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2013年第一季度国际经济形势分析
发布时间：2013-06-19 作者：派智库 来源：金融中国 浏览：次【字体： 大 中 小】
2013年第一季度，全球主要经济体经济增长趋势愈加分化。从主要发达经济体看，第一季度美国经济数据虽然不及预期，但多数数据均显示美国经济回复增长态势明显，日本在“安倍经济学”刺激下似乎己经开始复苏之路，只有欧元区经济整体仍然没有复苏迹象。总体来看，美经济复苏趋势明确，日本经济还有待进一步观察，欧元区经济萎缩持续，大型新兴市场经济体巴西和印度等国第一季度经济增长延续上季度放缓态势。 dedecms.com
（一）美国
经济增长方面，美国第一季度实际GDP年化季率下修至2.4%。美国商务部5月30日公布的数据显示，美国第一季度GDP修正后为年化季率上升2.4%，初值为上升2.5%，低于市场预期水平。2012年四季度实际GDP年化季率为上升0.1%。美国经济已连续15个季度增长，但折合成年率的平均增幅仅略高于2%，经济复苏速度为二战以来最慢。
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图1 美国GDP年化季率增速（%） dedecms.com
数据来源：美国商务部，国研网金融研究部整理
物价方面，美国3月份CPI四个月首次下降。美国劳工部统计局4月16日公布，季节性调整后，美国3月CPI环比下降0.2%，预期持平，2月环比上升0.7%。未季调数据显示，3月CPI同比上升1.5%，预期升1.6%，2月为2.0%。不计能源与食品的核心CPI方面，3月环比升0.1%，预期与2月均为0.2%。3月核心CPI同比升1.9%，预期与2月均为2%。
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图2 美国通胀率（%）
数据来源：美国劳工部，国研网金融研究部整理
就业方面，美国3月非农就业人口增加8.8万 失业率7.6%。美国劳工部4月5日数据显示，美国3月季调后非农就业人口仅增加8.8万，远逊于市场预期，同期失业率降至7.6%。具体数据显示，美国3月季调后非农就业人口增加8.8万人，为2012年6月以来最小增幅，预期增加20万人；2月修正为增加26.8万人，初值为增加23.6万人；1月修正为增加14.8 万人，初值为增加11.9万人。同时，美国3月失业率降至7.6%，为2008年12月以来最低，预期为7.7%，前值为7.7%。
图3 美国失业率（%）
本文来自织梦
数据来源：美国劳工部，国研网金融研究部整理
贸易方面，美国3月贸易赤字缩窄。美国商务部5月2日公布的数据显示，该国3月贸易帐赤字从2月的429.6亿美元下降至388.3亿美元，预期为赤字422亿美元，其中商品贸易赤字561亿美元，劳务贸易赤字173亿美元。美国3月进出口双双下滑，出口额下降0.9%至1843亿美元，进口额下降2.8%至2231，创2009年2月以来的最大降幅，其中对中国贸易赤字为179亿美元，为2010年3月以来最低。除食品和饲料之外，其他所有商品和服务的进口额全面下滑，消费商品，如电脑、玩具和服装，降幅最大。
（二）欧元区
经济增长方面，欧元区第一季度GDP萎缩0.2%。欧元区经济整体继续衰退，其中德国经济增长接近停滞，法国陷入衰退，意大利连续7季度收缩、西班牙同样陷入深度萎缩。数据显示，欧元区第一季度本地生产总值(GDP)初值季率萎缩0.2%，预期下降0.1%，去年第四季度为下降0.6%；GDP初值年率下滑1.0%，预期下降0.9%，去年第四季度为下滑0.9%。欧元区GDP连续6个季度下滑，创下自欧元创立以来最长记录，超过了2008-2009年雷曼破产后的衰退时长记录，尽管衰退的严重程度仍有所不如。
图4 欧洲各国GDP环比增速（%）
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数据来源：欧盟统计局，国研网金融研究部
