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2017年第三季度国内金融形势与货币政策综述（中）
发布时间：2017-10-08 作者：派智库 来源：金融中国 浏览：次【字体： 大 中 小】
5．金融开放
（1）中蒙两国央行续签双边本币互换协议。中国人民银行网站7月6日消息，中国人民银行与蒙古银行续签了中蒙双边本币互换协议，规模保持为150亿元人民币/5.4万亿蒙古图格里克，旨在便利双边贸易和投资，促进两国经济发展。互换协议有效期三年，经双方同意可以展期。
（2）中阿(根廷)两国央行续签双边本币互换协议。中国经济网7月18日消息，经国务院批准，2017年7月18日，中国人民银行与阿根廷央行续签了中阿（根廷）双边本币互换协议，旨在促进两国经济和贸易发展。协议规模为700亿元人民币/1750亿阿根廷比索，协议有效期三年，经双方同意可以展期。
（3）中瑞（士）两国央行续签双边本币互换协议。中国人民银行网站7月27日消息，近期，中国人民银行与瑞士央行续签了中瑞（士）双边本币互换协议，规模保持为1500亿元人民币/210亿瑞士法郎，旨在为双边经贸往来提供流动性支持，并维护金融市场稳定。协议有效期三年，经双方同意可以展期。
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（三）货币政策
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1.央行二季度例会：实施好稳健中性货币政策。中国人民银行网站7月4日消息，会议分析了当前国内外经济金融形势。会议认为，当前我国经济金融运行总体平稳，但面临的形势错综复杂。世界经济仍处于国际金融危机后的深度调整期。全球经济逐步复苏，主要发达国家复苏总体延续，部分新兴经济体仍面临挑战，国际金融市场依然存在风险隐患。会议强调，要认真贯彻落实党的十八大和十八届三中、四中、五中、六中全会、中央经济工作会议和政府工作报告精神。密切关注国际国内经济金融运行最新动向和国际资本流动的变化，坚持稳中求进工作总基调，适应经济发展新常态，实施好稳健中性的货币政策，综合运用多种货币政策工具，维护流动性基本稳定，引导货币信贷及社会融资规模合理增长。按照深化供给侧结构性改革的要求，优化融资结构和信贷结构，提高直接融资比重。继续深化金融体制改革，提升金融运行效率和服务实体经济能力，加强和完善风险管理。进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
2.2017年第二季度中国货币政策执行报告。中国人民银行网站
4.货币政策委员会召开2017年第三季度例会。中国人民银行网站9月30日消息，会议分析了当前国内外经济金融形势。会议认为，当前我国经济金融运行稳中向好，但面临的形势错综复杂。世界经济仍处于国际金融危机后的深度调整期。全球经济逐步复苏，主要发达国家复苏总体延续，部分新兴经济体仍面临挑战，国际金融市场依然存在风险隐患。会议强调，要认真贯彻落实党的十八大和十八届三中、四中、五中、六中全会、中央经济工作会议、全国金融工作会议和政府工作报告精神。密切关注国际国内经济金融运行最新动向和国际资本流动的变化，坚持稳中求进工作总基调，适应经济发展新常态，实施好稳健中性的货币政策，综合运用多种货币政策工具，维护流动性基本稳定，引导货币信贷及社会融资规模合理增长。按照深化供给侧结构性改革的要求，优化融资结构和信贷结构，提高直接融资比重。继续深化金融体制改革，提升金融运行效率和服务实体经济能力，加强和完善风险管理。进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
4.中国人民银行决定对普惠金融实施定向降准政策。中国人民银行网站9月30日消息，根据国务院部署，为支持金融机构发展普惠金融业务，聚焦单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款，以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款，人民银行决定统一对上述贷款增量或余额占全部贷款增量或余额达到一定比例的商业银行实施定向降准政策。凡前一年上述贷款余额或增量占比达到1.5%的商业银行，存款准备金率可在人民银行公布的基准档基础上下调0.5个百分点；前一年上述贷款余额或增量占比达到10%的商业银行，存款准备金率可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点。上述措施将从2018年起实施。
