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10月31日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署当前经济工作。 本文来自织梦

当前经济稳中有变 解决民企融资问题仍会有延续性政策

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会议指出，当前经济运行稳中有变，经济下行压力有所加大，部分企业经营风险有所暴露。联讯证券认为，相比于7月的政治局会议，本次会议对经济的下行担忧上升。针对经济形势，延续了7月政治局会议上“稳中有变”的说法，但在“稳中有变”之下，经济从“面临一些新问题新挑战”，转为“下行压力有所加大”。华泰宏观认为，一方面我国经济正在经历动能切换，从中期看，经济增长中枢可能逐渐下移；第二，外部环境也在发生变化，全球经济弱复苏的预期可能逐渐被证伪，而中美贸易摩擦等变量仍可能给经济增长带来负面压力。未来稳增长将可能逐渐成为政策重点，基建投资仍是重要的需求侧对冲工具，未来如果经济下行压力继续加大，也有放松一线和部分二线城市地产调控政策的可能性。会议指出，当前我国经济形势是长期和短期、内部和外部等因素共同作用的结果。我国经济正在由高速增长阶段转向高质量发展阶段，外部环境也发生深刻变化，一些政策效应有待进一步释放。从先行指标看，国家统计局10月31日发布的10月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月回落0.6个百分点，降至2016年6月以来的最低水平。中美贸易摩擦对部分行业的影响持续显现，10月新出口订单指数为46.9%，降至2016年以来的最低水平。万博新经济研究院副院长刘哲表示，大、中、小企业制造业PMI指数均出现回落，显示出经济总体下行压力加大，企业的持续经营信心受到一定影响，建议进一步出台减税措施，对冲成本压力，提升企业的投资回报率，增强微观经济主体的活力。会议要求，要坚持“两个毫不动摇”，促进多种所有制经济共同发展，研究解决民企、中小企业发展中遇到的困难。刘哲表示，中央政治局会议已高度重视当前中国经济运行出现的一些新问题，尤其是部分民企发展中遇到的困难，并提出要及时采取对策。这有利于稳定民企和中小企业对于生产经营和投融资环境的预期，未来对冲企业成本压力和化解债务风险等相关针对性的措施，有望加速出台。华泰宏观认为，解决中小、民企融资问题成为当前的政策重点之一。政治局会前，已有信号显示出决策层对民企融资问题的重视，前有一行两会高层领导集体发声表态，后有央行具体政策落地。未来多种政策工具将共同作用化解融资问题，特别是在解决民企融资问题方面，可能仍会有延续性政策出台。刘哲称，当前民企债务风险更多的是阶段性风险，流动性风险，并不是基本面的风险。如能前瞻性地采取见效快的政策，有利于避免债务风险从流动性风险向经济基本面传导，保持经济稳定运行。中国国际经济交流中心学术委员会委员王军称，年终工作重点应是以减税特别是降低税率为核心推动降成本取得实实在在的成效，对企业，尤其是民企和中小企业减税降负。单纯减税不是目的，而是要建立和完善减税降费的长效机制，增强企业加大投资的信心，激发企业活力，稳定固定资产投资和经济增长。中央各项扶持政策，关键是落到实处让企业切身有感。国家发改委新闻发言人孟玮说，下一步要突出问题导向，切实为民企解忧纾困。下大力气破除民间资本进入重点领域的隐性障碍，取消各类阻碍民间投资的不合理附加条件。鼓励地方通过建立民企贷款风险补偿机制、开展“银税互动”等多种方式，加大对民企融资支持力度。 织梦内容管理系统

