今日推荐
热点排行
2017年第一季度国内金融形势与货币政策综述（下）
发布时间：2017-04-03 作者：派智库 来源：金融中国 浏览：次【字体： 大 中 小】
2．监管动向
（1）政治局会议：稳定完善宏观经济政策 七大领域政策加强配合。《21世纪经济报道》2月22日消息，中共中央政治局召开会议，讨论国务院拟提请第十二届全国人民代表大会第五次会议审议的《政府工作报告》稿等事项。会议指出，实现今年经济社会发展目标任务，要稳定和完善宏观经济政策，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强产业、区域、投资、消费、价格、土地、环保等政策协调配合。上述七大方面的政策与宏观政策协调配合，对推动整个中国经济健康发展具有重大的意义。
（2）国务院：规范发展区域性股权市场。《证券时报》1月12日消息，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，确定规范发展区域性股权市场的政策措施，拓宽中小微企业融资渠道；通过城管执法统一制式服装和标志标识管理办法，推进规范文明执法提升城市管理水平；通过《残疾人教育条例（修订草案）》及《残疾预防和残疾人康复条例（草案）》。会议指出，规范发展区域性股权市场，有序扩大和更加便利中小微企业股权融资，是推进供给侧结构性改革的重要举措，对完善多层次资本市场体系，使金融更好服务实体经济转型升级，深入实施创新驱动发展战略，促进大众创业、万众创新，具有重要意义。会议确定，一是促进区域性股权市场在规范中发展，发挥其主要服务所在省级行政区域内中小微企业的积极作用。对目前跨区域经营的，要抓紧调整规范。二是各省（区、市）和计划单列市区域性股权市场由1家机构负责运营。三是实行合格投资者制度。四是齐抓共管落实监管责任。
（3）国务院：部署放宽社会领域投资管理。央视网2月23日消息，国务院总理李克强2月22日主持召开国务院常务会议，专题听取一年来脱贫攻坚情况汇报，要求扎实做好今年脱贫重点工作；听取H7N9疫情防控情况汇报，切实保障群众健康安全；部署放宽社会领域投资管理，更好激活力补短板惠民生；要求进一步加大网络提速降费力度，降低创业创新成本促进产业升级；通过《中华人民共和国标准化法(修订草案)》。会议认为，按照推进供给侧结构性改革要求，扩大社会领域对民间投资开放，有利于补短板、扩就业、惠民生。要放宽准入，引导社会力量建设运营医疗、养老、教育、文化、体育设施。扩大投融资渠道，鼓励设立社会资本为主的投资基金，支持无形资产质押融资。落实社会领域民办服务机构税费优惠政策。支持将旧厂房、仓库等改造用于社会领域。强化监管，出台促进医疗、养老、旅游等融合发展措施。
本文来自织梦
（4）2017年中国人民银行工作会议在京召开。中国人民银行网站1月6日消息，会议深入贯彻落实党的十八届六中全会和中央经济工作会议精神，总结2016年工作，分析当前经济金融形势，部署2017年工作。会议提出了2017年工作的主要任务：一是保持货币政策稳健中性。二是继续做好供给侧结构性改革金融服务工作。三是切实防范化解金融风险，牢牢守住不发生系统性风险底线。四是稳妥推进重点领域和关键环节的金融改革。五是持续推动金融市场平稳健康发展。六是完善人民币国际化的政策框架和基础设施。七是深度参与全球经济金融治理。八是进一步推动外汇管理体制改革。九是不断加强金融基础设施建设和管理。十是全面提高金融服务与管理水平。