物价方面，欧元区3月通胀率初值年率升幅回落至1.7%，创两年半最小升幅。欧元区3月CPI初值年率上升1.7%，为2010年8月以来最小升幅，2月CPI年率上升1.8%。从具体的数据看，食品、酒精、烟草的通胀水平最高，达到2.7%，与前月的变化幅度相当。3月，食品、饮料及烟草价格较上年同期上涨2.7%，涨幅与2月相同。
图5 欧元区、英国和德国CPI年率（%） 织梦好，好织梦
数据来源：欧盟统计局，国研网金融研究部整理
就业方面，一季度欧元区17国失业率12.2%。欧盟统计局6月14日公布的数据显示，欧元区第一季度季调后就业人数季率大幅下降0.5%，创2009年第二季度以来最大降幅，预期下降0.2%，前值下降0.3%；年率下降1.0%，前值下降0.8%。据欧洲央行公布的数字，由于通胀仍未有效控制，欧元区使用单一货币的17个国家5月份的失业率为12.2%，创下自1995年公布该数字以来的历史最高，也是欧盟自1999年成立以来经济衰退持续时间最长的阶段。
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在所有成员国中，就业率下降幅度最大的是希腊 ，下降2.3%，葡萄牙下降2.2%，西班牙和塞浦路斯均下降1.3%，意大利下降1.2%；就业率增长最快的国家是立陶宛、爱沙尼亚和拉脱维亚，增幅分别是2.4%、2.3%和1.0%。
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图6 欧元区月度失业率（%）
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数据来源：欧盟统计局，国研网金融研究部整理
贸易方面，欧元区3月经常项目盈余259亿欧元。欧洲央行5月22日发布的数据显示，2013年3月，欧元区经季节调整的经常项目盈余259亿欧元，创历史新高。其中，货物贸易顺差218亿欧元，服务项目顺差76亿欧元，收入项目顺差44亿欧元，经常转移项目逆差78亿欧元。
（三）英国
英国第一季度GDP季率上升0.3%。英国第一季度国内生产总值(GDP)初值季率上升0.3%，预期上升0.1%，去年第四季度下滑0.3%；GDP初值年率上升0.6%，预期上升0.3%，去年第四季度上升0.2%。英国GDP较2008年第一季度触及的衰退前峰值低2.6个百分点。第一季度，英国服务业产出季率上升0.6%，前值持平；工业产出季率上升0.2%，前值下降2.1%；建筑业产出季率下降2.5%，前值上升0.8%。
图7 英国季度GDP环比
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数据来源：英国国家统计局，国研网金融研究部整理
英国2013年3月份CPI环比增长0.3%。英国3月消费者价格指数（CPI）环比增长0.3%，同比增长3.5%，与共识预期一致。2月该指数环比增长0.6%，同比增长3.4%。这是CPI年率2011年9月以来首次环比上升。3月核心CPI同比增长2.5%，2月同比增长2.4%。这是该指数年率2011年10月以来首次上升。3月零售价格指数（RPI）环比增长0.4%，同比增长3.6%，也与预期一致。2月该指数环比增长0.8%，同比增长3.7%。
英国2013年一季度失业率上升到7.8%。英国国家统计局15日公布数据显示，今年第一季度，英国失业率比前一季度上升0.1个百分点,达到7.8%。数据显示，第一季度英国失业人口增加1.5万至252万人,与此同时,人均收入增速减缓,环比增幅仅为0.8%,是2001年以来的最低水平。
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图8 英国季度失业率
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数据来源：英国国家统计局，国研网金融研究部整理
贸易方面，英国3月商品贸易帐赤字规模小幅收窄。英国国家统计局5月10日公布的数据显示，英国3月商品贸易帐赤字规模小幅收窄，但收窄的幅度略逊于预期，月度进出口规模双双创逾半年新高。英国3月商品贸易帐赤字90.56亿英镑，预期赤字90亿英镑，2月份由赤字94.16亿英镑修正为字91.65亿英镑。
