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【2018•第39周】美国暴跌背后潜藏三重预期修正

发布时间:2018-10-11 作者:派智库 来源:中经网竞争情报中心 浏览:【字体:

10月10日,美股遭遇“黑色星期三”,道琼斯指报收于25598.74点,跌幅3.15%;标准普尔500指数报收于2785.68点,跌3.29%,创2月份以来最大单日跌幅;纳斯达克指数报收于7422.05点,跌4.08%。2018年9月底以来,全球金融市场进入新一轮风险释放阶段,美债收益率飙升,新兴市场货币急贬,全球股市普遍下跌,风险偏好全面下降。近期市场急速变化背后的核心逻辑在于三重“预期修正”:一是对长期利率通道的预期修正。9月27日预期之内的加息伴随着预期之外的鹰派言论,美联储对实际利率区位的判断明显要高于市场认知,市场一次性调整认知带来了美债收益率点位急速上升和收益率曲线加快陡峭,这种短期粗暴的“Priced-in”过程引发市场对未来金融环境的深切担忧。二是对中美贸易博弈的预期修正。中美贸易摩擦正处于关键阶段,市场情绪的时间敏感性极强,中美斡旋的时间窗口正在逐渐收窄,市场恐慌情绪的持续发酵难以自抑。三是对实体经济复苏的预期修正。贸易保护主义对实体经济的真实冲击虽滞后,但不会缺席。IMF在最新发布的《全球经济展望》中首次表明悲观预期,主要受全球贸易问题影响,2018年和2019年的全球经济增长预期下调0.2个百分点,贸易增长预期下调超过0.5个百分点,引发市场对未来经济增长的普遍担忧。 织梦内容管理系统