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2016年第二季度经济运行分析
发布时间：2016-08-10 作者：派智库 来源：宏观经济 浏览：次【字体： 大 中 小】
一、2016年二季度经济运行形势分析
1、经济增速与一季度持平
初步核算，2016年第二季度国内生产总值(GDP)为179927亿元，按可比价格计算，同比增长6.7%，与一季度增速持平。从环比看，一季度国内生产总值(GDP)增长1.8%。
图1：2008-2016年2季度我国季度GDP增长率
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数据来源：国研网统计数据库，国研网宏观研究部整理
经济结构转型调整持续推进。第一产业实现产值13294亿元，比上年同期增长3.1%；第二产业实现产值73268亿元，比上年同期增长6.3%；第三产业实现产值93365亿元，比上年同期增长7.5%。第三产业增加值占国内生产总值比重达54.1%，比上年同期提高3.6个百分点，高于第二产业14.7个百分点，拉动经济增长4个百分点，成为稳定经济增速的重要动能。
图2：2010-2016年2季度我国三次产业增加值季度增长率
数据来源：国研网统计数据库，国研网宏观研究部整理
2、工业结构继续优化
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第二季度，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长6.0%，增速比一季度加快0.2个百分点。分经济类型看，国有控股企业增加值同比下降0.2%，集体企业增长2.6%，股份制企业增长7.2%，外商及港澳台商投资企业增长3.2%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长0.1%，制造业增长6.9%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长2.6%。
上半年，高技术产业和装备制造业增加值同比分别增长10.2%和8.1%，增速分别比规模以上工业快4.2和2.1个百分点，占规模以上工业增加值比重分别为12.1%和32.6%，比上年同期提高0.7和1.2个百分点。上半年，规模以上工业企业产销率达到97.3%。规模以上工业企业实现出口交货值55117亿元，同比下降0.7%。
1-5月，全国规模以上工业企业实现利润总额23816亿元，同比增长6.4%（上年同期为下降0.8%）。规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.73元，主营业务收入利润率为5.59%。
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从去产能看，上半年煤炭产量下降了9.7%，粗钢下降了1.1%；从库存情况看，6月末商品房待售面积比3月末减少了2100万平方米；从去杠杆的情况来看，5月末规模以上工业企业资产负债率同比下降0.5个百分点；从降成本的角度来讲，规模以上工业企业每百元的主营成本略有下降。
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图3：2010-2016年6月我国工业增加值走势图
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3、农业经济形势稳中有进
今年全国夏粮总产量13926万吨，比上年减少162万吨，下降1.2%。夏粮总产量略低于最高年份2015年，为历史第二高产年。上半年，猪牛羊禽肉产量3853万吨，同比下降1.3%。其中猪肉产量2473万吨，下降3.9%。生猪存栏40203万头，同比减少3.7%；生猪出栏31959万头，同比减少4.4%。上半年国内水产品总产量同比增长3%，鸡蛋、肉牛、肉羊、牛奶生产平稳。
4、固定资产投资增速有所回落
上半年，全国固定资产投资（不含农户）258360亿元，同比名义增长9.0%（扣除价格因素实际增长11.0%），增速比一季度回落1.7个百分点。其中，国有控股投资91089亿元，增长23.5%；民间投资158797亿元，增长2.8%，占全部投资的比重为61.5%。分产业看，第一产业投资7460亿元，同比增长21.1%；第二产业投资101702亿元，增长4.4%；第三产业投资149198亿元，增长11.7%，其中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）49085亿元，增长20.9%。
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从到位资金情况看，上半年到位资金282443亿元，同比增长8.0%。其中，国家预算资金增长21.8%，国内贷款增长12.4%，自筹资金增长1.4%，利用外资下降7.2%。上半年，新开工项目计划总投资240202亿元，同比增长25.1%。从环比看，6月份固定资产投资（不含农户）增长0.45%。
