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2013年第四季度国际经济形势分析
发布时间：2014-03-26 作者：派智库 来源：金融中国季度分析报告 浏览：次【字体： 大 中 小】
2013年第四季度，全球主要经济体经济逐渐回暖。从主要发达经济体看，第四季度美国经济略有增幅，但较上季度增长放缓。欧元区经济受英国、德国GDP增长的推动，已经实现连续第三个季度增长，而且增长幅度略好于预期。英国经济增长也创6年高位。而日本在“安倍经济学”刺激下经济也略有增长，增长幅度小于预期。总体来看，美经济不断复苏，日本、欧元区经济也有所好转，大型新兴市场经济体巴西等国第四季度经济增长趋势明显。
（一）美国
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经济增长方面，美国2013年第四季度GDP修正值年化季率上升2.4%。2013年第四季度美国内生产总值（GDP）实际增速为2.4%，初值上升3.2%。增长速度较上季度放缓，主要由于私人库存投资增速放缓、联邦政府支出大幅下降、住宅固定投资低迷、州和地方政府支出增速放缓以及非住宅固定投资增速放缓。
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图1：美国GDP年化季率增速（%）
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数据来源：美国经济分析局，国研网金融研究部整理
物价方面，美国2013年12月经季调CPI月升0.3%,创2013年6月以来最大升幅。美国劳工部16日公布数据显示，美国2013年12月（经季调）CPI月率上升0.3% ，创 2013年6月以来最大升幅，预期上升0.3%，前值持平。美国12月（未经季调）CPI年 率上升1.5%，预期上升1.5%，前值上升1.2% 。美国12月（经季调）核心CPI月率上 升0.1%，预期上升0.1%，前值上升0.2%?（未经季调）核心CPI年率上升1.7% ，预 期上升1.7%，前值上升1.7%。此外 ，美国12月（未经季调）CPI为233.049 ，前值 233.069。美国12月份CPI增幅，告别了3个月来下滑势头，创2013年6个月以来最大升幅。 织梦好，好织梦
图2：美国季度通胀率（%）
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数据来源：美国劳工部，国研网金融研究部整理
就业方面，美国2013年12月份失业率降至6.7%。美国劳工部公布的数据显示，去年12月份美国非农部门新增就业岗位7.4万个，失业率从前一个月的7%降至6.7%。数据显示，当月失业率降至2008年10月份以来最低水平，与去年年初相比下降1.2个百分点。但当月新增岗位数量明显低于市场预期的约20万个，也低于去年全年18.2万个的月均水平。当月，衡量在职和求职人口总数占劳动年龄人口比率的劳动参与率下降0.2个百分点，降至62.8%的历史低位，显示有更多求职者离开劳动力大军。数据显示，去年12月份美国总失业人数约为1040万，比前月下降49万。其中失业时间超过27周的长期失业者总数约为390万，占总失业人数的37.7%。此外，修正后的数据显示，去年10月份新增就业岗位数保持在20万，去年11月份新增就业岗位数从20.3万上调至24.1万。
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图3：美国季度失业率（%）
数据来源：美国劳工部，国研网金融研究部整理
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贸易方面，美国第四季度经常项目逆差降至811亿美元。美国商务部公布的数据显示，2013年第四季度美国国际收支经常项目逆差为811亿美元，比前一季度修正后的964亿美元下降15.9%。报告显示，当季美国经常项目逆差为1999年第三季度以来的最低水平，下降的主要原因是商品和服务贸易逆差下降，收入盈余增加和单方面转移支付减少。数据显示，2013年第四季度，美国商品和服务贸易逆差从前一季度修正后的1215亿美元降至1139亿美元，其中商品贸易逆差下降了66亿美元，收入盈余从前一季度修正后的591亿美元增至644亿美元；包括对外援助和私人汇款在内的单方面转移支付从前一季度修正后的340亿美元降至316亿美元.
