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2016年第二季度信托业监管与市场动态综述（下）
发布时间：2016-07-06 作者：派智库 来源：金融中国 浏览：次【字体： 大 中 小】
（三）产品态势
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摘要：1.证券投资类信托“变中寻机” 青睐量化对冲。2.慈善信托有望迎来大爆发 发展需要受托人专业化分工。3.部分信托提前结束有“猫腻” 集合信托仍受青睐。4.政信信托酝酿变局 PPP和产业基金两大转型路径浮现。5.基础产业信托“冷热不均”。6.青睐资本市场 一季度证券类信托呈走强之势。7.消费信托仍被青睐 创新模式陆续现世。8.家族信托成市场蓝海。9.绿色信托投资有前景。10.险资4890亿投向信托信保合作越来越紧密。11.首单信托型ABN成功发行 基础资产为租赁债权。12.瞄上文娱“大蛋糕” 信托开拓影视领域投资。13.新三板信托降温 流动性难题待解。
1.证券投资类信托“变中寻机” 青睐量化对冲。《证券日报》4月15日消息，中国信托业协会的数据显示，截至2015年末，证券投资成为资金信托的第二大配置领域，规模占比达20.35%。过去，信托公司对资本市场关注度不够，在传统业务面临转型的当下，资本市场将是信托公司需重点开辟的领域。证券投资类信托主要分为结构化产品和阳光私募，结构化产品本质上是借钱给别人放大杠杆投资，阳光私募则体现为浮动收益。当前，大部分信托公司已从固定收益类产品和浮动收益类产品双向出发，致力于研发丰富的产品线，为投资者提供多元化的选择。
2.慈善信托有望迎来大爆发 发展需要受托人专业化分工。《中国证券报》4月13日消息，近期，《中华人民共和国慈善法》获得通过，将自2016年9月1日起施行。值得关注的是，《慈善法》规定慈善信托的受托人可以由慈善组织或者信托公司担任，并明确了慈善信托的备案人。《慈善法》颁布后，慈善信托有望迎来大爆发。在未来的慈善信托业务中，信托公司应当与慈善组织利用各自优势，实现专业化分工，共同促进慈善信托事业的发展。
点评：此次颁布的《慈善法》明确表示慈善信托属于公益信托，并规定了慈善信托的受托人可以为信托公司，明确了慈善信托的备案人，破解了长期制约公益信托发展的一大制度障碍，必将激活公益信托业务。随着国内高收入人群开展慈善事业的愿望增强，加之信托行业不断强化社会责任建设，目前信托公司对于开展公益信托积极性很高，慈善信托将迎来一次大爆发。
3.部分信托提前结束有“猫腻” 集合信托仍受青睐。《证券日报》4月23日消息，中国信托业协会的数据显示，截至2015年末，证券投资成为资金信托的第二大配置领域，规模占比达20.35%。过去，信托公司对资本市场关注度不够，在传统业务面临转型的当下，资本市场将是信托公司需重点开辟的领域。证券投资类信托主要分为结构化产品和阳光私募，结构化产品本质上是借钱给别人放大杠杆投资，阳光私募则体现为浮动收益。当前，大部分信托公司已从固定收益类产品和浮动收益类产品双向出发，致力于研发丰富的产品线，为投资者提供多元化的选择。
4.政信信托酝酿变局 PPP和产业基金两大转型路径浮现。《21世纪经济报道》5月26日消息，一直以来，政信信托因有政府信用背书，被视为较为安全的业务类型之一。然而将长镜头拉远来看，安全的业务类型背后，整个政信信托正酝酿变局。现在是过渡期，地方平台的融资方式还没有完全限制，不过未来肯定以发债、PPP等方式为主，政信合作的大趋势为：拉长期限+降低融资成本。
5.基础产业信托“冷热不均”。《证券日报》5月23日消息，在“43号文”规范地方政府融资行为后，信托公司在基础产业领域的态度也出现了很大分化。信托公司去年年报显示，65家公布2014年及2015年基础产业信托规模的公司中，43家公司去年信托资产投向基础产业的比重同比下降，占比达66%，仅22家上升。其中，包括长城信托、金谷信托在内的多家公司去年降幅超过50%，而光大信托去年同比增长了274%。
