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工业增长进入“新常态”

发布时间:2018-05-02 作者:派智库 来源:21世纪经济报道 浏览:【字体:

[摘要]国家统计局4月27日发布的数据显示,1-3月份,全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长11.6%,增速比1-2月份放缓4.5个百分点。3月单月的工业利润同比增长率更是仅有3.1%,放缓的迹象更为明显。当我国工业增长进入“新常态”,经济也进入了“新常态”,我们应该自觉地关注“慢变量”的工业。在高质量增长的要求下,存量优化非常重要,而对增量或者说增长的重视应该适度减弱。工业未来难以在增量方面提供强劲的经济增长动力,但可以在存量优化中为更环保、更公平、更高效的发展做出贡献。

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  (中经评论·北京)国家统计局4月27日发布的数据显示,1-3月份,全国规模以上工业企业实现利润总额(以下简称“工业利润”)同比增长11.6%,增速比1-2月份放缓4.5个百分点。3月单月的工业利润同比增长率更是仅有3.1%,放缓的迹象更为明显。
  
  根据国家统计局工业司何平博士的解读,3月工业利润同比增幅较1-2月回落13个百分点,主要有三方面的原因,一是春节延后的影响,2018年春节在2月中下旬,3月时仍有一些企业尚未复工;二是工业产品价格涨幅回落,3月PPI同比涨幅比1-2月低;三是汇兑损失等使财务费用增加。
  
  如果剔除上述三方面的因素,3月工业利润增速不致如此大幅下降。但一季度的增长情况显示,今年工业利润的增速会明显慢于去年,去年一季度工业利润同比增长率高达28.3%,去年全年为21%,今年全年可能会回落到10%上下。工业利润等于主营业务收入乘以主营业务收入利润率,以此公式进行分解,今年一季度工业企业的利润率为6.18%,比去年同期的6.13%还略有增长,所以,工业利润减速的原因是主营业务收入增长放缓了,今年一季度同比增长9.6%,低于去年同期的14%。这说明,工业企业的盈利能力并没有减弱,但是市场需求的增长放缓了。

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  去年工业利润增长快,主要原因是PPI涨幅高,一方面拉高了主营业务收入,另一方面增强了工业企业盈利能力,利润率从2016年的5.97%上升到2017年的6.46%。在过去几年,PPI基本上主导了工业利润增长的波动。2012年3月以来PPI同比负增长,导致主营业务收入和工业利润率都逐年下降,2015年工业利润甚至出现负增长;2016年开始去库存,PPI出现环比正增长,最终同比涨幅也在10月由负转正,带动了主营业务收入和工业利润率都逐渐上升。今年PPI涨幅将明显下降,因而工业利润增长放缓也是可以预期的。
  
  透过PPI导致的波动,我们可以看到工业增长已经经历由超高速增长向中高速增长的转型,而今年之后可能趋于基本稳定。在2011年之前的很多年里,规上工业企业主营业务收入每年的增长率都在20%以上;而在2012年之后,逐年放缓至个位数,2015年仅增长0.8%;2016年之后开始反弹,但2017年在PPI涨幅高达6.3%的情况下,主营业务收入也仅有11.1%的增长。从主要工业产品产量的增速看,很多都是低增长甚至负增长,2017年仅有房间空气调节器、集成电路等少数工业产品产量的增长率是两位数。
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  可以说,我国已经进入工业产品相对饱和的时期,2013年每百户拥有的彩色电视机就有116台,到2016年为121台;2013年每百户拥有的移动电话就有203部,到2016年为235部。很多工业产品在几年前就有了很高的普及度,因此之后都没有了快速的增长。那么,工业的增长不可避免地会放缓,进入一个“新常态”。当然,某些工业产品例如上文中提到的空调和集成电路还会有比较快的增长,但整体来看,工业的增速将比之前慢很多。
  
  之前我国经济的超高速增长,很大程度是由工业的超高速增长拉动的。随着工业增长减速,就可能出现寻找高速增长动力的思维,并因而不再重视工业(主要是制造业)。在现代社会,人们更重视“快变量”,而忽视“慢变量”;更重视“边际”,而忽视基础或者说内核;更重视增量,而忽视存量。对于以经济增长为重要政绩的地方政府是如此,他们偏好增长快的产业;对于以资产升值为目标的投资者也是如此,他们热衷投资于有想象空间的项目。那么,当工业不再具有快速增长动力时,就可能遭到地方政府和投资者的忽视,各种资源远离工业而去。这样的情况在发达国家已经出现了,很多制造业被转移到了中国等发展中国家。但是,进入稳定状态的工业对于经济和社会其实仍然是非常重要的,人们对工业产品的需求会增长放缓但不会减少,工业提供的就业机会也不可或缺,没有工业的稳定增长,经济增长就难有持续性,社会也可能陷入严重的分化,这是发达国家已经需要面对的问题。
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  当我国工业增长进入“新常态”,经济也进入了“新常态”,我们应该自觉地关注“慢变量”的工业。在高质量增长的要求下,存量优化非常重要,而对增量或者说增长的重视应该适度减弱。工业未来难以在增量方面提供强劲的经济增长动力,但可以在存量优化中为更环保、更公平、更高效的发展做出贡献。