今日推荐
热点排行
2016年第四季度信托业监管与市场动态综述（上）
发布时间：2017-01-11 作者：派智库 来源：金融中国 浏览：次【字体： 大 中 小】
一、监管动态
摘要：1.北京发布慈善信托规范11家信托公司须遵照执行。2.中信登起航在即 信托业基础设施完善再进一步。3.新版信托监管评级办法出台审慎从严监管是发展保障。
1.北京发布慈善信托规范11家信托公司须遵照执行。《证券日报》10月8日消息，一如所有新生事物，有关慈善信托的相关规定也在各界瞩目中逐步完善。近日，北京市出台《北京市慈善信托管理办法》，成为全国首个地方性慈善信托管理办法。这意味着，11家注册地为北京的信托公司从事慈善信托业务必须“遵照执行”。作为国内首份地方性慈善信托管理办法，《办法》鲜明体现出细致、严格的特征。多位受访人士向证券时报记者表示，监管层初期的谨慎态度将对慈善信托的发展产生积极作用。《办法》称，该政策出台旨在促进首都慈善事业健康发展，规范慈善信托行为，保护委托人、受托人、受益人的合法权益，要求各区民政局，各信托公司，各慈善组织“遵照执行”。
点评：在北京市出台《北京市慈善信托管理办法》之后，其他各地将尽快跟进。可以预见的是，慈善信托将加速发展，规模也将不断扩大。尽管我国目前开展慈善信托已经不存在根本性障碍，但仍然存在一些技术性操作问题。比如，《慈善法》仅明确了慈善组织、捐赠人、受益人的税收优惠，对于慈善信托的税收优惠没有明确规定，给实际操作带来很大挑战。
copyright dedecms
2.中信登起航在即 信托业基础设施完善再进一步。《21世纪经济报道》11月18日消息，业内翘首以盼的中国信托登记有限责任公司（下称“中信登”），已近在眼前。据获悉，11月16日中信登召开创立大会、董事会，银监会普惠金融部副主任文海兴出任董事长，上海银监局巡视员张荣芳担任总裁。“先是创立大会，之后是第一次股东会，股东会选定了董事、监事，定完人选后开始开第一次董事会、监事会。”接近中信登筹备人士称。不过中信登业务范围主要为信托产品、受益权信息登记，至于信托财产中涉及到的房产、土地、股权等仍需按照目前法规到相关部门登记。
点评：中信登成立意义重大，信托产品只有登记以后，才能真正实现破产隔离，信托制度优势才能真正落到实处，才能说在法律上真正把这个圈画圆了，这属于整个金融体系的基础设施。
3.新版信托监管评级办法出台审慎从严监管是发展保障。《中国证券报》12月27日消息，12月27日，为期两天的信托业年会闭幕。据获悉，银监会相关负责人在年会上表示，信托公司最新的监管评级办法已在近日正式出台。业内人士认为，此举意味着“沉寂”近两年的信托监管评级将再次启动，会对信托行业产生较大影响。对于行业发展，回归信托本源是核心，服务实体经济是根本、创新发展是灵魂、信托业特色的风控是生命、审慎从严的监管是保障。
点评：根据此前规定，监管评级结果是作为衡量信托公司风险程度、进行监管规划和合理配置监管资源、采取监管措施和行动的主要依据。监管机构会根据评级结果进行差异化监管。此外，监管评级是信托行业建立分类经营机制的重要一环。这次新规正式出台，将意味着信托监管评级重新启动，会对信托行业产生较大影响。
织梦好，好织梦
二、行业聚焦
（一）整体趋势
摘要：1.“数”说信托2016：变化中酝酿新机遇。2.设立中国信托登记公司三大条件已成熟。3.信托业转型需回归本源。4.业务布局各异 信托业绩分化现象持续。5.多公司多路径探索 信托投贷联动业务模式初显。6.信托资产规模迈入18万亿大关。7.资管新常态下信托转型 要贴合资本市场。8.创新是信托持续发展的生命力。9.双重压力下基金子公司通道业务回流信托。10.信托业务将分八类 防范影子银行风险。11.今年信托公司470亿元“弹药”补充资本金。12.全国性登记平台落地 信托产品望实现“非标转标”。
