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[摘要]为进一步完善宏观审慎政策框架，使之更全面、更有效地发挥逆周期调节与防范系统性金融风险的作用，人民银行于2016年将差别存款准备金动态调整机制升级为宏观审慎评估体系（MPA），从资本和杠杆、资产负债、流动性、定价行为、资产质量、跨境业务风险、信贷政策执行情况七个方面引导银行机构加强自我约束和自律管理。笔者认为，宏观审慎政策必须坚持公开透明，抓住核心约束，强化动态调整和监测预警，才能在地方上真正落地生根。 内容来自dedecms

　　（中经评论·北京）为进一步完善宏观审慎政策框架，使之更全面、更有效地发挥逆周期调节与防范系统性金融风险的作用，人民银行于2016年将差别存款准备金动态调整机制升级为宏观审慎评估体系（MPA），从资本和杠杆、资产负债、流动性、定价行为、资产质量、跨境业务风险、信贷政策执行情况七个方面引导银行机构加强自我约束和自律管理。人民银行济南分行在深入把握宏观审慎管理原则的基础上，结合山东的实际，着力健全宏观审慎评估实施体系，强化政策执行、协调与优化，初步形成了宏观审慎管理的山东实践。
　　
　　一、突出公开透明，强化宏观审慎管理市场化导向
　　
　　宏观审慎政策的实施依赖于个体金融机构对自身经营行为的调整，政策效果取决于政策框架是否符合市场原则和政策内容是否公开透明、便于执行。人民银行将差别准备金动态调整机制升级为宏观审慎评估体系，其核心导向正是更加注重调控市场化，更加突出政策公开透明和预期引导，使金融机构可根据七个方面评估指标自行测算评级情况，并了解宏观政策取向。

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　　相比全国性金融机构，山东地方法人金融机构发展相对滞后，法人治理、内控管理等有待进一步健全，部分机构经营发展存在不同程度的跟风特征，容易出现“羊群效应”“后知后觉”等问题，更加需要发挥预期引导作用。在这一政策导向下，人民银行济南分行不断细化完善宏观审慎管理实施机制，坚持贯彻宏观审慎评估统一要求与适度考虑地方特殊性相统一，突出市场导向与公开透明原则，努力促进宏观审慎政策在全省落地生根。一是细化完善制度办法等评估基础设施。结合山东实际制定了宏观审慎评估操作规程，对结构性参数、信贷政策执行等参数和评估内容进行细化，将金融机构IT事故、区域金融风险案件等内容纳入评估体系，对支农支小、金融扶贫力度大的机构直接下调结构性参数，引导法人机构强化支农支小市场定位。二是提高金融机构参与度。成立山东省宏观审慎评估委员会，将青岛银行、齐鲁银行等相关银行代表和山东省农联社等省市场利率定价自律机制代表吸收进宏观审慎评估委员会，支持其全程参与评估，发挥好代表性机构的龙头作用。同时，按季召开评估例会，对评估结果进行审定，增强评估结果公信力和透明度。三是加强政策宣传引导。通过召开窗口指导会议、举办培训班等方式，对实施宏观审慎管理的背景和评估标准等进行详细解读。成立宏观审慎政策辅导小组，对地方法人机构逐家宣讲，重点宣讲宏观审慎政策导向，提高地方法人机构对政策的认知度。

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　　二、突出核心约束，引导实现稳健经营目标
　　
　　强化逆周期资本缓冲是各国宏观审慎政策的核心理念之一。巴塞尔协议Ⅲ资本框架明确，各国可根据“信用（贷款）/GDP”超出其趋势值的程度等，要求银行增加0%～2.5%的逆周期资本缓冲，系统重要性银行还应在此基础上具备更强的吸收损失能力。我国宏观审慎评估更加突出资本的核心约束作用，将逆周期资本缓冲与宏观经济增长、金融机构广义信贷增速挂钩，金融机构广义信贷增速超出目标GDP和CPI幅度越高，就越需要适当控制广义信贷增速，否则逆周期资本要求就需要更高。与全国相比，山东地方法人金融机构资本充足水平和广义信贷增长呈现“高低错位”，一方面广义信贷增速高于全国平均水平；另一方面资本充足率低于全国平均水平。特别是2016年以来，山东地方法人金融机构加大资产多元化力度，资本不足问题更为突出。如果金融机构不顾自身的资本实力，只顾快速扩张，可能会“如临深渊”而不知。对这一问题，山东在实践中探索形成了强化管理与帮扶支持并重的模式。在强化管理方面，合理设定资本充足率容忍度，严格落实“资本和杠杆”“一票否决”权，在2016年全省宏观审慎评估为C类机构中，绝大多数是由于资本充足率低于宏观审慎水平、资本和杠杆不达标而被“一票否决”。在帮扶支持方面，引导与支持地方法人金融机构利用二级资本债、增资扩股等渠道补充资本金，增强风险防控能力。

