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2012年第一季度国际经济形势分析
发布时间：2012-05-17 作者：派智库 来源：金融中国季度分析报告 浏览：次【字体： 大 中 小】
2012年第一季度全球经济复苏态势好于预期。从主要发达经济体看，美国经济连续第11个季度实现增长，欧元区经济与前一季度持平，暂时避免了技术性衰退，英国经济连续第2个季度萎缩，但萎缩幅度有所减少，日本经济连续第3个季度实现增长。新兴经济体依然维持较快增长，但发达国家的低速增长使其出口有所减缓。为此，在最新一期的《世界经济展望》报告中，IMF上调了今明两年全球经济的增速预期。但是，全球经济增长的重大风险并未完全消除，欧债危机依然干扰着世界经济的平稳复苏。
（一）美国
经济增长方面，美国经济连续第11个季度实现增长。美国商务部4月27日公布，今年第一季度美国实际GDP环比折年率为增长2.2%，增速较前一季度下滑0.8个百分点。其中，第一季度个人消费开支增长2.9%，高于前一季度的2.1%；出口增长5.4%，高于前一季度的2.7%；私人投资库存增加对美国经济增长贡献0.59个百分点，不及前一季度1.81个百分点的贡献度；非居民住房固定投资下降2.1%，而前一季度则为增长5.2%。
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图1 美国GDP增速（%） 本文来自织梦
数据来源：美国经济分析局，国研网金融研究部整理
物价方面，美国3月通胀率为2.7%。美国劳工部4月13日公布，美国3月CPI环比增长0.3%，同比增长2.7%。去除食品和能源价格后的核心CPI环比上涨0.2%，同比增长2.3%。其中，3月份美国能源指数环比上涨0.9，同比上涨4.6%；食品价格环比上涨0.2%，同比上涨3.3%。
图2 美国CPI同比涨幅（%）
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数据来源：美国劳工部，国研网金融研究部整理
就业方面，美国3月失业率降至8.2%。美国劳工部4月6日公布，美国3月份非农业部门失业率为8.2%，较前月下降0.1个百分点。3月美国总失业人数降至1267.3万人，少于前月的1280.6万人；总就业人口约为1.547亿人，少于前月的约1.549亿人；美国非农业部门新增就业岗位仅12万个，劳动参与率较前月下降0.1个百分点至63.8%。
图3 美国失业率（%）
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数据来源：美国劳工部，国研网金融研究部整理
贸易方面，美国3月贸易逆差继续扩大。美国商务部5月10日公布，3月份美国贸易逆差为518亿美元，环比增长14%；进口额为2386亿美元，环比增长5%；出口额为1868亿美元，环比增长3%。其中，3月份美国对中国的贸易逆差为217亿美元，高于前一月的194亿美元；对欧盟27国的出口增至251亿美元，进口增至349亿美元，贸易逆差为98亿美元，高于前月的59亿美元。
（二）欧元区
经济增长方面，欧元区一季度经济环比零增长。欧盟统计局5月15日公布，今年第一季度欧元区和欧盟GDP均与前一季度持平，暂未陷入经济衰退，而前一季度均为环比萎缩0.3%。第一季度欧元区经济同比持平，欧盟经济则同比增长0.1%，而去年第四度欧元区和欧盟经济同比增速分别为0.7%与0.8%。在成员国中，经济环比和同比增速最快的均是拉脱维亚，其环比增速为1.1%，同比增速为5.5%；德国第一季度经济环比增长0.5%，而去年第四季度萎缩了0.2%；法国经济从去年第四季度的环比增长0.1%下滑至零增长。在债务问题最为严峻的国家中，希腊和爱尔兰第一季度的数据尚未出炉，葡萄牙第一季度经济环比增速由上季度的萎缩1.3%变为萎缩0.1%，西班牙萎缩0.3%，与上季度相同。意大利经济继续恶化，第一季度环比萎缩0.8%，幅度较前一季度扩大0.1个百分点，为连续第三个季度萎缩。
图4 欧洲各国实际GDP环比增速（%）
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数据来源：欧盟统计局，国研网金融研究部整理