上半年，全国房地产开发投资46631亿元，同比名义增长6.1%（扣除价格因素实际增长8.0%），增速比一季度回落0.1个百分点。其中，住宅投资增长5.6%。房屋新开工面积77537万平方米，同比增长14.9%，其中住宅新开工面积增长14.0%。全国商品房销售面积64302万平方米，同比增长27.9%，其中住宅销售面积增长28.6%。全国商品房销售额48682亿元，同比增长42.1%，其中住宅销售额增长44.4%。房地产开发企业土地购置面积9502万平方米，同比下降3.0%。6月末，全国商品房待售面积71416万平方米，比3月末减少2100万平方米，比5月末减少753万平方米。上半年，房地产开发企业到位资金68135亿元，同比增长15.6%。
制造业投资和民间投资增速放缓是导致固定资产投资增速下降的主要原因。进入2016年以来民间投资增速已低于固定资产投资增速，今年1-6月份民间投资增速骤降至2.8%，比去年同期下降7.3个百分点，比1-5月份回落了1.1个百分点，比固定资产投资增速低了6.2个百分点。民间投资中接近45%是制造业投资，30%左右是房地产投资。1-6月份制造业投资增长3.3%，比去年同期下降4.8个百分点。
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图4：2010-2016年6月固定资产投资增速走势图 本文来自织梦
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图5：2014-2016年6月我国各地区城镇固定资产投资累计同比增长率
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5、消费品市场
上半年，社会消费品零售总额156138亿元，同比名义增长10.3%（扣除价格因素实际增长9.7%），增速与一季度持平。其中，限额以上单位消费品零售额71075亿元，增长7.5%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额134249亿元，同比增长10.2%，乡村消费品零售额21889亿元，增长11.0%。按消费类型分，餐饮收入16683亿元，同比增长11.2%，商品零售139455亿元，增长10.2%，其中限额以上单位商品零售66857亿元，增长7.6%。6月份，社会消费品零售总额同比名义增长10.6%（扣除价格因素实际增长10.3%），环比增长0.92%。
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上半年，全国网上零售额22367亿元，同比增长28.2%。其中，实物商品网上零售额18143亿元，增长26.6%，占社会消费品零售总额的比重为11.6%。
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在投资需求和净出口需求增速明显回落的情况下，消费发挥了经济增长的稳定器作用。上半年最终消费支出对经济增长的贡献率达到73.4%，有力地支持了我国经济的平稳增长。
从乡村和城镇消费速度对比来看，上半年乡村消费品零售额增长11.0%，快于城镇消费品零售额10.2%的增长速度。城乡消费水平差距逐步缩小，在互联网平台辅助下，农村消费市场范围不断拓宽，消费环境逐步改善，农村消费市场结构升级的潜力更大。
图6：2010-2016年6月我国社会消费品零售总额走势图 本文来自织梦
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图7：2010-2016年6月我国社会消费品零售总额构成走势图 copyright dedecms
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6、居民消费价格温和上涨，工业品价格同比降幅收窄
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上半年，居民消费价格同比上涨2.1%，涨幅与一季度持平。其中，城市上涨2.1%，农村上涨2.1%。分类别看，食品烟酒价格同比上涨5.0%，衣着上涨1.6%，居住上涨1.4%，生活用品及服务上涨0.5%，交通和通信下降2.1%，教育文化和娱乐上涨1.3%，医疗保健上涨3.2%，其他用品和服务上涨1.4%。在食品烟酒价格中，粮食价格上涨0.6%，猪肉价格上涨28.2%，鲜菜价格上涨18.2%。6月份，居民消费价格同比上涨1.9%，环比下降0.1%。
上半年，工业生产者出厂价格同比下降3.9%，降幅比一季度收窄0.9个百分点；6月份同比下降2.6%，环比下降0.2%。
上半年，工业生产者购进价格同比下降4.8%，6月份同比下降3.4%，环比上涨0.2%。
图8：2010-2016年6月我国CPI、PPI运行趋势