（5）央行：全面做好2017年金融市场和信贷政策工作。中国人民银行网站2月17日消息，2017年人民银行金融市场工作会议总结了部署了2017年金融市场和信贷政策重点工作。会议指出，紧紧围绕服务实体经济和防控金融风险两条主线，一是要进一步发挥信贷政策的结构引导作用，规范发展金融市场，更好支持供给侧结构性改革和实体经济发展；二是要继续深化金融市场改革，切实防控金融风险，牢牢守住不发生系统性风险的底线。会议强调，要继续完善差别化住房信贷政策，加强房地产金融宏观审慎管理，促进房地产市场平稳健康发展。扎实做好钢铁、煤炭去产能金融服务工作，强化金融支持工业稳增长和制造强国建设。下大力气持续抓好金融精准扶贫工作，努力为打赢脱贫攻坚战提供强有力支撑。稳妥推进农村“两权”抵押贷款试点，积极助力农业供给侧结构性改革，进一步加强政策引导，切实改进小微企业金融服务。要紧紧围绕实体经济需求创新债券市场品种，进一步推动债券市场对外开放，稳步发展资产证券化，切实发挥金融市场支持实体经济的重要作用。
（6）外管局：严打外汇违法活动 防范跨境资本流动风险。国家外汇管理局网站1月6日消息，全国外汇管理工作会议在京召开。会议部署了2017年外汇管理重点工作：一是继续推进简政放权和重点领域改革，进一步提高贸易投资便利化水平，支持实体经济发展；二是加强真实性合规性审核，加大对外汇违规违法行为的检查力度和惩处强度，保持对地下钱庄、逃汇骗购汇等违法犯罪活动的高压打击态势，维护外汇市场健康稳定；三是加强事中事后管理，提升跨境资金流动非现场监测能力和分析预警水平，完善宏观审慎跨境资本流动管理框架；四是完善外汇储备经营管理，保障外汇储备安全、流动和保值增值；五是认真贯彻全面从严治党要求，继续加强党建、党风廉政、队伍建设和内部管理。
3．重要报告
（1）6.2016年中国国际收支报告。外管局网站
（五）重要言论
1. 习近平：加强宏观审慎监管 防范和化解系统性风险。新华网2月28日消息，习近平主持召开中央财经领导小组第十五次会议。习近平指出，深入推进去产能，要抓住处置“僵尸企业”这个“牛鼻子”。有关部门、地方政府、国有企业和金融机构要把思想和认识统一到党中央要求上来，坚定不移处置“僵尸企业”。要做好转岗就业、再就业培训等各项工作，发挥好社会保障和生活救助的托底作用，确保没有能力再就业人员基本生活。要区别不同情况，积极探讨有效的债务处置方式，有效防范道德风险。习近平强调，防控金融风险，要加快建立监管协调机制，加强宏观审慎监管，强化统筹协调能力，防范和化解系统性风险。要及时弥补监管短板，做好制度监管漏洞排查工作，参照国际标准，提出明确要求。要坚决治理市场乱象，坚决打击违法行为。要通过体制机制改革创新，提高金融服务实体经济的能力和水平。
织梦内容管理系统
2.李克强重要讲话
（1）强化金融等领域监督执纪 完善国资监管。中国政府网1月11日消息，国务院总理李克强主持召开国务院党组会议，学习贯彻习近平总书记在十八届中央纪委七次全会上的重要讲话精神，部署持续深入推进政府系统党风廉政建设和反腐败工作。会议强调，一要以深化“放管服”改革努力消除权力寻租空间。二要严管公共资金资产资源。三要严查重点领域特别是涉及群众切身利益的腐败问题。强化工程建设、资源开发、产权交易、金融等领域监督执纪，严管扶贫、低保、医保等款项，加强保障房等民生工程监管，严惩截留侵吞、优亲厚友、虚报冒领等违纪违法行为。四要持之以恒推动政风作风转变。五要切实担负全面从严治党主体责任。