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点评：信托公司对基础产业的不同态度反应了在该领域资金成本下降、融资主体融资结构转变背景下，信托公司的战略取舍。今年以来，信托资金在基础产业领域的投资已略微回暖，越来越多的公司尝试在区域引导基金、PPP业务领域上寻找新的机遇。
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6.青睐资本市场 一季度证券类信托呈走强之势。《上海证券报》5月12日消息，当上证综指在3000点附近胶着之际，信托资金却似乎对资本市场青睐有加。最新的统计显示，2016年第一季度，从资金运用方式上看，证券投资类信托有走强之势。业内人士表示，自2014年开始转型之后，资本市场被许多信托公司视为重点转型方向之一，其中的业务机会也正在被不断发掘。
点评:资本市场日趋活跃将是未来趋势，尤其是伴随着多层次资本市场的建设，债券市场、股票市场、金融衍生品市场等对于信托公司而言都是很好的业务机会，信托资金也会从多种渠道流入资本市场。
7.消费信托仍被青睐 创新模式陆续现世。《21世纪经济报道》5月13日消息，从问世之初，消费信托的社会关注度就一直很高。经历了一段时间的发展之后，现在的消费信托已经有了不少创新模式，不光是很好的提升了信托公司的综合实力，同时也给整个行业的转型变化带来了新的思路。尽管手段众多，消费信托计划仍为信托公司参与这一市场的重要方式。
8.家族信托成市场蓝海。用益信托网5月10日消息，在经济新常态下，国内信托业传统业务在进一步收窄，行业转型升级迫在眉睫。全国68家信托公司目前都已披露2015年年报，表明去年国内信托业资管规模已恢复增长势头，资产规模首次突破16万亿元，经营收入和利润水平也出现大幅攀升，新业务空间正在释放，财富管理正成为信托公司转型的重要方向。因此，各公司抓住市场机会，开展回归信托业务本源的探索，大力布局财富管理业务，提供财富管理需求分析与咨询、海内外全视角资产配置甚至专户投资、家族信托、企业投融资等综合金融服务。其中，家族信托不但成为信托公司业务转型的重要发力点，也愈加被众多高净值人士青睐。
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点评：目前，我国家族信托还处于初步发展阶段。未来可以借助专业化家族信托设计团队，全力推进家族信托业务稳步开展，为中国富裕家庭提供个性化、专业化、系统化的财富管理解决方案。
9.绿色信托投资有前景。上海金融新闻网5月6日消息，近年来，信托业积极转型升级，在传统投资业务之外，不断拓展新的投资领域。在一系列创新型信托产品中，绿色信托的定义以及投资项目格外新颖，引起投资者的兴趣。“绿色信托”的提出，代表着信托行业逐渐把目光从传统的房地产、市政基础建设行业，转移到之前关注不多的环保、新能源行业。同时，绿色信托作为一个全新的投资理财产品，也能满足投资者分享新兴产业增长红利的理财需求。
10.险资4890亿投向信托 信保合作越来越紧密。《证券日报》5月6日消息，信保合作越来越紧密，两者合作规模却一直未有精确数据。保监会官员5日披露了权威数据，保险业投资信托产品占信托业总规模的3%。截至2015年末，信托业协会官方数据显示，全国68家信托公司管理的信托资产规模为16.3万亿元，同比增长16.6%。也就是说，目前保险业投资信托产品的规模在4890亿元左右。
点评：如今的信保合作创新多样，一是信托公司为保险机构提供多样化投资产品，可以将保险资金对接信托产品；二是根据保险公司需求，信托公司可以设计定制化投资产品；三是保险公司为信托公司与小贷公司合作发行信托计划，可以提供贷款损失信用保险服务；四是在保险金信托、家族信托业务上，信托公司也可与保险公司展开合作。
11.首单信托型ABN成功发行 基础资产为租赁债权。《证券日报》6月24消息，融资租赁业务的飞速发展，越来越多的信托公司嗅到了其中的商机。信托公司可以从资产端与资金端有利盘活租赁公司的流动性，有助于融资租赁公司快速做大业务规模。一方面，信托计划以贷款的形式，介入租赁公司的设备购买阶段，为其提供资金支持，另一方面，信托资金以受让租赁资产收益权的方式，为租赁公司提前盘活资金。还款来源皆为融资租赁项目的租金收入。