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　　随着商业性金融机构存款利率上限放开，能否合理定价成为决定金融机构稳健经营的重要因素。我国宏观审慎评估将金融机构定价行为作为重要指标，实行“一票否决”，这对约束金融机构非理性定价行为、促进提高风险管理水平、维护良好市场竞争环境具有重要意义。但对金融机构定价行为的约束应坚持依法合规、柔性指导。为此，山东近年来持续探索推动建立省级和市级利率定价自律机制，强化同业自律与协调，同时，注重结合市场定价自律机制相关评估，对非理性定价行为进行甄别，对不合理定价实行“一票否决”。
　　
　　三、突出动态监测与预警引导，促进金融机构自我约束
　　
　　在宏观审慎管理过程中，金融机构既是被动管理的对象，也是主动管理、自我约束的主体。差别存款准备金动态调整机制升级为宏观审慎评估的一个重要变化就是由事前管理转为事中事后的监测、预警和引导，旨在提高金融机构自我约束和自律管理能力。适应该转变，山东探索形成了监测、预警和引导“三位一体”宏观审慎管理体系，实行“实时调度、按月预警、按季通报”，引导金融机构在宏观审慎评估中找准差距和问题，有针对性地加强自我约束和管理，最终提高稳健经营水平。动态监测突出针对性，研发上线货币信贷监测分析系统，实时采集地方法人机构广义信贷等数据，督促金融机构及时将相关数据录入测算，自主掌握经营发展偏离宏观审慎要求的环节。预警引导突出及时性，发现不符合宏观审慎要求的，第一时间向金融机构下发预警通知，督促其及时纠偏。对问题突出的金融机构，采取“一对一”约谈等方式，督促其切实增强自我约束意识。2017年以来，为督促金融机构建立宏观审慎评估内部分工落实和考核机制，弥补非现场评估的不足，人民银行济南分行开展了宏观审慎现场评估，引导金融机构与宏观审慎要求相向而行而不是背道而驰。目前，全省法人机构已初步建立起“主动开展事中监测→自主开展预评估→自我发现与改进不审慎情况”的良性循环机制，主动将宏观审慎评估要求融入内部资产负债管理体系，内化到“业务规划→业务执行→指标监测→业务调整”的全流程管理每个阶段，为稳健审慎发展提供了有力保障。

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　　四、突出政策协调配合，增强双支柱金融调控政策有效性
　　
　　国际金融危机以来，主要经济体汲取危机教训，在改进金融调控政策框架方面加强政策研究和实践创新，部分国家探索建立了“货币政策+宏观审慎政策”双支柱金融调控政策框架，但很多问题依然处于探索阶段，有待在理论和政策实践上取得更大突破。货币政策主要目标是维护价格稳定、防范通货膨胀风险；宏观审慎政策主要目标是维护金融稳定，平滑金融体系的顺周期波动和跨市场风险传染。在实际工作中，宏观审慎政策与货币政策在目标、工具和监管方式上方面既存在差别又有重叠之处，两者你中有我、我中有你，相互之间协调配合至关重要。从我国情况看，宏观审慎评估要求以金融机构资本水平和经济增长合理需要约束广义信贷增长，这既能实现宏观审慎管理的逆周期资本缓冲要求，也起到了引导货币信贷合理适度增长的作用，与稳健货币政策具有内在逻辑一致性。特别是在当前数量型调控和价格型调控并存的货币政策框架下，宏观审慎评估已成为落实数量型调控的一个重要抓手，成为我国双支柱的金融调控政策框架的重要组成部分，更加需要加强两个支柱间的协调配合，提高金融调控政策效果。 内容来自dedecms
　　
　　人民银行济南分行注重加强宏观审慎评估与传统货币政策信贷政策的协调配合，寻求有效结合点。一方面，强化政策目标间协调配合，将狭义信贷合理适度增长的目标与宏观审慎评估目标相结合，在宏观审慎评估框架内做好结构性参数和资本充足率容忍度的统筹安排，引导狭义信贷和广义信贷同时保持合理适度增长，避免非理性冲高；另一方面，强化政策工具间协调配合。在央行资金使用上，将上年四个季度宏观审慎评估结果作为信贷资产质押再贷款授信额度的重要测算标准；对评估不合格的机构，上调常备借贷便利利率；对因广义信贷“贪多求快”导致自身流动性出现压力的机构，严格审查其申请使用央行资金的动机，适度把握常备借贷便利等流动性补充节奏，引导形成合理预期。在金融市场业务上，对评估不合格的机构在债券发行等方面也有要求。

