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2011年第四季度经济政策评述
发布时间：2012-01-19 作者：派智库 来源：宏观经济 浏览：次【字体： 大 中 小】
一、中央经济工作会议召开 继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策
2011年12月12日至14日，2012年中央经济工作会议在北京召开。会议提出，为推动2012年经济社会发展，要突出把握好稳中求进的工作总基调。继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性、灵活性、前瞻性，继续处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，加快推进经济发展方式转变和经济结构调整，着力扩大国内需求，着力加强自主创新和节能减排，着力深化改革开放，着力保障和改善民生，保持经济平稳较快发展和物价总水平基本稳定，保持社会和谐稳定，以经济社会发展的优异成绩迎接党的十八大胜利召开。
图1 中国经济下行风险增大
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数据来源：中国物流采购联合会，国研网整理
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此次会议是在国际金融市场剧烈动荡，全球经济增速放缓，中国内生增长动力减弱，以及人民币连续多日跌停的背景下召开的。由于局势较为复杂，会议召开的时间较往年晚一周左右，凸显中央决策之谨慎。从会议提出的具体政策框架来看，政策组合的搭配并未超出公众的预期，仍然要实施积极的财政政策和稳健的货币政策。但是，会议旗帜鲜明地提出，2012年的工作突出“稳中求进”的总体基调，将“保持经济平稳较快发展”重新置于“调结构”和“管理通胀预期”之前，这标志着中央政府宏观调控思路已经全面转向。也正是基于这样的理由，预计2012年尽管房地产调控可能导致关联产业景气下行，但内需和政府支出将为中国经济软着陆提供有力支撑。
在结构扭曲的背景下，维持不平衡的增长只是权宜之计。稳增长不能忘改革。把握好未来十年的战略机遇期，我们需要利用好经济调整带来的契机，理顺要素价格体系，实施结构性减税，逐步解决改革不彻底带来的各种制度性障碍，为下一轮经济腾飞打下良好基础。
2011年12月24日，商务部与发改委联合公布《外商投资产业指导目录（2011年修订）》。（以下简称《目录》）
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新公布的《目录》遵循贯彻落实“十二五”规划《纲要》、严格履行入世承诺、加强与国内政策法规衔接和促进产业结构优化升级四项基本原则。与2007年版本的《目录》相比，新《目录》在扩大对外开放、促进制造业改造提升、培育战略性新兴产业、促进服务业发展以及促进区域协调发展等方面都有了新的表述。如，考虑汽车产业健康发展的要求，将汽车整车制造条目从鼓励类中删除；为抑制部分行业产能过剩和盲目重复建设，将多晶硅、煤化工等条目从鼓励类删除。
图 2 中国实际利用外资总额增长迅速
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数据来源：国家统计局，国研网整理
今年是我国加入WTO十周年。十年来，我国外商投资规模不断扩大，2009年、2010年连续两年居全球第二。利用外资对促进我国经济增长、吸纳就业、产业升级、对外贸易等发挥了积极作用。但是从内部看，生产要素成本上升较快，资源环境约束加剧，产业结构转型升级任务紧迫，从外部看，国际金融危机引发全球经济结构深刻调整，各国围绕资金、技术、人才的竞争更加激烈，上述因素对我国进一步优化外资结构、提高利用外资质量提出了要求。我们期待，新版《目录》为未来五年我国合理引进利用外资产生积极影响。
中国人民银行决定，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
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图 3 中国存款准备金率三年来首次下调
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数据来源：中国人民银行，国研网整理
此次下调是中国人民银行近三年来首次下调存款准备金率，标志着货币政策实质转向。此前，由于刺激政策退出以及通胀压力所迫，中国人民银行已经连续12次上调存款准备金率至21.5%的历史高点。
本次下调存款准备金率有着多方面的经济原因。首先，通胀潮水逐步退却。自7月CPI创出本轮高点6.5%后，通胀连续5个月下滑至12月的4.1%，压力明显减轻。其次，领先指标预示中国近期前景黯淡。11月中采PMI已经降至49，为2009年2月以来首次跌至荣枯线以下。12月虽略有回升，但仍显著低于除2008年的历史均值。再次，资本外流压力凸显，加剧国内资金紧张。2010年10月央行外汇占款余额为23.29万亿元，比9月减少893.4亿元，是8年来首次负增长。本次下调存款准备金率释放近4000亿流动性。最后，在中国央行采取动作之前，澳大利亚、巴西、欧洲央行已经率先调降利率或存款准备金率。
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由于全球经济增长乏力，国内房地产调控并未放松，若2012年一季度经济未有起色，预计存款准备金率仍有下调空间。