点评：信托型ABN相对于传统ABN，实现了资产出表，同时，信托型ABN以信托作为特殊目的载体，其破产隔离效果优于交易所ABS。此外，对于信托行业来讲，资产支持票据的发行人不限定于金融企业，企业融资需求旺盛，信托公司的专业化能力易显现，这对信托公司在资产证券化业务中提高主动管理能力和利润空间有重要意义。
12.瞄上文娱“大蛋糕” 信托开拓影视领域投资。《上海证券报》6月16日消息，国内不时刮起的“票房风暴”和高速发展的影视文化市场正吸引各路资本不断涌入。日前，方正东亚信托宣布与华诚影视签约，合作设立“方正东亚—华诚影视基金”，正式进军影视文化领域。
点评：作为一项景气行业，文化娱乐领域由于消费体量巨大，正成为信托资金日益关注的新领域。然而，进入新领域后，此前在传统领域深耕的信托公司，也面临着专业能力不足、人才与相关资源积累不够等短板。如何做好风控平衡风险，成为信托公司进入影视领域急需解决的问题。
13.新三板信托降温 流动性难题待解。《21世纪经济报道》6月24日消息，经历了去年“火热”的市场行情后，今年以来新三板信托表现萎靡。 2015年全年发行56款涉及新三板产品，平均每季度发行14款产品。而今年一季度、二季度发行新三板信托分别是3款、2款。 当时也是抢占风口，因为当时新三板有很多政策红利，大家觉得一系列政策来了之后，投资热度会越来越高，投资价值越来越大。但2015年下半年股灾之后，新三板发行受到较大影响。
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三、公司要闻
摘要：1.中融信托去年净利润超26亿传统业务稳增。2.中信信托资管规模近1.4万亿元手续费及佣金收入降15%。3.增资助上市信托一季度业绩爆发 安信净利润同比增195.45%。4.银行年报透露信托排名 建信信托规模去年底跃居第一。5.信托多模式探索国际化业务 中信信托参与企业跨境上市。6.陕国投净利增长九成投资收益贡献大。7.信托业五大排名水落石出 中信营收超百亿居首。8.18家信托公司去年资产减值规模高达11亿元。9.21家信托公司去年销售服务费近13亿元 方正东亚信托花3.4亿元居首。10.去年68家信托公司实现净利润593.96亿元。11.重庆信托业绩夺冠：去年净利增逾六成达41亿。12.标普授予中融信托长期“BB+”评级。13.信托公司管理资产排排坐：银行系全部冲入前十。14.方正东亚信托有新方向认准影视产业。15.7家信托公司计划增资华澳信托拟提至30亿元。16.中航信托发行业内首只类REITs产品 产品规模14亿。17.昆仑信托资产拟注入*ST济柴为今年第四例曲线上市。18.第二单信托型ABN公开发行 中诚信托任发行载体管理机构。
1.中融信托去年净利润超26亿传统业务稳增。《中国证券报》4月22日消息，中融信托年报显示，2015年，中融信托营业总收入65.88亿元，同比增长19%；总资产管理规模7805.33亿元，同比增长8%；创造净利润26.05亿元，同比增长7.06%。上述数据连续7年实现正增长。中融信托相关负责人也表示，公司传统信托业务规模仍然保持稳步增长，公司转型呈现“传统业务稳步发展，转型业务多点开花、增速明显”的特点。
2.中信信托资管规模近1.4万亿元手续费及佣金收入降15%。《证券日报》4月22日消息，4月20日，中信信托2015年年报发布。截至2015年末，中信信托全口径资产管理规模为1.39万亿。年报显示，报告期内投资收益同比增长超7倍，自营业务发力明显，在投资收益大幅增长的带动下，营业收入突破100亿元。营业收入中，手续费及佣金收入为37.05亿元，同比增长-15.45%；实现投资收益56.22亿元，同比增长762.27%，其中报告期内中信信托所持有的泰康人寿保险股份有限公司8.8%股权完成转让，确认投资收益43.24亿元。