资本市场成为重要关注重点 copyright dedecms

会议提出，围绕资本市场改革，加强制度建设，激发市场活力，促进资本市场长期健康发展。华泰宏观认为，会议专门提到资本市场建设，体现了对激活流动性的关注。中泰宏观固收认为，从历年中央政治局会议来看，内容直接提及资本市场极为罕见，从中长期看，推动资本市场的政策措施有望密集出台。银河证券首席经济学家刘锋认为，应该通过短期和长期措施为市场注入更多的信心：一方面，从短期看需要帮助一批真正优质的上市企业渡过难关，恢复市场对上市公司盈利能力与资产负债状况的信心；另一方面，尽快深化体制机制改革，重塑经济金融可持续发展的内生动力。联讯证券认为，今年以来A股表现不佳，10月中旬监管机构开始向市场释放积极信号，也出台了不少政策，比如修改公司法放松了上市公司股票回购、允许银行理财子公司对资本市场进行投资等，对稳定股市起到了积极作用。这次政治局会议，在最高层面明确了资本市场改革，加大制度建设，预计后续将有更多的政策落地，如扩大对外开放、完善退市制度等。这既是使股市健康发展的基础，也是进一步对外开放的要求。 本文来自织梦

继续强调“六稳” 推动高质量发展

会议提出，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作，有效应对外部经济环境变化，确保经济平稳运行。在财政政策方面，财政部部长刘昆指出，要提高政策的前瞻性、灵活性、有效性，在扩大内需和结构调整上发挥更大作用。在货币政策方面，央行行长易纲则表示，要前瞻性地做好相关政策储备，保持流动性合理稳定，促进市场的健康平稳发展，营造良好的经济金融环境。联讯证券认为，积极的财政政策和稳健的货币政策基调不变，但结合最近几个月的情况，在政策基调不变下，内涵已有变化。财政政策方面，可能已从支出端宽财政，如扩大基建投资，转向收入端宽财政，加大减税力度。在提高个税起征点、落实抵扣后，近期有不少官员表示将有更大减税方案出台。货币政策方面，易纲行长在10月的专访中，已经透露出了很明显的信号，货币政策将以国内因素为主。在经济下行信号愈发明确的当下，即使是主要国家货币政策收紧，预计央行还会延续当前的宽货币政策，同时通过一些定向政策，引导资金流向民企和中小企业等。华泰宏观认为，本次政治局会议继续强调六个“稳”字，去杠杆则会越来越弱化，如果两者出现矛盾，将会更加服从以稳为主的政策基调，因此货币政策将持续宽松，年底左右降准的概率仍然存在。北京大学光华管理学院副教授颜色表示，中央在政策工具上还有相当的空间，能够支持中国经济在较为动荡的全球经济环境中保持稳定增长；四季度财政和货币政策总体基调不会变，在执行层面会更加注重政策协调。联讯证券认为，这次会议没有再提及“扩大内需”，只说要确保经济平稳运行，这意味着中央对于经济下行的容忍程度可能要高于市场预期。从7月以来看也是如此，确立了基建补短板的政策思路，但并没有在地方债务监管和金融监管上做配套的实质性放松。国家统计局新闻发言人毛盛勇表示，要加大“六稳”政策的落实力度，努力用国内的确定性来有效对冲外部不确定性的影响，保持经济平稳运行的发展态势。下半年以来，一系列围绕“六稳”的政策措施接连出台。在稳投资方面，10月31日，国务院办公厅发布《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》。这是继7月31日中央政治局会议明确把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务，加大基础设施领域补短板的力度后，国务院发布的重磅文件。《意见》明确了九大领域重点任务，着力补齐脱贫攻坚领域、铁路领域、公路及水运领域、机场领域、水利领域、能源领域、农业农村领域、生态环保领域以及社会民生领域短板。数据显示，前述短板领域意向投资额同比负增长。根据发改委10月23日发布的《2018年9月份全国固定资产投资发展趋势监测报告》，2018年1-9月，基础设施意向投资额同比负增长34.1%。其中，铁路运输业固定资产意向投资额同比负增长44.1%，道路运输业负增长39.0%。步入四季度以来，政府就已释放出基建补短板要加速推进的信号。据粗略统计，10月以来，国家发改委已密集批复多个高铁和特高压项目，涉及总投资规模超千亿元。 本文来自织梦