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2012年第三季度经济运行分析
发布时间：2012-10-30 作者：派智库 来源：宏观经济 浏览：次【字体： 大 中 小】
一、当前经济运行形势分析
1. 三季度经济增长继续放缓
2012年1-9月，我国国内生产总值353480亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%。分季度看，一季度增长8.1%，二季度增长7.6%，三季度增长7.4%。分产业看，第一产业增加值33088亿元，同比增长4.2%；第二产业增加值165429亿元，增长8.1%；第三产业增加值154963亿元，增长7.9%。
图1：2007-2012年3季度我国季度GDP增长率（单位：%）
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图2：2009年2季度-2012年3季度我国分产业季度GDP增长率（单位：%） 本文来自织梦
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如图1所示，2011年之后，国内外经济的不确定性持续增强，我国经济下滑压力加大，2012年三季度累计同比增长跌至金融危机后的最低点。 内容来自dedecms
2．工业生产处于下行区间
2012年1-9月，规模以上工业增加值累计同比增长10.0%，其中国有及国有控股企业增加值同比增长6.3%，外商及港澳台商投资企业增长6%，私营企业同比增长15%。分轻重工业看，重工业增加值同比增长9.7%，轻工业增长10.4%。分行业看，41个大类行业中有40个行业增加值同比增长。分地区看，东部地区增加值同比增长8.6%，中部地区增长11.6%，西部地区增长12.8%。分产品看，前三季度471种产品中有343种产品产量同比增长。其中，发电量增长3.6%，钢材增长5.7%，水泥增长6.7%，十种有色金属增长7.1%，乙烯下降2.9%，汽车增长7.3%，其中轿车增长8.4%。前三季度，全国规模以上工业企业产销率达到97.8%，同比下降0.5个百分点。规模以上工业企业实现出口交货值77748亿元，同比增长5.8%。9月份，规模以上工业增加值同比增长9.2%，环比增长0.79%。
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图3：2009-2012年9月我国工业增加值走势图（单位：%）
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从近两年情况看，2010年以来，我国工业增加值增长幅度总体保持向下趋势，虽然个别月份出现反弹，但增速已由2010年初的20.1%下降至2012年9月的10%，其中国有企业下降14.4个百分点，外资企业下降14.3个百分点，私营企业下降最少，为9个百分点。
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3．夏粮生产获得丰收
全国夏粮总产量12995万吨，比上年增加356万吨，增长2.8%；早稻总产量3329万吨，比上年增加53.6万吨，增长1.6%；秋粮生产有望再获丰收。前三季度，猪牛羊禽肉产量5728万吨，同比增长5.0%，其中猪肉产量3754万吨，增长5.2%。生猪存栏46822万头，同比增长1.9%；生猪出栏49298万头，增长5.1%。 copyright dedecms
4．固定资产投资保持平稳
2012年1-9月，我国固定资产投资（不含农户）256933亿元，同比名义增长20.5%，增速比上半年加快0.1个百分点。分地区看，东部地区投资同比增长18.4%，中部地区增长25.8%，西部地区增长24.1%。分产业看，第一产业投资6545亿元，同比增长32.2%；第二产业投资113662亿元，增长22.4%；第三产业投资136725亿元，增长19.4%。在第二产业投资中，工业投资110745亿元，同比增长22.5%。其中，采矿业投资8855亿元，增长17.4%；制造业投资90116亿元，增长23.5%；电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资11774亿元，增长19.1%。
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2012年1-9月，全国房地产开发投资51046亿元，同比名义增长15.4%（扣除价格因素实际增长13.8%），增速比上半年回落1.2个百分点，比上年同期回落16.6个百分点；其中住宅投资增长10.5%。房屋新开工面积135014万平方米，同比下降8.6%，降幅比上半年扩大1.5个百分点，上年同期为增长23.7%；其中住宅新开工面积下降12.9%。全国商品房销售面积68441万平方米，同比下降4.0%，降幅比上半年缩小6.0个百分点，上年同期为增长12.9%；其中住宅销售面积下降4.3%，降幅比上半年缩小6.9个百分点。全国商品房销售额40354亿元，增长2.7%，上半年为下降5.2%，增速比上年同期回落20.5个百分点；其中住宅销售额增长3.3%，上半年为下降6.5%。1-9月，房地产开发企业土地购置面积26033万平方米，同比下降16.5%。全国商品房待售面积32670万平方米，增长35.6%。