3.增资助上市信托一季度业绩爆发 安信净利润同比增195.45%。《证券日报》4月22日消息，日前，陕国投和安信信托分别发布了一季报，作为信托业内仅有的两家上市公司，今年一季度，交出了不错的“成绩单”。安信信托今年一季度更是交出了令人惊异的成绩单。该公司一季报显示，今年一季度实现营业收入10.18亿元，同比增长133.52%；净利润6.08亿元，同比增长195.45%。
4.银行年报透露信托排名 建信信托规模去年底跃居第一。《证券日报》4月1日消息，近日，建设银行与交通银行相继公布了2015年年报，旗下建信信托与交银信托去年的部分经营数据也浮出水面。值得注意的是，建行在年报中表示，建信信托受托管理资产规模跃居行业第一。2015 年年末，建信信托受托管理资产规模10968.39 亿元，资产总额109.68 亿元，实现净利润11.96 亿元。
5.信托多模式探索国际化业务 中信信托参与企业跨境上市。《证券日报》4月15日消息，近日，中信信托的孙公司云南聚信海荣股权投资管理有限责任公司(下称“聚信海荣”)，日前开展了首单跨境业务，累计募集金额数十亿元，参与某中资银行香港上市。而本次中资银行香港上市项目是聚信海荣所涉跨境业务中的一类，其业务范围还包括跨境并购、跨境债权融资等领域。
6.陕国投净利增长九成 投资收益贡献大。《证券日报》4月13日消息，信托业首份一季度业绩快报已出炉。陕国投昨日率先披露的一季度业绩快报显示，该公司今年一季度实现营业收入3.47亿元，同比增长一倍；归属上市公司股东净利润1.45亿元，同比增长九成。在信托行业业绩增速下滑、市场激烈竞争之下，陕国投却实现业绩大幅增长。陕国投表示，业绩大幅增长得益于该公司探索创新转型，尤其是自有资金投资收益大幅增加。
7.信托业五大排名水落石出 中信营收超百亿居首。《证券日报》5月5日消息，随着信托公司年报披露逐渐收官，行业业绩排名逐渐呈现。据68家信托公司年报统计，该数据包括营业收入、信托资产规模、净利润、人均净利润和净资产收益率5项排名，相当于信托公司过去一年业绩指标的龙虎榜。排名榜单显示，5项主要指标排名中，夺得各项指标第一的分属4家不同信托公司。中信信托营业收入超百亿元，成功卫冕，但信托资产规模、净利润的行业第一排名均被改写。信托资产规模冠军被银行系背景的建信信托夺得，净利润和人均净利润冠军则被重庆信托摘得。净资产收益率最高的属于已上市的安信信托。
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8.18家信托公司去年资产减值 规模高达11亿元。《证券日报》5月18日消息，记者统计发现，2015年信托公司资产减值损失整体规模增加1倍以上。其中，去年有18家信托公司更是打破了资产质量的“不破金身”，资产减值损失达到11.1亿元。目前还有杭州信托、华信信托、万向信托、新时代信托、云南信托、中铁信托、紫金信托7家信托公司2014年和2015年资产减值损失计提均为0，尚未打破“金身”。对于类似华澳信托、浙金信托、国民信托、长城信托等营收规模较小的小型信托公司来说，计提资产减值损失无异于雪上加霜。
9.21家信托公司去年销售服务费近13亿元 方正东亚信托花3.4亿元居首。《证券日报》5月6日消息，记者根据2015年信托公司年报梳理发现，在营业支出项目下，“销售服务费”在各家公司中千差万别。有的信托公司在年报中没有单列该项目，有的有该项目一栏，却没有具体的数值。而在单列并公布出来的费用，额度可谓千差万别。有的信托公司该项支出高达上亿元，有的却仅有几万元。据记者统计，68家信托公司2015年年报中，共有21家信托公司单独并明确列出了销售服务费，总费用达130493.8万元。其中方正东亚信托、中航信托和中泰信托该项支出分别达到3.4亿元、2.8亿元和2.6亿元。同时，2014年方正东亚信托和中泰信托的销售服务费亦达到上亿元。
