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　　事件

　　克尔瑞发布 2018 年 1-7 月房地产公司 TOP100 销售排行榜，碧桂园销售金额已突破 4000 亿元，达到 4614.9 亿元。中国恒大和万科地产销售金额突破 3000亿元，分别为 3502.8 亿元和 3446.8 亿元。 保利地产和融创中国销售额突破2000 亿元，分别为 2431.2 亿元和 2253.0 亿元。

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　　点评 织梦好，好织梦

　　7 月百强房企销售额环比下滑。 2018 年 7 月， TOP100 房企的销售由于季节性因素较 6 月份有所下滑。与 6 月单月超万亿的销售规模相比，百强房企 7 月的销售规模环比下降 31.5%。但与去年 7 月业绩陡降的情况不同的是，本月 7642 亿元的销售与 1-6 月均值基本持平。 但 2018 年百强房企 7 月单月业绩的同比增幅仍然高达 57.7%。 2018 年 1-7 月，百强房企各梯队销售金额入榜门槛较去年同期均有所提升。其中， TOP20 房企门槛提升幅度最大，较 2017 年同期增长近6 成。 TOP30 和 TOP50 房企门槛的同比增幅也分别达到了 38.3%和 52%，规模竞争加剧。值得注意的是，截止 7 月末 TOP10 房企门槛已超千亿，达到 1040.1 亿元。 内容来自dedecms

　　财政、货币宽松可期，地产股迎估值修复。 近期国务院常务会议提出，要求“疏通货币政策传导机制，引导金融机构利用降准资金支持小微企业，引导金融机构保障融资平台公司合理融资需求”、“稳健货币政策松紧适度，保持适度融资规模，保持流动性合理充裕”等，证实了去杠杆转向稳杠杆、宽货币延伸至宽信用，虽未提及房地产行业，但总体资金环境改善以及信用风险下降都将改善房企的融资难问题。此前地产板块的估值一度降到 10 倍左右，万科、 保利等主流地产股估值处于历史低位，逼近 2014 年的低位。值得注意的是， 2014 年销售变差导致市场担忧加剧，股价快速下行。但当年结算主要是2012-2013 年的项目，当时销售仍处在高位， EPS 上行，二者综合导致了 2014年地产股的估值陷阱，当年地产板块的估值降至 10 倍以下。但与 2014 年相比，今年销售去化率维持高位，销售端保持较高增长，业绩稳定释放，很难出现 2014 年的极端情况。前期市场对于宏观经济担忧较大，伴随着宽松政策预期抬升，地产股也迎来估值修复。建议投资者关注保利地产、新城控股、荣盛发展。

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