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图9：2010年-2016年6月企业商品价格指数走势（去年同期为100） 织梦内容管理系统
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7、进出口降幅收窄，一般贸易比重上升
上半年，进出口总额111335亿元，同比下降3.3%，降幅比一季度收窄3.6个百分点；其中，出口64027亿元，下降2.1%，收窄3.6个百分点；进口47307亿元，下降4.7%，收窄3.7个百分点。进出口相抵，顺差16720亿元。
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上半年，一般贸易进出口占进出口总额的比重为56.4%，比上年同期提高1.2个百分点，其中一般贸易出口占出口总额的55.7%，提高1.3个百分点；机电产品出口占出口总额的57.2%，为出口主力；民营企业出口增长3.6%，占出口总额的46.6%，继续保持出口份额首位。
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上半年我国对部分“一带一路”沿线国家出口保持增长。其中，对巴基斯坦、俄罗斯、孟加拉国、印度和埃及出口分别增长22.5%、16.6%、9.0%、7.8%和4.7%。部分大宗商品进口量保持增长，上半年进口铁矿石4.94亿吨，增长9.1%；原油1.87亿吨，增长14.2%；煤1.08亿吨，增长8.2%；铜274万吨，增长22%。
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图10：2010-2016年6月进出口走势图
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8、居民收入稳定增长，农民工收入继续增加
上半年，全国居民人均可支配收入11886元，同比名义增长8.7%，扣除价格因素实际增长6.5%。按常住地分，城镇居民人均可支配收入16957元，同比名义增长8.0%，扣除价格因素实际增长5.8%；农村居民人均可支配收入6050元，同比名义增长8.9%，扣除价格因素实际增长6.7%。城乡居民人均收入倍差为2.80，比上年同期缩小0.03。全国居民人均可支配收入中位数10505元，同比名义增长8.3%。二季度末，农村外出务工劳动力总量17509万人，同比增加73万人，增长0.4%。外出务工劳动力月均收入3202元，同比增长6.7%。
9、货币信贷
2016年6月末，广义货币(M2)余额149.05万亿元，同比增长11.8%，增速与上月末和去年同期持平；狭义货币(M1)余额44.36万亿元，同比增长24.6%，增速分别比5月末和2015年同期高0.9个和20.3个百分点；流通中货币(M0)余额6.28万亿元，同比增长7.2%。上半年净回笼现金398亿元。
6月末，人民币贷款余额101.49万亿元，同比增长14.3%，增速比上月末低0.1个百分点，比去年同期高0.9个百分点。上半年人民币贷款增加7.53万亿元，同比多增9671亿元。分部门看，住户部门贷款增加2.95万亿元，其中，短期贷款增加3260亿元，中长期贷款增加2.62万亿元；非金融企业及机关团体贷款增加4.53万亿元，其中，短期贷款增加9663亿元，中长期贷款增加2.62万亿元，票据融资增加7455亿元；非银行业金融机构贷款增加246亿元。
6月末，人民币存款余额146.24万亿元，同比增长10.9%，增速比上月末低0.6个百分点，比去年同期高0.2个百分点。上半年人民币存款增加10.53万亿元，同比少增5660亿元。其中，住户存款增加3.54万亿元，非金融企业存款增加3.57万亿元，财政性存款增加9332亿元，非银行业金融机构存款增加4289亿元。
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图11：2014-2016年6月我国货币供应量
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图12：2010-2016年6月我国存贷款同比增速走势图
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10、国家外汇储备
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6月末，国家外汇储备余额为3.21万亿美元，半年内减少了257.31亿美元。6月末，人民币汇率为1美元兑6.6312元人民币。
图13：2008-2016年2季度我国外汇储备
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二、当前经济运行中的主要问题
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1、供给侧结构性改革仍然任重道远