10.去年68家信托公司实现净利润593.96亿元。《证券日报》5月6日消息，记者根据68家信托公司2015年年报统计，去年68家信托公司共实现净利润(归属于母公司)593.96亿元，平均每家公司为8.73亿元，相比2014年68家信托公司净利润（505.3亿元）增长17.55%。其中，发展迅猛者如重庆信托以近41亿元的净利润位列行业榜首，中信信托和华润信托以31.5亿元和31.3亿元紧随其后。而也有多家信托公司发展缓慢，如长城信托去年净利润仅有0.15亿元，位居末位。在行业发展趋缓的背景下，2015年共有21家信托公司净利润出现下滑，而2014年仅有14家信托公司净利润负增长。观察利润表数据可以发现，主营业务收入下降成为导致信托公司去年净利润下降的主要因素，而计提资产减值损失也是重要影响因素之一。
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11.重庆信托业绩夺冠：去年净利增逾六成达41亿。《证券日报》5月3日消息，从中铁信托公司本部来看，其报告期实现营业收入14.78亿元，占合并报表这一数据比例仅五成左右，同比增长-0.06%；实现净利润9.75亿元，同比增长3.28%。中铁信托披露的2015年度报告显示，报告期内，中铁信托2015年信托规模减少7.73%，意欲上市。而且，其中手续费及佣金净收入为24.89亿元，比去年同期增长52.98%，在营业收入中占比达到88%。
12.标普授予中融信托长期“BB+”评级。《上海证券报》5月13日消息，中融信托境外子公司此前于香港进行发债，标准普尔全球评级公司受邀为其做信用评估。日前，标普全球评级宣布，授予中融信托长期“BB+”和短期“B”的发债人信用评级，长期评级的展望为稳定。与此同时，该公司还被授予长期“cnBBB+”和短期“cnA-2”大中华区信用体系评级。
13.信托公司管理资产排排坐：银行系全部冲入前十。《证券日报》5月13日消息，尽管信托行业管理的资产规模去年整体维持增长态势，然而如果按照股东类型进行分类的话，信托行业的竞争格局正在悄然生变。在信托业务增长乏力的背景下，股东对信托公司发展的影响日益提高。记者根据信托公司2015年年报统计，68家信托公司中，44家公司管理资产规模同比增长，达65%，在管理资产规模最高的10家信托公司中，4家银行系信托公司位列其中；在管理资产规模增速最快的10家信托公司中，民营信托已占有5席。而在管理资产规模同比降低幅度超过1/4的9家信托公司中，地方政府系信托有5家，占比过半。
14.方正东亚信托有新方向 认准影视产业。《上海金融报》6月18日消息，众所周知，最近方正东亚信托在业内很是忙碌，主要还是在于这家信托公司最近在影视项目上全面布局，给业内发展带来了新的面貌。目前看来，方正东亚信托对于影视投资还是非常重视的，具体发展值得一观。方正东亚信托公司与华诚影视合作，在内容制作、发行、播放等全链条深度挖掘项目潜力，力争为影迷奉献精良的影视作品，为投资者带来丰厚的回报。
15.7家信托公司计划增资华澳信托拟提至30亿元。《证券日报》6月17日消息，这7家增资的公司分别为长城信托、大业信托、浙金信托、西藏信托、中泰信托、华宸信托、华澳信托。今年以来，信托公司增资愈演愈烈。不仅大型信托公司中频频出现大手笔，中小信托公司亦不甘人后。去年监管层下发的《信托公司条例》中，将信托公司最低注册资本由3亿元提升至10亿元，目前，仍有7家信托公司注册资本在10亿元以下。据记者了解，这7家公司均有增资计划，其中部分公司已拟定增资方式及增资金额，而部分公司仍无具体方案。值得注意的是，记者了解到，目前注册资本仅6亿元的华澳信托，拟尽快以现金增资的方式增加公司注册资本至人民币30亿元，并在增资到30亿元后的一两年内进一步将公司资本金增至50亿元，跻身行业前列。
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15.光大兴陇信托首开特定资产证券化业务先河。《证券日报》6月17日消息，随着我国商业银行不良贷款证券化需求的提升，越来越多的信托公司开拓银行不良资产证券化的市场。面对我国商业银行不良贷款持续上升的趋势，光大兴陇信托业务团队主动抓住市场机遇、充分挖掘信托公司在处置银行不良资产方面的优势、大力开展不良资产证券化和不良资产收益权转让的产品研发。自去年5月份以来，与多家金融机构就不良资产证券化和特定资产证券化业务成功实现了市场发行，先后落地近百笔业务，信托成立规模突破百亿元。
