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4月出口增速由负转正 外贸结构持续优化

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海关总署5月8日发布数据显示，4月我国进出口总值2.36万亿元，增长7.2%。其中，出口1.27万亿元，增长3.7%，扭转了上月的负增长走势；进口1.09万亿元，增长11.6%；贸易顺差1,828亿元，收窄27%，同样扭转了上月的逆差状态。今年前4个月，我国货物贸易进出口总值9.11万亿元人民币，同比增长8.9%。其中，出口4.81万亿元，增长6.4%；进口4.3万亿元，增长11.7%；贸易顺差5,062.4亿元，收窄24.1%。海关总署新闻发言人黄颂平表示，今年以来我国外贸保持较快增长，同时积极扩大进口，进出口发展有望更趋平衡。中银国际首席宏观分析师朱启兵表示，4月进出口呈恢复性增长，进出口增速整体延续保持震荡复苏趋势。1-3月由于节日和基数影响，进口和出口同比增速均有较大波动，4月中美贸易摩擦开始升温，中美双方首轮贸易战清单中商品均开始加税，实际作用和影响将在其后的月度贸易数据中得以体现。招商宏观研报指出，4月进出口维持高增速修正了对外需的过度悲观。虽然“中美贸易战”阴云仍在，但实际影响是企业可能因担心未来的关税而将贸易提前而非减少贸易，海外经济基本面虽未加速走强但也较为平稳，这些因素支持二季度出口维持较高增速。商务部研究院国际市场研究所副所长白明指出，4月出口增速扭转了3月负增长走势，反映出随着一季度春节假期错位等因素的消逝，中国外贸出口开始恢复正常增长，在此背景下，3月出现的逆差也转变为顺差。白明指出，当前外需正在复苏，国际货币基金组织、经合组织等国际组织近期均上调了对2018年全球经济增速的预测值，这为中国外贸进出口增长提供了有利的外部条件。以美元计价，4月出口同比增长12.9%，进口同比增长21.5%，贸易差额287.9亿美元。出口和进口增速分别比上月上升了15.6和7.1个百分点。交行金研中心高级研究员刘学智表示，人民币对美元汇率中间价从去年4月的6.89上升至今年4月的6.36，升值8.3%，这导致以人民币计价的出口增速显著低于以美元计价的出口增速。4月美元对人民币汇率上升了0.8%，预计人民币汇率难以持续大幅度升值，未来对出口的影响不会太大。兴业证券分析师鲁政委指出，以美元计价，4月出口环比回升15.6个百分点至12.9%，与市场预期基本一致。这主要是前期订单释放及对贸易摩擦制裁担忧所致：一方面，4月节假日效应彻底消退，生产及出口节奏正常化。受益于前期外需好转，4月出口回升有了订单基础。另一方面，4月中美贸易摩擦预期不断升温，涉及企业或因制裁担忧而将手中订单提前释放，进而推升出口读数。交行首席经济学家连平认为，当前中美贸易摩擦没有对出口造成实质性影响。从主要出口目的地看，对美国、欧盟、日本等国家和地区都保持较快增长。外需整体环境保持较好，有助于我国出口增长。东方金诚研究发展部副总经理王青指出，从近几个月情况看，全球经济扩张虽不再加速，但扩张步伐仍处较快区间。在外需支撑下，5月我国出口景气度依然有望保持高位。但正在演进中的中美贸易摩擦将是未来我国出口面临的不确定因素，不排除下半年出口数据出现大幅颠簸的可能。值得注意的是，从结构看，中国机电产品出口保持较快增长，但传统劳动密集型产品出口出现下降。前4个月，机电产品出口2.84万亿元，增长8.7%，占出口总值的59.1%。同期，服装、家具、箱包等劳动密集型产品合计出口8,807.2亿元，下降2.4%，占出口总值的18.3%。