进出口方面，英国3月份出口257.29亿英镑，月度出口规模创2012年7月份以来最大，2月份由241.31亿英镑修正为245.28亿英镑；3月份进口347.85亿英镑，月度进口规模创2012年8月份以来最大，2月份由335.47亿英镑修正为336.93亿英镑。
（四）日本
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经济增长方面，日本第一季度GDP年化增长3.5%。日本一季度经济增长速度超市场预期为1年以来最快，消费者支出增长和出口攀升带领经济增长，“安倍经济学”超宽松政策正开始见效。日本内阁府报告今年一季度GDP年化增长3.5%，是过去1年中增长最快的三个月。一季度GDP季度环比增长0.9%，高于彭博增长0.7%的预期值，前值零增长。3.5%的年化增长率为2012年一季度以来最快，当时日本正值311特大地震灾后重建期。今年一季度私人消费占GDP比重达到60%。建筑业也出现复苏迹象，内阁府数据显示截止3月底建筑业开工情况连续7个月增长。
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图9 日本GDP年化季率增速（%）
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数据来源：日本内阁府，国研网金融研究部整理
物价方面，日本3月CPI年率下降0.5%，仍处通缩之中。日本总务省4月26日公布数据显示，日本3月剔除新鲜食品价格的核心消费者物价指数(CPI)年率下跌0.5%，为连续第5个月下滑，创下两年来最大跌幅，也高于市场预期0.4%的跌幅；包含新鲜食品价格的总体CPI则年率下跌0.9%，总体数据降幅达到2010年4月来最高水平。东京地区4月核心CPI年率下降0.3%，3月为下滑0.5%。市场预估中值为下跌0.4%。该指数的调查月份较全国指数领先一个月。
图10 日本CPI同比年率（%） 织梦内容管理系统
数据来源：日本总务省，国研网金融研究部整理
就业方面，日本3月失业率降至4.1%。日本厚生劳动省4月30日公布的数据显示，日本3月经季调后失业率降至4.1%，2月为4.3%。此前市场预期中值为4.3%。日本3月求才求职比升至0.86，回到2008年8月水准，符合此前市场预期；此前2月为0.85。数据还显示，日本3月新增就业岗位月率下降1.6%，年率则增长3.6%。
图11 日本失业率（%）
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数据来源：日本总务省，国研网金融研究部整理
贸易方面，日本3月贸易帐赤字大降至2199亿。日本财务省5月10日数据显示，日本3月未季调经常帐盈余12512亿日元，盈余规模接近上月经常帐的一倍，且创下一年来新高。日本3月贸易帐赤字大幅收窄至2199亿日元，预期赤字2740亿日元，前值赤字6770亿日元。
（五）亚太其他国家
1.韩国
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经济增长方面，2013年一季度韩国GDP环比增长0.9%。韩国央行4月26日公布的数据显示，该国今年第一季度GDP(国内生产总值)环比增长0.9%。而去年第四季度该国GDP环比增长0.3%。另外，韩国央行公布的数据还显示，今年第一季度韩国GDP同比增长2.8%。韩国第一季度出口环比增长3.4%，而去年第四季度韩国出口下滑2.3%；第一季度企业设备投资额环比增长10.8%，去年第四季度企业设备投资额增长了3.1%，去年第三季度企业设备投资额下滑0.8%。
物价方面，韩国3月CPI月率下降0.2%。韩国3月消费者物价指数(CPI)年率上升1.3%，预估上升1.8%，前值上升1.4%；3月CPI月率下降0.2%，预估上升0.3%，前值上升0.3%。韩国3月核心CPI年率1.5%，月率下降0.2%。3月公共设施税费和公共交通费用推高通胀年率，但政府社会福利项目中的教育与育儿相关成本下降遏制了通胀年率。