（二）欧元区
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经济增长方面，欧元区第四季度GDP环比增长0.3%。欧盟统计局发布的初步数据显示，欧元区国内生产总值(GDP)2013年第四季度环比增长0.3%，同期欧盟28国GDP环比增长0.4%，均实现连续第三个季度增长。与2012年同期相比，欧元区和欧盟2013年第四季度的GDP分别增长0.5%和1.0%。全年来看，欧元区和欧盟2013年GDP增长率分别为下降0.4%和增长0.1%，略好于预期。欧洲经济能够依然保持复苏势头，主要源自其主要经济体德国和英国的良好表现。数据显示，德国经济去年第四季度增长0.4%；英国经济则在第二、三季度环比均增长0.8%后再实现0.7%的增长。欧元区第二大经济体法国经济形势回暖，第四季度出现0.1%的增长。值得关注的是，重债国家经济状况改善。负债率超过130%的意大利继去年第三季度停止经济负增长后，第四季度实现环比增长0.1%，与此同时西班牙和葡萄牙经济第四季度增长幅度有所扩大，环比增幅分别达到0.3%和0.5%。
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数据来源：欧盟统计局，国研网金融研究部
物价方面，欧元区2013年12月通胀率降至0.8%。欧盟统计机构公布数据显示，2013年12月份，欧元区按年率计算的通货膨胀率从11月份的0.9%降至0.8%，处在历史最低水平，显示通货紧缩风险依旧。欧债危机爆发以来，欧元区的通货膨胀率持续走低并维持在低位，2013年10月份，欧元区通胀率降至4年来最低，引发了外界对欧元区通货紧缩风险的担忧。通胀率最低的国家包括希腊、塞浦路斯，其通胀率分别为负1.8%和负1.3%。对于政府债务高企的成员国，通胀率下降意味着负债实际负担增加，不利于经济走出困境。12月份带动物价整体上涨的是用电、烟草和餐饮服务的价格，同比涨幅分别为0.11%、0.08%和0.05%。能源类商品价格同比下降0.13%。
图5：欧元区、英国和德国CPI年率（%） 本文来自织梦
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数据来源：欧盟统计局，国研网金融研究部整理
就业方面，欧元区第四季度就业人数较上季度增幅0.1%，两年来首次增加。据欧盟统计局公布的数据显示,欧元区2013年第四季度欧元区的就业人数较第三季度增加0.1%，这是自2011年夏季以来的首次增长。去年第四季度欧元区的就业人数达到了1.45亿，包括所有全职工作者和自由职业者。虽然这一数字较2012年同期减少了0.5%，但相比于2013年的第三季度却增加了0.1%，实现了2011年夏季以来就业人数的首次增长。
就业者的增加在不同行业和国家中存在较大差异，工业和建筑行业的就业者有所减少，而商业、餐饮业和信息基数领域的就业者则有所增加。受债务危机影响较为严重的国家的情况也有所好转：希腊的失业率下降了0.2%，目前维持在28%；西班牙的失业率仅上升0.6%；葡萄牙和爱尔兰分别上升0.7%。此外，欧元区内就业率上升最多的是塞浦路斯，为0.6%，其次是荷兰和意大利的0.5%，德国的涨幅为0.2%。
图6：欧元区季度失业率（%）
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数据来源：欧盟统计局，国研网金融研究部整理
贸易方面，2013年第四季度欧元区经常账户盈余668亿欧元。据欧盟统计局公布的数据显示，2013年第四季度欧元区经常账户盈余高达668亿欧元，占欧元区GDP比重的2.8%，为近年来单季度最高纪录。其中，货物贸易顺差为502亿欧元，服务贸易顺差282亿欧元，收入账户盈余190亿欧元，转移支付为赤字307亿欧元。同期欧盟经常账户盈余达479亿欧元，为近年来季度最高水平之一。
（三）英国
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经济方面，英国2013年第四季度GDP初值季升0.7%，年升2.8%。英国统计局公布数据显示,英国2013年第四季度国内生产总值（GDP）初值年率及季率升幅均符合预期，2013年度经济升幅创6年高位。数据显示，英国第四季度GDP初值季率上升0.7%，预期上升0.7%，前值上升0.8%。英国第四季度GDP初值年率上升2.8%，预期上升2.8%，前值上升1.9%。此外，英国2013年度GDP上升1.9%，创2007年以来最快增速，升幅创六年来高位，尽管最后3个月增速有所放缓。
