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（一）国际期铜

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进入09年9月份以来，伦铜在高位进行了宽幅震荡的走势，最高曾经触及6531美元，最低探至5857美元；沪铜最高曾触及50850元/吨的高位，并未传出本轮上涨的新高，在国内进口疲弱及现货供应充足的情况下，50000元之上压力明显，后几个月的进口仍然不会出现明显好转。基金净空出现小幅增加态势，最新(9月29日)CFTC公布的美铜持仓报告显示，基金净空出现小幅增仓，高位铜价令基金观点产生分歧，目前基金净空6281手。 copyright dedecms

截止9月30日，三大交易所铜持仓日总存量进入2009年9月出现不同程度的下降，如LME小幅减仓9112至251024手；而上海铜持仓由于十一长假因素，日总存量由09年8月底37万手大幅下降至30万手，出现大幅减仓，这与去年节后大幅下跌令市场产生恐慌心理有一定关联，节后持仓有望稳步提升。 dedecms.com

截止到9月30日，LME库存在8月出现小幅回落后，9月里库存再度稳步攀升，目前库存维持在34万吨附近，9月30日的库存345650吨，而上海铜库存持续增长了8周之后，首次出现回落，截止9月25日总库存98689吨，而7月中旬上海库存为49348吨，COMEX有53633短吨，小幅增加，三大交易所库存也存在分化。 内容来自dedecms

图1 一年来LME三月期铜收盘价走势（买入价）

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数据来源：LME，国研网金融研究部整理。 内容来自dedecms

（二）国际期镍

7至9月，LME镍价走势曲折，7月份报价维持在15000美元/吨左右，8月份显现出回暖迹象，市场价格基本徘徊在19000-20000美元/吨的区间，继而9月份市场报价又有所下调，但整体的走势是均价趋于涨势，而库存方面是大幅增加，涨幅达到7.75%以上，成交量和持仓方面也放量，这说明市场卖空者大量出售合约，短期内价格还可能下跌。另外，镍价整体下调还主要归结于市场需求的衰弱，不锈钢工业为镍的主要消费领域，包括中国在内的全球不锈钢工业仍然低迷。据国际不锈钢论坛称，今年上半年全球不锈钢产量同比下降26.7%，为1080万吨。进入三季度以来，不锈钢产量虽然有复苏的迹象，但十分缓慢。

图2 一年来LME三月期镍收盘价走势（买入价）

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数据来源：LME，国研网金融研究部整理。

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（三）国际黄金市场 织梦好，好织梦

在美元指数跌破78一线整理平台的推动下，9月份黄金价格向上突破了“大三角形”整理区间，涨势强劲，再次站上了一千美元关口。COMEX12月期金月收盘报1008.9美元/盎司，较上月上涨55.4美元，涨幅为5.81%。国内市场的投资者参与黄金期货的热情也异常高涨，上海AU0912合约月收盘报218.7元/克，上涨9.41元，涨幅为4.5%。从图1和图2可以看出，近段时间黄金与原油、美元的相关性非常强，尤其是美元指数与黄金的负相关性异常显著。

图3 2009年伦敦定盘黄金价格走势（美元/盎司）

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数据来源：www.kitco.com，国研网金融研究部整理。

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（四）国际石油市场 dedecms.com

国际油价9月份走势震荡，一直在65美元到75美元之间波动。NYMEX原油期货9月份微涨0.92%，收于每桶70.61美元。欧佩克在9月份会议上维持产量配额不变，表现出对过去一年减产措施的信心。欧佩克下次会议定于12月举行，欧佩克成员国预计届时欧佩克不会对产量配额进行新的调整。欧佩克11个接受配额限制的成员国8月日产量增加11.5万桶，为连续第五个月高于该集团目标，且减产执行力度为66%，低于预期的68%至70%。如果经济维持持续复苏，将提振石油需求，继续给油价带来支撑。

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图4 一年来纽约原油期货价格走势（美元/桶，收盘价） 织梦内容管理系统

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图5 一年来布伦特原油期货价格走势（美元/桶，收盘价） 内容来自dedecms

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