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就业方面，韩国3月份失业率升至3.7%。韩国3月季调后失业率升至3.7%，为约3年半来最高。统计局数据还显示，韩国3月就业机会较去年同期减少19.5万人，为1999年3月以来减少最多的一次。韩国2月和1月份季调后失业率分别为3.5%和3.3%，就业形势呈逐级恶化的势头。2月和1月份就业人口分别下降14.2万和10.3万。
贸易方面，韩国3月贸易帐盈余34亿美元。韩国关税厅4月1日公布3月进出口与贸易收支数据显示，韩国3月贸易帐盈余较2月份出现较大幅度增长，不过进口较上年同期出现滑落。韩国3月贸易帐亿盈余34亿美元，2月份盈余21亿美元。其中3月出口年率上升0.4%，至475亿美元，3月进口年率下降2.0%，至441亿美元。
2.新加坡
经济增长方面，新加坡一季度GDP季率增长上修至1.8%。新加坡政府5月23日表示，今年国内经济增长料逐步改善。此前政府公布的数据显示，第一季度经济呈现扩张，得益于金融服务业的强劲增长。数据显示，新加坡第一季度经季调国内生产总值（GDP）季率修正值为上升1.8%，年率则增长0.2%。
物价方面，新加坡3月CPI按年升幅放缓至3.5% 低预期。新加坡统计局公布，新加坡3月消费者物价指数(CPI)按年仅升幅放缓至3.5%，低于市场预期升3.7%及2月升4.9%。若扣除住房及运输之核心CPI按年升幅大幅放缓至1.7%；按月更转跌0.1%。期内，运输成本按年升幅放缓近半至6.9%；私人公路运输成本升幅放缓一半至8.6%；食品价按年升幅放缓至1.8%；惟房屋成本维持升4.1%。
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就业方面，新加坡3月居民失业率上升至2.9%%。新加坡人力部公布5月2日预估数据显示，今年首季的就业人数增加2万800人，远低于去年第四季4万4000人的增幅，是2009年金融危机以来首季度增幅最小的一次。由于今年首季新加坡经济表现不如人意，今年3月的整体失业率比去年12月微升0.1个百分点，达到1.9%。其中居民失业率从之前的2.7%上升至2.9%,公民失业率则继续维持在2.9%。
贸易方面，新加坡3月贸易顺差扩大至37.2亿美元。2013年1-3月，新加坡货物进出口额为1854.7亿美元，比上年同期（下同）下降7.1%。其中，出口963.4亿美元，下降6.8%；进口891.3亿美元，下降7.4%。贸易顺差72.1亿美元，增长0.7%。3月当月，新加坡货物进出口629.3亿美元，下降9.6%。其中，出口333.2亿美元，下降6.7%；进口296.1亿美元，下降12.5%。贸易顺差37.2亿美元，增长98.8%。
3.巴西
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经济增长方面，巴西经济一季度年率增长1.9%，不及预期。巴西第一季度GDP季率增长0.6%，预期增长0.9%，前值增长0.6%，第一季度GDP年率增长1.9%，预期增长2.3%，前值增长1.4%。 曾经是巴西经济稳定的发动机的制造业在第一季度环比缩减了0.3%。另外持续的高通胀率严重伤害了家庭的消费能力，家庭消费与之前基本持平，增长0.1%，服务业部门增长为0.5%。不过农业部门环比上涨9.7，亮眼的数据一枝独秀，原因是大豆，糖和玉米丰收。投资也增长了4.6%。
物价方面，巴西3月CPI超过6.5%官方上限。数据显示，2011年巴西全年 CPI 为6.5%，达到2004年以来最高水平；2012年全年CPI为5.84%，略低于2011年的水平；2013年3月，巴西 CPI 达到了6.59%的高位，超出官方6.5%的上限。
就业方面，巴西3月失业率升至5.7%。巴西地理统计局公布，经季节调整后，巴西3月失业率按月续升0.1个百分点至5.7%，创九个月新高，但仍低于市场预期升至5.9%及去年同期6.2%。期内，失业人数大致维持140万；就业人数维持约2300万，就业率维持53.8%。