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　　五、突出政策框架动态优化，增强宏观审慎管理的针对性
　　
　　任何一项政策从推出到成熟都要经历一个在实践检验中不断完善的过程，尤其要根据形势的变化和出现的问题及时改进框架、丰富内容。宏观审慎评估体系实施一年多来，我国宏观审慎政策框架不断发展完善。2016年第一季度，针对金融机构资产运用更加多元化的趋势，初步建立宏观审慎评估框架，对金融机构行为进行多维度的引导。第二季度，继续拓展宏观审慎评估框架，实施全口径跨境融资宏观审慎管理，对金融机构和企业不再实行外债事前审批，而是由金融机构和企业在与其资本或净资产挂钩的跨境融资上限内，自主开展跨境融资。第三季度，结合外汇形势变化，将“跨境融资风险”指标拓展为“跨境业务风险”指标，包括跨境融资风险、外汇管理考核、外汇自律行为三项内容，引导跨境资金双向平衡流动。同时，结合表外理财快速发展且一定程度上并未实现风险隔离等问题，对表外理财能不能纳入评估进行初步测算。第四季度，正式提出从2017年第一季度开始把表外理财纳入MPA的广义信贷范围内，引导表外理财业务适度规范发展，同时强化房地产金融宏观审慎管理。 内容来自dedecms
　　
　　人民银行济南分行结合山东的实际，动态完善宏观审慎政策体系。如在实施全口径跨境融资宏观审慎管理过程中，第一时间建立了山东省地方法人机构全口径跨境融资监测制度，按月监测法人机构的跨境融资上限、余额及比重和期限结构；同时，通过政策通报会、业务培训等方式，加大对全口径跨境融资业务的宣讲力度，引导法人机构多利用境外稳定资金。建立了山东省外汇市场自律机制，成员机构签署《山东省银行外汇业务和跨境人民币业务展业自律公约》，进一步规范外汇和跨境人民币业务，将法人机构外汇自律情况评分纳入宏观审慎评估。同时，将房地产宏观审慎管理纳入宏观审慎政策框架，依托省市场利率定价自律机制，对济南、青岛等重点城市房地产信贷市场实施调控。
　　
　　总体来看，宏观审慎评估实施以来，这一调控框架已在信贷行为逆周期调节等方面取得了良好效果，得到金融机构和市场各方面普遍认可，货币信贷基本保持平稳增长态势，银行业金融机构总体上经营稳健，以资本约束为核心的稳健经营理念更加深入人心，自我约束和自律管理的能力及意识有所提高，市场利率定价等秩序得到了有效维护。2017年第一季度末，山东省地方法人机构广义信贷余额同比增长13.4%，同比下降12个百分点；平均资本充足率12.9%，同比提高0.2个百分点，防范风险能力进一步提高。

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　　我国在系统性地实施宏观审慎管理方面进行了大胆探索，取得了一些经验，但宏观审慎政策框架构建仍处于研究探索和不断完善过程之中，很多问题还需要进一步研究，包括如何评估宏观审慎政策的有效性，如何完善宏观审慎评估指标体系、丰富央行宏观审慎管理的工具箱、进一步提升宏观审慎管理的有效性，如何加强宏观审慎政策与货币政策的协调配合，等等。下一步，人民银行济南分行将密切跟踪国内外宏观审慎管理理论前沿和政策实践，及时总结宏观审慎评估中的实践经验，为不断完善我国宏观审慎政策框架、维护金融稳定提供有效支撑。