物价方面，自2010年12月以来，欧元区通胀率一直维持在2%以上。欧盟统计局4月17日公布，欧元区3月通胀率为2.7%，与2月份持平。其中，3月份交通运输成本同比上涨4.6%，是推动通胀上升的主要因素。成员国中，匈牙利通胀率最高，为5.5%；瑞典通胀率最低，为1.1%。剔除能源和食品价格后，欧元区3月份核心通胀率为1.6%。
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图5 欧洲各国CPI同比涨幅（%）
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数据来源：欧盟统计局，国研网金融研究部整理
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就业方面，欧元区失业率继续攀升。欧盟统计局5月2日公布，欧元区3月份失业率升至创纪录的10.9%，较前一个月上升0.1个百分点，较2011年同期上升1个百分点。3月份欧盟27国失业率为10.2%，与2月份持平，较2011年同期上升0.8个百分点。成员国中，失业率最低的国家是奥地利、荷兰与卢森堡，分别为4.0%、5.0%与5.2%；最高的仍是西班牙与希腊，分别为24.1%与21.7%。
图6 欧元区失业率（%）
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数据来源：欧盟统计局，国研网金融研究部整理
贸易方面，欧元区3月份贸易顺差大幅增长。欧盟统计局5月16日公布，欧元区3月份贸易顺差达86亿欧元，相对于去年同期的10亿欧元和2月的23亿欧元，均出现明显增长。其中，3月份欧元区出口环比下降0.9%，同比增长4%，进口环比下降1.1%。欧盟27国贸易形势有所好转，贸易逆差从2月份的120亿欧元下降到67亿欧元，比去年同期的118亿欧元逆差亦有所降低。成员国中，贸易顺差最大的仍是德国，3月份贸易顺差为104亿欧元。
（三）英国
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经济增长方面，英国经济第一季度陷入衰退。英国国家统计局4月25日公布，英国今年第一季度GDP环比萎缩0.2%，幅度较前一个季度减少0.1个百分点，连续第二个季度下滑表明英国经济已进入技术性衰退。其中，第一季度英国制造业产值下降0.4%，建筑业产值大幅下降3%，服务业产值小幅增长0.1%。
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图7 英国GDP增速（%）
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数据来源：英国国家统计局，国研网金融研究部整理
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物价方面，英国3月通胀率为3.5%。英国国家统计局4月17日公布，由于食品和服装产品价格上涨较快，今年3月份英国CPI同比上升3.5%，较2月份上升0.1个百分点。这主要是由于面包、粮食、肉类产品、水果和蔬菜、服装、鞋类、电子游戏等产品价格上升。其中，食品和软饮料价格同比上涨4.6%。
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就业方面，英国一季度失业状况有所好转。英国国家统计局5月16日公布，今年前三个月，英国失业人数为263万，环比减少4.5万，失业率小幅降至8.2%。其中，16至24岁的年轻人口的失业率为21.9%，环比下跌0.3个百分点。前三个月，英国就业人口增加了10.5万，其中全职工作人口减少了1.3万，兼职人口增加了11.8万。前三个月，英国连续一年以上没有工作的人口为88.7万，环比增加2.7万，达到自1996年9月以来的最高水平。 本文来自织梦
（四）日本