（2）2017年GDP预期增长目标为6.5%左右。新华网3月5日消息，国务院总理李克强在作政府工作报告时说，今年发展的主要预期目标是：国内生产总值增长6.5%左右，在实际工作中争取更好结果；居民消费价格涨幅3%左右；城镇新增就业1100万人以上，城镇登记失业率4.5%以内；进出口回稳向好，国际收支基本平衡；居民收入和经济增长基本同步；单位国内生产总值能耗下降3.4%以上，主要污染物排放量继续下降。今年要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，在区间调控基础上加强定向调控、相机调控，提高预见性、精准性和有效性，注重消费、投资、区域、产业、环保等政策的协调配合，确保经济运行在合理区间。
（3）中国金融体系总体安全 不会发生系统性风险。中国网财经3月15日消息，国务院总理李克强回答记者提问时强调，中国金融体系总体是安全的，不会发生系统性风险。中国自己也有一些不可忽视的风险，像金融领域。对于这些风险点，中国是高度关注的，发现了会及时处置、靶向治疗，不会让它蔓延。中国金融体系总体是安全的，不会发生系统性风险。
3.张高丽：妥善处置房地产泡沫等风险点 确保不发生系统性金融风险。证券时报3月19日消息，张高丽在“中国发展高层论坛2017年会”作主旨演讲时表示，抓好金融体制改革，促进金融机构增强服务实体经济能力。把防控金融风险放到更加重要的位置，妥善处置银行不良资产、债券违约、房地产泡沫、互联网金融等一批风险点，确保不发生系统性金融风险。
4.周小川：发展数字普惠金融要把安全放在首要位置。中国网3月10日消息，央行行长周小川等人回答记者提问时表示，金融服务应该更多向普惠金融方向倾斜；利用数字技术发展普惠金融要注意金融安全，把安全放在首要的位置。周小川指出，金融服务应该更多向普惠金融方向倾斜。而全球普遍共识认为，真正对社区和偏远地区最有效的办法就是利用数字技术，也就是利用网络，利用移动设备，像手机等。中国在发展普惠金融方面是相当不错的。但是也应该感到潜力确实比较大，科技力量发挥不充分，还有很多政策、制度方面的障碍，要通过改革开放和学习全球各个地方好的经验，进一步推广普惠金融。易纲表示，现在强调在农村和边远地区提供存款、贷款、汇款、支付、保险、查询等基础金融服务，能够让农村广大地区的老百姓有金融服务。这个过程中，还要注意金融安全，把安全放在一个首要的位置。
5.肖捷：我国政府债务风险总体可控 负债率约36.7%。中国网3月7日消息，财政部部长肖捷两会期间答记者问表示，当前我国政府债务风险总体可控，因为我国政府的负债率并不高。去年末，我国中央和地方政府的债务余额约为27.33万亿元，按照国家统计局前不久公布的去年GDP初步核算数计算，负债率约为36.7%。根据我们的预测，预计到今年底，负债率也不会出现太大的变化，如果与国际水平相比，应当说中国政府还有一定的举债空间。当然，近年来一些地方确实存在不同程度的违法违规举债担保问题，个别地区的偿债能力还有所减弱。为了防范地方政府的债务风险，财政部高度重视，已经建立了风险应急处置预案和分类处置指南等一系列制度。为了制止违法违规举债担保的行为，下一步，财政部将坚持“开前门”和“堵后门”并举的做法，进一步健全管理机制。
6. 徐绍史：中国市场化债转股协议额已超3000亿元。中国新闻网1月10日消息，发改委主任徐绍史表示，根据国际清算银行、国际货币基金组织和中国社科院的测算结果，中国总体杠杆率在250%左右，在主要经济体中处于中等水平，并不明显偏高，大体跟美国相当，低于日本、西班牙、法国和英国。徐绍史认为，降低企业杠杆率的工作已有“突破”。所谓突破，即工农中建四大商业银行通过所属机构，及一些资产管理公司，已经跟煤炭、钢铁、有色、建筑工程、交通运输领域的23家企业签订了市场化债转股框架协议，整个协议额超过3000亿元人民币。徐绍史强调，降低企业杠杆率应综合施策，市场化、法治化的债转股只是国务院积极稳妥降低企业杠杆率的七条措施之一，其他六条措施还应跟进，比如加快“僵尸企业”出清、建立企业自身债务杠杆约束的长效机制等。