图7：英国季度GDP环比增速（%） 内容来自dedecms
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数据来源：英国国家统计局，国研网金融研究部整理
物价方面，英国2013年12月CPI年升2.0%，低于预期。英国国家统计局公布数据显示，英国2013年12月消费者物价指数（CPI）年率 上升2.0%，预期上升2.1%，前值上升2.1%；12月CPI月率上升0.4% ，预期上升0.5% ，前值上升0.1%。CPI年率增幅自2009年11月以来首次落入英国央行的目标区间。英国12月核心CPI年率上升1.7%，前值上升1.8%；12月核心CPI月率上升0.1%，前值 上升0.1%。另外，英国12月零售物价指数年率上升2.7%，预期上升2.7%，前值上升 2.6%；12月零售物价指数月率上升0.5%，预期上升0.5%，前值上升0.1%。英国12月 核心零售物价指数年率上升2.8%，预期上升2.8%，前值上升2.7%；12月核心零售物 价指数月率上升0.5%，预期上升0.6%，前值上升0.1%。 织梦内容管理系统
图8：英国月度CPI环比 织梦内容管理系统
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数据来源：英国国家统计局，国研网金融研究部整理
就业方面，英国去年四季度失业率升至7.2%。英国国家统计局数据显示，英国2013年第四季度失业率微升0.1%，至7.2%，但12月失业人数合计234万，比12月下降了125000，同时提出失业申请的账户数下降27600，至122万。另外，不计分红的每周平均收入去年最后四季度上涨1.1%，每五名英国职员中就有一名有兼职工作。数据还显示，四季度就业人数增长193000，达到3015万。1971年至2013年来，英国女性失业人数不断下降，而男性失业人数呈持续上升趋势。
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图9：英国季度失业率 dedecms.com
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数据来源：英国国家统计局，国研网金融研究部整理
贸易方面，英国四季度贸易赤字降至2012年7月以来最低点。英国国家统计局(ONS)公布的数据显示，英国贸易赤字在2013年12月为10亿英镑，11月份为36亿英镑。货物贸易逆差从98亿英镑将至77亿英镑。原油、化工产品和飞机出货量上升导致货物贸易出口增加1.9%，船只、飞机等欠稳定部门出货量下降导致进口下降4.7%。英国同非欧盟国家连续六个月实现贸易平衡，2013年7月起，英国对非欧盟国家的出口增长了9.3%，自非欧盟国家进口下降了9.6%。英国由于出口上升、进口减少，英国贸易赤字在2013年12月降至2012年7月以来最低点。
（四）日本
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经济增长方面，2013年四季度日本GDP环比增长0.3%。日本内阁公布的初步数据显示，日本内阁府2014年2月17日公布的速报数据显示，扣除物价变动因素，日本2013年第四季度实际国内生产总值(GDP)环比增长0.3%，低于此前经济学家0.7%的预期。根据数据，日本当季GDP折算成年率增幅为1%。2013年日本GDP实际增长1.6%，为连续第二年实现经济扩张。数据显示，内需成为日本2013年第四季度经济增长的主要推手，为其贡献了0.8个百分点。其中，受日元贬值及圣诞购物季集中消费等因素影响，占日本GDP份额最大的个人消费环比增长0.5%；住宅投资环比增长4.2%；企业设备投资也环比增长1.3%。内阁府的数据还显示，考虑物价因素后，日本第四季度国内生产总值环比增长0.4%。此外，显示综合物价水平的GDP平减指数同比增长0.1%。
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图10：日本GDP年化季率增速（%） dedecms.com
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数据来源：日本内阁府，国研网金融研究部整理