经济增长方面，日本一季度经济继续增长。日本内阁府5月17日公布，受益于震后重建等内需拉动，第一季度日本实际GDP环比增长1%，按年率计算增长4.1%，为连续三个季度实现增长。数据显示，内需对一季度经济增长贡献了0.9个百分点。其中，第一季度公共投资增长5.4%，个人消费增长1.1%，但民间住宅投资下降1.6%，企业设备投资下降3.9%。外需对日本一季度经济增长贡献了0.1个百分点。其中，第一季度出口环比增加2.9%，进口增加1.9%。
图8 日本GDP增速（%）
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数据来源：日本内阁府，国研网金融研究部整理
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物价方面，日本一季度物价虽摆脱了通缩状况但仍有通缩风险。日本总务省4月27日公布，3月份日本综合CPI同比上涨0.5%，为连续第三个月出现上涨。除去价格变动较大的生鲜食品后，3月份日本核心CPI同比上涨0.2%，为连续第二个月上涨。2011财年(2011年4月至2012年3月)，日本年度平均核心CPI为99.8，与上一财年持平。但是，作为先行指标的东京都23区4月份核心消费价格指数速报值为99.3，同比下降0.5%。日本内阁府5月17日公布，第一季度，表明总体物价水平走向的GDP平减指数同比下滑1.2%，为连续10个季度同比下滑。
图9 日本CPI同比涨幅（%）
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数据来源：日本总务省，国研网金融研究部整理
就业方面，日本劳动力市场状况有所改善。日本总务省4月27日公布，经季节调整后，日本3月份失业率为4.5%，与前一个月持平。3月份日本失业总人数为307万人，同比减少15万人。日本厚生劳动省27日公布，3月份，体现劳动力供需状况的有效求人倍率为0.76，环比上升0.01点，为连续10个月出现改善。日本2011财政年度(2011年4月至2012年3月)失业率为4.5%，比上一财年下降0.5个百分点；平均有效求人倍率为0.68，比上一财年上升0.12。
图10 日本失业率（%）
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数据来源：日本总务省，国研网金融研究部整理
贸易方面，日本对外贸易第一季度维持逆差状态。日本财务省4月19日公布，受能源进口大幅增加等影响，3月份日本贸易逆差826亿日元(约合10亿美元)。其中，3月份日本出口额为6.2万亿日元，同比增长5.9%，为六个月来首现同比增长；进口额为6.3万亿日元，同比增长10.5%，为连续27个月保持增长。此前，日本1月份录得单月最大贸易逆差1.5万亿日元，2月转为顺差329亿日元。2011财政年度(2011年4月1日至2012年3月31日)日本贸易逆差高达4.4万亿日元(约合543亿美元)，创1979财年有统计以来年度最大贸易逆差。
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（五）其他国家
1.韩国
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经济增长方面，韩国第一季度经济同比增长2.8%。韩国央行4月26日公布，第一季度韩国实际GDP环比增长0.9%，同比增长2.8%，同比增幅创下2009年第三季度以来最低值。由于房地产市场低迷，第一季度建筑投资环比下降0.7%，成为当季韩国经济增速放缓的重要原因。其中，第一季度个人消费环比增长1.0%；设备投资环比增长10.8%，同比增加9.1%；出口环比增幅为3.4%，同比增幅达5%。
物价方面，韩国3月通胀率为2.6%。韩国统计厅4月2日公布，韩国3月份CPI同比上涨2.6%，环比下跌0.1%。其中，韩国3月份食品等生活价格指数同比上涨2.0%，环比下跌0.4%；工业制品的价格指数同比上涨4.0%，环比上涨0.4%；服务业价格指数同比上涨1.4%，环比下跌0.7%。去除农产品和能源价格之后，韩国3月份核心CPI同比上涨1.9%，环比下跌0.4%。
