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2009年第四季度经济运行分析
发布时间：2010-01-28 作者：派智库 来源：宏观经济 浏览：次【字体： 大 中 小】
一、四季度经济运行形势分析
1.四季度经济增长超10%
根据统计局初步核算，2009年全年国内生产总值335353亿元，按可比价格计算，比上年增长8.7%，增速比上年回落0.9个百分点。分季度看，一季度增长6.2%，二季度增长7.9%，三季度增长9.1%，四季度增长10.7%。分产业看，第一产业增加值35477亿元，增长4.2%；第二产业增加值156958亿元，增长9.5%；第三产业增加值142918亿元，增长8.9%。
从趋势上看，2009年一季度是经济筑底的过程，二季度是由“前低”转向“后高”的转换期。在财政政策与货币政策等一揽子计划对经济的拉动作用的推动之下，09年三、四季度中国GDP进一步回升，中国经济回暖的趋势也得到巩固。
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图1：2006-2009年我国季度GDP增长率 单位：%
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资料来源：国研网国研数据
图2：2008-2009年我国三产业增加值季度增长率 单位：% 内容来自dedecms
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2.工业生产回升，企业利润由负转正
全年规模以上工业增加值比上年增长11.0%，增速比上年回落1.9个百分点。其中，一季度增长5.1%，二季度增长9.1%，三季度增长12.4%，四季度增长18.0%。分经济类型看，国有及国有控股企业增长6.9%；集体企业增长10.2%；股份制企业增长13.3%；外商及港澳台投资企业增长6.2%。分轻重工业看，重工业增长11.5%，轻工业增长9.7%。分行业看，39个大类行业全部实现同比增长。分地区看，东、中、西部地区分别增长9.7%、12.1%和15.5%。工业产销衔接状况良好，全年规模以上工业企业产销率达到97.67%。
1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润25891亿元，同比增长7.8%，比上年同期加快2.9个百分点。在39个工业大类中，30个行业利润同比增长。
图3：2008-2009年我国工业增加值走势图 单位：% 织梦好，好织梦
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另据国资委等部门公布数据显示，2009年中央企业营业收入和利润双双实现同比增长，全年累计实现利润7977.2亿元，比上年增长14.6%。国资委监管的中央企业累计实现营业收入126052.2亿元，比上年增长6%；应交税费总额10745.4亿元，比上年增长14.5%。2009年前10个月，中央企业累计实现利润自去年年初开始一直处于同比下降通道。1－10月，中央企业营业收入和利润分别同比下降0.4%和6%；1－11月，中央企业实现利润7109.6亿元，同比增长3.4%，在年内首次实现同比转正，并且超过了2008年全年6961.8亿元的利润水平。
3．农业生产继续稳定发展，粮食连续六年增产
全年粮食总产量达到53082万吨，比上年增长0.4%，连续6年增产。其中，夏粮产量12335万吨，增长2.2%；早稻3327万吨，增长5.3%；秋粮37420万吨，下降0.6%。油料产量预计增长5%左右，糖料下降9%左右。肉类产量保持稳定增长，全年猪牛羊禽肉产量7509万吨，增长5.0%。其中，猪肉产量4889万吨，增长5.8%。生猪出栏6.4亿头，增长5.7%；生猪存栏4.7亿头，增长1.5%。
4.固定资产投资快速增长，民生领域投资加快
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全年全社会固定资产投资224846亿元，比上年增长30.1%，增速比上年加快4.6个百分点。其中，城镇固定资产投资194139亿元，增长30.5%，加快4.4个百分点；农村固定资产投资30707亿元，增长27.5%，加快6.0个百分点。在城镇投资中，第一产业投资增长49.9%，第二产业投资增长26.8%，第三产业投资增长33.0%。分地区看，东部地区投资增长23.9%，中部地区增长36.0%，西部地区增长35.0%。涉及民生领域的投资大幅增长。全年基础设施（扣除电力）投资41913亿元，增长44.3%。其中，铁路运输业增长67.5%，道路运输业增长40.1%，城市公共交通业增长59.7%。居民服务和其他服务业增长61.8%，教育增长37.2%，卫生、社会保障和社会福利业增长58.5%。全年房地产开发投资36232亿元，增长16.1%，增速比上年回落4.8个百分点。
