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2012年第二季度国际经济形势分析
发布时间：2012-08-15 作者：派智库 来源：金融中国季度分析报告 浏览：次【字体： 大 中 小】
2012年第二季度，全球主要经济体经济增速有所放缓。从主要发达经济体看，第二季度美国经济连续2个季度出现增速下滑，欧元区经济环比萎缩，英国经济连续3个季度出现萎缩，日本经济增速显著放缓。二季度，新兴经济体经济增速也有所放缓。为此，IMF在最新的《世界经济展望报告》中下调今明两年的全球经济增速预期，并警告称世界经济增长的下行风险在继续加大。
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（一）美国
经济增长方面，美国第二季度经济环比折年率增长1.5%。今年第二季度美国GDP环比折年率为增长1.5%，增速较前一季度下降0.5个百分点，已连续2个季度出现增速下滑，为2009年第三季度复苏以来连续第12个季度保持增长。其中，第二季度，占美国经济总量约70%的个人消费开支增幅为1.5%，低于前一季度的2.4%；非居民住房固定投资增加5.3%，低于前一季度的7.5%；私人库存增加为美国经济增长贡献0.32个百分点，好于前一季度的拖累经济增长0.39个百分点的表现。二季度，美国出口增长5.3%，高于前一季度的4.4%；进口增长6.0%，高于前一季度的3.1%。
图1 美国GDP环比折年率增速（%）
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数据来源：美国经济分析局，国研网金融研究部整理
物价方面，美国6月CPI同比上涨1.7%。美国6月份CPI环比持平，未经季节调整的CPI同比上涨1.7%，其中能源价格下降3.9%，而食品价格上升2.7%。6月份，扣除能源和食品价格后的核心CPI环比上涨0.2%，涨幅与前一个月持平。美国6月核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.2%，略高于美联储的2%的警戒线。
图2 美国通胀率（%） 内容来自dedecms
数据来源：美国劳工部，国研网金融研究部整理
就业方面，美国6月失业率为8.2%。美国6月份非农业部门失业率为8.2%，与前一个月持平，较去年同期下降0.9个百分点，自2009年2月份以来，美国失业率一直保持在8%以上。6月美国非农业部门新增就业岗位8万个，较前一个月增加0.3万个。其中，私营部门新增岗位8.4万个，各级政府部门工作岗位减少了4000个。6月份美国总失业人数为1270万，与前一个月基本持平。第二季度美国月平均新增岗位仅7.5万个，远低于第一季度22.6万的月平均增幅。
图3 美国失业率（%）
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数据来源：美国劳工部，国研网金融研究部整理
贸易方面，美国6月贸易逆差为429亿美元。新华网8月9日消息，美国商务部9日公布，经季节性因素调整后，美国6月份商品和服务贸易逆差收窄至429亿美元，为2010年以来最低。其中，美国6月份出口额达到纪录高点1849.7亿美元，受油价下跌影响，当月进口额降至2279亿美元。分项目看，6月份美国商品贸易逆差降至575亿美元，商品出口与进口分别为1328亿美元与1903亿美元；服务贸易顺差降至146亿美元，服务出口与进口分别为552亿美元与376亿美元。
（二）欧元区
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经济增长方面，欧元区第二季度经济环比萎缩0.2%。欧元区17国第二季度GDP环比萎缩0.2%（欧盟统计局，7月14日）。其中，德国经济环比增长0.3%，增幅较一季度下降0.3个百分点；法国经济环比零增长，为连续第3个季度停滞不前；意大利经济环比萎缩0.7%，连续四个季度经济环比下降；西班牙萎缩0.4%，为连续三个季度出现萎缩。数据显示，欧盟27国经济第二季度环比下降0.2%。
图4 欧洲各国GDP环比增速（%）
