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2012年第三季度国际经济形势分析
发布时间：2012-12-24 作者：派智库 来源：金融中国季度分析报告 浏览：次【字体： 大 中 小】
2012年第三季度，全球主要经济体经济缓慢回暖。从主要发达经济体看，第三季度美国经济略有增幅，欧元区经济受英国GDP增长的推动季率有所增长，英国GDP有所增长，而日本经济陷入衰退泥潭。总体来看，欧元区及日本经济萎缩，与之相对，大型新兴市场经济体巴西和印度等国第三季度经济呈增长趋势。
（一）美国
经济增长方面，美国第三季度GDP环比折年率增长2.0%。今年第三季度美国实际GDP初值环比折年率增长2.0%，增速较前一个季度上升0.7个百分点。其中，第三季度美国最终销售初值环比折年率增长2.1%，前值上升1.7%；消费者支出增长2.0%，前值上升1.5%；耐用品支出增长8.5%，前值下降0.2%；联邦政府支出增长9.6%，创2010年第二季度以来最大升幅，为三季度经济增长贡献0.72个百分点；商业库存拖累经济增长0.12个百分点。此外，出口初值环比折年率下降1.6%，为2009年第一季度以来首次下滑，前值增长5.3%；进口环比折年率下降0.2%，前值上升2.8%。
图1 美国GDP环比折年率增速（%）
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数据来源：美国经济分析局，国研网金融研究部整理
物价方面，美国9月CPI环比上涨0.6%。涨幅与8月份持平；9月份CPI同比上涨2.0%。剔除食品和能源价格后，美国9月核心CPI同比上涨2.0%，环比上涨0.1%。其中，9月份美国汽油价格上涨7.0%，食品价格仅环比上涨0.1%，居住类价格指数上涨0.2%，医疗保健服务类价格指数上涨0.4%。
图2 美国CPI同比涨幅（%）
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数据来源：美国劳工部，国研网金融研究部整理
就业方面，美国9月失业率降至7.8%。美国劳工部5日公布，9月份美国非农业部门失业率为7.8%，较前月下降0.3个百分点，为2009年1月以来的最低值。9月份美国的总劳动力人口为1.551亿，高于前月的1.546亿；总失业人数降至1209万，低于前月的1254万。9月份美国非农业部门新增就业岗位11.4万个，其中私营部门新增就业岗位10.4万个，各级政府新增1万个工作岗位。
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贸易方面，美国9月贸易逆差为415亿美元。美国商务部8日公布，9月份美国贸易逆差为415亿美元，低于8月份的438亿美元，为2010年12月以来新低。其中，9月出口额为1870亿美元，较前月上升56亿美元；进口额为2285亿美元，较前月上升34亿美元。分地区看9月份美国对中国的进口和出口均比前一个月小幅增加，贸易逆差约为291亿美元，高于前月的287亿美元。
（二）欧元区
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经济增长方面，欧元区第三季度GDP修正值保持不变。欧盟统计局
第三季度欧盟GDP在经过前一个季度的萎缩之后，在第三季度为季率增长0.1%。但这主要是受到英国GDP增长1.0%的推动。
图3：欧元区GDP季率
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数据来源：美国商务部，国研网金融研究部整理
物价方面，欧元区9月CPI同比增2.6%。CPI涨幅与8月份持平，不及初值2.7%的同比涨幅，高于欧洲央行设定的2%的目标；欧元区9月份CPI终值环比上涨0.7%，高于初值0.4%。剔除能源和食品价格后，欧元区9月份核心CPI终值同比上升1.5%，不及初值1.7%；环比上涨0.8%，明显高于初值0.2%。欧盟9月 CPI同比上涨2.7%。从成员国看，通胀率最低的为希腊(0.3%)和瑞典(1%)，最高的为匈牙利(6.4%)和罗马尼亚(5.4%)。
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图4 欧洲各国CPI同比涨幅（%）
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数据来源：欧盟统计局，国研网金融研究部整理