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就业方面，韩国失业状况有所好转。韩国国家统计局4月12日公布，韩国3月份未经季节性调整的失业率从2月份的4.2%降至3.7%，经季节性调整后失业率从2月份的11个月高位3.7%降至3.4%，为3个月来首次下降。韩国3月份就业人数同比增加41.9万人，至2426.5万人，为连续6个月就业人数同比增加超过40万人。其中15岁以上就业率为58.6%，较2月上升1.1个百分点。
贸易方面，韩国贸易第一季度实现顺差。韩国知识经济部4月1日公布，韩国3月份贸易顺差23亿美元，为连续第二个月实现顺差。其中，韩国3月份出口额同比下降1.4%，为473亿美元；进口额同比下降1.2%，为450亿美元。韩国今年第一季度累计贸易顺差为16亿美元。
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2.新加坡
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经济增长方面，新加坡一季度经济较快增长。新加坡贸易和工业部4月13日公布，第一季度新加坡GDP环比折年率为增长9.9%，高出市场预期，而去年第四季度为下降2.5%。新加坡一季度GDP同比增长1.6%。其中，一季度制造业产出同比下降2.0%，而去年四季度为增长9.2%，一季度服务业产出同比增长2.9%，建筑业产出增长6.2%。
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物价方面，新加坡一季度通胀率为4.9%。新加坡统计局4月23日公布，新加坡3月CPI同比上涨5.2%，较前一个月上升0.6个百分点。新加坡金管局3月核心CPI同比上涨2.9%，环比上涨0.1%，而2月为环比下降0.2%。今年前三个月，新加坡CPI同比上涨4.9%，环比上涨3.1%。
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就业方面，新加坡失业率微幅上升。新加坡人力部4月30日公布，新加坡今年一季度新增就业2.74万人，环比减少27%。其中，服务业和建筑业分别增聘1.98万人和0.8万人；制造业则缩减500人，为连续两个季度减少。同时，新加坡3月份失业人数约为5.91万人，3月底失业率也微升至2.1%，较去年底上升0.1个百分点。
贸易方面，新加坡一季度进出口总额同比增长7.5%。新加坡最新公布，新加坡一季度对外贸易进出口总额累计为2012.8亿美元（2522.3亿新元），同比增长7.5%；进口总额累计为970.0亿美元，同比增长10.4%；出口总额累计为1042.8亿美元，同比增长4.8%。马来西亚、欧盟和中国为新加坡三大贸易伙伴，一季度对新加坡贸易进出口总额分别累计为224.3亿美元、223.4亿美元和196.7亿美元，分别占新加坡贸易总额的11.1%、11.1%和9.7%。
3.巴西
经济增长方面，巴西一季度经济增速数据尚未公布。巴西地理统计局3月7日公布，巴西2011年巴西GDP增长2.7%，达4.143万亿雷亚尔（约合2.356亿美元），远低于2010年的7.5%。2011年全年，农业、工业和服务业产值同比分别增长3.9%、1.6%和2.7%。2011年第四季度巴西GDP同比增长1.4%、环比增长0.3%。其中，第四季度巴西农业和服务业部门产值分别同比增长8.4%和1.4%，而工业部门产值则同比下滑0.4%。
物价方面，巴西通胀率有所下降。巴西国家地理统计局4月27日公布，巴西3月份CPI环比上涨0.21%，较2月份下降0.24个百分点，较1月份下降0.35个百分点。今年前3个月，巴西CPI累计上涨1.22%；截至3月底，巴西过去一年来累计通胀率为5.24%，较去年全年6.5%的通胀率降低1.26个百分点。
就业方面，巴西一季度失业率上升。巴西国家地理统计局4月27日公布，巴西3月份失业率为6.2%，较前一个月上升0.5个百分点。3月份巴西劳动者月平均工资为1728雷亚尔(约合930美元)，为10年以来同期最高水平。巴西失业率从2011年9月份的6%降至12月份的4.7%，之后出现回升。
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贸易方面，巴西一季度贸易顺差大幅减少。巴西发展、工业和外贸部4月2日公布，巴西第一季度贸易顺差为24.4亿美元，比2011年同期大幅下降了22%。其中，一季度巴西出口总额550.8亿美元，同比增长5.8%；进口总额526.4亿美元，同比增长7.7%。