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数据来源：欧盟统计局，国研网金融研究部
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物价方面，欧元区6月通胀率为2.4%。欧元区6月份通货膨胀率为2.4%，与5月份持平；6月份欧盟27国通货膨胀率为2.6%，较前一个月上升0.1个百分点，为连续第19个月处于欧洲央行2%的警戒线之上。成员国中，6月份通胀率最低的国家依次为瑞典(0.9%)、希腊(1.0%)、保加利亚(1.6%)；最高的国家依次为匈牙利(5.6%)、爱沙尼亚与马耳他(均为4.4%)。在6月欧元区通胀的各分项指标中，推动通胀率上升的因素主要有烟酒、住房和交通运输价格增长，而通信、教育与文化娱乐价格则呈负增长或微幅增长。
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图5 欧元区和英国通胀率（%）
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数据来源：欧盟统计局，国研网金融研究部整理
就业方面，欧元区6月份失业率维持在11.2%。去年5月份以来，欧元区就业形势出现恶化迹象。欧元区6月份失业率为11.2%，与前一个月持平，较今年初上升0.5个百分点。欧盟27国6月份失业率为10.4%，与前一个月持平。在成员国中，6月份失业率最高的国家为西班牙和希腊，分别为24.8%和22.5%。奥地利、荷兰、卢森堡和德国的失业率最低，分别为4.5%、5.1%、5.4%和5.4%。截至6月份，欧盟27国失业人口总数超过2511万人，较前一个月增加12.7万人。其中欧元区失业人口超过1780万人，较前一个月增加12.3万人。25岁以下年轻人的失业率依然远高于平均水平，欧元区为22.4%，欧盟为22.6%，而去年同期分别为20.5%与21.2%。西班牙和希腊年轻人失业率分别高达52.7%和52.8%。
图6 欧元区失业率（%）
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数据来源：欧盟统计局，国研网金融研究部整理
贸易方面，欧元区整体贸易数据尚未公布。从欧元区两大经济体看，德国6月份经季节因素调整后的的贸易盈余为162亿欧元，较前一个月增加12亿欧元（德国联邦统计局，8月8日）。其中，德国6月出口环比下降1.5%，前值增长3.9%；进口环比下降3.0%，前值增长6.3%。法国6月贸易逆差为59.9亿欧元，较前一个月增加5.2亿欧元（法国统计局，8月8日）。其中，法国6月出口额为365.4亿欧元，环比下降1.8%；6月进口额为425.3亿欧元，环比下降0.4%。今年上半年，法国贸易逆差收窄至349.5亿欧元，较去年同期下降33亿欧元。
（三）英国
经济增长方面，英国经济第二季度环比下滑0.7%。今年第二季度英国GDP同比下滑0.8%，环比下滑0.7%，为连续3个季度出现萎缩（英国国家统计局，7月25日）。这主要是因为建筑业和制造业产出急速下降、欧债危机持续发酵、公共开支削减以及英国女王登基60周年庆典导致工作日减少等因素。第二季度，英国工业生产环比下降1.3%，建筑业产出下降5.2%，服务业下降0.1%。
图7 英国GDP环比增速（%）
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数据来源：英国国家统计局，国研网金融研究部整理
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物价方面，英国6月通胀率为2.4%。英国6月份CPI同比上涨2.4%，较前一个月下降0.4个百分点，为2009年9月以来的新低，为连续第3个月出现回落，但仍高于英国央行2%的警戒线。6月份衣服和鞋类价格同比大幅下降4.2%，成为通胀回落的主要原因。此外，汽油、运输费用和食品价格均有所下降。
