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一、国务院调整固定资产投资项目资本金比例

为应对国际金融危机，调动社会和企业的投资积极性，扩大投资需求，调整和优化投资结构，中国国务院常务会议2009年4月29日决定，对现行固定资产投资项目资本金比例进行调整。其中，钢铁、电解铝项目，最低资本金比例为40%；水泥项目，最低资本金比例为35%；煤炭、电石、铁合金、烧碱、焦炭、黄磷、玉米深加工、机场、港口、沿海及内河航运项目，最低资本金比例为30%；铁路、公路、城市轨道交通、化肥(钾肥除外)项目，最低资本金比例为25%；保障性住房和普通商品住房项目的最低资本金比例为20%，其他房地产开发项目的最低资本金比例为30%；其他项目的最低资本金比例为20%。

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投资项目资本金比例的调整是政府为保经济增长采取的新的重大举措，在4 万亿经济刺激计划启动之后，各个项目资本金缺口日益突出，特别是一季度投资规模扩大之后，投资主体筹集自有资金存在一定困难，资本金比例下调将有效解决这一制约因素。

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2008年地方项目固定资产投资总额为13.3万亿，按照2009年全年投资增速30%计算，2009年地方项目投资总额约为17.29万亿元，项目资本金每下调1个百分点，可节省约1729亿元的资金。如果再考虑到地方政府资金不足的问题，部分行业投资项目资本金比例下调预计为地方政府节省1万亿元的资金。此次国务院突破性的降低投资项目资本金将使未来一段时间内，投资能够维持现有的增速，从而确保今明两年的GDP稳定增长的目标。预计未来几个月的投资增速和信贷都将继续高增长。

二、人民币开展跨境贸易结算

2009年4月，中国国务院在上海、广州、深圳、珠海、东莞五城市开展跨境贸易人民币结算试点，为人民币跨境结算提供支持。这意味着，多年来一直停留在理论层面上的人民币区域化终于迈出实质性步伐。

此前，中国与其他国家的贸易通常以第三国货币进行计价结算，而国际金融危机的爆发，国际贸易中最主要结算货币——美元和欧元汇率都经历了剧烈波动，国际金融危机和世界经济放缓对贸易融资产生了较大冲击。汇率的剧烈波动和贸易融资的萎缩都对贸易需求产生不利影响。在当前应对国际金融危机的形势下，开展跨境贸易人民币结算，对于推动中国与周边国家和地区经贸关系发展，规避汇率风险，改善贸易条件，保持对外贸易稳定增长，具有十分重要的意义。 织梦好，好织梦

在贸易中采取人民币作结算货币是避免汇率风险和降低交易成本的重要手段，特别是在当前全球金融危机下，此举可帮助出口企业避免国际市场汇率剧烈波动。此外，人民币在更大范围内作为交易和计价货币，开启了其区域化进程，并为今后的国际化奠定基础。一般来说，人民币国际化须经历三个阶段：以人民币进行贸易结算；以人民币进行金融交易计价；人民币成为世界储备货币之一。而中国在国际货币和金融事务中的重要性，客观上增加了加快人民币国际化进程的迫切性。另外，在过去一年半的全球经济变化中，美元作为国际垄断性的交易货币和储备货币，其信用遭到了前所未有的挑战和质疑。尽管美元在可预见的将来仍然是全球主要的交易货币和储蓄货币，可是美联储为拯救经济不惜代价地大幅扩张基础货币，对于中国来讲，保障超过2万亿美元的外汇储备安全，对中国经济的稳定运行有着重要意义。

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中国目前已是世界第三大经济体、第三大贸易国，而拥有更多大宗商品、资源的定价权，是人民币逐步“走出去”的一个重大目的。作为人民币走向完全自由兑换和逐步国际化的重要步骤和内容，跨境贸易人民币结算试点工作的启动，可以看作是人民币国际化的一个开始。 织梦好，好织梦

三、二季度货币流动性充足

去年下半年，央行随美国金融危机蔓延适时调整了货币政策，由之前的“从紧”转向“适度宽松”。从今年的数据看，除2009年2月份外（春节因素），央行均保持了净投放的货币政策，央行“适度宽松”的货币政策取得了明显的成效。截止到2009年5月底，广义货币供应量(M2)余额54.82万亿元，同比增长25.74%，增幅比上年末高7.92个百分点，比上月末低0.21个百分点；狭义货币供应量(M1)余额18.2万亿元，同比增长18.69%，比上月末高1.21个百分点；市场货币流通量(M0)余额3.36万亿元，同比增长11.24%。根据7月8日央行提前公布的信贷数据，6月份，我国金融机构人民币币各项贷款较上月新增1.53亿元，各项存款较上月新增20022亿元，据此统计数据，今年上半年，新增贷款已经达到7.36万亿。这是央行自按月公布数据以来首次提前对外公布当月新增信贷的情况。引人关注的是暂停了8个月的一年期央票恢复发行，500亿的发行量，虽然力度温和，但显示短期政策微调信号比较明显。这也对应了周小川关于“适度宽松的货币政策将延续，但是会根据实际情况来进行一些微调”的政策思路。

同时，银行业金融机构在进一步加大支持经济发展力度的同时，为了规避信贷风险，财政部和银监会2009年5月31日联合印发了《关于当前应对金融危机加强银行业金融机构财务和风险管理的意见》，要求银行业金融机构在进一步加大支持经济发展力度的同时，通过摸底信贷质量、警惕并购贷款风险、及时足额提取拨备等手段降低自身风险。结合央行对银行信贷去向进行排查的事实，下一步央行可能会对贷款投向进行一定的引导，但鉴于经济在复苏过程中，激励政策需要保持持续性，而且此前货币政策委员会也明确强调保持货币政策仍将保持连续性和稳定性。因此，预计市场流动性充裕状态仍有望继续保持，但未来数月投放速度会有所放缓，同时，由于信贷增带过快，银行资产质量可能会受到更多管理层的关注。 织梦内容管理系统