1.“数”说信托2016：变化中酝酿新机遇。《证券日报》12月30日消息，首先，近年来，外资股东淡出国内信托业的趋势十分明显。截止2016年底，有外资股东参股的信托公司仅存8家。而在2014年及2015年底，这一数字分别为11家和9家。其次，2016年9月1日，令人翘首以待多时的《慈善法》正式落地。其中，《慈善法》明确规定：慈善信托属于公益信托，由民政部门进行备案管理，慈善组织或者信托公司可以担任慈善信托的受托人。对此，市场各方反应积极踊跃。而作为被正式纳入慈善法典的信托机构而言，其积极性更是不必多言。再次，2016年信托行业内高管变动频繁，据统计，在68家信托公司中，年内有17家信托公司更换主帅，其中7家信托公司系空降，2家信托公司总经理（总裁）、董事长双双更换。最后，2016年以来，集合产品收益率下降趋势明显。根据用益信托数据统计，截止12月29日，全年成立集合产品平均预期收益率为7.01%，较去年8.78%的平均收益率下降1.77个百分点，降低20.16%。最重要的是，2016年，信托行业掀起了一股“增资潮”。据不完全统计，2016年共有22家信托公司获批增资，总规模高达470.5亿元。
2.设立中国信托登记公司三大条件已成熟。《证券日报》10月19日消息，在信托业界人士的期盼中，中国信托登记公司（简称“中信登”）渐行渐近。由于历史原因，国内信托行业基础设施较为薄弱，长期缺乏统一的信托产品登记和交易平台，一定程度上制约了行业的规范发展和市场的高效运行。时至今日，设立中信登的以下三大条件亦日趋成熟。首先是政策支持；其次是市场需求；再次有成熟经验。
织梦好，好织梦
点评：政策支持主要体现在2013年12月，《国务院办公厅关于加强影子银行监管有关问题的通知》要求，“建立完善信托产品登记信息系统，探索信托受益权流转。”设立中信登是落实国务院政策精神的重要举措，通过建立全国性信托产品登记平台，形成统一的信托产品流转市场，让市场发挥风险配置和风险释放的决定性作用，从而形成合理的风险负担机制，是化解信托业风险的核心手段和长效机制。市场需求体现在截至2016年8月末，我国有68家信托公司，管理信托资产达17.69万亿元，信托产品交易流转需求巨大。设立中信登，通过市场化方式运作，有利于完善信托配套制度建设，促进行业稳健发展。通过设立中信登，可以将上海信托登记中心和中央国债登记结算公司这两个分割的平台有效整合，充分利用现有数据及技术资源，实现信托产品统一登记。
3.信托业转型需回归本源。《中国证券报》11月25日消息，今年以来，监管层相继出台了一系列的资管新规，这将对整个资管行业带来巨大变化。新规规定只有信托计划才能对接信贷资产收益权转让业务，未来基金子公司通道业务费率将失去相对优势，而“新八条”对结构化私募资管产品影响较大，在资金配置压力驱动下，私募资管产品或将绕道信托对信托构成利好。近期出台的部分政策对信托业而言确实是利好，并将助推信托行业整体转型。在制度变革之下，信托行业唯有回归本源，才能更有效、更健康地发展。
点评：对信托公司来说，目前想要转型，需要考虑两个方面：首先是清理传统业务，其次是确立转型方向。信托可以跨越资本市场，连接实体经济，这也是信托独特的优势。但是信托行业要注重需要回归本源，只有信托公司不断沉淀，做好信托本业，才能确保获利空间。
织梦内容管理系统
4.业务布局各异 信托业绩分化现象持续。《上海证券报》11月2日消息，“几家欢喜几家愁。”10月的最后一天，上市信托公司的三季报披露完毕，对比不同公司的“成绩单”，可以发现信托行业中各家公司业绩分化的现象仍在持续。业内分析人士称，信托业绩“冰火两重天”的背后，体现出不同发展策略对于信托转型的重要性，而公司间的差异与分化，未来或将成为行业内的常态现象。