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四、关于印发《2011年地方政府自行发债试点办法》的通知财政部2011年10月17日发布通知称：经国务院批准，2011年上海市、浙江省、广东省、深圳市开展地方政府自行发债试点。
2012年地方债券偿付步入高峰期，财政部火线救援符合预期。本次通知精神的最大亮点在于：区别于财政部代理发行制度，试点地区可以自行组织发行本省（市）政府债券的发债机制，如自行选择承销商，组建承销团并进行相应定价，债务发行的市场化程度有所提高。一些媒体据此认为本通知意味着地方债发行做出“破冰之举”。
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但需要看到，本次自行发债带有较强的边际改革性质，象征意义大于实质意义。第一，发行的规模有限。四地发行总规模只有229亿元。相对于10万亿债务存量来说，供给少，冲击小。第二，具有准国债的性质。如通知仍然强调由财政部代办还本付息，仍然无法排除预算软约束的问题。第三，经济发展较好的地区先行，即便失败也不会造成恶劣影响。
图 4 地方政府债券历年偿还比例
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数据来源：中国人民大学经济研究所，国研网整理
自行发债只是从中央代理发行发展到自主发行的一个过渡性制度安排。中国地方债发行体制改革的最终目标是建立地方人大监督之下的市场化自主发行制度。这既是一个经济问题，也是一个政治问题。财政部迈出了万里长征的第一步，但达成理想目标仍然前路漫漫。
2011年9月30日，温家宝总理签署国务院令，公布《国务院关于修改〈中华人民共和国资源税暂行条例〉的决定》。新的《暂行条例》自2011年11月1日起施行。
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要素价格过低被认为是中国经济增长粗放、寻租盛行和代价过高的主要推手之一。在国际能源价格大幅飙升的背景下，依据暂行了将近20年的规定对原油、天然气等资源型产品从量计征资源税也明显不合时宜。为纠正扭曲的要素价格体系，国家已采取多种措施。如2010年6月在新疆自治区推行石油及天然气资源税改革试点，并于2010 年12 月将试点范围扩大至整个西部地区。此外，2007年2月和2011年4月起还分别提高焦煤和稀土资源的税额标准，因此，本次《暂行条例》的修改顺理成章。
表 1 新《资源税暂行条例》规定税率
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税 目 内容来自dedecms |
税 率 织梦好，好织梦 | |
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一、原油 |
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销售额的5%-10% |
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二、天然气 |
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销售额的5%-10% |
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三、煤炭 |
焦煤 |
每吨8-20元 copyright dedecms |
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其他煤炭 织梦好，好织梦 |
每吨0.3-5元 内容来自dedecms |
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四、其他非金属矿原矿 内容来自dedecms |
普通非金属矿原矿 织梦内容管理系统 |
每吨或者每立方米0.5-20元 dedecms.com |
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贵重非金属矿原矿 |
每千克或者每克拉0.5-20元 | |
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五、黑色金属矿原矿 织梦好，好织梦 |
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每吨2-30元 织梦内容管理系统 |
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六、有色金属矿原矿 |
稀土矿 |
每吨0.4-60元 内容来自dedecms |
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其他有色金属矿原矿 |
每吨0.4-30元 | |
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七、盐 织梦内容管理系统 |
固体盐 copyright dedecms |
每吨10-60元 |
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液体盐 内容来自dedecms |
每吨2-10元 | |
资料来源：中国政府网，国研网整理