就业方面，英国第二季度失业率降至9个月以来新低。英国第二季度失业率为8.1%，较前一季度下跌0.1个百分点，低于上世纪80及90年代初经济衰退的10%失业率高点。英国第二季度的失业人数下跌6.5万至258万人，就业人数上升18.1万至294万人，为2008年第四季以来的最高。这主要是由于伦敦奥运会创造了一些就业机会，整体就业上升人数的18.1万中，伦敦占6.1万人。
贸易方面，英国第二季度贸易逆差为283亿英镑。英国6月份商品和服务贸易逆差为144亿英镑，是自1997年开始有可比较记录以来最大的贸易逆差。其中，商品贸易逆差从5月份的84亿英镑扩大至101亿英镑，是2011年9月以来最大逆差。英国6月商品出口额环比下降8.4%，至235亿英镑，6月份商品进口额下降1.2%，至336亿英镑。英国6月服务贸易顺差为43亿英镑，较5月份的顺差27亿英镑有所扩大。英国第二季度总体贸易逆差也创下纪录新高，达到283亿英镑。
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（四）日本
经济增长方面，日本第二季度经济增速明显放缓。日本第二季度实际GDP环比增长0.3%，折算年率增长1.4%，为连续第4个季度增长，但与第一季度5.5%的折年率增幅相比明显放缓（日本内阁府，8月13日）。日本第二季度经济增长主要依靠内需拉动。内需为第二季度经济增长贡献了0.4个百分点。从需求项目看，受环保车补贴政策等刺激，个人消费环比增长0.1%，为连续5个季度出现增长，但增速远低于上一季度的1.2%；主要因灾后重建需求产生的公共投资增长1.7%；设备投资环比增长1.5%。外需对日本第二季度经济的贡献度为负0.1个百分点，第二季度日本出口环比增长1.2%，进口增长1.6%。
图8 日本GDP环比折年率增速（%）
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数据来源：日本内阁府，国研网金融研究部整理
物价方面，日本经济依然未能摆脱通缩困扰。日本包括生鲜食品在内的6月份综合CPI同比下跌0.2%，去除价格变动较大的生鲜食品后，6月份日本核心CPI同比下降0.2%，为连续第2个月下滑。数据显示，6月份除电视、冰箱等家庭耐用品价格继续同比下跌外，受国际大宗商品价格变动影响，汽油价格同比下跌3.2%，为2009年11月以来首次下滑。此外，作为物价先行指标的东京都23区7月份核心消费价格指数速报值为98.9，同比下跌0.6%。
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图9 日本CPI同比涨幅（%）
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数据来源：日本总务省，国研网金融研究部整理
就业方面，日本6月失业率有所下降。经季节调整后，日本6月份失业率为4.3%，较前一个月下降0.1个百分点。日本6月份总失业者人数为288万人，同比减少26万人。其中，日本男性失业率为4.5%，与上月持平；女性失业率为4.0%，环比下降0.3个百分点。日本6月份求才求职比0.82，前值0.81，为连续13个月保持上升。
图10 日本失业率（%）
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数据来源：日本总务省，国研网金融研究部整理
贸易方面，日本上半年贸易逆差创新高。日本今年上半年贸易逆差为29158亿日元（约合2380亿元人民币），创下1979年有可比数据以来的同期最高纪录。日本上半年出口同比增长7.4%，达35.5万亿日元。从不同地区来看，对美出口增长21.0%，但对欧和对华出口分别下滑9.0%和8.6%。进口同比增长1.5%，为32.6万亿日元，其中液化天然气和原油增幅达到49.2%和15.7%。6月份日本贸易顺差为617亿日元，为4个月来首次实现顺差。其中，对美出口继续保持15.1%的增幅，但对欧出口大幅下降21.3%，对华出口也时隔1个月再次转为下降，降幅为7.3%。受益于大宗商品价格下跌，6月进口额近30个月来首次下降。
（五）亚太其他国家
1.韩国