5.央行货币工具操作情况
（1）6月货币政策工具操作情况。中国经济网7月3日消息，人民银行3日发布的货币政策工具操作情况显示，为满足金融机构临时性流动性需求，2017年6月，人民银行对金融机构开展常备借贷便利操作共467.66亿元，其中隔夜9.31亿元、7天184.85亿元、1个月273.5亿元。常备借贷便利利率发挥了利率走廊上限的作用，有利于维护货币市场利率平稳运行。6月末常备借贷便利余额为446.33亿元。2017年6月，为维护银行体系流动性基本稳定，结合金融机构流动性需求，人民银行对金融机构开展中期借贷便利操作4980亿元，期限1年，利率为3.2%。6月末中期借贷便利余额为42245亿元。2017年6月，人民银行对国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行三家银行净增加抵押补充贷款共683亿元，6月末抵押补充贷款余额为24111亿元。
（2）7月货币政策操作情况。《证券日报》8月1日消息，央行发布了7月份创新型货币政策工具的使用情况。具体如下：为维护银行体系流动性基本稳定，结合7月份金融机构流动性需求，央行对金融机构开展MLF操作3600亿元，期限1年，利率为3.2%。7月末，MLF余额为42270亿元。7月份，央行对国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行三家银行净增加PSL共583亿元。7月末，PSL余额为24694亿元。为满足金融机构临时性流动性需求，7月份，央行对金融机构开展SLF操作共139.81亿元，其中隔夜6.8亿元、7天74.01亿元、1个月59亿元。7月末，SLF余额为110.73亿元。央行称，SLF利率发挥了利率走廊上限的作用，有利于维护货币市场利率平稳运行。
（3）8月货币政策操作情况。中国人民银行网站9月1日消息，2017年8月，人民银行对国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行三家银行净增加抵押补充贷款共347亿元，8月末抵押补充贷款余额为25041亿元。2017年8月，为维护银行体系流动性基本稳定，结合金融机构流动性需求，人民银行对金融机构开展中期借贷便利操作3995亿元，期限1年，利率为3.2%。8月末中期借贷便利余额为43390亿元。为满足金融机构临时性流动性需求，2017年8月，人民银行对金融机构开展常备借贷便利操作共340.4亿元，其中隔夜28.03亿元、7天227.07亿元、1个月85.3亿元。常备借贷便利利率发挥了利率走廊上限的作用，有利于维护货币市场利率平稳运行。8月末常备借贷便利余额为220.18亿元。
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（4）央行开展800亿国库现金管理商业银行定期存款操作。中国人民银行网站8月24日消息，央行发布公开市场业务交易公告[2017]第162号表示，8月24日开展800亿元中央国库现金管理商业银行定期存款操作，银行体系流动性总量处于适中水平，不开展公开市场操作。开展的800亿元3个月国库现金定存中标利率4.51%，利率创两年半新高，上次利率为4.46%。中央国库现金管理商业银行定期存款是指，央行把国库现金通过招标存在商业银行收取存款利息，相当于央行放给银行较低利息的定期贷款。中标银行以此来降低自身的存贷比，然后再放贷。
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（四）权威发布
1．政策发布
（1）国务院公布融资担保公司监督管理条例。中国政府网8月21日消息，国务院总理李克强签署国务院令，公布《融资担保公司监督管理条例》，自2017年10月1日起施行。《条例》规定了融资担保公司的经营规则，包括建立健全各项业务规范以及风险管理等内部控制制度，并按照国家规定的风险权重计量担保责任余额；担保责任余额不得超过相应的比例；自有资金的运用应当符合国家有关其资产安全性、流动性的规定；禁止融资担保公司吸收存款或者变相吸收存款、自营贷款或者受托贷款以及受托投资等。《条例》明确了融资担保公司的监督管理体制，规定由省级人民政府确定的部门负责对本地区融资担保公司的监督管理；省级人民政府负责制定促进本地区融资担保行业发展的政策措施、处置融资担保公司风险，督促监督管理部门严格履行职责；国务院建立融资性担保业务监管部际联席会议。
