欧谈判不确定性持续影响经济运行
　　
　　英国与欧盟的谈判此前已进行了两轮，但就“分手费”这一重要事项还是没有达成相对一致的意见。影响脱欧谈判的因素和涉及的内容还是较复杂，包括欧盟一再强调的移民自由等问题以及一系列的贸易制度安排。英国国内各方的意见也不尽一致，如英国董事协会认为应尽量与欧盟达成一系列过渡协议。 内容来自dedecms
　　
　　显然，脱欧谈判的不确定性影响着英国经济的运行，特别是影响了投资者的信心。德意志银行认为，英国脱欧对金融账户资本流入的冲击可能大于经常账户的改善。在目前的情况下，企业在等待重新谈判的结果，境外直接投资的流入将会放缓。在英国退出欧盟后，如果作为支柱产业的金融业出现跨境交易成本的上升，则会削弱伦敦金融中心的地位，可能出现金融资本外流的情况，甚至有的跨国金融企业将重心转移到欧盟的一些金融业活跃的城市。
　　
　　在脱欧谈判不确定性的影响下，英国经济在6月份出现了增长迟缓的态势，特别是制造业、建筑业和服务业的增长都在减慢。其实英国制造业指数早在2016年12月就触及一年半以来的最高点106.50，此后逐渐下滑。受英国脱欧公投后英镑走弱以及英国平均薪水上升不及CPI增速的影响，英国家庭在服务消费方面更趋理性乃至收缩。受影响的还有英国的房价，根据皇家测量师学会（RICS）的数据，6月份英国房价增长放缓至11个月以来最低。
　　
　　英国脱欧的进程具有不确定性，这些不确定性在经济运行中可能被市场主体过度解读，需要防范这种情景下的风险。