经济增长方面，韩国二季度GDP增速继续放缓。韩国第二季度GDP环比仅增长0.4%，较前一季度下降0.5个百分点。二季度，韩国经济同比仅增长2.4%，也是近三年来的最低值。二季度韩国的消费、投资和出口等领域均呈增幅放缓或小幅下滑态势。受益于汽车、服装和鞋类消费增加，个人消费环比增长0.5%，增幅低于上一季度的1%，设备投资环比下降6.4%，出口环比下降0.6%。
物价方面，韩国6月CPI同比上涨2.2%。今年6月韩国CPI同比上涨2.2%，较前一个月下降0.3个百分点，为连续第4个月保持在3%以下，且创过去32个月来的最低涨幅。尽管整体物价实现回落，但是由于近期韩国旱情严重，农产品价格有上升势头，房屋租赁价格高企，使得民众的通胀预期依旧居高不下。6月韩国新鲜食品价格指数同比上涨11%，环比涨5%；房屋租赁价格同比上涨4.3%。除去食品和能源价格外，韩国核心CPI同比上涨1.5%，环比涨0.3%。上半年韩国平均物价涨幅为2.7%。
就业方面，韩国6月失业率持平于3.2%。经季节因素调整后，韩国6月份失业率为3.2%，与前一个月持平；未经调整的6月份失业率为3.2%，较前一个月上升0.1个百分点。韩国6月份就业人数较去年同期增加36.5万人，达到2511.7万人；15岁及以上人口的就业率为60.4%，较前一个月下降0.1个百分点。
贸易方面，韩国上半年贸易顺差同比减少30%。韩国上半年贸易顺差为107.4亿美元，同比减少30%。其中，上半年韩国出口额为2753.8亿美元，同比增长0.7%；进口额为2646.4亿美元，同比增长2.5%。6月份韩国出口同比增长1.3%，至473.5亿美元，为过去4个月来首次实现增长；进口同比减少5.4%，至423.9亿美元，连续第4个月保持减少态势。6月韩国实现贸易顺差49.6亿美元，创2010年10月份以来的新高。
2.新加坡
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经济增长方面，新加坡第二季度经济环比萎缩0.7%。新加坡第二季度GDP环比下降0.7%，降幅略低于初值1.1%，远差于第一季度的增长9.5%（新加坡贸工部，8月10日）。其中，第二季度新加坡制造业产值环比萎缩0.5%，远差于第一季度的增长20.8%，批发零售贸易业环比萎缩0.4%，建筑业环比增幅则从上季度的27.9%骤降至0.9%，住宿和餐饮服务业增幅也从上季度的5.4%降至3.1%。
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物价方面，新加坡6月通胀率上升。新加坡6月CPI同比上涨5.3%，较前一个月上升0.3个百分点。6月季调后CPI环比持平，前值为上涨0.1%。扣除食品和能源价格后，新加坡6月核心通胀率为2.7%，与上月持平。住房成本较上年同期上涨10.8%，带动6月整体通胀年率走高。
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就业方面，新加坡第二季度就业状况有所好转。在新工作增加和裁员人数减少的影响下，新加坡第二季度失业率为2.0%，较一季度下降0.1个百分点。新加坡第二季度整体就业岗位增加29200个，高于一季度的27200个。引领新增工作增长的是建筑业和制造业，第二季度建筑业和制造业就业岗位分别增加9500和4500个。而服务业则从就业市场的增长引擎变成唯一增长放缓的领域，
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贸易方面，新加坡第二季度贸易总额同比增长2.9%，增速较上季度大幅下降4.6个百分点；环比下跌3.1%，增速较上季度下降2.2个百分点。这主要归功于石油和非石油贸易的同步扩张，其中第二季度石油贸易同比增长1.5%，非石油贸易增长3.6%，但仍低于一季度分别为12%和5.4%的同比增幅。新加坡6月商品出口同比增长6.8%，增幅较前一个月上涨3.6个百分点。经季节调整后，新加坡6月份出口较上月增长6.7%。6月份，新加坡电子产品出口同比增长1.6%，增幅小于5月份的3.9%；非电子产品出口增长9.4%，增幅远大于5月份的2.8%。
3.巴西
经济增长方面，巴西二季度经济增速数据尚未公布。巴西第一季度GDP较上年同期增长0.8%，环比增长0.2%。经济增长放缓，主要是由于农业部门生产有所下降（-7.3%），而服务业仅增长0.6%，工业增长1.7%。此外，家庭消费增长1%，公共开支则增长1.5%。