（2）国务院办公厅正式印发《关于完善反洗钱、反恐怖融资、反逃税监管体制机制的意见》。中国人民银行网站9月29日消息，《意见》指出，反洗钱、反恐怖融资、反逃税监管体制机制是建设中国特色社会主义法治体系和现代金融监管体系的重要内容，是推进国家治理能力现代化、维护经济社会安全稳定的重要保障，是参与全球治理、扩大金融业双向开放的重要手段。《意见》按照问题导向、防控为本、立足国情、依法行政的基本原则，从健全工作机制、完善法律制度、健全预防措施、严惩违法犯罪活动、深化国际合作、创造良好社会氛围六个方面提出二十余项具体措施，目标是到2020年逐步健全适应社会主义市场经济要求、适合中国国情、符合国际标准的“三反”法律法规体系，建立职责清晰、权责对等、配合有力的“三反”监管协调合作机制，有效防控洗钱、恐怖融资和逃税风险。
（3）七部委发布《关于防范代币发行融资风险的公告》。中国人民银行网站9月4日消息，中国人民银行、中央网信办、工业和信息化部、工商总局、银监会、证监会、保监会七部委联合发布关于防范代币发行融资风险的公告。公告称，本公告发布之日起，各类代币发行融资活动应当立即停止。已完成代币发行融资的组织和个人应当做出清退等安排，合理保护投资者权益，妥善处置风险。有关部门将依法严肃查处拒不停止的代币发行融资活动以及已完成的代币发行融资项目中的违法违规行为。要求加强代币融资交易平台的管理，各金融机构和非银行支付机构不得开展与代币发行融资交易相关的业务，同时提醒社会公众应当高度警惕代币发行融资与交易的风险隐患，并且充分发挥行业组织的自律作用。
（4）最高法：严打互联网金融犯罪 高压打击非法集资。封面新闻8月10日消息，《最高人民法院关于进一步加强金融审判工作的若干意见》印发。要求依法公正高效审理非法集资案件，持续保持对非法集资犯罪打击的高压态势。此外，《意见》还对互联网金融问题给予了高度的关注。《意见》规定，依法认定互联网金融所涉具体法律关系，据此确定各方当事人之间的权利义务。依法严厉打击涉互联网金融或以互联网金融名义进行的违法犯罪行为，规范和保障互联网金融健康发展。在防范地方政府债务风险方面，《意见》要求，依法认定政府违法提供担保的法律责任，规范政府行为。依法认定地方政府利用平台公司融资、政府和社会资本合作（PPP）、投资基金、购买服务等方式变相举债作出的行政行为或签订的行政协议的性质、效力和责任，明确裁判规则，划出责任边界，有效防范地方政府债务风险的集聚。
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（5）最高检:严打“庞氏骗局”等金融欺诈活动。中国经济网8月23日消息，最高人民检察院日前印发《关于认真贯彻落实全国金融工作会议精神加强和改进金融检察工作的通知》，要求坚决查处兴风作浪的“金融大鳄”、搞权钱交易和利益输送的“内鬼”，对重大案件实行挂牌督办，形成有效震慑。《通知》强调，各级检察机关要紧紧围绕集聚金融风险、影响金融安全的重点领域和关键环节，加大惩治和预防金融犯罪和金融领域职务犯罪工作力度。严厉打击严重危害金融安全、破坏金融秩序的犯罪，充分发挥批捕、起诉职能，坚决整治严重破坏金融市场秩序的行为。
（6）央行：9月1日起金融机构不得新发行期限超过1年同业存单。中国网财经8月31日消息，央行公告称，决定从2017年9月1日起，金融机构不得新发行期限超过1年（不含）的同业存单，取消2年和3年期同业存单，此前已发行的1年期（不含）以上同业存单可继续存续至到期。可按固定利率或浮动利率计息，并参考同期限上海银行间同业拆借利率定价。
（7）央行下发通知：外汇风险准备金率由20%调整为0。《金融时报》9月11日消息，央行近日下发了《关于调整境外人民币业务参加行在境内代理行存放存款准备金政策的通知》，境外人民币业务参加行在境内代理行存放存款准备金从即日起取消。另外，央行还下发了《关于调整外汇风险准备金的通知》，从9月11日起，外汇风险准备金率也将从20%调整为0。据了解，收取外汇风险准备金业务范围界定为：境内金融机构开展的代客远期售汇业务（客户远期售汇业务，客户买入或卖出期权业务以及包含多个期权的期权组合业务；客户在近端不交换本金、远端换入外汇的外汇掉期和货币掉期业务，客户远期购入外汇的其他业务）；境外金融机构在境外与其他客户开展的前述同类业务产生的在境内银行间外汇市场平盘的头寸；人民币购售中所涉及的前述同类业务。
