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2008年第四季度，随着美国次贷危机升级为国际金融危机，国际金融危机对主要发达国家和地区的实体经济的冲击日益明显，经济衰退状况也进一步恶化；由于金融危机影响范围日益扩大，新兴和发展中经济体也受到了不同程度的影响，主要新兴经济体增速放缓。 本文来自织梦

一、主要经济体的运行状况

1．美国

2007年12月美国经济正式进入衰退，2008年第四季度，随着金融危机对美国实体经济的影响加深，经济衰退进一步加剧。2008年第四季度美国GDP增长-3.8%，经济增长创下27年来的最大下滑速度。 织梦内容管理系统

美联储公布的数据显示，10、11、12月工业产值同比分别下降4.1%、5.5%、7.8%，据美国供应管理学会（ISM）报告，10、11、12月制造业指数为38.9、36.2、32.4，创1980年6月以来的最低水平，这都表明美国制造业正在下滑；10、11、12月服务业活动指数为44.4、37.3、40.6，均小于50，表明第四季度的服务业活动一直处于收缩状态，由于服务业占美国经济活动总量的比重超过80%，服务业的收缩将导致未来美国经济的进一步衰退和失业率的上升。 dedecms.com

经济衰退进一步抑制了进口需求，美国2008年第四季度出口下降19.7%，进口下降15.7%。10、11月份，美国商品和服务出口额同比分别下降2.2%、5.9%；进口原油价格的回落则使得进口额同比分别减少了1.3%、12%；受此影响，美国10、11月贸易逆差同比分别上升1.1%、-28.7%、，至567亿、404亿美元。 dedecms.com

由于美国经济衰退加剧，美国企业裁员速度创30余年之最，据美国劳工部公布的数据，10、11、12的失业率分别为6.5%、6.7%、7.2%，上升至15年来最高。美国各行业就业人数普遍下降，其中包括制造业、建筑业和大部分服务业。2008全年就业人数减少240万人，是自1945年以来失业人数最多的一年。

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失业率的上升导致消费者开支紧缩，美国10、11、12月份零售额环比分别下降2.9%、1.8%、2.7%，为连续第六个月下降。个人消费开支占美国国内生产总值的2/3，是经济增长的主要动力，个人消费支出的下降直接导致美国经济的持续衰退。 织梦内容管理系统

受能源价格继续大幅回落的影响，美国10、11、12月消费价格指数CPI环比分别下降1.0%、1.7%、0.7%。

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2．欧洲

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受金融危机冲击，欧元区经济在2008年第二、第三季度连续出现环比负增长0.2%，欧元区出现有史以来的首次经济衰退，2008年第四季度，欧元区经济持续衰退。欧盟统计局公布的数据显示，欧元区10、11月份工业产值同比下降5.3%、7.7%，其中，11月的工业产值降幅创下该数据公布以来最大降幅；随着能源和食品价格的下降，欧元区第四季度的通货膨胀率CPI逐步下降，10、11、12月同比分别上升3.2%、2.1%、1.6%；失业率分别达到7.7%、7.9%、8.0%。

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2008年，继美国和日本之后，德国、英国、法国、意大利、西班牙等欧洲主要工业国家也相继陷入经济衰退，第四季度的数据显示，各国面临的通货紧缩风险在增加。

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德国：2008年第一、二、三季度分别增长1.4%、-0.4%、-0.5%。2008年第四季度，德国GDP增长-2%，步入1945年以来最严重的衰退，GDP大幅下降主要是国内制造业生产下滑的影响。10、11月工业产值同比分别下降3.7%、6.4%；10、11、12月失业率分别达到7.2%、7.1%、7.6%；通货膨胀率CPI同比分别增长2.4%、1.4%、1.1%。

法国：金融危机导致法国经济逐渐趋于停滞，10、11月工业产值同比分别增长-7.2%、-9.0%；经济衰退引发企业纷纷进行裁员，10、11、12月份失业人数分别增加4.7万、6.4万、4.5万，12月为2008年连续第8个月失业人数持续增长；通货膨胀率CPI同比分别增长3.0%、1.9%、1.2%；第4季度法国的进口和出口分别下降，10、11、12月贸易逆差分别为70.4亿、62.5亿、24.5亿欧元。