从新规定的具体内容来看，呼声最高的内容，即在“现有资源税从量定额计征基础上增加从价定率的计征办法，调整原油、天然气等品目资源税税率”得以采纳。按照新标准，原油按照销售额的5%-10%计征，相对此前新疆实施的5%的统一标准税率中枢有所提高。另一方面，也需要看到，煤炭、有色等资源产品尽管科目有所细化，但仍然保持原有从量计征的方案不变，征收标准也变动不大。显然这一部分仍有待修正。实际上，以焦煤为例，按现有价格计算，即便依照最高标准20元每吨计算，实际增幅仍不足售价的1%。同时，调整后的资源税税率仍然低于主要可比国家。如澳大利亚的资源税平均在22%左右，而美国原油海上16.7%，内陆12.5%。
按照既往经验，通胀缓和阶段往往是调整要素价格的良机。受经济增速放缓影响，2012年国内通胀可能下降至3.5%-4%的区间。但由于主要国家维持宽松货币政策，全球范围内流动性过剩的格局并未更改，通胀压力仍有可能卷土重来。因此，期待有关部门珍惜改革良机，推动要素价格形成机制合理变革。
2011年10月26日，温家宝总理主持国务院常务工作会议，决定从2012年1月1日起，在部分地区部分行业开展深化增值税制度改革试点。依据《方案》，在现行增值税17%标准税率和13%低税率基础上，新增11%和6%两档低税率。租赁有形动产等适用17%税率，交通运输业、建筑业等适用11%税率，其他部分现代服务业适用6%税率。
营业税重复征税的问题坊间批评已久。一些草根调研报告的数据显示，在物流行业，重复征税涉及的税款几乎相当于企业利润的1-1.5倍。现在通过税制改革取消这些负担，对于促进相关行业的发展肯定是一个推动，也符合国际通行做法。但是一些短期因素也是促成此次改革的重要原因。第一，部分服务行业中间费用过高，推高物价，加大了通胀压力，引起百姓不满。实际上，在上海试点尚未开始的情况下，国务院即批准自2012年1月1日起，免征蔬菜流通环节增值税。这与历次“先试点，后推广”的做法大相径庭，民生压力可见一斑。第二，回应“与民争利”的舆论压力。中国宏观税负约在GDP的32%-35%之间。由于财政支出不合理，公共产品质量较低，比重过高已是不争事实。2011年前11月政府财政预算收入累计同比增长26.8%，而支出累计同比仅增长7.51%，显然这一趋势并未扭转。取消重复征税，让利于民理所当然。第三，经济下滑趋势明显。政府也同样寄希望减税能够刺激服务业的发展，形成新的经济增长点。
图 5 多收少支的财政格局趋势尚未扭转
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数据来源：国家统计局，国研网整理
针对此次营改增的改革，我们一方面要为政府动真格鼓掌叫好，另一方面，也仍然希望税制改革更加果敢，步子迈的更大一些。
2011年9月28日，国务院办公厅发布《关于保障性安居工程建设和管理的指导意见》，对于保障房建设的总体原则、基本要求与配套政策予以明确和强调。12月22日，住建部又代表“国务院保障性安居工程领导协调小组”与地方政府签订2012年的保障性安居工程工作责任书，明确2012年全年保障性安居工程开工总量基本确定在700万套，竣工总量确定为400万套，并竣工量全面纳入考核。
图 6 2008年以来保障房开工总量
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数据来源：中国政府网，国研网整理
加快推进保障房建设意义重大。在当前的社会经济环境下，加快保障房建设是财政政策中少有的能保民生、保经济而又不进一步扭曲经济结构的扩张性政策。加总2011年开工未完成保障房数量与2012年新开工数量，2012年全国保障房在建的工程量将达到约1800万套。这将有效对冲房地产调控引发的负面冲击。
同时我们也应该看到，保障房建设目前还没有形成成熟的运作模式。在地方政府财政偿债压力增大，财政硬约束力度不断强化的背景下，迫切需要进行制度创新，引入社会资金参与保障房建设。另一方面，建设好保障房只是问题的一个方面，更重要的是要确立公开、公平、公正的分配机制，避免“豪华经适房”的闹剧再次出现，做到“应保尽保”，使党和政府的惠民政策真正落到实处。
2011年12月16日，温家宝总理主持召开国务院常务会议，讨论通过《促进就业规划（2011-2015年）》。《规划》提出，“十二五”时期就业工作的主要目标：城镇新增就业450万人，农业富余劳动力转移就业4000万人，城镇登记失业率控制在5%以内。为此，要实施更加积极的就业政策，提高经济发展对就业的拉动能力。
就业是民生之本。“十一五”期间，我国城镇就业人员总量年均增加947万人，乡村就业人口年均减少404.8万人，就业总量稳步增加，结构进一步改善。但是，我国农村当前仍然有接近1.2亿富裕劳动力需要转移，加上每年新增将近600万毕业大学生需要就业，就业形势依旧严峻。依据一些非官方研究机构的抽样分析，包含农民工在内的城镇登记失业率可能接近10%，已经成为威胁社会稳定的一大隐患。
图 7 近年来经济增长对就业拉动作用减弱
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数据来源：国家统计局，国研网整理
解决就业问题需要多管齐下。我们固然需要以大学生为代表的新增就业人口转变就业观念，要求有关部门做好培训工作，但这些政策只能治标，无法治本。产业结构和所有制结构扭曲才是造成中国就业弹性系数不断降低的主要原因。为此，需要加强顶层设计，摆脱赶超战略的束缚，将经济的发展建立在比较优势的基础上。在具体的政策方面，改革金融税收体制，鼓励中小金融机构发展，实施结构性减税，落实“非公三十六条”，促进就业弹性更高的非公经济、服务行业大发展。
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