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物价方面，巴西6月通货膨胀率为4.92%。巴西6月份CPI环比上涨0.08%，为2010年8月（0.04%）以来新低；过去12个月累计通胀率为4.92%，为2010年9月（4.7%）以来新低。外部经济形势的恶化和需求的减少，导致了国内消费品价格普遍出现了下降，其中以食品、饮料、服装和交通费用下降幅度最为明显。
就业方面，巴西6月份失业率尚未公布。巴西统计局6月21日公布，巴西5月失业率按月降0.2个百分点至5.8%，较前一个月下降0.2个百分点，较去年同期下降0.6个百分点。巴西5月份失业人数为140万人，与前一个月持平，较去年同期下降7.1%；总就业人数为2300万人，较前一个月增长1.2%，同比增长2.5%。
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贸易方面，巴西上半年外贸顺差同比下降45%。上半年巴西贸易顺差为70亿美元，较去年同期下降45%，为2002年以来表现最差。其中，出口总额为1172.15亿美元，同比下降1.7%；进口总额为1101.42亿美元，同比增长3.7%。6月份巴西贸易顺差仅为8.07亿美元，同比降幅高达81%。外部需求减少对巴西出口产生了全方位的影响。
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4.澳大利亚
经济增长方面，澳大利亚二季度经济增速数据尚未公布。澳大利亚统计局6月6日公布，澳大利亚一季度GDP环比增长1.3%，同比增长4.3%，创下2007年第三季度以来的最高增长纪录。居民消费和商业投资是推动澳经济强劲增长的两大因素。一季度，澳居民消费环比增长1.6%，非住宅类建筑投资环比增长12.6%，对经济增长的贡献率分别为0.9个和1个百分点；出口环比下滑1.3%，拖累经济增幅0.2个百分点。最新调查显示，澳大利亚第二季度GDP预计将环比增长0.8%。
物价方面，澳大利亚第二季度CPI环比上涨0.5%。新华网7月25日消息，澳大利亚统计局25日公布，澳大利亚第二季度CPI较第一季度上升0.5%，较去年同期上升1.2%。数据显示，澳大利亚第二季度CPI加权中值较第一季度上升0.7%，较去年同期上升1.9%；CPI截尾均值较第一季度上升0.5%，较去年同期上升2.0%。
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就业方面，澳大利亚6月失业率升至5.2%。新华网7月12日消息，澳大利亚统计局12日公布，经季节性因素调整后，澳大利亚6月份失业率为5.2%，较前一个月上升0.1个百分点。澳大利亚6月份就业人数减少2.7万人。其中，澳大利亚6月份全职就业人数下降3.35万人，至807万人；兼职就业人数增加6600人，至344万人。 6月份经季节性因素调整后的劳动人口参与率由5月份修正后的65.4%降至65.2%。
贸易方面，澳大利亚6月贸易盈余900万澳元。汇通网8月2日消息，澳大利亚统计局2日公布，澳大利亚6月商品及服务贸易盈余900万澳元，前值为赤字2.85亿澳元。其中，澳大利亚6月进口环比下降2.0%，前值增长3.0%；6月出口环比持平，前值增长2.0%。
（六）全球经济走势预测
1.国际货币基金组织：2012年和2013年分别增长3.5%和3.9%。
IMF下调今年全球经济增长预期至3.5%。国际货币基金组织（IMF）7月16日在最新的《世界经济展望报告》中预计，今明两年全球经济增长分别为3.5%和3.9%，分别较上次预测值下降0.1和0.2个百分点。其中，今年发达经济体的增速为1.4%，与上次预测值持平；新兴和发展中经济体的整体增速为5.6%，较上次预测值下降0.1个百分点。IMF警告，世界经济增长的下行风险在继续加大。最紧迫的风险仍然是政策行动滞后和不足所造成的欧元区债务危机恶化，而美国因为减税政策到期和自动开支削减机制启动所面临的“财政悬崖”也将打击其经济增长，并产生负面溢出效应。 dedecms.com