四、物价上涨成为关注焦点

在国际金融危机的冲击下，受前期国内产能过剩、企业利润下降、外需明显萎缩及翘尾等多重因素的影响，我国各类物价全面走低，但近期一些数据显示，我国经济出现了企稳回暖的迹象，因此，虽然我国居民消费价格指数（CPI）与工业品出厂价格指数（PPI）近几个月仍然是负增长，但是随着保增长、扩内需政策效应逐步显现，通货紧缩压力正在得到缓解。

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受资金推动的影响，2009年4月底以来，国际油价从50美元/桶的点位持续上涨，连续突破多道关口并站上70美元/桶，其中，布伦特、WTI、迪拜石油指数在5月一个月累计涨幅分别达到32.3%、29.7%和28.5%，为近十年来单月最大涨幅。5 月下旬开始，美元指数出现连续暴跌，受此影响，原油等国际大宗商品价格接连暴涨，并由此出现了通货膨胀的预期。 内容来自dedecms

随着国家刺激经济发展和消费的措施不断跟进以及前期调控效果的逐步释放，资源性产品价格改革的启动和翘尾因素的衰减，以及汽油柴油价格的连续上调，我国物价回升的动力逐渐增强。 本文来自织梦

从国内数据看，1-5 月，粮食价格环比分别上涨0.2%、1.0%、1.5%、0.4%、0.8%，连续五个月上涨；同时，原油等大宗商品价格呈升势。6月1日，受国际油价上涨影响，发改委发布调价指令，国内汽、柴油价格每吨均提高400元；6月29日，发改委再次上调油价，国内汽柴油批发价均从6月30日起每吨上调600元。两次调整后，国内汽柴油供应价格分别提高到每吨6730元和5990元，其他成品油价格也相应调整。虽然5月中国的工业品出厂价格(PPI) 在基数效应的影响下，下降了7.2%，不过随着发改委几次上调汽、柴油和航空煤油价格，汽油、柴油价格分别上涨17%和18%，国内成品油价格形成机制的实施将使国际油价与国内成品油价格的传导速度加快。预计调价因素的影响必将逐步反映到未来的CPI当中。 织梦好，好织梦

五、人民币国际化被提上台前

为了迎接2009年在伦敦召开的20国集团金融峰会，中国人民银行刊发了行长周小川的署名文章《关于改革国际货币体系的思考》，文章提出了创立超国家主权储备货币、发挥特别提款权作用的思路。观点一经提出，迅速在世界各国引起巨大反响。

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周小川指出，本次金融危机的爆发并在全球范围内迅速蔓延，反映出当前国际货币体系的内在缺陷和系统性风险。理论上讲，国际储备货币的币值首先应有一个稳定的基准和明确的发行规则以保证供给的有序；其次，其供给总量还可及时、灵活地根据需求的变化进行增减调节；第三，这种调节必须是超脱于任何一国的经济状况和利益。当前以主权信用货币作为主要国际储备货币是历史上少有的特例。此次危机再次警示我们，必须创造性地改革和完善现行国际货币体系，推动国际储备货币向着币值稳定、供应有序、总量可调的方向完善，才能从根本上维护全球经济金融稳定。应该创造一种与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际储备货币，从而避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷和系统性风险。 内容来自dedecms

超主权储备货币不仅克服了主权信用货币的内在风险，也为调节全球流动性提供了可能。由一个全球性机构管理的国际储备货币将使全球流动性的创造和调控成为可能，当一国主权货币不再作为全球贸易的尺度和参照基准时，该国汇率政策对失衡的调节效果会大大增强。这些能极大地降低未来危机发生的风险、增强危机处理的能力。由一个值得信任的国际机构将全球储备资金的一部分集中起来管理，并提供合理的回报率吸引各国参与，将比各国的分散使用、各自为战更能有效地发挥储备资金的作用，对投机和市场恐慌起到更强的威慑与稳定效果。对于参与各国而言，也有利于减少所需的储备，节省资金用于发展和增长。中国央行行长周小川提议建立超主权储备货币的观点，引起了世界其他一些国家的响应。

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超主权储备货币的倡议和外界的回应显示了改革国际货币体系的可能性、中国在国际货币和金融事务中的重要性以及加快人民币国际化进程的迫切性，虽然创建新的国际货币体系和储备货币将是一个渐进的过程，所需的国际共识、具体的机制设计和制度安排难以一蹴而就，但中国已经清楚地认识到，现行的国际储备货币体系有很大缺陷。以美元为本位的国际货币体系是此次金融危机波及全球的根本原因，而在经济全球化逐步深入的背景下，治理全球化以及形成一种“超越主权货币”的国际货币将成为今后发展变化的大趋势。 dedecms.com

虽然美元的地位短期内仍难以撼动，但加快国际货币体系改革已是当务之急，建立监管更加严格、参与国家更多的国际货币体系对世界经济的稳定发展具有非常重要的现实意义，中国在这方面已经积极行动起来。尤其是通过香港人民币离岸债券市场的发展，来解决由于内地利率市场化不到位和债券市场不发达给人民币贸易结算所带来的麻烦。同时，在新兴市场国家之间率先推行像中巴那样建立在投资和贸易基础上的“货币互换”活动，让更多的国家和企业认识人民币的好处和作为国际货币的经济实力，从而减少人民币国际化过程中来自境外的阻力，为真正实现人民币的国际化打下扎实的市场基础。

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