就业方面，欧元区9月失业率升至11.6%。失业率较前一个月上升0.1个百分点，较去年同期上升1.3个百分点，再创纪录新高。欧元区9月失业人数为1849万人，其较前一个月增长14.6万人，较去年同期增长217.4万人。数据显示，欧盟27国9月失业率为10.6%，与8月持平。去年同期的欧元区和欧盟失业率分别为10.3%和9.8%。成员国中，失业率最低的是奥地利(4.4%)、卢森堡(5.2%)、德国和荷兰(均为5.4%)；失业率最高的是西班牙(25.8%)和希腊(7月为25.1%)。
图5 欧元区失业率（%）
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数据来源：欧盟统计局，国研网金融研究部整理
贸易方面，欧元区整体贸易数据尚未公布。从欧元区重点经济体看，法国9月经常帐赤字33亿欧元，赤字幅度有所收窄。汇通网
（三）英国
经济增长方面，英国第三季度GDP环比增长1.0%。英国第三季度GDP初值环比增长1.0%，而第二季度为下降0.4%；年率持平，而第二季度为下降0.5%。第三季度，工业产出环比上升1.1%，第二季度下降0.7%；服务业产出环比上升1.3%，第二季度下降0.1%；建筑业产出环比下降2.5%，第二季度下降3.0%。伦敦奥运会门票销售为英国第三季度GDP增长贡献0.2个百分点。
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图6 英国GDP环比增速（%）
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数据来源：英国国家统计局，国研网金融研究部整理
物价方面，英国9月CPI同比上涨2.2%。CPI涨幅较前一个月下降0.3个百分点，为2009年11月份以来新低，涨幅下滑主要受能源价格同比回落的影响。9月CPI环比上涨0.4%，涨幅较前一个月下降0.1个百分点。英国9月核心CPI同比上涨2.1%，与前一个月持平；环比上涨0.3%，较前一个月下降0.2个百分点。
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就业方面，英国第三季度失业率降至7.8%。英国国家统计局14日公布数据显示，今年第三季度，该国失业率从上个季度的8%降至7.8%，下降0.2个百分点；失业人数为251万，环比减少4.9万。数据显示，今年7月至9月，英国就业人数环比增加10万，达2958万，这一数据超过了本轮金融危机爆发之前的数据。当季，英国全职就业人数增加5.1万，至2140万；兼职就业人数增加4.9万，至810万，接近历史最高水平。
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图7：英国失业率季度数据
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数据来源：英国国家统计局，国研网金融部整理
贸易方面，英国9月商品贸易帐赤字83.68亿英镑。英国统计局9日公布，英国9月商品贸易帐赤字83.68亿英镑，商品贸易帐赤字收窄程度超预期，而8月经修正后商品贸易帐赤字99.84亿英镑。其中，9月商品出口上升至248.81亿英镑，前值为246.07亿英镑；商品进口下滑至332.49亿英镑，前值为345.91亿英镑。包含服务贸易在内，英国9月贸易帐赤字27亿英镑，前值为43亿英镑。
（四）日本
经济增长方面，三季度经济环比萎缩近1%，日本经济或陷入衰退泥潭。日本内阁府12日公布数据称，今年第三季度日本国内生产总值(GDP)环比下滑0.9%，按年率计算下滑3.5%，年化降幅大于市场预期的3.4%。这意味着日本时隔两个季度后，再次出现负增长。
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图8：日本季度GDP环比增长率
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数据来源：OECD统计数据库，国研网金融研究部整理
物价方面，日本9月核心CPI同比下降0.1%。去除生鲜食品价格后，9月份日本核心CPI为99.8，同比下降0.1%，为连续5个月下降。9月包括生鲜食品在内的日本综合CPI为99.6，同比下降0.3%。此外，作为物价先行指标的东京都23区10月份核心CPI为99.3，同比下降0.4%。受电力和燃气公司调价影响，9月电费和燃气价格同比上升；汽油价格也因原油价格上涨同比上升1.8%。
图9 日本CPI同比涨幅（%）
数据来源：日本总务省，国研网金融研究部整理
就业方面，日本9月失业率为4.2%。9月失业率与前一个月持平。日本9月求才求职比意外降至0.81，为逾三年(2009年7月份)以来首次下降。这表明在全球经济增速放缓且日本出口疲软之际，日本企业对招聘新员工仍持审慎态度。
图10 日本失业率（%）