物价方面，日本2013年CPI五年来首次上升。日本总务省数据显示，日本总务省发布的2013年全国消费者物价指数（CPI，2010年为100，生鲜食品除外）为100.1，比上年上升0.4%，自物价因资源涨价而上升的2008年以来首次上升。主要原因是电力等能源涨价以及进口物价随日元贬值上涨。电费大幅上升7.1%，燃气价格也上涨2.6%。而电视等教育娱乐用耐用品价格下跌5.3%，冰箱、空调等家庭耐用消费品也下降6.9%。 本文来自织梦
图11：日本CPI同比年率（%)
数据来源：日本总务省，国研网金融研究部整理
就业方面，2013年日本失业率降至5年新低。日本总务省公布的数据显示，日本6月经季调后失业率降至3.9%，低于5月的4.1%和预期的4.0%，创下2008年10月以来的最低水平，而下降0.2%也是自2012年1月份以来的最大跌幅。这意味着日本政府为振兴经济和结束通缩的“安倍经济学”正进一步取得成效。同时，数据显示，求才求职比升至0.92，为五年来最高，5月为0.90，市场预期为0.91。此外，日本6月新增就业岗位环比上升2.2%，同比攀升3.8%。 织梦好，好织梦
图11 日本失业率（%）
数据来源：日本统计局，国研网金融研究部整理 内容来自dedecms
贸易方面，2013年日本贸易赤字约112.15亿美元。日本财务省公布的统计数据显示，2013年日本贸易出现11.4745万亿日元逆差(约合112.15亿美元)，创1979年有统计比较以来历史新高。这也是日本连续３年出现巨额贸易赤字。数据显示，2013年全年日本出口额为69.7877万亿日元，比前一年增加9.5%。其中，受益于美国、中国市场需求增加，汽车、有机化合物等产品出口增加明显。但是，从出口数量看，2013年日本出口量比2012年减少1.5%，显示2013年出口额增加主要基于日元贬值因素。2013年日本进口额增加15%，达81.2622万亿日元，创有统计比较以来历史新高。其中，原油进口额增加16.3%、液化天然气进口额增加17.5%。数据还显示，2013年12月份日本出现1.3021万亿日元贸易逆差，为连续18个月出现贸易赤字。当月出口额为6.1105万亿日元，同比增加15.3%；进口额为7.4126万亿日元，同比增加24.7%。
（五）亚太其他国
1.韩国
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经济增长方面，韩国经济2013年增长2.8%。韩国央行公布数据显示，由于出口形势不断好转及民间消费持续增长，2013年韩国国内生产总值（GDP）增长２.８%，增幅高于2012年的2.0%。具体来看，2013年韩国民间消费增长1.9%，制造业生产增长3.0%，设备投资减少1.5%。2013年第四季度，韩国经济同比增长3.9%，环比增长0.9%。虽然2013年韩国经济增长率与2012年相比有所提高，但2013年第四季度经济环比增长放缓至1.0%以下，主要是由于韩国政府在年底对国内经济的财政投入减少。
物价方面，韩国12月CPI同比上升1.1%。韩国统计厅发布资料显示，得益于农畜水产品和石油类产品价格稳定，12月消费者物价指数（CPI）同比上涨1.1%，保持低位运行。2013年消费者物价年均上涨率为1.3%，为1999年（0.8%）以来最低值。生活物价指数同比上升0.5%，环比下滑0.2%。生鲜食品指数同比上升8.5%，环比下跌3.8%。从支出目的来看，食品及非酒类饮料上涨0.4%、娱乐文化上涨0.3%、住房水电及燃料上涨0.2%、交通上涨0.2%。
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就业方面，韩国2013年12月经季调失业率升至3.0%。韩国统计局公布的数据显示，韩国12月经季调失业率为3.0%，11月为2.9%。此外，韩国12月未季调失业率为3.0%，也高于上月的2.7%。数据并显示，2013年韩国就业人数同比增加38.6万人，总数达到2506.6万人。韩国就业人数维持稳定增长，但增速趋缓，全年增幅较前一年的43.7万人有所回落。自2013年5月以来，韩国就业人数同比增幅连续6个月保持稳定增长的态势。