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（8）处置非法集资条例：参与人自行承担损失。《上海证券报》8月25日消息，国务院法制办24日就《处置非法集资条例（征求意见稿）》公开征求意见。征求意见稿明确提出，非法集资参与人应当自行承担因参与非法集资受到的损失，并在规定期限内进行申报登记。征求意见稿由中国银监会起草。根据征求意见稿，非法集资，是指未经依法许可或者违反国家有关规定，向不特定对象或者超过规定人数的特定对象筹集资金，并承诺还本付息或者给付回报的行为。中国人民大学法学院副院长杨东认为，该规定既是对非法集资者的打击，也是对心存侥幸的非法集资参与者的警示，使得非法集资参与者必须重新衡量风险。
（9）中国互金协会：有机构以ICO名义融资 涉嫌非法集资。澎湃新闻8月30日消息，中国互联网金融协会发布《关于防范各类以ICO名义吸收投资相关风险的提示》，称各类以ICO（Initial Coin Offerings）名义进行筹资的项目在国内迅速增长，扰乱了社会经济秩序并形成了较大风险隐患。为保护社会公众的合法权益。发布三点风险事项提示：一、国内外部分机构采用各类误导性宣传手段，以ICO名义从事融资活动，相关金融活动未取得任何许可，其中涉嫌诈骗、非法证券、非法集资等行为。广大投资者应保持清醒，提高警惕，谨防上当受骗。一旦发现有涉及违法违规的行为，应立即报送公安机关。二、由于ICO项目资产不清晰，投资者适当性缺失，信息披露严重不足，投资活动面临较大风险。投资者应冷静判别，谨慎对待，自行承担投资风险。三、中国互联网金融协会会员单位应主动加强自律，抵制违法违规的金融行为。 织梦好，好织梦
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2．监管动向
（1）全国金融工作会议召开。央视网7月15日消息，全国金融工作会议14-15日在北京召开，习近平主席发表重要讲话，金融是国家重要的核心竞争力，金融安全是国家安全的重要组成部分，金融制度是经济社会发展中重要的基础性制度。必须加强党对金融工作的领导，坚持稳中求进工作总基调，遵循金融发展规律，紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务，创新和完善金融调控，健全现代金融企业制度，完善金融市场体系，推进构建现代金融监管框架，加快转变金融发展方式，健全金融法治，保障国家金融安全，促进经济和金融良性循环、健康发展。
（2）政治局会议：整治金融乱象 加强金融监管协调。中国证券网7月24日消息，中共中央政治局7月24日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议强调，要坚定不移深化供给侧结构性改革，深入推进“三去一降一补”，紧紧抓住处置“僵尸企业”这个牛鼻子，更多运用市场机制实现优胜劣汰。加大补短板力度，改善供给质量。要积极稳妥化解累积的地方政府债务风险，有效规范地方政府举债融资，坚决遏制隐性债务增量。要深入扎实整治金融乱象，加强金融监管协调，提高金融服务实体经济的效率和水平。要稳定房地产市场，坚持政策连续性稳定性，加快建立长效机制。要稳定外资和民间投资，稳定信心，加强产权保护，扩大外资市场准入，增强营商环境对投资者的吸引力。
（3）深改组会议：改革和完善农村投融资体制。新华网8月29日消息，习近平主持召开中央全面深化改革领导小组第三十八次会议并发表重要讲话。会议指出，探索建立涉农资金统筹整合长效机制，是推进农业供给侧结构性改革的重要途径。要加强财政支农政策顶层设计，优化财政支农投入供给，推进行业内资金整合与行业间资金统筹相互衔接配合，理顺涉农资金管理体系，创新涉农资金使用管理机制，改革和完善农村投融资体制，切实提高国家支农政策效果和支农资金使用效益。会议强调，改革只有进行时、没有完成时。要坚持一张蓝图绘到底。党的十八届三中、四中、五中、六中全会提出的改革任务，进展总的符合预期。对已经出台的改革举措，要对落实情况进行总体评估，尚未落地或落实效果未达到预期的改革任务，党的十九大之后要继续做实。
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（4）国务院：化解地方政府债务风险 遏制隐性债务增量。中国政府网7月28日消息，国务院总理李克强7月28日主持召开国务院常务会议，部署加大引进外资力度，营造更高水平对外开放的环境；确定进一步激发民间有效投资活力措施，促进经济持续健康发展；部署积极稳妥化解累积的地方政府债务风险，坚决遏制隐性债务增量；听取建立实施行政事业性收费和政府性基金目录清单工作汇报，推动从源头上清费减负。会议强调，按照党中央、国务院要求，严格规范地方政府举债行为，积极稳妥化解累积的债务风险，是促进经济财政健康可持续、保障国家金融稳定安全的重要举措。各地要落实属地责任，堵住“后门”，坚决遏制违法违规举债。坚持分类指导，继续整改违法担保，纠正政府和社会资本合作、政府投资基金、政府购买服务中的不规范行为。会议对有关工作进行了深入部署，要求开好“前门”，支持地方政府合法合规举债融资，加大对易地扶贫搬迁、深度贫困地区基础设施建设等的支持。
