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5月31日，国家统计局数据显示，5月制造业PMI为51.9%，高于上月和上年同期0.5个和0.7个百分点，为2017年10月以来的高点，该指标连续22个月站稳在50%的荣枯线上方。 内容来自dedecms

制造业加快扩张 内外需关系更加平衡协调 内容来自dedecms

5月制造业PMI分项指数中，除供应商配送时间指数略有下降外，其他4个指数全部上升。其中生产指数和新订单指数上涨幅度在1个百分点左右，涨幅较大。原材料库存指数和从业人员指数小幅上升0.1个百分点，略有改善但都低于临界点，分别为49.6%和49.1%。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河称，数据反映出本月主要特点是：一是供需两侧协同发力，市场活跃度上升；二是产业转型升级步伐加快，新动能支撑作用继续增强；三是传统行业景气回升，企业生产经营有所改善；四是进出口指数均有回升，外贸稳中向好；五是受市场需求回升及国际大宗商品价格上涨等因素影响，价格指数明显上升。交行金融研究中心连平团队认为，多数指数上升，制造业扩张加快，表明经济运行的微观动能充足。数据显示，5月制造业新出口订单指数和进口指数为51.2%和50.9%，分别比上月上升0.5和0.7个百分点，均连续三个月位于扩张区间。中泰证券宏观高级分析师杨畅指出，观察PMI数据，新订单指数与新出口订单指数的差值为2.6%，较上月扩大0.4个百分点，反映内需势头扩大。兴业银行首席经济学家鲁政委分析称，以新订单与新出口订单缺口衡量内需增长可知，近一段时间以来新订单增长对内需的依赖度不断上升。当前，在外部形势复杂化的背景下，经济增长对外需的依赖度下降有助于巩固当前经济的稳定性。国务院发展研究中心研究员张立群认为，出口订单指数提高，显示今年以来的出口增长态势未出现改变；购进价格和出厂价格指数提高，可能预示PPI涨幅回落过程接近终结；生产指数、采购量指数、进口指数、产成品及原材料库存指数的变化则显示企业生产经营活动比较活跃。预计5月经济继续保持平稳增长态势。国君宏观研报认为，经济动能加快的背后，是供需两侧共同发力。 织梦好，好织梦

数据上看，供需两端双双改善。生产端，PMI生产指数较上月上升1个点至54.1%；需求端，新订单指数较上月上升0.9个点至53.8%。与往年同期相比，生产指数和新订单指数分别达到2012年和2011年以来的同期高点，反映供需两侧协同发力。数据显示，5月主要原材料购进价格和出厂价格指数为56.7%和53%，分别比上月上升3.7个和3个百分点，涨幅较大。连平团队表示，国际大宗商品特别是原油价格上涨，对我国工业产业带来输入性通胀，是原材料购进价格上涨的重要原因。石油加工及炼焦业、黑色金属冶炼及压延加工业价格上涨最大。工业企业利润增长加快，市场需求回升，带动工业生产和销售，也是带动制造业供需两端价格上升的原因。对于未来制造业发展态势，杨畅认为，制造业景气回升有望持续。伴随5月1日制造业增值税税率调整等政策落地，以及在中央“把加快调整结构与持续扩大内需结合起来”等明确指向下，后续有望出台系列政策措施，支持制造业景气继续回升，特别是高技术产业以及消费品制造业仍值得看好。万博新经济研究院副院长刘哲表示，5月PMI升至半年来高点，随着降税降费、简政放权等改革政策的落地，微观市场活力进一步增强。综合PMI产出指数继续回升，企业生产经营积极性开始提升，预示未来制造业投资有望企稳回暖。中银国际证券首席宏观分析师朱启兵认为，在供需局面维持改善，出口仍能表现良好的背景下，后续经济增长无需过多担忧，随着PMI等数据的良好表现，对后续经济走势的悲观预期将逐步面临修正。数据还显示，5月反映资金紧张的企业比重为40.1%，连续3个月上升。赵庆河认为，这说明金融服务实体经济的支持力度仍需进一步增强。同时，反映原材料成本和劳动力成本高的企业比重持续超过40%，成本压力较大依然是企业生产经营的主要问题之一。虽然今年以来央行已实施两次定向降准，但依然没有解决企业融资难与融资贵的问题。以债券市场为例，最近一个月主体评级AAA的6个月期信用债利率上行近40个基点，评级差一些的企业融资更是难上加难。

从企业类型看，小企业目前发展远不如大型国企。5月大、中型企业制造业PMI分别为53.1%和51.0%，高于上月1.1和0.3个百分点，继续高于临界点；小型企业PMI为49.6%，比上月回落0.7个百分点，落至临界点以下。由于小型企业是就业的主要载体，受到PMI指数回落的影响，整个制造业5月从业人员指数也走到临界点之下。联讯证券首席宏观研究员李奇霖认为，行业集中度提高，融资环境收紧对中小型企业冲击明显。大中型企业生产与订单的繁荣，一定程度上是以小型企业加快出清为代价的。数据显示，非制造业商务活动指数为54.9%，比上月上升0.1个百分点，非制造业总体延续稳中有升的发展势头。

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值得关注的是，5月服务业表现良好，助力经济结构优化和新动能的释放。数据显示，服务业商务活动指数连续两个月环比上升，本月升至54%，创出年内新高；1至5月均值水平为53.9%，较去年同期上升0.5个百分点。中国物流与采购联合会副会长蔡进认为，服务业的向好发展在增强经济运行稳定性的同时，更有利于我国经济结构的优化和新增动能的持续释放，进而为提升经济发展质量创造更好的基础条件。 dedecms.com

财新PMI显示经济平稳扩张 出口或有隐忧

6月1日公布的5月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)为51.1，较预期低0.1个百分点，与上月持平，连续一年处于扩张区间，显示制造业继续小幅改善。这一走势与国家统计局制造业PMI不同。5月财新服务业PMI为52.9，与上月持平。从分项数据看，两个制造业PMI大同小异。两个产出指数、新订单指数、新出口订单指数、出厂价格指数、原材料价格指数和经营预期指数，均较4月有所回升，两个产成品库存指数均出现下降，但财新中国制造业PMI中，新出口订单指数连续两月处于收缩区间，显示出口形势不容乐观，统计局新出口订单指数则连续三个月处于扩张区间，5月小幅攀升至年内次高。两个服务业PMI分项指数也有差异，财新中国服务业PMI中，新订单指数出现下降，业务预期指数上升，统计局服务业PMI中，这两个指数走势相反。相同的是，两个投入价格指数和从业人员指数均有上升，出厂价格指数略有回落。财新智库莫尼塔研究首席经济学家钟正生表示，5月财新中国制造业PMI仍处于较好景气区间内，工业品价格存在上行趋势，但出口形势依然严峻。5月财新中国综合产出指数持平于上月，体现宏观经济走势平稳。投入价格和出厂价格指数均有所回升，物价仍受到支撑。经营预期指数回到高位，企业的经营信心依然较强。但需留意近期信用收缩对小型企业经营状态的影响。 织梦内容管理系统