4.澳大利亚
经济增长方面，澳大利亚一季度经济增速数据尚未公布。澳大利亚统计局3月7日公布，经季节调整后，2011年第四季度澳大利亚GDP同比增长2.3%，环比增长0.4%，环比增幅较前一季度下降0.4个百分点。其中，2011年第四季度澳大利亚最终消费支出增长拉动GDP增长0.5个百分点，库存和净出口均拉动GDP增长0.3个百分点。但是住房投资和企业投资则共拉低GDP增速0.4个百分点。澳大利亚央行5月4日发布最新货币政策声明，预计2012年年中GDP增速为2.75%，低于2月份预计的3.5%；预计今年年底GDP增速为3%，低于2月份时预测的3%-3.5%。
物价方面，澳大利亚物价一季度有所下降。澳大利亚统计局4月24日公布，澳大利亚第一季度CPI环比上涨0.1%，低于市场预计的0.6%，去年第四季度为环比持平；同比上涨1.6%，低于市场预计的2.1%，去年第四季度为环比上涨3.1%。
就业方面，澳大利亚3月失业率为5.2%。澳大利亚统计局4月12日公布，经季节因素调整后，3月份澳大利亚失业率为5.2%，与2月份持平，而1月份失业率为5.1%。3月澳大利亚劳动人口参与率上升0.2个百分点至65.4%。3月澳大利亚就业人数增加4.4万人，其中全职就业人数增加1.58万人至808万人，兼职就业人数增加28200人至341万人。
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贸易方面，澳大利亚贸易逆差继续增加。澳洲统计局5月8日公布，澳大利亚3月商品及服务贸易逆差为15.9亿澳元(约合16亿美元)，创下2009年10月以来最高水平，较2月份的7.54亿澳元赤字继续扩大。3月澳大利亚进出口均出现回升，出口环比增长2%，至245亿澳元，进口环比增长5%，至261亿澳元。
（六）全球经济走势预测
1.世界银行：2012年和2013年分别增长2.5%和3.1%。
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世界银行1月17日发布最新一期《全球经济展望》报告预计，2012年和2013年全球经济增速分别为2.5%和3.1%，并认为全球经济已进入非常困难的阶段。在去年6月发布的上一份报告中，世行预计全球经济2012年和2013年将分别增长3.6%，与之相比，最新预测分别下调了1.1个百分点和0.5个百分点。世行预测，今明两年发达国家经济将分别增长1.4%和2%，增速比去年6月份预测值分别下调了1.3和0.6个百分点；发展中国家经济今明两年发展中国家经济将分别增长5.4%和6%，比6月份的预测值分别下调了0.8和0.3个百分点。
世行报告称，欧债危机加剧所导致的金融市场动荡已传导至其他发达国家和发展中国家，并在形成“强势逆风”。发展中国家的资本流入大幅减少，几个大的新兴经济体增速因国内政策收紧而放缓。尽管美国和日本经济表现相对强劲，全球经济整体增速放缓这一趋势已从全球贸易活动减弱和大宗商品价格下降中得以显现。
2.国际货币基金组织：2012年和2013年分别增长3.5%和4.1%。
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国际货币基金组织(IMF)4月17日发布最新一期的《世界经济展望》报告预计，2012年和2013年全球经济增速分别为3.5%和4.1%，比今年1月份的预测值分别上调0.2个百分点和0.1个百分点。IMF称，上调经济增速主要是因为全球金融环境有所改善，且国际金融危机在一定程度上出现缓和。但IMF仍警示全球经济增长的重大风险并未完全消除。
报告预测，今明两年主要发展中经济体的经济增速仍将大幅快于主要发达经济体。今明两年美国经济分别增长2.1%和2.4%，比上次预测值分别上调0.3个百分点和0.2个百分点；今明两年欧元区经济增速分别为负0.3%和正增长0.9%，比上次预测值分别上调0.2个百分点和0.1个百分点；中国经济将在今年增长8.2%，比上次预测值上调0.1个百分点，明年增速则为8.8%，和上次预测值持平。