供给侧改革的五项重点任务是“三去一降一补”，前五个月成效初显，但仍需持续推进。去产能方面，国有企业在去产能过程中资产重组进展普遍比较缓慢，相关配套政策落地效果并不理想，特别是一些过剩行业的国有“僵尸企业”仍能通过各种渠道获取财政补贴，无法有效退出市场。去库存方面，房地产行业出现了区域分化，一线和二线热点城市供求偏紧，三四线城市库存仍然较高，这与重点加快三四线城市去库存的政策初衷有一定偏差。去杠杆方面，与去产能、去库存在一定程度上存在互斥作用，由于去产能会带来企业债务、职工安置、转型升级等一系列问题，带来融资压力，而去库存若不采取降价的方式反倒会造成“加杠杆”的客观现实。降成本方面，在推进简政放权、放管结合、优化服务改革的过程中，仍然存在部门放权不同步、基层政府接不住、中介机构运作不规范等问题，使得企业面临的制度性交易成本依然偏高。补短板方面，由于体制机制的原因导致质量监管方面有欠缺，激励方面未能充分调动广大干部、企业家、科研工作者的积极性，在改革政策落实中，诚信体系建设相对滞后、部门信息共享不充分、统计体系不匹配、管理流程落后等问题凸显。
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2、民间投资增速放缓加大经济下行压力
2006年至2015年,我国民间投资占全社会投资的比重从49.8%稳步上升到64.2%，而2016年6月下降至61.5%，比去年同期降低3.6个百分点，民间投资增速也从2015年末的10%左右下跌至2016年6月的2.8%。具体有以下几方面原因：一是我国经济正在经历改革开放以来罕见的一轮长周期下行，民营企业对跨越周期进行中长期投资的信心走弱，投资积极性下降。二是国有经济对民营经济和外资具有挤出效应。2010年之后到现在的逆周期进程中，由于比较强大的政治压力和免责动力，政府采购、银行信贷都更倾向于国有经济部门，大量基础设施投资带动的也主要是国有经济，民营企业随之被持续挤出。三是制造业利润下降、去产能政策、PPP项目开工率偏低一定程度上也制约了民间投资。四是近年来在“走出去”战略的推动下，ODI和海外并购、收购规模快速提升，分流了部分民间资金。究其根本原因，其实是国内长期的投融资体制限制了民间投资的活力，目前政府对资本流向存在行业限制，缺乏市场公平竞争对民间资本公平进入造成阻碍，所以需进一步激发非公经济和民间投资活力，促进各类市场主体公平竞争。
3、金融市场“脱实向虚”趋势严重
金融市场与实体经济之间匹配不均衡，存在较大风险隐患，大量资金集中在金融领域，导致实体经济整体利率过高，得不到有效投资而造成产业空心化，从而带来资本市场的泡沫。资产泡沫侵蚀实体投资回报，实体投资转化为虚拟投机再进一步催生资产膨胀，越来越膨胀的资产泡沫导致越来越低迷的实体投资回报。所以，金融市场需要创新出更多为实体经济服务的产品，而不是创造出用于投机的隐藏系统风险的虚拟衍生工具。
三、促进经济发展的政策建议
1、继续推进供给侧改革
去产能要区别对待，对技术落后、污染严重的企业需采取关闭淘汰的措施；对技术先进、人才集聚的亏损企业，要联合金融或其他产业投资重组；通过收入分配政策有效利用民生急需的过剩产能；并淘汰一部分僵尸企业。在下一步去库存工作中，要突出房地产的住宅属性，并针对区域不平衡特点，严格实施城市差别政策，积极改革住房公积金制度，探索政策性住房金融政策，重点支持三四线城市和特殊人群的购房需求。去杠杆不宜追求尽快降低杠杆率水平，要以加快债务处置进度为突破，通过对僵尸企业的处置降低杠杆率，帮助金融部门恢复支持实体经济的意愿和能力，避免因风险因素一刀切地“抽贷”、“断贷”，加大监管力度，确保企业资金链不断裂，有效控制企业负债规模。推动降成本，要注重与政府职能转变有效结合，把一些政府职能还给市场，降低企业制度性交易成本。改革成果凸显后，进一步补齐制约提高发展质量和效益的“短板”，人民生活能够得到进一步保障和福利，政府公信力也会大大提升。
2、积极引导民间资本投资
下半年应多措并举，一是充分调动民间资本的积极性，缓解民营企业融资难题。鼓励商业银行和政策性银行为中小企业提供低息、便捷、全覆盖的金融服务，建立投融资对接合作。二是逐步放宽民间资本投资领域限制，落实好大幅放宽民间投资进入电力、电信、交通、油气、市政公用、养老、医疗、教育、文化、体育等领域市场准入政策，进一步简化环节、优化流程。三是全面激发制造业投资活力，支持传统产业企业技术改造，积极化解过剩产能，提升制造业尤其是新兴领域利润空间。四是营造新型政商关系氛围，促进各类市场主体公平竞争，为民间资本进入扫清阻碍。
3、落实积极的财政政策和稳健的货币政策
一是扩大赤字规模，进一步提高财政赤字率。二是根据经济转型的目标要求，优化财政支出结构，重点支持民生、创新、绿色发展等领域。三是根据收益性、公益性不同，分类处理地方投融资平台和地方债务置换。稳健的货币政策需要与积极的财政政策配合，保持利率位于适度的低水平，降低融资成本，提供市场流动性，同时通过结构性的信贷政策防止流动性过多产生资产泡沫。