数据来源：日本总务省，国研网金融研究部整理
贸易方面，日本9月贸易逆差5586亿日元。受对华出口减少等影响，9月份日本出现5586亿日元(约合70亿美元)贸易逆差额，为连续3个月录得逆差。9月份日本出口为5.3598万亿日元，同比减少10.3%；进口为5.9183万亿日元，同比增加4.1%。9月份日本对中国出口同比减少14.1%，为9538亿日元(合120亿美元)，其中重型机械用马达等原动机、汽车的对华出口分别同比减少48.7%和44.5%；进口同比增加3.8%，为1.2833万亿日元(合162亿美元)。2012财年上半年(4-9月份)，日本出现创纪录的3.2190万亿日元(406亿美元)贸易逆差额。其中，出口额为32.1603万亿日元，同比减少2%，同期日本对欧盟和中国出口分别减少16.1%和8.2%；进口额为35.3793万亿日元，同比增加2.6%。
（五）亚太其他国家
1.韩国
经济增长方面，韩国第三季度实际GDP同比增长1.6%。韩国央行26日公布，韩国第三季度实际GDP同比增长1.6%，环比增长0.2%，环比增幅创2009年第三季度(1.0%)之后3年来的最低值。其中，韩国第三季度农林渔业生产总值同比下降0.1%，环比下降4%；制造业生产总值同比增长1.3%，环比下降0.2%；建筑业生产总值同比下降1.8%，环比增长2.9%；服务业总产值同比增长2.4%，环比增长0.1%。第三季度，韩国民间消费同比增长1.5%，环比增长0.6%；出口同比增长2.6%，环比增长2.5%；进口同比增长0.9%，环比增长1.7%。受半导体制造机械等方面投资减少的影响，设备投资则同比下降6%，环比下降4.3%。
物价方面，韩国9月消费者物价指数(CPI)月率上升0.7%。预期上升0.6%，前值上升0.4%；年率上升2.0%，为2011年11月以来首次加速上升，预期上升2.0%，前值上升1.2%。此外，韩国9月核心CPI年率上升1.4%，为2011年12月以来连续第二个月加速上升，前值上升1.3%。
就业方面，韩国9月失业率持平于3.1%。韩国统计局10日公布，韩国9月份经季节性因素调整后的失业率连续第三个月持平于3.1%，未经调整的失业率为2.9%，略低于8月份的3%。9月份韩国就业人数同比增加68.5万人，至2500.3万人，8月份为增加36.4万人；9月份15岁及以上人口的就业率为60.0%，8月份为59.7%。
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贸易方面，韩国9月出口同比下降1.8%。韩国9月出口为456.6亿美元，同比下降1.8%，降幅较前一个月缩小4.4个百分点，为连续第3个月下降；进口为425.1亿美元，同比下降6.1%，降幅较前一个月缩小3.6个百分点；贸易顺差为31.5亿美元。
2.新加坡
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经济增长方面，新加坡第三季度经济环比萎缩1.5%。新加坡经济第三季度同比增长1.3%，但环比萎缩1.5%，而第二季度为环比增长0.2%。其中，制造业第三季度环比萎缩3.9%。贸工部称，全年经济增长预计仍将处于1.5%至2.5%的官方预测范围内。
物价方面，新加坡9月CPI升幅高于预期。受交通运输成本上涨推动，新加坡9月份CPI较上年同期上涨4.7%，涨幅较前一个月上升0.8个百分点。其中，在CPI中占16%权重的交通运输成本9月份同比攀升9.6%，占25%权重的住房成本上涨6.4%，占22%权重的食品价格上涨2.1%。9月份新加坡核心CPI同比上涨2.4%，涨幅较前一个月上升0.2个百分点。
就业方面，新加坡第三季度失业率降至1.9%。新加坡第三季度失业率初值为1.9%，较前一季度下降0.1个百分点。新加坡第三季度总就业人口增加2.49万人，第二季度增加3.17万人。
贸易方面，新加坡第三季度出口疲弱。对欧洲的出口跌幅高达16.5%，对美国的出口下跌7.5%，使第三季度非石油国内出口同比下降3.2%，贸易总额下跌2.8%。
3.加拿大
经济增长方面，加拿大8月GDP环比下降0.1%。加拿大统计局31日公布，加拿大8月GDP环比下降0.1%，为今年2月以来首次下滑，而7月为环比增长0.2%，8月GDP同比增长1.2%。其中，8月制造业产出下降0.6%，建筑业小幅下降0.1%，金融及保险行业下降0.3%，矿业与天然气产出下降0.7%。
物价方面，加拿大9月CPI同比上涨1.2%。加拿大统计局19日公布，加拿大9月份核心CPI同比上涨1.3%，整体CPI同比上涨1.2%，因汽车和食品价格下降抵消了汽油价格和电价上升的影响。9月份加拿大核心CPI环比上涨0.2%，较前一个月下降0.1个百分点，整体CPI环比上涨0.2%，与上月持平。