copyright dedecms
点评：相较于此前行业“同喜同悲”的境况，2016年以来信托业的最大特色之一便是各家公司的分化迹象正日渐明显。有信托业内人士对记者表示，伴随着经济下行压力的持续，信托业的发展与展业也遇到了困难，各家公司更是由于业务布局的不同，导致业绩表现出现明显的差异，行业的分化也不可避免地出现。
5.多公司多路径探索 信托投贷联动业务模式初显。《中国证券报》11月10日消息，据了解，目前一些信托公司通过发行信托计划或通过信托子公司已经在开展投贷联动业务，相关业务模式初步显现。多位信托研究人士认为，对于素以贷款业务为主的商业银行来说，投贷联动是一项较大的业务创新，而就长于经营综合金融业务的信托公司来说，投贷联动则正好可以完美地发挥其既有的金融功能优势。近日，某央企系信托公司已经开始探索投贷联动业务，该公司的业务模式为：针对企业的具体融资需求，发行信托计划进行真实的股权投资加债权投资，债权投资部分根据合同约定期限还本付息，股权投资部分则通过融资企业被并购实现溢价退出。
织梦内容管理系统
点评：从“基因”上讲，信托公司一经诞生，便拥有贷款与投资两大业务传统。从监管导向上看，信托业的重要转型方向是摆脱单一的融资业务模式，投资与融资并举。从目前的市场需求来看，一方面，传统债权融资需求持续下降；另一方面，企业部门对共担风险、共享收益的股权投资的需求不断升温。从金融服务的竞争态势着眼，在现有金融业态中，信托公司可以说是唯一能够自由地同时开展贷款与投资综合经营的金融机构，这是它在金融功能上的优势，而在实践方面，信托公司在贷款与投资这两类业务上，既有宝贵的成功经验，也有惨痛的失败教训。
内容来自dedecms
6.信托资产规模迈入18万亿大关。《上海证券报》11月24日消息，在宏观经济企稳和市场预期略有好转的积极影响下，2016年第三季度末，全国68家信托公司管理的信托资产规模为18.17万亿元，再次刷新纪录。与此前信托资产规模增速下滑相比，信托业在2016年第三季度的最大看点，便是其资产规模增速再次实现两位数增长。来自中国信托业协会的统计显示，截至2016年三季度末，信托业资产规模为18.17万亿元，同比增长16.33%，环比增长5.09%。与2016年二季度同比增长8.95%相比，三季度信托资产规模增速再次实现两位数增长。信托业亦自此跨入了“18万亿时代”。
点评：以上数据一方面实际反映了中国经济增长韧性强、回旋余地大的基本面，另一方面则是信托公司紧紧抓住经济稳定增长出现实体经济部门资金需求的市场机遇。这既是中国经济向好带来总需求上升的资金需求增加的反映，更是信托业在资产管理市场上把握资金流向变化的竞争力的体现。
织梦好，好织梦
7.资管新常态下信托转型 要贴合资本市场。和讯网12月12日消息，12月9日，在社主办的第十二届中国证券市场年会论坛上，四川信托总裁助理马振邦表示，信托公司在资管行业新常态下面临转型压力，应主动“回归”资本市场，在资金端、资产端及业务模式上进行创新转型，深入分析资本市场市值管理类等客户需求，为不同风险偏好的客户提供多样化、定制化的资产配置服务，助力发展多层次资本市场建设。因此，随着整个资管行业的发展尤其资本市场的发展，更多的信托公司将从非标业务向标准化业务转型，由技术含量较低的通道业务升级到主动管理类业务。
点评：信托公司在资管行业中属于重要的金融机构，在目前资管行业新常态下，信托公司面临较大转型压力。从未来资产管理行业的发展来说，信托公司应主要在资金端、资产端以及业务模式等领域进行不断创新。在资金端，信托公司应定位为高净值客户提供财富管理服务，应持续提升财富管理能力，为高净值客户提供个性化、定制化的服务。在资产端，过去信托公司主要面向房地产、基础设施等相关领域，但随着这几年宏观经济的发展，未来资本市场、金融市场的发展也会为信托公司从事资产管理行业提供非常大的市场空间。
