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2016年第四季度外汇市场运行分析
发布时间：1970-01-01 作者：派智库 来源：金融中国季度分析报告 浏览：次【字体： 大 中 小】
（一）美元走势
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2016年四季度，美元整体呈现不断上涨走势，而且在季末达到本季度最高点。这主要原因是受美国四季度良好的经济数据和相对较高的利率水平，美国四季度GDP总值增长4.0%，国内生产总值第四季度上升2.0%，以及住宅固定投资的上升，私人库存投资的加速，州和地方政府支出上升，非住宅固定投资加速增长，在良好的经济数据刺激下，投资者信心大增，推动美元上升。四季度美元大涨最主要原因是美联储宣布2017年将加息三次，比此前预测的两次加息频率更快，这更提高了市场对美元进一步上涨的预期，美元指数在12月份也达到了高点。但是随着特朗普将于2017年1月20日正式上任，鉴于侯任总统特朗普在政策方面可能“不按规矩出牌”(wild card)，市场对其刺激承诺能否兑现的质疑声也开始增加，美元能否持续上涨存在很多不确定性因素。
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本季度美元中间价收于693.7，比上季度末（646.12）上升了47.58，升幅为7.4%。其间最高中间价为695.05（12月16日），最低中间价为670.08（10月10日），波幅为2497个基点，与上季（1034）相比较大幅度略有扩大。
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图1 2016年第四季度美元走势（人民币/100美元）
资料来源：国家外汇管理局，国研网金融研究部整理
（二）港币走势
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2016年第一季度，人民币兑港币中间价与美元中间价相似，呈震荡下跌态势。
本季度港币中间价收于89.451，比上季度末（83.325）上升了6.126，上升了7.4%。其间最高中间价为89.583（12月29日），最低中间价为86.372（10月10日），波幅为321个基点，与上季（135）相比略有扩大。
图2 2016年第四季度港币走势（人民币/100港元）
资料来源：国家外汇管理局，国研网金融研究部整理
（三）日元走势
2016年第四季度，日元呈现逐渐下跌走势。这主要原因是四季度美元持续走高，而在美元升值过程中，低息货币跌势最明显，尤其是日元。日元的走势主要跟随美元，日本方面消息影响较小。12月份日本央行如预期维持10年期国债收益率目标在零不变。过去两个月，全球债市收益率飙升，包括日本，其10年期基准国债收益率突破零，这令市场预期日本央行或开始缩减宽松规模，不过日本11月通胀率同比只有0.5%，远低于日央行设定的2%的目标，因此日央行在实现通胀目标任务上依然任重道远，这使得该央行短期内将保持超宽松货币政策立场，进而使得日元实际利率下跌，从而拉低日元汇价，日元四季度呈现下跌走势。
本季度日元中间价收于5.9591，比上季度末（5.75）上升0.20，涨幅为3.5%。其间最高中间价为6.553（11月4日），最低中间价为5.88（12月16日），波幅为67个基点，与上季（43）相比扩大。
图3 2016年第四季度日元走势（人民币/100日元）
资料来源：国家外汇管理局，国研网金融研究部整理
（四）欧元走势
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2016年第四季度季度，欧元整体呈现震荡下跌走势。这主要原因是，四季度撤离欧元区金融市场的资金规模创下欧元诞生以来的最高水平。自从特朗普当选美国总统推高美国利率预期以来，欧元便开启“跌跌不休”的态势。四季度美联储2016年首次加息，并且暗示明年加息步伐加快。而欧洲大部分国家仍处于负利率之中，这使得美债收益率比欧洲债券收益率更具吸引力。考虑到欧元区各国国债回报率很低，投资者陆续将资金转移出欧元区，致使欧元承压；而欧洲的这些资金则在欧元区以外地区购买股票、债券和其他证券，推动了其他货币，特别是美元的需求。再加上欧洲央行进一步释放宽松信号的影响，欧元在低利率影响下继续走低，在这些因素综合作用下，欧元在四季度创下了今年的新低。
本季度欧元中间价收于730.68，比上季度末（733.12）下降了2.44，升幅为0.33%。其间最高中间价为750.99（11月7日），最低中间价为722.7（12月21日），波幅为2829个基点，与上季（3267）相比有较大幅度缩小。
图4 2016年第四季度欧元走势（人民币/100欧元）
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内容来自dedecms
资料来源：国家外汇管理局，国研网金融研究部整理
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（四）英镑走势
2016年四季度，英镑总体上呈震荡上行态势。英镑在10月份和11月份时一直保持不断上行走势，主要原因是在英国良好的经济数据刺激下，10月份英国国家统计局公布9月份英国CPI加速至近两年最高水平，以及英国三季度GDP表现强劲，再加上英国脱欧推迟，投资者信心大增，使得英镑大幅反弹。然而12月份美元大涨，欧元疲软，再加上市场对推迟脱欧希望破灭，以及对未来英国经济担忧，使得英镑12月份“飞流直下”。
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本季度英镑中间价收于850.94，比上季度末（929.35）下跌了78.41，跌幅为8.4%。其间最高中间价为874.17（12月13日），最低中间价为819.82（10月17日），波幅为5435个基点，与上季5348相比略有扩大。
图5 2016年第四季度英镑走势（人民币/100英镑）
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资料来源：国家外汇管理局，国研网金融研究部整理
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