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英国：2008年第四季度英国GDP同比下降1.8%，标志着英国经济进入自1991年以来的首次衰退。10、11、12月工业产值同比分别下降5.2%、6.9%、9.4%；失业率分别为3.0%、3.3%、3.6%；通货膨胀率CPI同比分别增长4.5%、4.1%、3.1%，12月的CPI创1992年4月以来最大下滑速度；由于面向非欧盟国家的出口锐减，英国贸易逆差大幅增加，10、11月贸易逆差分别达到76亿、83亿英镑。

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3．日本

2008年第二、第三季度日本经济同比下降3.7%、1.8%，第四季度，全球经济进一步下滑和日元升值使得日本经济衰退加剧。10、11、12月出口额同比下降7.7%、27%、35%，进口额同比增长7.4%、-14.4%、-21.5%。受此影响，10、11、12月份的贸易逆差分别为639亿、2234亿、3207亿日元，这是1980年以来首次连续两个月出现贸易逆差，贸易逆差的主要原因是日本对欧美汽车出口和对亚洲其他国家和地区的半导体等电子产品出口下降。

经济衰退导致更多工厂关闭和裁减员工，日本10、11、12月的失业率分别为3.7%、3.9%、4.4%；就业状况恶化、工资水平下降导致消费者的购买意愿进一步降低，10、11、12月消费者信心指数分别为29.4、28.4、26.2。 内容来自dedecms

因全球经济危机损害了全球对日本产品的需求，日本10、11、12月份工业产值同比分别下降7.1%、16.6%、20.6%，其中11月的数据为1953年开始发布工业产值数据以来该数据出现的最大降幅。这也是该数据连续第二个月下滑。

4．新兴经济体

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随着金融危机开始全面影响新兴市场与发展中国家，主要新兴经济体的经济增长出现一定程度的波动。 本文来自织梦

俄罗斯：国际金融危机使得连续8年增速在7%以上的俄罗斯经济出现回落。2008年GDP增长5.6%，经济增长回落主要因为工业生产的下降，10、11、12月工业产值同比分别增长0.6%、-8.7%、-10.3%；通货膨胀率CPI环比分别增长0.9%、0.8%、0.7%，2008全年俄罗斯通货膨胀率同比增长13.3%，达到了2002年以来的最高点；10、11月失业率分别为6.1%、6.6%。第四季度的外贸总额同比下降5.4%，其中出口下降10.5%，进口增长3.4%，外贸顺差为323亿美元。

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印度：随着一系列财政和货币政策的实施，印度工业经济在第四季度出现回暖迹象，10、11月工业产值同比分别增长-0.4%、2.4%；由于近年来印度经济的外贸依存度逐步提高，全球经济放缓也使印度出口受到影响，10、11、12月出口同比分别下降12.1%、9.9%、1.1%，为7年来的首次下降；同期进口分别增长10.6%、6.1%、8.8%；贸易逆差分别为105亿、101亿、76亿美元。

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巴西：由于国际金融危机导致国际市场原材料价格下跌，巴西出口出现大幅回落。10、11月出口同比分别增长17.4%、5.1%，进口同比分别增长40.3%、9.2%；贸易顺差同比下降65%、20%。受出口减少影响，10、11、12月工业产值同比分别增长0.8%、-6.2%、-14.5%；10、11、12月失业率分别为7.5%、7.6%、6.8%。

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二、各国积极出台政策应对金融危机

共同应对金融危机成为当前世界各经济体的共同利益所在。2008年第四季度，在西方七国集团财长会议、发展中国家组成的24国集团会议、由世界主要经济体组成的20国集团特别会议、IMF和世界银行年会以及欧元区峰会上，如何应对金融危机成为中心话题。会后，各国纷纷出台政策加以应对，概括起来，经济刺激政策主要集中在三大方面：一是向金融系统提供流动性；二是各国央行大幅持续地降息，进一步实行宽松的货币政策；三是推出大规模的财政刺激政策，重点逐步转移到对实体经济的支撑上来。 dedecms.com