8.创新是信托持续发展的生命力。《金融时报》12月12日消息，其实信托转型和创新，是回归信托本源的问题，也就是在信托原理的规范下如何把信托业务的创新变成新常态，这种业务的创新应该是无处不在的。信托精神、信托理念是信托制度、信托业存在和发展的基础，也是信托公司转型发展、行业重新定位必须依托的根本。因此，信托转型创新的重点是经营理念的转型、客户重心的转型、风控理念的转型、监管政策和环境的配套。
本文来自织梦
9.双重压力下基金子公司通道业务回流信托。《中国证券报》12月15日消息，随着近期《基金管理公司子公司管理规定》和《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》的发布，曾经的“万能神器”基金公司子公司被戴上净资本管理的“紧箍”，不少基金公司子公司面临业务收缩和增资压力，以“非标”为主的通道业务正回流信托公司。
点评：部分信托公司、基金公司子公司的通道业务成为一些金融机构调节报表、腾挪风险的工具，为了规避监管，一些通道业务在不同资管机构间层层嵌套，交易结构复杂，既加大了金融风险“传染”的可能，也使交易费用层层加码，提高了实体经济融资成本。因此，基金公司子公司监管新规的实施体现了近年资管机构“去通道化”的思路。
10.信托业务将分八类 防范影子银行风险。财新网12月28日消息，银监会将从资金运用端对信托业进行分类监管。下一步，信托产品将按照资产运用流向，具体细分为债权信托、股权信托、同业信托、标品信托、资产证券化、财产信托、慈善（公益）信托、事务信托八大类。银监会主席助理杨家才在12月26日-27日举行的“2016年信托业年会”上透露了这一消息。杨家才表示，“下一步监管部门要研究各类业务风险点在哪里，管住这个风险点要用什么工具，这个工具怎么样才能落到实处，顺着这样一条脉络找下来，控制好信托公司各类业务的风险，也就会甩掉影子银行的帽子，成为有监管又透明的正规军了。这也是我们整治防范影子银行风险的基本思路。”
11.今年信托公司470亿元“弹药”补充资本金。《证券日报》12月30日消息，以银监会批复的信息统计，年内共计22家信托公司增资，注册资本增加总额达470.5亿元，其中15家增资后注册资本将超30亿元。日前，自东方资产股改完成后重启增资的大业信托拿到广东银监局批文，注册资本由3亿元变更至10亿元。2016年增资潮迭起，充实资本金实力似乎已成信托公司约定俗成的选择，增资也变为司空见惯之事，几乎每月都能看到一两家信托公司增资。今年信托公司增资密集，呈现出参与公司多、增资数额巨大的特点。据了解，截止到发稿日，年内共有22家信托公司加入到增资大潮中，增资总额高达470.5亿元。其中，15家信托公司增资后注册资本将超过30亿元，居于行业上游水平。
12.全国性登记平台落地 信托产品望实现“非标转标”。《每日经济新闻》12月27日消息，讨论了三年之久的“全国性统一信托登记”终于落地。12月26日，在“2016年中国信托业年会”期间，中国信托登记有限责任公司（中信登）正式揭牌，将成为全国唯一的信托产品集中登记平台、统一发行交易平台和信托业运行监测平台，这将推动统一有效的信托市场逐步形成，市场纪律和约束将进一步强化。因此，信托产品的“非标转标”（从非标准化资产转化为标准化资产）有望通过中信登实现。
dedecms.com
点评：中信登的成立将成为国内唯一一个全国性的信托登记平台，由于其登记带有一定的强制性，必将有助于信托受益权统一流转市场的建立，进而解决信托产品流动性的弊端。通过全国统一的信托登记公司的设立，解决信托产品的流动性问题，进行实现“非标转标”是目前市场的热切期望，也是在不能解决信托财产登记的背景下信托登记公司的主要意义所在。