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银监会连发三文促银行业务回归本源 织梦好，好织梦

1月5日和6日，银监会相继发布《商业银行大额风险暴露管理办法(征求意见稿)》、《商业银行股权管理暂行办法》及《商业银行委托贷款管理办法》3份文件。盘古智库高级研究员吴琦表示，监管层密集出台文件，是秉承十九大和中央经济工作会议关于防范金融风险的部署安排，一方面是要通过补齐监管短板，规范委外等相关业务发展；另一方面是通过推动商业银行加强股权管理，推动其优化治理结构，建立现代金融企业制度。根本是要推动商业银行回归服务实体经济的本源，提升服务实体经济质效。这表明强监管仍将是2018年的主题，将深化整治银行业市场乱象。纵观密集出台的金融监管政策，监管层坚持问题导向的趋势明显，监管措施更加精准。《商业银行大额风险暴露管理办法》矛头直指银行授信集中度风险。建行风险管理部副处长李超表示，商业银行将大额风险暴露管理纳入全面风险管理体系，尤其是对非同业单一用户、关联客户风险暴露的约束将大大减少集中度风险。《办法》对上市银行的同业业务，特别是占用同业授信额度的业务(包括：代理同业资金清算、同业存放、债券投资、同业拆借、外汇买卖、衍生产品交易、代客资金交易和同业资产买卖回购、票据转贴现和再贴现等)将产生较大影响。《商业银行股权管理暂行办法》则剑指商业银行股东乱象。该办法此次对商业银行股份的持股比例，及可行使的股东权利等做出了明确要求。业内人士分析认为，该办法对今后保险资金利用资管产品对银行进行投资，应不应该进董事会，可持有多少股权做出明确规定，意义重大。不过，若按上述5%的持股比例上限，当前部分保险资管计划都已超过这一标准。国家金融与发展实验室银行研究中心主任曾刚表示，《办法》强化了商业银行公司治理，从源头管控风险。与之前的征求意见稿相比，《办法》增加了四方面内容：一是对主要股东进行界定；二是压实了银行董事长的股权管理责任；三是明确金融产品可持有上市银行股份；四是明确监管机构的联合惩戒权力，提升对违规行为的处罚力度。对于《商业银行委托贷款管理办法》的出台，业内人士认为，将颠覆非标格局，意味着非标和通道业务即将走向“穷途末路”。该办法最核心的一条规定是“商业银行不得接受委托人为金融资产管理公司和经营贷款业务机构的委托贷款业务申请”，这意味着银行业存款类金融机构，信托贷款公司、企业集团财务公司、消费贷款公司等非银行业存款类金融机构，及小额贷款公司均无法作为委托人向银行申请委托贷款，非标融资渠道被堵。吴琦表示，《办法》体现出两方面政策意图。一是针对委托贷款缺乏统一的制度规范的现状，补齐监管短板，推动商业银行加强风险管理。二是强化委托人和借款人的定向委托关系，推动商业银行委托贷款业务回归中间业务的本职，回归服务实体经济的本源。复旦大学证券研究所副所长王尧基表示，可以预期，《办法》的实施，对规范委托贷款业务中各参与方的行为、防范金融风险，及更好地支持实体经济发展、降低融资成本等将起到积极的推动作用。

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一行三会联手规范债券交易业务 保监会发文规范险资运作

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1月4日，央行发布《央行 银监会 证监会 保监会关于规范债券市场参与者债券交易业务的通知》。《通知》主要从规范债券代持行为、对各类金融机构和非法人产品设定债券正逆回购的余额限制，进一步推进金融机构去杠杆。多位金融机构从业人士表示，《通知》体现了监管部门统一规范各类债券市场交易行为的精神，旨在进一步推动金融机构去杠杆；新规总体来说对市场影响有限，但对中小机构而言，正逆回购设定余额限制可能影响相对较大。《通知》重拳整顿债券代持，严控线下交易，要求全程留痕以控风险。更为重要的是，以前机构常通过债券代持来调剂监管指标的路子也被封堵，主要的债券代持交易被要求纳入表内进行核算。中信证券分析师明明认为，由于债券代持行为的普遍存在，债券市场参与者的真实交易杠杆率无法得到准确计量，相应风险无法做到合理把握。此外，《通知》从债券市场参与者的行为规范、债券交易的业务规范及债券交易的加杠杆规模限定等三个方面进行规定，可判断，监管当局对金融去杠杆的监管内涵在不断延伸。监管诉求已不再是压低债券市场参与者杠杆率，对线下交易的围追堵截及代持业务的入表操作不能简单理解为去杠杆，这同时也意味着相关数据的可获得性在增加，金融数据统计的涵盖也将更加全面，利于监管当局更准确地把握市场的系统性风险程度。1月5日保监会发布《保险资金设立股权投资计划有关事项的通知》，重点在规范保险资产管理机构设立股权投资计划的业务，切实防范保险资金以通道、嵌套、名股实债等方式开展股权投资计划业务，遏制地方政府隐性债务增量。自中央经济工作会议召开以来，针对明股实债、销售乱象、险资运用等市场风险问题，保监会已发布了2份监管通知、2份风险提示以及1份监管通报。国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生表示，该通知将规范“明股实债”与通道业务，减少险资以这种方式进入实体经济，有助于险资的规范运作与防控潜在风险；对地方政府及其相关国企而言，可抑制地方政府债务规模的违规增加，有利于防控金融和财政风险。另外，该通知建立优先注册机制，更是引导真正规范的企业做一些股权计划，可谓疏堵结合。

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强监管序幕拉开

织梦好，好织梦

一系列监管文件的出台是2017年严监管思路的继续。严监管和防风险是贯穿2017年全年的关键词。国务院金稳会成立，标志着对金融统筹监管和监管协调建立了顶层设计，各监管方也开始发布一系列严厉政策，致力于化解资管领域金融风险。而去年底的中央经济工作会议，更是把防范化解重大风险列为未来3年要重点抓好的三大攻坚战之一。2017年被称为“史上最严”金融监管年，监管令密集发布，大额罚单不断开出。据不完全统计，金融监管部门共出台重要监管文件超过20个，行政处罚超2,700件，罚没金额超80亿元。从全国金融工作会议到十九大报告，再到中央经济工作会议释放的信号看，严监管和防风险仍将是金融领域今后一段时期的重中之重。除遏制金融乱象的雷霆行动，如何建立符合现代金融市场发展的监管框架，如何推进更深层次的金融改革，将是下一步金融监管的着力点。华创证券资产管理总部总经理屈庆表示，2018年的金融监管才刚开始，未来还有很多文件要发布，比如资管新规和它的配套文件等。