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（5）国务院：推进市场化债转股。中国政府网8月23日消息，李克强主持召开国务院常务会议，部署推进央企深化改革降低杠杆工作，促进企业提质增效；听取股权期权和分红等激励政策落实与科研项目及经费管理制度改革进展情况汇报推动增强创新发展动力。会议指出，当前要抓住央企效益转降回升的有利时机，把国企降杠杆作为“去杠杆”的重中之重，做好降低央企负债率工作。一要建立严格的分行业负债率警戒线管控制度。二要建立多渠道降低企业债务的机制。三要积极稳妥推进市场化法治化债转股，督促已签订的框架协议抓紧落实。四要强化问责，对负债率持续攀升的企业要约谈提醒，对造成重大损失或不良影响的严肃追责。五要在推动新旧动能接续转换中实现产业转型升级和降杠杆。会议要求制定进一步积极稳妥推进央企降杠杆减负债的指导意见，推动央企资产负债率总体持续稳中有降，促进高负债企业负债率逐步回归合理水平。
（6）国务院：部署强化对小微企业的政策支持和金融服务。中国政府网9月27日消息，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，听取推进中央企业重组整合工作汇报，以改革促进结构优化效益提升；部署强化对小微企业的政策支持和金融服务，进一步增强经济活力巩固发展基础。会议决定，在狠抓现有政策落实的同时，采取减税、定向降准等手段，激励金融机构进一步加大对小微企业的支持。一是从2017年12月1日到2019年12月31日，将金融机构利息收入免征增值税政策范围由农户扩大到小微企业、个体工商户，享受免税的贷款额度上限从单户授信10万元扩大到100万元。二是将小微企业借款合同免征印花税、月销售额不超过3万元的小微企业免征增值税两项政策优惠期限延长至2020年。三是推动国有大型银行普惠金融事业部在基层落地。四是大力支持发展政策性融资担保和再担保机构，尽快设立国家融资担保基金。五是适度放宽对创业担保贷款贴息申请人有关商业贷款记录的限制条件。
（7）央行：履行好国务院金融稳定发展委员会办公室职责。中国经济网7月18日消息，人民银行高度重视学习贯彻第五次全国金融工作会议精神。会议强调，人民银行坚决拥护党中央、国务院的决策部署，将进一步强化“四个意识”，切实把思想和认识统一到中央对金融工作的决策部署上来，增强做好金融工作的使命感、责任感和紧迫感，把党中央、国务院的路线方针政策落到实处。今后一段时间，要按照这次会议的部署和要求，进一步深化金融体制改革，扩大金融对外开放，履行好国务院金融稳定发展委员会办公室职责，加强金融监管协调。进一步提高金融服务实体经济的效率和水平，保持货币政策稳健中性，优化金融供给体系，推进金融市场创新，加快普惠金融发展。进一步防范化解系统性金融风险，强化宏观审慎管理和逆周期调节，加强对系统重要性金融机构和金融基础设施的统筹监管。
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（8）外管局：防范化解跨境资本流动风险。中国证券网7月18日消息，国家外汇管理局召开党组扩大会议，传达学习第五次全国金融工作会议精神，研究部署贯彻落实措施。会议强调，要把中央关于金融工作的大政方针和决策部署坚决贯彻落实到各项外汇管理工作中。进一步促进跨境贸易投资便利化，全面提高外汇管理服务实体经济的效率和水平。构建跨境资本流动的宏观审慎管理和微观市场监管体系，加强事中事后监管，防范化解跨境资本流动风险，维护国家经济与金融安全。严厉打击地下钱庄等违法违规行为，维护外汇市场健康稳定。稳妥有序地推动金融市场双向开放，积极支持国内有能力、有条件的企业开展真实、合规的对外投资，优化外商来华直接投资外汇管理服务，为内、外资企业创造更加开放、公平、便利的营商环境。营造良好的外汇管理政策环境，支持中国企业参与“一带一路”建设。
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