1．美国 内容来自dedecms

3次降息至历史最低点：08年10月，美联储将联邦基准利率从2%下调至1.5%，后又从1.5%下调至1%，同时，贴现率由1.75%下调至1.25%；12月，将联邦基准利率从1%下调到了零至0.25%这个范围，贴现率由1.25%下调至0.5%。由于国内经济持续衰退，低利率可能需要在一个时期内保持。

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金融救助计划：10月初，美国国会通过了政府提出的总额高达7000亿美元的金融救援计划。原先拟定购买银行不良资产，随着市场情况发生改变，美国财政部对该方案进行修改，拿出2500亿美元直接购买银行的股份，以此向银行注资，以加强美国金融体系和缓解信贷紧缩局面，850亿美元用于救助保险业巨头美国国际集团(AIG)、花旗银行集团和为美国联邦储备委员会消费信贷提供担保。随着新任总统奥巴马的上台，美国救助政策面临两大问题：一是布什政府剩余的救援资金如何运作；二是新政府如何出台财政刺激计划。 dedecms.com

2．欧洲 织梦好，好织梦

金融救助措施：欧元区15国在10月均推出了银行拯救计划，总金额达1.3万亿欧元（约合1.8万亿美元），旨在担保银行间贷款及收购银行股份，阻止金融系统陷入崩溃。其中，德国约5000亿欧元，法国约3600亿欧元，西班牙约1000亿欧元。 织梦好，好织梦

英国政府10月宣布，将向苏格兰皇家银行等该国三大银行投资共计370亿英镑（640亿美元）。 织梦内容管理系统

利率政策：随着欧元区面临的通货膨胀压力不断减轻，欧洲央行在2008年第四季度连续三次降息，累计降息幅度达1.75个百分点。其中，12月4日，欧洲央行宣布将欧元区主导利率从3.25%下调至2.5%。这是欧洲央行成立以来降息幅度最大的一次。 织梦内容管理系统

随着英国国内通胀的降低，英国经济逐步陷入通缩的困境。12月，英国央行决定将基准利率削减至2%，创下了自1951年以来最低水平。

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积极财政政策：为协调各成员国拯救实体经济的行动，11月26日，欧盟委员会公布了一项总额达2000亿欧元的经济刺激计划。这一出资规模相当于欧盟国内生产总值的1.5%，其中300亿欧元将来自欧盟预算，其余的1700亿欧元实际上是各国“自救”计划的总和。随后各主要成员国展开救助行动： 内容来自dedecms

意大利政府11月28日通过一项总额达800亿欧元的刺激经济一揽子计划，这项计划包括：政府将向本国信贷机构提供流动性资金担保，适当减少对企业的征税，增加基础设施建设投资和为800万低收入家庭提供补助等。

法国政府12月初公布总额为260亿欧元的救助经济措施，将其中115亿欧元用于公共投资，115亿欧元补贴企业，以帮助其改善财务状况。

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德国议会12月初批准了政府320亿欧元(约合410亿美元)的经济刺激方案。

为再次协调成员国拯救实体经济的行动，12月中旬，欧盟委员会就11月份提出的一项总额为2000亿欧元的欧盟刺激经济计划达成一致，但欧盟成员国仍然存在分歧。

英国则在11月公布了一项总额为200亿英镑、以减税为核心的一揽子经济刺激计划，有效期持续到2010年4月。

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3．日本

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为防止全球金融和经济降温风险对日本经济的负面冲击扩散，日本政府在第四季度先后大幅降息，制定并实施金融扶持和财政刺激措施。

金融扶持政策：推出两项创新融资措施：将其月度回购政府债券规模从1.2万亿日元扩大至1.4万亿日元(约合156亿美元)，此前，这一措施是日本央行向本国银行业注资的主要手段；通过购买银行所持有的价值20万亿日元(约合2330亿美元)公司商业票据的方式，向银行业补充流动性。 本文来自织梦

