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去年我国外储30727亿美元 连续第二个月回升 织梦好，好织梦

国家外汇管理局1月7日公布的数据显示，截至2018年12月末，我国外汇储备规模3.0727万亿美元，较11月末上升110亿美元，升幅为0.4%，为连续两个月上升。国家外汇管理局新闻发言人王春英表示，2018年12月，我国国际收支继续保持平稳运行态势，外汇市场供求基本平衡。年末非美元货币相对美元汇率小幅上升，主要国家债券价格有所上涨，汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，外汇储备规模小幅回升。民生银行首席研究员温彬表示，从数据看，我国国际收支状况总体平衡，结售汇差额或比去年11月有所改善。去年12月美元指数小幅回落，外汇储备中非美元计价部分估值增加，同时，去年12月20日美联储加息落地后，债券价格有所上升，估值增加。从全年看，2018年全年中国以美元计值的外汇储备呈现“减少-趋稳-减少-回升”的走势，全年一共下降672.37亿美元，其变化则受交易因素和非交易因素影响。从非交易因素看，2018年汇率折算因素和资产价格折算因素对外汇储备的变化主要是负面影响。Wind数据显示，2018年美元指数开盘为92.2280，收盘为96.0639，涨幅4.13%，美元指数的上涨使得外汇储备中的非美货币在折算为美元时有所“缩水”。此外，美国十年期国债收益率、欧洲主要国家债券收益率2018年也是上涨趋势，也导致资产价格折算时对外汇储备产生了负面影响。而从交易因素，即外汇供求状况看，2018年前11个月，结售汇逆差为489亿美元，外汇占款余额累计减少2,191亿人民币，2018年全年外汇供求总体来看是需求略大于供给，但在朝着基本平衡方向发展。此外，2018年中美贸易摩擦以及中国金融市场加速开放也对外汇市场供求乃至外汇储备、人民币汇率造成重要影响；国内市场的流动性状况和监管部门的宏观调控政策，也会对外汇市场的供求状况产生重要影响。对于未来的外储规模，王春英表示，当前全球经济形势和金融市场不确定性有所上升，但我国经济发展拥有足够韧性和巨大潜力，经济长期向好的态势不会改变，有条件抵御外部冲击和市场波动，保持跨境资金流动总体平稳和外汇市场供求基本平衡，2019年，在国内外因素综合作用下，外汇储备规模有望保持总体稳定。交行金融研究中心发布《2019年中国宏观经济金融展望》报告判断，中美贸易摩擦存在很大不确定性，美国经济运行存在下行压力，美联储本轮加息可能接近尾声。在此背景下，2019年，我国经常账户可能录得小幅逆差，跨境资金流动形势有望保持总体稳定，但资金流出压力仍不容忽视。 copyright dedecms

人民币波动将继续增大

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多位外汇市场人士都表示，2019年的人民币兑美元汇率受到贸易摩擦、国内外经济状况、美元指数影响，波动将会继续加大。但对于具体的走向，预期则有所分歧，既有认为破7概率较大，也有认为不会也不应破7。交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健分析，综合考虑美国经济稳健增长但有下行压力、美联储加息放缓、美元指数难以显著上行等因素，预计未来人民币贬值压力明显减轻，跨境资金流动有望保持总体平稳，但中美贸易摩擦演变仍会对汇率和跨境资金流动造成波动。北大光华管理学院最新发布的报告认为，中美双方会大概率达成贸易协定，能够避免互加关税，人民币贬值压力将得到缓解，有望稳定在6.6-6.8左右，外汇储备也不会跌破3万亿美元。华泰宏观李超团队指出，外汇储备连续两个月转正，给未来央行货币政策边际宽松创造了操作空间。短期内我国官方外汇储备企稳会部分对冲央行降准对人民币汇率的贬值影响，中长期人民币汇率大概率维持稳定。同时，美国经济存在回落预期，美元指数未来继续冲高的动能不足，也缓解了人民币汇率贬值压力。预计2019年人民币兑美元汇率贬值突破7的概率较小，全年中枢在6.80附近。招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示，预计2019年人民币汇率将以6.72为中枢，在±6%的区间内波动，且7应该被视为早晚要打破和丢掉的“枷锁”。而中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明则表示，虽然2019年仍然存在破7可能性，但是极小概率事件，反对在有管理的浮动汇率制度下为了促进出口和应对贸易摩擦而破7。对外经贸大学副校长丁志杰认为，2019年稳汇率应优先于保外储，必须守住人民币不发生大幅贬值的底线。鄂永健强调，现阶段保持人民币汇率合理稳定具有重大意义：一是维持人民币汇率稳定有利于稳定市场预期，从而避免对国内流动性以及资产价格造成冲击；二是人民币汇率保持合理稳定有助于推动人民币国际化；三是汇率波动过于剧烈不利于对外贸易和投资，因为汇率波动过大会带来较大的汇兑损益变化，提高国际贸易和经济往来的交易成本。 本文来自织梦

外管局部署2019年重点工作 扩大外汇市场双向开放

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日前召开的全国外汇管理工作会议部署了2019年外汇管理重点工作：一是推进全面从严治党向纵深发展。二是推进外汇领域改革开放。稳妥有序推进资本项目开放，进一步完善合格境外机构投资者制度，研究准入前国民待遇加负面清单管理制度下的外商投资企业外汇管理框架。扩大外汇市场双向开放，进一步丰富交易工具，增加交易主体，建设开放的、有竞争力的外汇市场。三是深化外汇管理“放管服”改革。四是健全跨境资本流动“宏观审慎+微观监管”两位一体的管理框架。五是完善外汇储备经营管理。对于下一步深化人民币汇率改革，谢亚轩表示，大方向还是市场化，进一步发挥市场在汇率形成中的决定性作用。为此，要加强市场建设，包括丰富市场主体、丰富外汇市场交易产品、进一步开放外汇市场。鄂永健建议，按照汇改既定步骤，一是选择合适的时机继续逐步扩大汇率波动幅度，增强汇率弹性；二是进一步扩大篮子货币中的非美元货币比重，引导市场更多关注一篮子货币汇率。同时，从以往经验看，未来不宜以一次性币值变化的方式来推进改革，因为这不利于引导市场预期。 本文来自织梦

作者：中经分析小组 dedecms.com

执笔：赵军利

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