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图4：2008-2009年固定资产投资走势图 单位：% 织梦内容管理系统
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图5：2009年我国各地区城镇固定资产投资累计同比增长率 单位：% copyright dedecms
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5.消费品市场销售增长较快
全年社会消费品零售总额125343亿元，比上年增长15.5%；扣除价格因素，实际增长16.9%，实际增速比上年同期加快2.1个百分点。其中，城市消费品零售额85133亿元，增长15.5%；县及县以下消费品零售额40210亿元，增长15.7%。分行业看，批发和零售业消费品零售额105413亿元，增长15.6%；住宿和餐饮业消费品零售额17998亿元，增长16.8%。在限额以上批发和零售贸易业商品零售中，除通讯器材类外，其他20类商品零售均实现较大幅度增长。其中，服装、鞋帽、针纺织品类增长18.8%，家具类增长35.5%，汽车类增长32.3%。
图6：2008-2009年我国社会消费品零售总额走势图 单位：亿元 % 织梦好，好织梦
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图7：2008-2009年我国社会消费品零售总额构成走势图 单位：% 织梦好，好织梦
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6.消费价格持续下降后在四季度降幅缩小
全年居民消费价格比上年下降0.7%。其中，城市下降0.9%，农村下降0.3%。分类别看，八大类商品价格四涨四落：烟酒及用品上涨1.5%，医疗保健和个人用品上涨1.2%，食品上涨0.7%，家庭设备用品及维修服务上涨0.2%；居住下降3.6%，交通和通信下降2.4%，衣着下降2.0%，娱乐教育文化用品及服务下降0.7%。居民消费价格11月份同比涨幅由负转正，当月上涨0.6%，12月份上涨1.9%。全年工业品出厂价格下降5.4%，12月份由负转正，当月上涨1.7%。全年原材料、燃料、动力购进价格下降7.9%；商品零售价格下降1.2%。
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图8：2008-2009年我国CPI、PPI运行趋势 单位：%
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图9：2008年-2009年企业商品价格指数走势 织梦好，好织梦
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7.进出口总额全年下降，11月份由降转升
全年进出口总额22073亿美元，比上年下降13.9%。11月份进出口总额同比涨幅由负转正，当月增长9.8%，12月份增长32.7%。全年出口12017亿美元，下降16.0%；进口10056亿美元，下降11.2%。进出口相抵，贸易顺差1961亿美元，比上年减少994亿美元。
图10：2008-2009年进出口走势图 单位：%
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8.居民收入持续增长，就业情况基本稳定
全年城镇居民家庭人均总收入18858元。其中，城镇居民人均可支配收入17175元，比上年增长8.8%，扣除价格因素，实际增长9.8%。在城镇居民家庭人均总收入中，工资性收入增长9.6%，经营净收入增长5.2%，财产性收入增长11.6%，转移性收入增长14.9%。农村居民人均纯收入5153元，比上年增长8.2%，扣除价格因素，实际增长8.5%。其中，工资性收入增长11.2%，第一产业生产经营收入增长2.2%，二、三产业生产经营收入增长10.0%，财产性收入增长12.9%，转移性收入增长23.1%。全年城镇就业人员比上年净增910万人。年末农村外出务工劳动力1.49亿人，比一季度末增加170万人。
