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【2018•第24周】5月部分宏观指标回落 下半年有望维持平稳增长

发布时间:2018-06-22 作者:派智库 来源:中经网竞争情报中心 浏览:【字体:

消费结构加速调整 5月消费总额增速创15年来新低 内容来自dedecms

国家统计局6月14日数据显示,5月,我国社会消费品零售总额30,359亿元,同比名义增长8.5%(扣除价格因素实际增长6.8%)。8.5%的增速创下2003年6月以来最低水平,其中多个零售商品类别都连续3个月出现增速下滑。国家统计局贸易外经司高级统计师卢山表示,5月消费总额是今年以来单月首次突破3万亿元,增速出现短期波动主要是受端午节假日移动(去年端午节假期在5月,拉高了社会消费品零售总额)和占比较大的汽车类商品税收政策调整(7月1日起实行进口汽车关税下调政策,部分居民推迟购买汽车行为)等因素叠加影响。很多分析人士认为,目前社会消费品增速放慢,与房价上升快、销售快等有关系。申万宏源证券固定收益首席分析师范为认为,居民买房后因还款压力大,会抑制全社会消费。数据显示,1-5月全国房地产销售额增速达到11.8%,但与之相关的装潢材料、家具类等销售额增速只有8.3%、8.9%,这反映出很多住房购买后并未装修居住,而是存在炒房的可能。全国政协经济委副主任杨伟民在2018年陆家嘴论坛上证实,有关单位通过用电量指标对全国住宅的空置情况摸底调查,显示中国无论是城镇还是乡村住宅的空置率,比日本13%住宅空置率还要高。中泰证券首席经济学家李迅雷指出,抬高房价,居民支出压力大,中国目前老龄化程度正在快速接近日本,房价涨幅高,使中国经济高度依赖和被房地产绑架。在多位业内专家看来,即使5月社会消费品零售总额增速受客观因素影响明显,但国内消费结构加速调整对这项数据的影响也不容忽视。北京工商大学商业经济研究所所长洪涛表示,社会消费品零售总额的统计范畴中,大量服务消费品类没有纳入进来,而随着服务消费占社会总消费的比重不断提高,商品消费的整体占比和增速都会被相应的压缩。招商证券研报也认为,社会消费品零售总额似乎越来越无法反映消费全貌,2015年至今,社会消费品零售总额增速持续回落,但同时最终消费支出对经济的贡献却在快速提升。举例来说,2016年网上服务消费增量约为社会消费品零售总额增量的10.4%,去年这一占比上升到24.8%;此外,信息技术服务业GDP同比增速等指标也可从侧面证实服务消费需求的快速扩张趋势。对下半年消费市场的走势,洪涛表示,虽然5月社会消费品零售总额出现旺季不旺的情况,但随着6月来临,在“618”等电商平台促销活动的带动下,传统消费淡季的6、7月可能会出现一定的增速反弹,预计全年我国社消总额整体增速应该在10%左右。此前,中国贸促会研究院发布的《2018年中国消费市场发展报告》也预计,今年全年社会消费品零售总额名义增长率为10%左右,全年社会消费品零售总额将突破40万亿元大关。中国贸促会研究院国际贸易研究部主任赵萍指出,创新型产品和服务消费是今年消费结构升级的主要方向,随着人工智能、互联网、云计算及大数据技术日趋成熟并应用到传统家具、家电和汽车类耐用消费品领域,这些消费品增长空间巨大。而且,我国进口消费品市场的潜力也亟待释放。 织梦内容管理系统

