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[摘要]今年以来，全球经济的复苏开始面临压力与挑战。欧元区经济增速疲弱，美国挑起与全球贸易伙伴的贸易争端，美元强势上涨对新兴市场造成冲击。如此种种原因，令全球经济的不确定性陡然增加。基于此，本文对于当前全球各主要经济体的经济发展形势进行了分析，并探讨了全球经济复苏所面临的挑战。本文提出，美元近期的上涨主要受助于风险的加剧以及投资者避险情绪的急升。目前美国经济的好转、美元的走强以及地缘政治威胁的降低，均令美国投资者更倾向于追求短期高回报。 内容来自dedecms

　　（世经评论·北京）2017年，全球经济迎来期盼已久的复苏，此轮复苏之所以意义重大，主要在于这是全球经济体普遍同步的复苏。然而，好景不长，今年以来，全球经济的复苏开始面临压力与挑战。欧元区经济增速疲弱，美国挑起与全球贸易伙伴的贸易争端，美元强势上涨对新兴市场造成冲击。如此种种原因，令全球经济的不确定性陡然增加。
　　
　　近几日，在大宗商品以及股市普跌的情况下，美元不断向上攀升，美元指数8月15日盘中一度触及近13个月以来的高位。美元近期的上涨主要受助于风险的加剧以及投资者避险情绪的急升。金融市场的动荡，令投资者选择美元而非传统避险资产黄金作为“避风港”。与此同时，美国经济前景向好以及欧元下滑的助攻，共同推动美元上行。
　　
　　相比之下，国际黄金市场则是黯然失色。近期，黄金价格“跌跌不休”，现货黄金价格在8月15日再度暴跌，跌破1180美元/盎司大关，截至发稿前，现货黄金价格在1176美元/盎司附近振荡。 dedecms.com
　　
　　一、风险助推美元走强
　　
　　2017年，全球经济迎来期盼已久的复苏，此轮复苏之所以意义重大，主要在于这是全球经济体普遍同步的复苏。发达经济体和发展中经济体重拾增长动力，大宗商品市场也出现回暖。然而，好景不长，今年以来，全球经济的复苏开始面临压力与挑战。欧元区经济增速疲弱，美国挑起与全球贸易伙伴的贸易争端，美元强势上涨对新兴市场造成冲击。如此种种原因，令全球经济的不确定性陡然增加。
　　
　　而近期最引人注目的风险事件当属土耳其与美国之间的紧张局势。目前，美国已经宣布对土耳其征收的钢铁和铝关税分别提高至50%和20%。据路透社报道，作为反击，土耳其总统埃尔多安也已经签署命令，将来自美国的乘用车、酒类和烟叶关税税率分别提高至120%、140%和60%，并且同时上调了对美国化妆品、大米和煤炭等商品的关税。 dedecms.com
　　
　　值得注意的是，从今年年初至今，土耳其里拉对美元出现大幅贬值。尽管土耳其政府已采取措施以期稳定市场情绪和支撑里拉，但土耳其里拉对美元依然十分脆弱。与此同时，美元受助于该风险事件而节节攀升。
　　
　　此外，美国经济前景向好以及美联储持续收紧货币政策，均为美元上涨提供了动力。最新数据显示，美国7月零售销售增速高于预期，服装和餐饮表现强劲。有分析人士认为，数据的向好为美国第三季度的经济增长奠定了基础。与此同时，国内需求的强劲，也在一定程度上为美联储于9月进行年内第三次加息提供了支持。
　　
　　美国总统特朗普曾直言不喜欢强势的美元，并且批评当前美联储所采取的加息政策。然而，特朗普政府挑起的贸易争端，却成为美元走强的关键因素。“如果美元继续上涨，我认为美联储将不得不停止加息。”投资研究公司卢佛集团（Leuthold Group）首席投资策略师吉姆·保尔森（Jim Paulsen）表示。
　　
　　二、黄金承压大幅下挫
　　
　　值得注意的是，从美国“撕毁”伊核协议并且宣布重新对伊朗进行制裁开始，地缘政治风险就在不断增加，加之目前土耳其与美国之间的紧张局势，作为传统避险资产的黄金理应受到更多的青睐。然而，从现实的市场情况来看，在面对不确定性风险时，更多的投资者选择美元作为避险选项而非黄金。投资者的蜂拥而至助推美元持续上行，而美元的走强又令以美元计价的国际黄金价格承压。此外，美联储当前坚定的渐进加息货币政策路径，进一步增加了无息资产黄金所面临的压力。
　　
　　投资者似乎正在从黄金市场离场。全球最大的黄金交易所交易基金（ETF）SPDR Gold Trust的数据显示，其持仓量已经降至776.65吨。此外，从世界黄金协会提供的数据看，今年第二季度，全球黄金总需求下降4%，其中，黄金ETF流入趋缓成为了主要的拖累因素。
　　
　　事实上，全球不同地区对于黄金ETF的态度不尽相同，这反映出了不同地区投资者态度的差异。具体来看，欧洲地区经济和政治前景的不确定性，令欧洲上市的黄金ETF流入量较为可观。然而，北美地区的黄金ETF则在今年6月出现较大流出。世界黄金协会美国区董事总经理康乔日前表示，单从美国的黄金ETF市场来看，今年第二季度，美国投资者在短期来讲更加看好美国股市，因此，有一部分投资者就离开了黄金市场。与此同时，目前美国经济的好转、美元的走强以及地缘政治威胁的降低，均令美国投资者更倾向于追求短期高回报，因此会卖出一部分黄金。