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9．货币供应量增幅较快，贷款增加较多
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12月末，广义货币（M2）余额60.6万亿元，比上年末增长27.7%，增幅同比加快9.9个百分点；狭义货币（M1）22.0万亿元，增长32.4%，加快23.3个百分点；市场货币流通量（M0）38246亿元，增长11.8%，回落0.9个百分点。金融机构各项贷款余额40.0万亿元，比年初增加9.6万亿元，同比多增4.7万亿元。
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图11：2008-2009年我国货币供应量单位：亿元
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图12： 2008-2009年我国存贷款同比增速走势图 单位：亿元 % copyright dedecms
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二、当前经济运行主要问题
2009年，中国经济遭遇到了亚洲金融危机以来最严峻的考验。其中，09年1季度是中国经济最艰难的时期，虽然四季度中国经济增长恢复到10%以上，整个经济有向好的趋势，但从经济内生层面看，仍存在一些问题。
1.经济增长的结构性矛盾仍然存在
在4万亿投资等一系列经济计划的刺激下，2009年，中国扭转了08年四季度以来的快速下滑趋势，主要经济指标在第二季度呈现出上升态势。从经济回升的主要驱动力来看，投资拉动的作用最大。2009年上半年，投资对经济增长的贡献率是87.6%，比一季度的33.1%提高54.5个百分点。2008年四季度至2009年，中央投资陆续有3000亿元资金下达，其中，2008年四季度1000亿元，2009年2月1300亿元，2009年7月700亿元。4万亿投资计划的逐步实施，在一定程度上刺激了投资的高速增长。但从投资结构看，政府投资高于民间投资，中央投资高于民营投资，投资靠政府驱动的特征依然非常明显。
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从驱动经济的“另一驾马车”——消费角度看，为应对本次全球金融危机对中国经济的冲击，中国政府出台了强有力的扩大内需政策，但是实际上扩大的主要是投资的需求，居民消费需求仍有下降趋势。2009年全年，我国社会消费品零售总额同比增长15.5%，明显低于去年同期的23%水平，同时，受收入增速减缓、收入预期下降、收入差距扩大等不利因素影响，城乡居民特别是中低收入群体和广大农民的消费受到一定制约。因此，经济增长的成绩固然可喜，但从统计局发布的2009年全年数据看，中国经济增长中的结构性矛盾未发生根本性改变。
2.外贸出口受外需放缓影响较大
2009年，全球经济增长放缓导致外需下降，对中国出口产生较大冲击。由于多数发达国家经济陷入衰退，美国、欧盟两大经济体的经济滑落将导致全球贸易规模的收缩，世界各国消费能力减弱，对中国商品的需求也相应减少，而在较大程度上依赖出口推动经济增长的中国不可避免地受到影响，2009年，出口对中国经济的贡献为负，尤其是前三季度，是拖累经济增长的最主要因素。
3.CPI下降轨迹结束，通胀苗头或现
2009年12月，我国居民消费价格指数大幅增长1.9%，增幅超过11月的0.6%。月度环比来看，12月当月居民消费价格指数增长1%，增幅超过11月的0.3%。同时，12月的工业品出厂价格指数和原材料、燃料和动力购进价格指数均从11月的-2.1%和-3.6%转而实现正增长，增幅分别达到1.7%和3%。上述价格指数的明显增长主要是因为年末翘尾影响从前几个月的负值变为零，以及北方地区暴雪天气导致12月部分产品价格攀升。考虑到2010年翘尾影响为正，预计居民消费价格指数和工业品出厂价格指数将实现大幅增长。根据估算，2010年1季度翘尾因素对居民消费价格指数增长的贡献为1.1个百分点，预计将在今年的6、7月份达到2.3个基点的顶峰。对于工业品出厂价格指数，翘尾因素的影响将在1季度达到最大。1、2、3月翘尾因素对工业品出厂价格同比增幅的贡献预计分别为3.1、3.8和4.1个百分点，通胀苗头隐现。