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图4：2008-2012年9月我国固定资产投资走势图（单位：%） 织梦内容管理系统
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图5：2009年9月-2012年9月我国东、中、西部地区固定资产投资走势图（单位：%） 织梦内容管理系统
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5．消费品市场销售有所回暖 农村消费潜力日益明显
2012年9月，社会消费品零售总额18226.6亿元，同比名义增长14.25%。1-9月份，社会消费品零售总额149422亿元，同比名义增长14.1%。从环比看，9月份社会消费品零售总额增长1.46%。对比以往表现，2012年9月我国社会消费品零售总额又创下历史新高，同比增速也摆脱了2季度以来的低迷状态，消费品市场销售有所回暖。
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图6：2009-2012年9月我国社会消费品零售总额走势图（单位：亿元，%） 本文来自织梦
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注：为了消除春节日期不固定因素带来的影响，增强数据的可比性，按照国家统计制度，1-2月份数据一起调查，一起发布，两个月份社会消费品零售总额远高于单个月份数据，因此未在图中表示。
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按经营单位所在地分，9月份，城镇消费品零售额15572亿元，同比增长14.2%；乡村消费品零售额2654亿元，增长14.7%。按消费形态分，9月份，餐饮收入2072亿元，同比增长13.9%；商品零售16155亿元，增长14.3%。乡村消费市场表现连续6个月强于城镇消费市场，农村市场潜在购买力正逐步显现。
图7：2008-2012年9月我国社会消费品零售总额构成走势图（单位：%）
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6．物价基本保持平稳
2012年9月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.9%。其中，城市上涨2.0%，农村上涨1.7%；食品价格上涨2.5%，非食品价格上涨1.7%；消费品价格上涨1.8%，服务项目价格上涨2.3%。1-9月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.8%。
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2012年9月份，全国工业生产者出厂价格同比下降3.6%，环比下降0.1%。工业生产者购进价格同比下降4.1%，环比上涨0.1%。1-9月平均，工业生产者出厂价格同比下降1.5%，工业生产者购进价格同比下降1.5%。
从趋势上看，自2011年6月起，我国CPI与PPI增速已进入下行通道，其中PPI增速下滑趋势更为明显，2012年3月至今持续处于负增长区间。
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图8：2008年7月-2012年9月我国CPI、PPI运行趋势（单位：%） dedecms.com
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企业商品交易价格指数是反映国内企业之间物质商品集中交易价格变动的统计指标，是比较全面的测度通货膨胀水平和反映经济波动的综合价格指数。2012年9月，我国企业商品价格总指数为96.2，其中农产品为96.9，矿产品为90.4，煤油电为98.5。
从整体情况看，9月企业商品价格指数扭转了2012年以来八个月持续下落趋势，较8月的96.1略有上升。
图9：2008年6月-2012年9月我国企业商品价格指数走势（去年同期为100）
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7．进口市场疲软 贸易顺差同比扩大
