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[摘要]在中美贸易战背景下，大豆作为贸易重要品种是为极为关键的谈判筹码。在中国商务部公布了包括大豆在内的对美反制清单后，国内大豆及其相关农产品期货价格波动迅速放大。南美与美国大豆的上市季节错开，在美国大豆上市期间南美并不是主要收获季，而国内的蛋白需求又是刚需，一旦关税实施必将推升豆价。而与此同时，国内可以扩大种植面积，同时推动进口来源多元化。大豆价格的涨跌有众多影响因素，故暂不能做出判断。

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　　（中经评论·北京）南美与美国大豆的上市季节错开，在美国大豆上市期间南美并不是主要收获季，而国内的蛋白需求又是刚需，一旦关税实施必将推升豆价。而与此同时，国内可以扩大种植面积，同时推动进口来源多元化。在中美贸易战背景下，大豆作为贸易重要品种是为极为关键的谈判筹码。在中国商务部公布了包括大豆在内的对美反制清单后，国内大豆及其相关农产品期货价格波动迅速放大。
　　
　　由于恰逢国内清明节休市，在消息刚公布初时无法及时反映到盘面上。在此条件下，昨日国内期市一开盘，农产品板块就大幅跳空高开，但随后价格又一路反转下跌。截至今日收盘，豆粕主力合约下跌89点，跌幅2.66%，豆一主力合约下跌51点，跌幅1.26%，菜粕主力合约下跌36点，跌幅1.32%。经过这两天的下跌，农产品整体已差不多要填补之前的高开缺口。 内容来自dedecms
　　
　　行情如此反复也使得众多投资者出现亏损，虽然早在中美贸易摩擦发生前，各家期货公司研发部已经给出了做多农产品的策略，但彼时的判断依据主要还是源于供需面，而未预料到贸易摩擦会成为农产品启动的导火索。
　　
　　那么未来大豆期货价格是否还会大幅上涨呢？纵观各路分析和报道，似乎也没有一个统一的意见，一些分析认为由于大豆需求为刚需，短期内南美大豆无法满足中国全年的大豆需求，另一些则认为除非美豆价格上涨带动其他来源大豆全面上涨，否则国内期价很难大涨，以及南美和国内仍有时间来调整大豆的种植面积并多元化进口来源。
　　
　　一、国内蛋白是刚性需求，南美无法满足中国全年大豆需求
　　
　　众所周知，中国大豆大部分来自于进口，而其中约有三分之一的进口数量是来自于美国。随着中美贸易战升级，国内整体大豆到港量下降。由于国内对于蛋白需求存在刚性，一方面南美大豆无法满足中国全年大豆需求；另一方面，国内也会用其他杂粕替代豆粕，但是整体替代有限。尤其是到了美国大豆上市的季节，整体国内豆粕供应偏紧，必然带动国内豆粕价格以及基差上涨。

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　　2016年我国从美国进口的大豆占国内消费量的33%，占全球产量的近10%。南美地区也是全球大豆的重要产地，巴西和阿根廷大豆产量占全球产量的近一半。但美国与南美大豆收获季节不同，南美大豆从贸易量和收获季节来看，或难以完全替代美国大豆。
　　
　　从分析来看，上涨逻辑是由于南美与美国大豆的上市季节错开，在美国大豆上市期间南美并不是主要收获季，而国内的蛋白需求又是刚需，一旦关税实施，这势必将推升豆价。在中国确认对美大豆征税之前，现货市场就已经开始涨价。
　　
　　事实上，清明节假日前，国内饲料企业已启动密集调价。近期国内大型的饲料厂商，包括嘉吉、新希望、双胞胎、大北农、正邦等都发布了涨价通知。早在3月下旬中美贸易战爆发起，饲料市场就给予高度关注。当时虽然我国还没有明确要对大豆商品征税，但饲料企业已经开始调涨价格，到4月1日后，包括鸡料等饲料产品价格已呈现普遍上涨态势。
　　
　　二、南美国内将扩大种植面积，进口来源多元化
　　
　　加征关税将直接降低美国大豆的价格优势，对华大豆市场份额或将被巴西、阿根廷等其他大豆主产国所替代。另一方面，对进口大豆抬高门槛一定程度上将刺激我国豆农扩大生产。专家认为，应适当恢复国内大豆种植面积。可以研究制定针对重要农产品的投资布局战略，加强与“一带一路”沿线国家农业合作，推动大豆进口来源多元化。目前国内已有企业进行布局。如，上海中欧农业发展有限公司在俄罗斯远东、乌克兰等地与当地合作，加大农产品种植并返销国内市场，涉及品种包括大豆、葵花籽等。在国内大豆种植方面，东北地区将进入大豆播种季节，相关人士提出积极做好春播备耕工作，适度扩大国内大豆供应规模。
　　
　　短期会对国内肉蛋奶价格造成一定影响但总体可控。作为大豆进口大国，我国近几年已采取多项措施推动进口来源多元化，而且美豆的供应缺口可在世界其他地区找到货源，东欧及俄罗斯等地的粮食贸易商都在寻求拓展中国市场。除非假设美豆价格上涨带动其他来源大豆上涨同样幅度，国内大豆价格才可能全面上涨23%，但是这种可能性很小。如果美豆价格上涨后，其他来源大豆的市场份额和价格基本不变，则预计国内大豆价格最终上涨6.9%，中性预测为10%。
　　
　　此外，每年4~8月基本是南美大豆主导中国的进口货源，因此拟加征关税短期对国内大豆供应影响有限。10月前国内大豆供需完全没有问题，现在是中国买巴西、全球买美国。如果真的加征关税，10月后可能会上升到行业问题。现在距离那时还远，除了做好应急预案，做过多猜测和预判也没有意义。