7.易纲：稳健的货币政策是中性态势不紧不松。新华网
8.陈雨露：为供给侧结构性改革创造适宜货币金融环境。《中国证券报》3月25日消息，中国人民银行副行长陈雨露表示，央行明确提出探索建立“货币政策+宏观审慎政策”双支柱政策框架，未来要统筹做好系统重要性金融机构、金融基础设施和金融综合信息统计的管理工作，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。非常规货币政策的大规模、长期使用，是本轮国际金融危机爆发以来主要发达经济体央行政策实践的鲜明特征之一。从概念上看，非常规货币政策措施主要有两大类型：第一类是在严重冲击之后，中央银行为恢复金融市场和金融中介功能以及缓解金融体系脆弱性等方面的政策。第二类是在利率接近零下限情况下，通过对前瞻性指引或者大规模资产购买，为经济活动提供支持的一系列政策。
9.范一飞：创新平台将以数字货币探索为龙头。中国经济网3月30日消息，人民银行副行长范一飞强调，今后一段时期，央行科技工作应以建设数字央行为目标，重点打造一支专业型、复合型、学习型、创新型的央行金融科技队伍；实现架构转型和大数据利用两个突破；完善风险防控、科技治理、技术研发三个体系，构建以大数据为支撑的央行决策平台、以分布式系统为核心的央行服务平台、以数字货币探索为龙头的央行创新平台。范一飞要求，人民银行科技战线全体干部职工要深入贯彻落实人民银行工作会议精神，坚持稳中求进，坚定不移地加快架构转型；努力运用大数据提升精准施策能力；狠抓安全生产，建立完善的IT风险防控体系；强化科技治理，建立先进高效的管理、建设与运行体系；加强学习研究，提升科技工作前瞻性和行业指导能力。
（六）人民币兑美元汇率中间价
图1：2017年一季度人民币兑美元汇率中间价
copyright dedecms
copyright dedecms
来源：中国人民银行，国研网整理
图2：2017年一季度人民币兑欧元、英镑和日元汇率中间价 织梦好，好织梦
来源：中国人民银行，国研网整理
点评：今年一季度人民币兑美元没有出现此前市场担忧的破“7”，反而呈现稳中略升走势，单边贬值预期明显缓解。1月份人民币低开高走，2月份低位盘整，3月份窄幅震荡。本季度人民币对美元中间价升值382个基点，对欧元中间价贬值603个基点，对日元中间价贬值496个基点，对英镑中间价升值1155个基点。
copyright dedecms
国际方面，美联储联储加息预期是近几年影响美元的主要因素，第一季度美元的回落基本上就是以上逻辑的表现，当美联储去年12月份加息后市场步入回落（发生在1月份），当3月份加息预期开始形成时美元反弹（发生在2月份），而当3月份美联储再次加息兑现预期时美元再次走弱（发生在3月份）。未来市场虽然仍面临各种不确定性，例如美联储加息进程、美国总统特朗普的刺激政策执行力度、法国大选及英国脱欧进程等，但总体应该偏向不利于美元多头的方向发展。
国内市场，新年伊始监管层一套组合拳，明显抬高了做空人民币的成本。在行政层面，监管层要求完善个人购汇的真实性审查，并强化银行真实性、合规性审核责任，从源头上遏制住资金的购汇冲动。监管层还积极通过离在岸金融市场上的操作来引导市场预期。为应对美联储3月加息操作，中国央行也随即跟进小幅抬升金融市场操作利率，合理推进金融去杠杆操作，并保持人民币的正利差优势，缓解资本外流压力。一系列举措明显化解人民币面临的贬值压力，外汇占款、外汇储备、结售汇数据均显示跨境资本流动压力有所缓解。
织梦好，好织梦