2012年1-9月，我国进出口总额为28425亿美元，同比增长6.2%，增速同比下降1.8个百分点，同比下降18.4个百分点。其中，出口14954亿美元，增长7.4%；进口13471亿美元，增长4.8%。进出口相抵，顺差1483亿美元，同比增加412亿美元。进出口总额中，一般贸易进出口14990亿美元，增长5.9%；加工贸易进出口9829亿美元，增长2.2%。出口额中，一般贸易出口7298亿美元，增长8.3%；加工贸易出口6309亿美元，增长3.0%。进口额中，一般贸易进口7692亿美元，增长3.6%；加工贸易进口3520亿美元，增长0.9%。9月份，进出口总额3450.3亿美元，同比增长6.3%；其中出口1863.5亿美元，增长9.9%；进口1586.8亿美元，增长2.4%。
图10：2008年7月-2012年9月月度进出口走势图（单位：%） 内容来自dedecms
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从2008年至今，在经历了全球金融危机冲击后，我国进出口增速从谷底迅速攀升至顶峰，特别是进口方面，在2010年1月实现了85.9%的增长。然而，随着近两年国内外形势的复杂性日益加深，我国进出口增长更多表现为滑落之势，一度势头迅猛的进口增速更是在国内市场消费低迷的环境下，再度落后于出口。 copyright dedecms
8．城乡居民收入差距仍然巨大
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2012年1-9月，我国城镇居民人均总收入20190元。其中，城镇居民人均可支配收入18427元，同比名义增长13.0%；扣除价格因素实际增长9.8%，增速比上年同期加快2.0个百分点。在城镇居民人均总收入中，工资性收入同比名义增长12.7%，转移性收入增长12.4%，经营净收入增长15.4%，财产性收入增长12.4%。1-9月，农村居民人均现金收入6778元，同比名义增长15.4%；扣除价格因素实际增长12.3%，比上年同期回落1.3个百分点。其中，工资性收入同比名义增长16.9%，家庭经营收入增长13.3%，财产性收入增长16.3%，转移性收入增长22.4%。截至9月末，农村外出务工劳动力16867万人，同比增长3.0%；1-9月，外出务工劳动力月均收入2249元，同比增长13.0%。1-9月，城镇居民人均可支配收入中位数16358元，同比名义增长14.2%；农村居民人均现金收入中位数5788元，名义增长15.8%。 织梦好，好织梦
9．M2持续增长
截至2012年9月末，我国广义货币（M2）余额94.37万亿元，同比增长14.8%，比上月末和上年末分别加快1.3和1.2个百分点；狭义货币（M1）余额28.68万亿元，增长7.3%，比上月末加快2.8个百分点，比上年末回落0.6个百分点；流通中货币（M0）余额5.34万亿元，增长13.3%。
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2010年以来，我国广义货币（M2）余额持续快速增长（如图11），2012年9月M2余额同比增长14.8%，这一增速在一定程度上表明当前社会融资需求有所扩大。
图11：2010-2012年9月我国货币供应量（单位：亿元） 织梦内容管理系统
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图12：2010-2012年9月我国存贷款同比增速走势图（单位：亿元，%） 内容来自dedecms
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截至2012年9月末，我国本外币贷款余额65.46万亿元，同比增长16.4%。9月末人民币贷款余额61.51万亿元，同比增长16.3%，分别比8月末和2011年末高0.2个和0.5个百分点。前三季度人民币贷款增加6.72万亿元，同比多增1.04万亿元。分部门看，住户贷款增加1.93万亿元，其中，短期贷款增加9608亿元，中长期贷款增加9662亿元；非金融企业及其他部门贷款增加4.78万亿元，其中，短期贷款增加2.37万亿元，中长期贷款增加1.39万亿元，票据融资增加8313亿元。9月份人民币贷款增加6232亿元，同比多增1539亿元。9月末外币贷款余额6229亿美元，同比增长18.9%，前三季度外币贷款增加845亿美元。
存款方面，截至2012年9月，我国本外币存款余额92.59万亿元，同比增长14.3%。9月末人民币存款余额89.96万亿元，同比增长13.3%，比8月末高1.1个百分点，比2011年末低0.2个百分点。前三季度人民币存款增加9.03万亿元，同比多增9243亿元。其中，住户存款增加4.89万亿元，非金融企业存款增加1.40万亿元，财政性存款增加6296亿元。9月份人民币存款增加1.65万亿元，同比多增9212亿元。9月末外币存款余额4138亿美元，同比增长61.9%，前三季度外币存款增加1388亿美元。
2012年9月，我国月度新增贷款量为6160亿元，当月同比多增1539亿元（如图13）。 织梦好，好织梦
图13：2009-2012年9月我国月度新增贷款量（单位：亿元） 本文来自织梦
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10．外汇储备增速止跌回升