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总体而言，2009年是经济形势变化极大的一年，从年初的“保增长、扩内需”，再到中央经济工作会议上，基调被完善为“保增长、扩内需、调结构”，可以说，2009年是中国调控力度最大的一年。瞻望前景，内外经济环境的巨变，使我们面对的是形势更为严峻的2010年。
三、未来宏观调控政策取向分析
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从2009全年数据来看，实际运行数据与预期基本一致，2009年V型复苏已经从预期成为现实，宏观经济总量问题已经不再是管理层关注的首要问题，经济运行的结构、趋势以及政策的方向才是未来应关注的核心。
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1．适度宽松的货币政策将成为政策主选
为应对金融危机，2008年下半年以来，人民银行连续下调存款准备金率并大幅减少公开市场操作，各金融机构超额准备金率均有不同程度的上升。从货币供应量来看，在经历2008年货币紧缩之后，M1增速在08的11月曾下降到6.8%的历史低点，但随着2009年货币政策的转变，狭义和广义货币供给均呈现了大幅攀升态势，特别是经济复苏的确立，金融市场的升温，此前大量超发但沉寂于银行的大量活期储蓄存款，被快速激活。可以说，无论是从狭义还是广义的角度来看，2009年我国的流动性过剩均较2008年有所加剧，从广义角度看，流动性过剩的情况远较2007年严重。
2009年为应对经济短期内的下滑，在宽松货币政策的指引下，我国的信贷和货币投放激增，2008年底流动性紧缩的局面发生了积极转变，为经济的启稳复苏起到了重要作用。然而，我们仍应看到，2008年11月份以来，中央定调的“适度宽松的货币政策”，事实上演变成了极度宽松的货币政策，货币政策的效力也明显强于以往。从目前形势来看，美国经济复苏的趋势已经确立，国内经济形势也已明显好转，“保八”基本无忧，而价格下降的势头也可能将发生逆转。在这种背景下，2010年类似于2009年大幅度的货币、信贷供给将不太可能出现，回归“适度宽松”将成为必然选择，这就意味着2010年的货币政策较之于2009年将是“适度从紧”的，2010年的流动性过剩形势或有所缓和。
2．实现经济复苏的同时，保持价格水平的基本稳定是管理层关注重点
从2009年的情况看，新涨价因素自09年7月份见底以来，一直保持上升态势，加之2010年的翘尾因素全年为正数，并有可能6、7月份达到最大值。因此，2010年，特别是今年上半年国内通胀压力还是较大的。
国家统计局局长马建堂在分析2010年经济形势时也指出，未来最担忧的问题之一就是：如何既维持、维护、推进经济持续回升的势头，又把物价的上升控制在一个温和可控的范围内，未来宏观调控的方向和基本格局是保增长、调结构和管理好通货膨胀预期更好地结合起来，既促进经济的平稳较快发展，又推动经济结构的调整，又控制物价的上升。这是官方自全球金融危机以来首次将控制物价上涨纳入宏观经济管控措施的目标当中，也预示出未来政策紧缩的可能。特别是新年伊始的前两周，我国新增贷款总额已经超过1.1万亿人民币，远远高于市场和政府预期，未来人民银行及银监会将会更加严格的管理银行贷款。
3．维护出口稳定仍是重点需考虑的问题
2009年以来，为应对金融危机给出口企业带来的冲击，中国政府果断决策，及时调整宏观调控政策，实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，出台了提高部分产品出口退税率、改善企业融资环境、完善出口信用保险等一系列稳定外需的政策措施。这些政策在应对外需下滑、稳定出口方面作用明显、效果显著。随着各项政策措施的逐渐落实，对增强出口企业信心、改善企业经营外部环境、保持企业的国际竞争力将提供较好的支撑，从而带动出口增长的较快恢复。
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应该说，在全球经济企稳的大背景下，我国外贸形势逐步向好的大趋势是可预期的。但是，我们必须认识到，尽管全球经济复苏的趋势已基本确立，但经济复苏的动力不足，许多深层次矛盾和问题尚未得到根本解决，全球经济复苏注定是艰难曲折的。同时，在经济复苏初期，各国出于自身利益的考虑，国际贸易保护主义是不可避免的，且有越演越烈之势。为此，我们在积极应对外部需求下滑的同时，还要综合考虑采取有效措施以应对来自国外贸易保护主义日益严峻的挑战。
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