贸易方面，韩国12月贸易赤字为8.65亿美元，为近5年来首见。韩国产业资源部公布的数据显示，韩国 12月贸易赤字为8.65亿美元，11月为盈余21.3亿美元。数据还显示，韩国12月出口年率上升15.5%，至332.5亿美元；进口年率上升24.0%，至341.1亿美元。此前市场预计韩国12月将获得贸易盈余约10亿美元，出口年增18.1%，进口年增21.5%.。韩国2007年全年出口增长14.2%，总额为3718亿美元；07年全年进口增长15.3%，至3567亿美元，全年贸易盈余151亿美元。
2.新加坡
经济增长方面，新加坡四季度GDP年化季率大跌2.7%。新加坡贸工部公布了数据显示，新加坡2013年第四季度国内生产总值(GDP)较上个季度意外大跌。数据显示，新加坡第四季度季调后GDP年化季率下降2.7%，远逊于预期及前值，预期下降1.6%，前值修正为上升2.2%。新加坡第四季度GDP年率上升4.4%，预期上升4.7%，前值由上升5.8%修正为上升5.9%。新加坡第四季度季调后服务业年化季率下降1.7%。
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物价方面，新加坡2013年12月CPI年率增幅放缓至1.5%。新加坡金融管理局和新加坡贸工部近日联合发布的报告显示，受私人交通成本大幅下降影响，2013年12月份新加坡消费价格指数同比上涨1.5%，低于11月份2.6%的通胀水平。去年全年，新加坡整体通胀水平为2.4%，也远低于2012年4.6%的水平。
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就业方面，新加坡2013年第四季失业率初值为1.8%，持平于前季。新加坡人力部公布，2013年第四季失业率初值为1.8%。第四季总就业人口增加3.92万人，较前季3.31万人的增幅有所提高。2013年全年总就业人口估计增加13.49万人，高于2012年的12.91万人。
贸易方面，新加坡12月贸易顺差33.6亿元，增长102.3%。新加坡政府公布的数据显示，12月当月，新加坡货物进出口632.2亿美元，增长3.0%。其中，出口332.9亿美元，增长5.6%；进口299.3亿美元，增长0.2%。贸易顺差33.6亿美元，增长102.3%。
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3.巴西
经济增长方面，巴西2013年第四季度GDP增速意外上涨0.7%。2013年第四季度，巴西GDP环比增长0.7。而第三季度巴西经济增速环比下跌了0.5%，作为重要的大宗商品出口国，巴西经济增长的主要驱动力还是来自出口，第四季度出口增速上涨4.1%。另外，投资、政府和家庭消费开支增长拉动也促进了经济增速上行：投资增速为0.3%，家庭开支增长0.7%，政府支出增加0.8%。
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物价方面，巴西2013年通胀率为5.63%。巴西统计局公布数据显示，2013年12月最后一周巴西物价上涨0.69%，推动全年通货膨胀率达到5.63%，略低于2012年的5.74%｡造成12月份最后一周物价指数上涨的原因主要是交通､食品､卫生和个人护理开支上涨｡受到巴西石油公司调高油价因素的影响，巴西人驾车出行的支出上涨3.93%｡不过，住房､通讯､服装､教育和娱乐等领域的开支则出现了下降｡瓦加斯基金会还指出，推动2013年消费价格指数上涨的主要因素是酒吧和餐馆支出增加，全年累计涨幅达到9.41%；其次是房租，上涨9.30%；此外，医疗保险开支上涨8.08%，汽油上涨6.37%，家政人员工资上涨7.80%｡数据还显示，2013年巴西人支出下降的领域有民用电(-15.08%)､市政公交(-1.76%)､车船税(-4.82%)和大豆油价格(-19.74%)等｡
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就业方面，巴西6月失业率达到高值%。巴西统计局IBGE公布数据显示，受惠企业料今年经济可恢复增长刺激招聘意欲，巴西2013年12月失业率按月续降0.3个百分点至4.6%，打破之前失业率纪录低位4.7%。
贸易方面，巴西12月经常项目赤字创历史最高。巴西统计局公布数据显示，2013年12月巴西经常项目赤字上升到史上最高水平，全球第二大新兴经济体出口下滑近11%。巴西依靠大宗商品带动经济发展模式需要反思。11月包括商品贸易和服务贸易在内的经常项目赤字达到84亿美元，大幅超出彭博调研中值63亿美元，而前一年同期为60亿美元。12月出口同比下滑10.8%，降至197亿美元，进口下降4.5%，降至175亿美元。