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截至2012年9月，国家外汇储备余额为3.29万亿美元，同比增长2.61%。9月末，人民币汇率为1美元兑6.341元人民币。从趋势上看，我国外汇储备增速自2011年2季度起迅速下滑，2012年2季度，外汇储备同比增长仅为1.33%，3季度略有回升。
图14：2008-2012年3季度我国外汇储备情况（单位：亿美元） 本文来自织梦
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二、当前经济运行主要问题1．经济转型进入艰难时期
3季度，我国GDP增速创下2009年以来新低，再次表明我国经济下行压力巨大。尽管近期政府出台一系列稳增长措施，但短期来看成效甚微，中国经济在经历高速增长时期后暴露出来的弊病已成为目前转型阶段最大的阻碍。从图2可以看出，2010年以来，曾经占据增长绝对优势的第二产业逐步走向低谷，而在转型阶段重要发展的第三产业却依然不振。首先，长期以来，外向型制造业的发展使我国经济增长在外需旺盛时保持了较快步伐，然而，受金融危机影响，全球经济环境不确定性持续增强，欧美国家复苏乏力、债台高筑，导致我国出口压力加大，经济进入下行区间。
进入2012年，我国在经济疲软期面临重要抉择——是暂时恢复以大量政府投资为基础的增长方式，还是坚持转变经济发展方式，在鼓励民间投资的同时扩大消费在GDP中的贡献率。前者在短期内可以给低迷的经济注入强心剂，而后者尽管重在经济长期发展却势必面临短期继续下行的风险。因此，无论从哪个角度看，我国确实已进入经济转型的艰难时期。
2. 对外贸易形势仍不乐观
3季度，我国贸易形势并不乐观，自2012年初起，2011年一直维持的进口较快增长态势突然急转直下，仅2月和7月两月表现尚佳（进口增长高于出口增长），余下7个月均保持低位增长，甚至在8月出现负增长（-2.6%），拉动进口的内需力量明显减弱。在进口不振的同时，出口增速更是滑入低谷，继年初出负增长之后，7、8两月再度陷入1%和2.7%的低增长，尽管9月稍有起色，但全年单月增速的大起大落进一步证明外需形势的不确定性正逐步增强。在内外需双双不振的情况下，外贸形势堪忧。
3. 消费动力不足 内需持续疲软
尽管“扩大消费”是我国“十二五”规划中的一项重要内容，但从过去的一年多看，社会消费品零售总额增速与历史相比却处于较低位置。尽管2012年9月其增速为14.25%，环比8月略有上升，但对比去年同期17.7%的增速，仍显低迷。从图6可看出这一低迷态势已持续保持多月，而中国银联发布的2012年8月份“中国银行卡消费信心指数”（BCCI）显示，8月BCCI为86.21，与去年同期持平，但环比下降0.5，短期持卡人消费意愿有所下滑。受宏观经济形势影响，我国居民消费动力仍然处于低位，而国家刺激消费的政策也未能在大众消费层面发挥作用，加之收入分配改革的长期滞后，在多重因素作用下，内需持续疲软将是未来我国经济面临的严峻问题。
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三、未来宏观调控政策取向分析1 坚持稳健的货币政策和积极的财政政策
面对当前较大的经济下行压力，稳增长仍是未来经济工作和宏观调控政策的首要目标。从货币政策方向看，尽管2010年以来的高通胀问题已得到一定控制，但近期发达经济体纷纷推出新一轮量化宽松货币政策，输入性通胀预期再次加强，增大了我国货币政策调控难度，稳健货币政策基调仍将持续。 本文来自织梦
财政政策方面，继续实施积极财政政策，重点通过结构性减税进一步减轻中小企业负担，使中小企业在内外部复杂的经济环境中取得更大的发展空间。此外，在新能源等新兴产业方面，扶持力度的加大将带动上下游产业的共同发展。
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2. 扩大民间投资渠道 建立健全保障机制
未来应积极引导民间投资，降低准入门槛，鼓励民间投资参与铁路、市政、能源、电信、教育、医疗等领域建设。此外，建立健全民间投资保障机制，在保证民间资本权益的前提下，才能增强其对中国经济增长的带动作用。 内容来自dedecms
3. 加强外贸转型 稳定外贸增长
目前，世界经济下行的压力对中国外贸影响越来越明显，外贸形势严峻。我国在进一步制定和实施鼓励进出口的政策措施。3季度，《关于促进外贸稳定增长的若干意见》出台，该文件明确八项政策措施：如加快出口退税进度；增加对符合条件出口企业的贷款；扩大出口信用保险规模和覆盖面；减免部分法定检验检疫物出入境检验检疫费等等。这一系列政策措施的推出具有明显针对性，但其主要意义集中在减轻企业负担、提振进出口企业信心，从效果上看仍具有一定滞后性，这就意味着在复杂的国内外形势下，我国外贸转型与增长仍将面临诸多困难。因此，如果外贸增长在未来一段时期继续保持阶梯型下滑，不排除进出口政策力度的进一步加大。
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