基建投资、工业增速放缓 下半年有望保持平稳增长态势

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数据显示,1-5月全国固定资产投资同比增速继续下滑至6.1%,其中5月单月增速3.9%,创17年以来新低。国家统计局新闻发言人毛盛勇表示,固定资产投资持续下滑主要是基础设施投资增速放缓所致。今年前5月,基础设施投资增长9.4%,回落3个百分点。另外,“三大攻坚战”中,要防范化解重大风险,包括对不合规、不合法项目要进行规范和清理,要求地方融资行为、举债行为更加规范。因此,资金的空间收窄,以及有些项目因为不合规不合法停建、缓建带来了一些影响。数据显示,1-5月,制造业投资同比增长5.2%,比1-4月加快0.4个百分点;民间投资增长8.1%,增速比去年同期高1.3个百分点。毛盛勇表示,制造业投资加快主要有四方面:一是最终需求增长较快。今年以来,社会消费品零售总额总体增长较快,1-5月同比增长9.5%,加上出口需求今年总体势头也不错,拉动了制造业投资的增长。二是从制造业投资预期看,制造业PMI长期保持在景气区间内,特别是5月制造业PMI为51.9%,比上月提高0.5个百分点。工业品出厂价格也保持在比较理想的水平,提振了制造业信心。三是从资金来源看,1-4月规模以上工业企业利润增长15%,利润的增长也保障了投资力度。四是政策效应不断显现。今年以来中央出台一系列简政减税降费措施,促进实体经济发展,工业企业综合成本有所下降。海通宏观研究员姜超、于博认为,去年工业利润增速大幅回升至21%,对今年制造业投资有一定提振,今年以来制造业投资增速逐步企稳并小幅回升,而与制造业投资高度相关的民间投资增速也较去年下半年回升。但在企业融资增速下滑的背景下,制造业投资增速回升力度依然偏弱。

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基建投资疲软是投资下滑的主要原因。具体看,1-5月,三大类基建投资增速全线下滑,电力热力燃气水降至-10.8%,交运仓储邮政降至7.5%,水利环保市政降至9.2%。今年以来,积极财政力度明显减弱,虽然财政收入增速仍在10%以上,但4、5月财政支出增速明显下滑,5月地方财政支出增速更是下滑转负,对基建投资的扩张形成制约。中信证券首席经济学家诸建芳称,工业生产平稳及工业企业利润增长较快是支撑制造业投资反弹的主要因素。预计制造业投资增速将会在未来半年到一年内持续反弹,从而对整体投资形成很强的支撑。万博新经济研究院副院长刘哲表示,预计短期基建投资不会重回扩张,但制造业投资,尤其是半导体、5G、航空航天等高端制造业投资增速有望发挥更为积极的作用,固定资产投资增速将继续呈现结构分化。中国财政科学研究院宏观经济中心副主任王志刚表示,鉴于基建投资仍处于中央防风险财政金融严监管下,房地产调控力度依然很大,2018年投资增长最大的亮点将落在制造业投资上。数据显示,5月全国规模以上工业增加值同比实际增长6.8%,增速比上月回落0.2个百分点,比上年同月加快0.3个百分点。1-5月,全国规模以上工业增加值同比增长6.9%,增速与1-4月持平。刘哲表示,从高频数据看,5月生产端表现平稳,六大发电集团日均耗煤增速、高炉开工利用率和焦化企业开工利用率都有所改善。虽然工业增加值增速略有放缓,但市场预期持续向好。从先行指标看,5月,综合PMI产出指数为54.6%,比上月上升0.5个百分点,升至年内高点。制造业采购经理指数为51.9%,比上月上升0.5个百分点,为2017年10月以来最高点。从结构看,5月新经济产业增速依然较快,其中高技术制造业增速仍保持两位数,增长内生动力强劲。在工业增速放缓的同时,服务业较快发展。5月,全国服务业生产指数同比增长8.1%,增速比上月加快0.1个百分点。 织梦好,好织梦

关于下半年经济走势,毛盛勇表示,外部不确定性、不平衡性、不稳定性有所增加,但世界经济复苏,包括世界贸易扩张的态势延续是大概率事件,我国外贸仍有条件保持较好发展态势。从产业角度看,今年前几个月工业增长总体呈稳中有升态势,服务业也保持平稳较快增长,因此中国经济下半年有条件保持比较好的增长态势。中国宏观经济研究院常务副院长王昌林称,下半年,需通过改革创新推动生产力水平整体提升,不断夯实高质量发展的基础。其中,在需求方面,进一步发挥投资对优化供给结构的关键作用,在铁路、民航、油气、电信等领域推出一批有吸引力的民间投资项目。积极发展消费新业态新模式,推动网络、信息、健康、文化等快速发展,优化消费环境,培育形成新的消费热点。 内容来自dedecms