就业方面，加拿大9月就业岗位增加5.21万个，失业率升至7.4%。加拿大统计
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贸易方面，加拿大第三季度经常帐赤字扩大至189.1亿，出口增速明显。加拿大统计局
4.澳大利亚
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经济增长方面，澳今年第三季度GDP增长0.5% 经济发展势头减弱。澳大利亚统计局5日公布的数据显示，今年第三季度本国国内生产总值(GDP)季率增长0.5%，年率增长3.1%，低于预期。这一数据表明目前经济发展缺乏动力，增长势头减弱。统计显示，第三季度的经济增长贡献主要来自于私营企业的投资、库存变化及民众消费支出，采矿业、制造业和医疗卫生行业的发展也推动了经济增长。
物价方面，澳大利亚第三季度CPI同比上涨2.0%。涨幅较前一个月上升0.8个百分点；环比上涨1.4%，涨幅较前一个月上升0.9个百分点。此外，第三季度澳大利亚央行CPI加权中值环比上涨0.8%，前值上涨0.7%，同比上涨2.6%，前值上涨1.9%；CPI截尾均值环比上涨0.7%，前值上涨0.5%，同比上涨2.4%，前值上涨2.0%。澳大利亚第三季度CPI大幅回升，打压投资者对澳大利亚央行未来降息的预期。
就业方面，澳大利亚9月失业率升至5.4%。澳大利亚统计局11日公布，澳大利亚9月季调后失业率为5.4%，较前一个月上升0.3个百分点。澳大利亚9月就业人口增加1.45万人，前值减少0.88万人。其中，全职就业人口增加3.21万人，兼职就业人口减少1.76万人。澳大利亚8月季调后就业参与率意外升至65.2%，前值为65%。
贸易方面，澳大利亚9月贸易赤字14.56亿澳元。澳大利亚统计局5日公布，澳大利亚9月季调后商品及服务贸易赤字为14.56亿澳元，上月为赤字18.76亿澳元。数据表明，澳大利亚9月出口为241.66亿澳元，上月为243.24亿澳元；进口为256.23亿澳元，低于上月的262.00亿澳元。
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（六）全球经济走势预测
1.惠誉：2012年全球经济增长率为2.0%，2013年为2.4%，2014年为2.9%
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惠誉全球增长预期低于上一季度给出标准。国际评级机构惠誉
惠誉预计主要发达经济体2012年的经济增长率仅为0.9%，到2013年将逐渐加速至1.2%，2014年将达到1.9%。惠誉表示，全球经济增长态势持续低于预期，风险仍偏向下行；尽管欧洲央行(ECB)的大力干预已经缓解欧元区的风险，但无法阻止经济增长陷入停滞，“财政悬崖”的迫近或给美国经济带来衰退的风险，而中国经济则面临转变增长方式、实现更均衡增长的挑战。惠誉目前基本上假设美国将避开“财政悬崖”，但将会实施占国内生产总值(GDP) 1.5%的财政紧缩措施。惠誉维持对美国经济2013年和2014年分别增长2.3%和2.8%的预期，预计私营领域资产状况的调整以及对促进经济增长有利的金融环境将能够抵消目前的不利影响。
惠誉预计2012年欧元区本地生产总值将萎缩0.5%，2013年萎缩0.1%，到2014年恢复到1.2%的温和增长。鉴于经济和金融实现再平衡的过程较预想更长，难度加大，惠誉对2013-14年欧元区的经济增长预期分别比9月份报告的预期低0.4%和0.2%；同时私营领域信心仍较疲软，欧元区整体失业率已经创下纪录高点，欧元区外围国家的信贷条件持续偏紧，而核心国的经济增长动能正开始放缓。
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IMF：基金组织调低了预测结果，今年的全球增长率预计将为3.3%。
国际货币基金组织最新预测中的全球经济前景黯淡。基金组织指出，经济前景已进一步恶化，风险有所加剧。总体上，基金组织将今年全球增长率预测值调低至3.3%，而2013年的增长仍将乏力，预测增长率仅为3.6%。
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最新一期《世界经济展望》在基金组织-世界银行2012年年会前夕在东京发布。基金组织在这一期《世界经济展望》中指出，先进经济体今年的增长率预计只有1.3%，相比之下，去年的增长率为1.6%，2010年则为3.0%。在这些经济体，公共支出的削减和依然脆弱的金融体系给经济前景带来了沉重负担。
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