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【2017•第12周】1-2月工企利润增速创6年新高 持续改善仍存隐忧

发布时间:2017-03-31 作者:派智库 来源:中经网竞争情报中心 浏览:【字体:

3月27日,国家统计局发布数据显示,1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额10,156.8亿元,同比增长31.5%,比去年12月加快29.2个百分点,比去年全年加快23个百分点。

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工企利润增速创6年新高,效益明显改善

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1-2月工业企业利润总额首次突破万亿元大关,并创2012年以来同期新高。国家统计局工业司处长何平指出,这主要受三大因素影响:一是工业生产增长加快。1-2月,工业增加值同比实际增长6.3%,增速比上年12月加快0.3个百分点,过半数主要工业产品产量增速比上年12月加快或降幅收窄。二是产品价格明显上涨。1-2月,PPI同比上涨7.3%,涨幅比上年12月提高1.8个百分点。其中,2月上涨7.8%,创2008年以来新高。三是单位成本和单位费用下降加快。1-2月,工业企业每百元主营业务收入中的成本同比减少0.28元,而上年12月为同比增加;每百元主营业务收入中的三项费用同比减少0.46元,比上年12月多减0.32元。业界认为,1-2月工业利润出现较快增长,较多地依靠煤炭、钢材和原油等价格的快速上涨,但工业企业利润分化较明显。在41个工业大类行业中,领涨的黑色金属冶炼和压延加工业增长21.1倍,石油加工、炼焦和核燃料加工业增长1.3倍,有色金属冶炼和压延加工业增长1.2倍,而电力、热力、燃气及水生产和供应业的利润总额同比下降了33.5%。交通银行金融研究中心连平认为,利润分化值得关注,其中一个原因是利润回升主要集中在上游行业,中下游行业的利润回升并不明显。作为工业大国,工业企业利润这个宏观指标一直备受关注。去年2月以来,我国规模以上工业企业利润增速由负转正,在销售回暖、价格企稳回升、去产能稳步推进等多重因素影响下,去年全年规模以上工业企业利润同比增长8.5%,实现了恢复性增长。何平表示,从总体看,目前工业企业利润仍属恢复性增长。除了工业企业利润,1-2月反映工业企业效益的其他指标也明显改善。一是利润率同比明显上升。1-2月,企业主营业务收入利润率为5.92%,同比上升0.8个百分点,升幅为2012年以来最大。二是回款难首现缓解。2月末,规模以上工业企业应收账款平均回收期为41.3天,同比减少1天,为近年来首次同比下降。三是存货增长有所加快。2月末,规模以上工业企业产成品同比增长6.1%,增速比上年末加快2.9个百分点。方正证券首席经济学家任泽平认为,需求复苏、供给出清推动了工业企业效益整体改善。业界认为,供给侧结构性改革带来的生产结构性变化是工业企业效益好转的重要原因。社科院工业经济研究所副研究员原磊表示,去年下半年以来,中国工业整个产业结构出现了明显成效,很多产业的发展条件更加明显,结构更加优化,带来了企业经营状况的好转。专家表示,从去年年中到现在是一轮产能复苏周期,这轮复苏周期的出现一方面是因为此前工业大概持续低迷了六年之久,另一方面是因为我国从去年开始进行供给侧结构性改革,加速了宏观经济周期的完成,尤其是推动了国企盈利改善。1-2月规模以上国企利润同比增长100.2%,其中,央企增长66.3%,而去年12月两数据则同比下降11.6%和下降17.3%。财政部发布的数据也显示,1-2月全国国企利润总额3018.6亿元,同比增长40.3%,较去年全年加快38.6个百分点,其中央企增长23.7%,地方国企增长164.2%。国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群表示,1-2月国企利润增幅较高,首先是稳增长的政策效果还在显现,使得市场需求,尤其是基础设施投资和房地产需求在持续恢复,大宗商品市场销售形势持续好转;其次,供给侧结构性改革使煤炭、钢铁等供求关系开始发生明显转变,在此基础上,销售形势持续好转。中国企业研究院首席研究员李锦指出,改革使得运营成本有所下降,增强了国企的盈利能力。业界认为,1-2月我国工业企业效益继续呈现明显好转态势,无疑是实体经济回暖的明显信号,更是在一定程度上说明我国目前去产能、去杠杆、降成本成果显著,且改革的方向和执行力度都保持得比较好,宏观经济形势继续向好发展。 织梦好,好织梦

持续改善仍存隐忧 内容来自dedecms

暖流资产权益部研究员米强认为,本轮工业企业效益本轮好转不仅是一次库存周期的复苏,叠加中周期驱动经济回升的背景,企业盈利改善将具有持续性。而交通银行金融研究中心高级研究员唐建伟认为,国家减少钢铁、煤炭等产能使得价格上升,因此价格上涨是难以持续的,而依靠价格上涨的利润增加,很大程度上不是经济过热或者加快的标志,也难持续。莫尼塔宏观研究认为,随着未来工业品新涨价因素的走弱,其对工业企业利润的支撑已将随之走弱,此外,受房地产行业调控加码和汽车销售超预期下滑的影响,周期性行业的复苏已在很大程度上被证伪,无法带动终端需求继续回升,因此,工业企业利润扩张难以持续。华创证券研究亦认为,当前实际供需仍在企稳回升的通道当中,但远没有大幅好转,随着PPI的缓降,利润增速也将高位回落,且幅度大于PPI。国金证券研究指出,短期内开工旺季延续叠加PPI仍旧高位,工业企业利润仍有支撑,但从长期看,结构性问题仍存,一是制造业中传统行业利润修复性增长下,新兴产业利润增速表现一般,利润同比增长19.8%,且利润占比与去年同期相比下降了0.5个百分点;二是国有控股企业高增长下,私营企业利润增速表现一般,利润同比增长14.9%,且主营业务成本同步上升,特别是百元主营业务收入成本在不同所有制性质的企业类型中最高。连平认为,未来利润回暖的趋势能否持续应关注国企与民企、上游与中下游以及投资与消费这三者之间是良性“传导”还是形成“挤压”。唐建伟表示,如果国企利润的增长并不能传导和带动民企利润增长,反过来还可能对民企的利润空间造成挤压,未来民营企业的投资意愿和能力仍会下降,这不利于工业企业利润整体增速的持续回升;经济全面好转甚至进入一个新周期时,所有上中下游企业的利润应同时恢复,目前来看,只有上游企业利润在恢复;1-2月虽然投资增速比去年全年加快0.8个百分点,但扣除价格因素,消费增速比去年12月和去年同期分别回落1.1个和1.4个百分点,消费增速的放缓幅度大于投资加快的幅度。 织梦好,好织梦