4.澳大利亚
经济增长方面，澳大利亚第四季度GDP年率增长2.8%，经济复苏有所加快。澳大利亚统计局公布的数据显示，澳大利亚2013年第四季度国内生产总值(GDP)增幅超预期强劲，表明澳洲经济在2013年底复苏有所加快且步伐超出市场预期。具体数据显示，澳大利亚第四季度季调后实际GDP季率增长0.8%，预期增长0.7%，前值修正后仍为增长0.6%。澳大利亚第四季度季调后实际GDP年率增长2.8%，为四个季度最快升幅，预期增长2.5%，前值增长2.3%。
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物价方面，澳大利亚2013年第四季度CPI年率升2.7%，创8个季度最大升幅。澳大利亚统计局公布数据显示，澳大利亚2013年第四季度通胀率继续走高，且升幅超出市场普遍预期，且接近澳洲联储通胀目标上端，打压市场对澳洲联储近期 进一步降息的预期。第四季度整体消费者物价指数（CPI）年率上升2.7%，创8个季 度最大升幅，预期为上升2.5%，前值为上升2.2%?季率上升0.8%，预期为上升0.5% ，前值为上升1.2%。第四季度RBA截尾均值CPI季率上升0.9%?年率上升2.6%，预期为上升2.3%。第四季度RBA加权中值CPI季率上升0.9%?年率上升2.6%，预期为上升 2.3%。
就业方面，澳大利亚2013年12月失业率达5.8%。澳大利亚统计局数据显示，12月全国季调后失业率达5.8%，全职就业数明显缩减，就业参与率进一步降低。劳动力市场形势进一步恶化，市场对澳储行年内继续降息的预期再次燃起。12月澳大利亚就业总人数减少22600个至11629500个。全职就业人数减少31600个，11月曾增加15000个；兼职人数上升9000个。当月失业人数增加8000个至72.2万人，为15年来最高水平。季调后就业参与率下降0.2%至64.6%，为2006年以来最低水平。
贸易方面，澳大利亚2013年12月经季调贸易帐盈余4.68亿澳元，远优于预期。澳大利亚统计局宣布，今年6月份，澳大利亚连续第5个月实现贸易顺差。与上个月相比，出口额虽有小幅下降，但由于进口下降更为显著，贸易顺差有所增加。6月份，澳出口额环比下降1.1%至261亿澳元（约合232亿美元），进口环比下降1.5%至255亿澳元（约合227亿美元）。经季节调整后，6月份贸易顺差为6亿澳元（约合5.34亿美元），环比增长19%。从行业来看，资源类出口环比下降2.8%至127亿澳元（约合113亿美元），其中铁矿石出口量和出口额都有所下降。从出口目的地看，6月份澳大利亚对中国出口下降2.8%至79亿澳元（约合70亿美元），对日本出口上升了0.4%至41亿澳元（约合36.5亿美元）。
（六）全球经济走势预测
1. 世行预测2014全球经济增长提速 调低对华预期。
总部位于华盛顿的世界银行14日晚发布《全球经济展望》报告，称在发达经济体强劲复苏和中国稳定增长的带动下，2014年全球经济增长将提速。报告预测，全球GDP增长率将从2013年的2.4%提高到3.2%，并在2015年和2016年分别达到3.4%和3.5%。
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5年的全球性金融危机过后，高收入国家的增长率终于逐渐走出谷底。世行认为，2014年全球经济的增长将主要得益于发达国家的复苏，因为美国、欧洲和日本的经济已重新站稳脚跟。其中，美国今年的复苏势头最强劲。报告预测美国的经济增长率将从2013年的1.8%增长到2.8%，而欧元区更是从负0.4%提升至1.1%。
高收入国家的经济回暖也将对发展中国家形成利好，拉动后者的出口增长。世行预计发展中国家的经济增长率2014年将达5.3%，将比去年增长0.5个百分点，在2015年和2016年将分别达到5.5%和5.7%。世行称，发展中国家的平稳增长同样得益于中国经济的强劲发展。报告预测，2014年中国的GDP增速将保持在7.7%，低于此前预测的8%。此后两年会放慢至7.5%。分析认为，中国实现从投资导向型的经济向消费导向型的经济转型仍面临诸多挑战，这是“去杠杆化”和减少对政策性投资依赖的结果。该行同时将巴西2014年经济增速预期从之前的4%下调至2.4%，将印度经济增速预期下调0.3个百分点，至6.2%。
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