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[摘要]近期搅动市场紧张情绪的因素非美国总统特朗普挥起的贸易保护主义“大棒”莫属。市场对于美国挑起贸易争端并且情况愈演愈烈的担忧情绪不断蔓延，进而引发美股市场以及美元的下挫。与此同时，每当重大风险到来之时，市场的避险情绪将快速上升，作为“避风港”的黄金也因此迎来了与美元截然不同的际遇。基于此，本文探讨了当前特朗普贸易保护政策的影响，并对贸易争端升级对于世界经济的影响进行了深入分析。本文提出，一旦贸易摩擦继续加剧，或将对黄金价格上行持续提供动力。

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　　（世经评论·北京）一直以来，表现相对疲弱的美元再次遭遇一连串打击。截至上周收盘，美元指数创下一个月以来最大的单周跌幅。截至3月26日14时，美元指数依然徘徊在90大关下方。在从美元对其他货币的表现来看，截至上周，美元对日元已连跌两周，而欧元对美元则温和报收于1.2353美元。对贸易争端不断升级的担忧，在一定程度上甚至盖过了市场对于美联储货币政策走向的关注度以及影响，毕竟相比特朗普在贸易问题上为全球市场带来的不确定性，美联储踏上货币政策正常化的道路已经确定，并且正在努力与市场保持良好的沟通，因此市场预计美联储不会作出令人大跌眼镜的意外之举。
　　
　　不过，值得注意的是，一般而言，美联储收紧货币政策对美元来说应是一个利好消息，将对美元的上行提供支撑。然而，日前结束的美联储3月份货币政策会议的结果却令美元不升反降。而造成这一局面的主要原因在于美联储的表态不及市场在会议前预计的那样“鹰”派。事实上，自1月份非农数据公布以来，市场对于美联储将在今年年内加息4次的预期不断升温，并且对3月份的货币政策会议寄予厚望。但鲍威尔作为美联储新任主席主持的首次议息会议却令市场有所失望。 dedecms.com
　　
　　尽管美联储上调了2018年至2020年的经济增长预测，下调了这3年的失业率预期，并且对未来美国经济前景表现依然充满信心，但从会后公布的“点阵图”来看，美联储仍预计今年年内加息3次，并未将加息预期提升至4次。不过，与此同时，美联储上调了2019年和2020年的加息预期次数，分别达到3次和两次。渣打银行财富管理部分析称，在美联储加息并提升了其对未来加息路径展望的情况下，美元依旧下行，这反映出市场认为美联储渐进式加息的路径不会有任何实质改变。“过去一年每逢美联储加息美元都以下行回应，这或许是因为加息之举早已在预料之中，并且一再确认了全球经济前景持续向好之势。”渣打银行财富管理部表示。
　　
　　在美联储加息未能推动美元上行的情况下，特朗普挑起的贸易战对美元再次造成打击。从宣布对钢铁和铝征收高额进口关税，再到北京时间23日签署总统备忘录，计划对从中国进口的商品大规模征收征关税，并限制中国企业对美投资并购。一时间贸易战风险再起，全球市场普遍担心贸易战的爆发将拖累全球经济的复苏。不过，有分析认为，备忘录中的条款规定，特朗普只有在咨询期过后才会针对从中国的进口商品采取行动，这或许意味着在“靴子落地”之前，仍存在缓和的机会。工银国际首席经济学家程实表示，对汇市而言，贸易战导致美元贬值的概率高于人民币贬值，以人民币贬值为应对的可能性很小，欧元和日元是相对受益者，日元受益程度高于欧元。

本文来自织梦

　　
　　事实上，在风险情绪聚集之时，黄金作为重要的避险资产迎来了好机会。贸易争端紧张局势的升级推升了市场的避险需求，现货黄金价格在上周快速上涨并一度突破1350美元关口。截至上周五，纽约商品交易所（COMEX）期货黄金上涨1.7%，报收于1355.7美元/盎司，周涨幅达到3.3%。目前，市场正密切关注贸易争端的发展，一旦贸易摩擦继续加剧，或将对黄金价格上行持续提供动力。
　　
　　从目前的情况看，特朗普针对中国作出的关税决定态度强硬，而中方也明确表示并不希望打贸易战，但绝不害怕贸易战，并且有信心、有能力应对任何挑战。另外，据彭博社报道，如果特朗普对北美自贸协定重谈的结果不满意，那么他或将在5月1日不再给予加拿大和墨西哥钢铁和铝关税豁免权，这一表态加大了北美自贸协定谈判的压力，并且意味着美国、加拿大以及墨西哥之间的贸易摩擦存在加剧的风险，不确定性仍然较大。而这些不确定性可能将成为助力黄金上扬的动力所在。 copyright dedecms