16.中航信托发行业内首只类REITs产品 产品规模14亿。《证券日报》6月16日消息，日前，中航信托成功发行首支由信托公司作为原始权益人的类REITS资产证券化产品“中航红星爱琴海商业物业信托受益权资产支持专项计划”，产品总规模14亿元。该产品是中国资本市场首家以信托公司作为原始权益人的类REITs产品，标志着资产证券化成为盘活存量非标产品的有效渠道，也拓宽了可证券化产品的基础资产范围，填补了商业地产资产证券化的市场空白，为信托机构在行业转型探索过程中提供了较好的金融创新示范。
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17.昆仑信托资产拟注入*ST济柴 为今年第四例曲线上市。《21世纪经济报道》6月14日消息，昆仑信托希望在管理水平、风控能力和创新能力方面位居行业前列，进入行业前十至十五名的第一梯队，培育具有中石油特色的一流信托公司。6月12日晚间，此前一直停牌的*ST济柴发布申请继续停牌公告，并公布了近期重大事项进展。公告称，本次重组的标的资产初步包括但不限于公司实际控制人中国石油天然气集团公司直接或间接拥有的昆仑信托、昆仑金融租赁等金融行业资产。需要说明的是，目前披露的重组方案仅为初步意向性内容，由于涉及诸多方面，上述重大资产重组方案尚在进一步沟通、论证中，仍存不确定性。而一旦昆仑信托最终被纳入为重组标的资产，则其为今年以来第四例。前三例分别为：浙金信托、江苏信托、五矿信托。
18.第二单信托型ABN公开发行 中诚信托任发行载体管理机构。《证券日报》6月29日消息，由兴业银行担任主承销商，中诚信托担任发行载体管理机构的“九州通医药集团股份有限公司2016年度第一期信托资产支持票据”（Asset-Backed Notes，ABN）成功发行。该产品是获银行间市场首批，也是业内第二单信托型ABN。
四、产品追踪
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摘要：1.中江信托：金鹤140亿阳集团股份有限公司贷款集合资金信托计划。2.中泰信托：泰保3号债权投资集合资金信托计划。3.国民信托：凯里城投应收账款集合资金信托计划。4.中融信托：源耀9号集合资金信托计划。5.英大信托：鼎鑫10号陕西东尚股权投资集合资金信托计划。
1.中江信托：金鹤140亿阳集团股份有限公司贷款集合资金信托计划。用益信托工作室4月29日消息，中江信托推出：金鹤140亿阳集团股份有限公司贷款集合资金信托计划，发行期为2016年4月28日，预期年化收益率可达7.5%至8.3%，信托资金投向工商企业。
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2.中泰信托：泰保3号债权投资集合资金信托计划。用益信托工作室4月8日消息，中泰信托推出：泰保3号债权投资集合资金信托计划。预计发行期为2016年4月6日，预期年化收益率可达7.00%至7.2%，信托资金投向基础产业。
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3.国民信托：凯里城投应收账款集合资金信托计划。用益信托工作室5月6日消息，国民信托推出：凯里城投应收账款集合资金信托计划，发行期为2016年5月5日，预期年化收益率可达7.3%至7.7%，信托资金投向基础产业。
4.中融信托：源耀9号集合资金信托计划。用益信托工作室6月12日消息，中融信托推出：源耀9号集合资金信托计划。发行期为2016年5月19日至6月30日，预期年化收益率可达7.2%至7.6%，信托资金投向金融。
5.英大信托：鼎鑫10号陕西东尚股权投资集合资金信托计划。用益信托工作室6月17日消息，英大信托推出：鼎鑫10号陕西东尚股权投资集合资金信托计划。预计发行期为2016年6月16日，预期年化收益率可达7.5%至8.6%，资金投向房地产。