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贸易方面，巴西今年1-3月贸易逆差51亿美元，是自2001年以来首次出现单季逆差纪录。巴西工商部公布统计资料显示：3月该国出口值为193亿2300万美元，进口值为191亿5900万美元，进出口值相抵销后，贸易盈余为顺差1亿6400万美元，这是自2001年以来，三月份最低单月贸易顺差纪录，而巴西今年首季(1-3月)出口值为508亿3900万美元，进口值为559亿8900万美元，进出口值相抵销后的贸易盈余为逆差51亿5000万美元，这是自2001年以来，巴西1-3月首次出现外贸逆差的纪录，欧美金融危机、制成品竞争力低及巴币兑换美元汇率持续高估被视为造成该国今年首季出现外贸逆差之主因。
4.澳大利亚
经济增长方面，澳大利亚一季度GDP同比上升2.5%。澳大利亚统计局在6月5日对外发布一份数据显示，在今年1至3月的季度里，该国经济增长情况不及预期。在经过季节调整后，澳大利亚第一季度的GDP增速较上年同期增长2.5%。从具体的情况看，在第一季度，澳大利亚净出口成为带动GDP增长的关键动力。从行业看，农-林-渔业的GDP同比增长2.6%，其次是交通-运输-仓储业。
物价方面，澳大利亚一季度CPI同比上升2.5% 低于预期。澳大利亚统计局4月23日公布的数据显示，澳大利亚第一季度(整体)CPI季率上升0.4%，预期上升0.7%，前值上升0.2%；年率增长2.5%，预期增长2.8%，前值增长2.2%。澳大利亚第一季度CPI读数升至102.4。分项数据显示，澳大利亚第一季度RBA(澳洲联储)截尾均值CPI季率上升0.3%，预期上升0.5%；年率上升2.2%，预期上升2.4%。澳大利亚第一季度RBA加权中值CPI季率上升0.5%，符合预期；年率上升2.6%，预期上升2.4%。澳大利亚第一季度核心CPI季率上升0.3%。
就业方面，澳大利亚3月失业率升至5.6%。澳大利亚统计局最新公布数据称，澳大利亚3月份失业率有所上涨，这主要是因为新创造的岗位有所下降而导致。澳大利亚统计局称，3月失业率比上个月提高了0.2个百分点，从上个月的5.4%上涨至5.6%。3月份整体工作岗位数减少3.61万个，然而2月的工作岗位数量却出现了急剧上升的势头，两个月形成了巨大的反差。整体看来，3月份的失业率数据不如金融市场专家们的预期。
贸易方面，澳大利亚3月贸易帐盈余3.07亿澳元，为15个月首次盈余。澳大利亚统计局5月7日公布数据显示，澳大利亚3月季调后商品及服务贸易帐盈余3.07亿澳元，为15个月(2011年12月以来)首次录得盈余，预期持平，前值由赤字1.78亿澳元上修为赤字1.11亿澳元。澳大利亚3月季调后出口月率上升1.0%，前值上升3.0%；3月季调后出口额257.46亿澳元，前值修正为255.98亿澳元。该国3月季调后进口额月率下降1.0%，前值下降1.0%；3月季调后进口额为254.39亿澳元，前值修正为257.09亿澳元。
（六）全球经济走势预测
1.国际货币基金组织下调2013年全球经济增长预期。
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国际货币基金组织(IMF)16日发布最新一期《世界经济展望报告》,将2013年全球经济增长预期降至3.3%,比其之前的预测下降了0.2个百分点。
报告说，全球经济前景改善，但发达国家复苏之路仍不平坦。全球主要发达经济体2013年开局偏弱,但经济活动将逐步增强，美国将成为领头羊；新兴市场和发展中经济体经济活动在经历去年下半年的低潮后已升温。
IMF预测,2013年发达经济体将增长1.2%,增速比该组织今年1月份的预测下降0.1个百分点；2014年的增速预计将升至2.2%,比之前的预测高0.1个百分点。美国2013年经济增速为1.9%,比之前的预测下降0.2个百分点；日本2013年经济增速被上调0.4个百分点至1.6%；欧元区经济2013年预计将萎缩0.3%,程度比之前的预测有所加深。
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此外,新兴市场和发展中国家2013年整体经济增速预计为5.3%,比之前的预测下降0.2个百分点,2014年经济增速也略微下调了0.1个百分点至5.7%。其中,中国2013年和2014年经济增速分别为8.0%和8.2%,较之前的预测分别下降了0.1个百分点和0.3个百分点。