此外，钢材出口2,162万吨，减少20.1%；汽车出口34万辆，增加29.4%。白明表示，这是中国外贸结构调整的一个表现。随着中国要素成本不断上升，低端劳动密集型产业的比较优势正减弱，越来越多的劳动密集型产品订单开始转向东南亚等地区。而在高端领域，中国出口仍在不断增长。作为中国外贸出口的一大主力，机电产品是发展的重要方向。伴随着经济复苏，一些国家对基础设施、机电设备产品的需求明显增加，中国机电产品特别是中低端机电产品，性价比优势明显，可以预见，劳动密集与技术含量相对较高的一部分机电产业有望实现快速发展。外贸结构调整的另一个方向是一般贸易的快速增长及其比重的持续提升。前4个月，一般贸易进出口5.34万亿元，增长12.8%，占我外贸总值的58.6%，比去年同期提升2个百分点。同期，加工贸易进出口2.44万亿元，增长2%，占26.8%，下滑1.8个百分点。值得关注的是，前4个月，我国与“一带一路”相关国家进出口2.51万亿元，增长11.6%，高出同期我国整体外贸增速2.7个百分点。其中，我国与俄罗斯、波兰、埃及等国进出口分别增长18.9%、13.3%、15.3%。苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙表示，中国外贸在高质量发展之路上正在有条不紊地推进中。除了贸易结构持续优化升级、高附加值产品比重不断上升等特征外，对发达国家市场依赖程度下降，对发展中国家、“一带一路”相关国家和地区的市场份额不断上升，也是我国外贸实现高质量发展的应有之义。展望未来，鲁政委认为，出口面临下行风险不容小觑，具体表现在：一是贸易摩擦的出口透支风险。受此影响，企业谨慎接单行为对后期出口也构成负面冲击。二是主要发达经济体PMI数据走弱，也将构成出口下行风险来源之一。三是前期人民币过快升值将从出口竞争力及出口意愿两方面压制出口读数。人民币显著升值一方面将推升我国出口产品相对价格，进而抑制其出口竞争力；另一方面，将推升企业汇兑损失，进而抑制其接单意愿。海通证券首席宏观分析师姜超表示，4月贸易顺差虽较上月短期改善，但低于去年同期水平，贸易顺差仍是收窄趋势。出口增速虽有回升，但往前看，一方面贸易战担忧未解除，另一方面欧美PMI也在回落，4月广交会的出口成交额美元计价下仅增0.2%，今年出口增速仍面临压力。

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经常账户17年来首现逆差

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另值得关注的是，中国2018年一季度国际收支中的经常账户罕见地出现了逆差现象，进出口顺差缩窄。国家外汇管理局在5月4日公布初步数据显示，一季度经常账户逆差282亿美元，是2001年二季度后经常账户首次出现逆差。其中，国际收支口径的货物贸易顺差534亿美元，同比下降35%。分别看货物出口和进口，货物出口5,296亿美元，同比增长11%；货物进口4,762亿美元，同比增长21%。服务贸易逆差762亿美元。外汇局新闻发言人指出，出现逆差主要受季节性因素及货物进口增长较快影响，预计全年经常账户收支仍将保持在合理区间，未来国际收支总体平衡的基础依然坚实。有经济学家对此表示，这可能标志着中国国际收支地位发生“根本性变化”，而这又是过去十年全球经济再平衡的结果。荷兰国际集团（ING）首席中国经济学家Iris Pang称，“持续的贸易逆差”不太可能发生，但随着贸易关系持续紧张，贸易逆差缩小，将更有可能出现。外汇局国际收支司司长王春英表示，未来在内外部经济和政策环境影响下，经常账户收支可能更趋平衡。短期看，不排除个别季度会有波动，但中长期看，经常账户收支将是一个平稳、有序的发展过程。华泰证券首席宏观分析师李超认为，我国国际收支均衡状态不改，但后期若美元走强将在一定程度上加大我国国际收支平衡的压力。 内容来自dedecms