宽松货币政策：10月31日，日本央行下调基准利率20基点至0.3%，为7年来首次降低利率，12月又下调基准利率至0.1%。

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财政刺激计划：10月30日政府公布将立即新增开支5万亿日元(510亿美元)，用于所得税减免、对家庭的财政补贴等，另外还将为企业提供贷款担保。12月12日，日本政府公布了总额约为23万亿日元的一揽子经济刺激方案，以扩大就业和解决企业流动资金不足等问题，刺激经济增长。随后追加预算，总额达4.79万亿日元(约合540亿美元)。

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4．新兴经济体

印度：10月，印度政府先后向金融系统注资130亿美元、300亿印度卢比，印度央行宣布下调该国基准利率(即针对商业银行的短期借贷利率)100基点，至8.0%，为自2004年以来首次降息，11月又将基准利率从8%降至7.5%。12月，印度政府宣布推出一项600亿美元的经济振兴方案，新的经济振兴方案中支出规模比原计划增加了40亿美元，该方案将涉及下调增值税、刺激消费、拨款激励纺织、房地产、基建以及出口等。 内容来自dedecms

俄罗斯：10月，政府提出将向银行提供9500亿卢布（约365亿美元）期限为10年以上的贷款，资金将主要用于提高银行的资本金，并解决银行清偿能力问题。

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巴西：为应对金融危机对本国金融系统的冲击，从9月中旬至10月，巴西央行向金融系统注入229亿美元；同时，政府将对农业和建筑业提供信贷支持，继续实施2007年初公布的以发展基础设施为主要内容的《加速发展计划》，优先发展交通、能源和港口等关系到国计民生的领域，以减少金融危机对实体经济的负面影响。

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三、2009年世界经济形势展望

1．救助政策下主要经济体的走势 本文来自织梦

发达经济体: 金融危机对发达国家的金融系统产生了巨大冲击，因此主要发达国家的救助政策以稳定金融市场为重点，通过财政手段向金融市场大量提供流动性，以恢复金融市场正常运行；同时，各国央行将利率降至历史最低水平，但在消费者和企业信心指数下滑和有效需求萎缩的情况下，信贷增长缓慢，对实体经济推动的效果不大。 copyright dedecms

另外，与救助金融系统相比，财政在刺激实体经济的资金力度还不够，尽管2009年1月，美国当选总统奥巴马和欧盟委员会主席巴罗佐都表示推出新的经济刺激计划，但由于担心大规模的财政刺激计划将大幅提高政府的财政赤字水平，因此，美国等发达经济体新一轮救助计划出台的时间可能会延迟。

新兴经济体：相比发达经济体，新兴经济体的实体经济受到的冲击更大，因此，以中国、印度、巴西等为代表的经济体的救助计划更多的是以实体经济为核心，以刺激国内投资与居民消费需求，完善基础设施与公共服务为主，相配套的货币政策也更能发挥作用。 copyright dedecms

从救助政策的效果分析，与欧、美、日等发达经济体相比，以中国、印度、巴西为代表的新兴经济体更有能力抵御危机带来的不利影响。

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2．国际金融危机的影响或继续深化

国际金融危机由次贷危机演变而来，而次贷危机的根源在于美国的住房市场，因此美国住房市场的走势一定程度上反映了金融危机的发展。从第四季度美国的救助政策和经济运行情况看，政府干预措施未能恢复住房市场的信心，美国的房地产价格继续下跌。房地产价格的下跌进一步降低了投资者信心，投资者信心在2009年恐怕难以恢复，投资者信心的下降将会导致美国经济未来的继续收缩。

历史经验表明，在经济衰退时期各国倾向于贸易保护。随着金融危机对美国、欧洲、日本等经济体造成的持续衰退，贸易保护主义的风险在增加，随着美国民主党的上台，贸易保护主义的倾向会更加突出。随着金融危机对实体经济的冲击，发达国家的救助政策开始逐步关注国内经济中的实体产业，在贸易保护风险增加的情况下，这些产业救助政策可能成为贸易保护的手段，影响世界经济的恢复与发展。 织梦好，好织梦