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9月14日，国家统计局公布8月经济数据。统计局新闻发言人毛盛勇介绍，8月经济运行主要指标总体稳定。从生产指标看，8月工业增加值同比增长6.1%，比上月加快0.1个百分点；服务业生产指数增长7.5%，回落0.1个百分点。从需求指标看，8月社会消费品零售总额增长9.0%，比上月加快0.2个百分点；出口增长7.9%，比上月加快1.9个百分点；1-8月固定资产投资增长5.3%，比1-7月小幅回落0.2个百分点，但回落幅度跟1-7月相比收窄。

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基建拖累整体投资增速创历史新低

数据显示，1-8月，全国固定资产投资同比增长5.3%，增速比1-7月回落0.2个百分点。这是该数据连续6个月出现回落，且再次刷新1995年有历史记录以来的最低水平。分析人士称，整体投资增速回落主要受基建投资下行拖累。数据显示，1-8月，基础设施投资同比增长4.2%，增速较1-7月回落1.5个百分点。国家统计局相关负责人此前强调，去年我国基建投资保持在20%以上的快速增长，今年要在高基数基础上维持快速增长有难度。今年各地加大了对基建项目合规性审查，对PPP项目进行清理规范，环保等标准也在提高，这些利在长远的规范举措，短期内会造成项目的延迟。华泰证券首席宏观分析师李超表示，由于地方政府当前对扩大财政基建支出的积极性有限，8月基建投资暂未呈现反弹；随着资金逐渐到位，下半年基建投资增速有望反弹，预计全年基建投资增速在10%左右。毛盛勇表示，基建投资未来几个月会趋稳，固定资产投资也将趋稳。值得注意的是，制造业投资增速远高于基础设施投资增速，也远高于整体工业投资增速。数据显示，1-8月制造业投资同比增长7.5%，较1-7月提高0.2个百分点，连续5个月加速增长，制造业投资景气持续回升。中国银行国际金融研究所研究员高玉伟表示，供给侧结构性改革取得一定效果，纺织、有色金属等相关行业投资增速加快，或降幅收窄；装备制造、高端制造业继续保持较快增长；从央行公布的企业家信心调查看，企业信心在增强，民间投资意愿在回升，去年到今年企业盈利保持较高增长，能刺激企业扩大投资。从数据看，民间投资也一改2016、2017年的颓势，维持相对较好的增势。前8个月民间投资增长8.7%，相较7月虽回落0.1个百分点，但今年以来累计各个月的增长速度都在8%以上。国家发改委投资所体制政策研究室主任吴亚平表示，民间投资今年维持较高增速，在于制造业回升，随着过剩产能逐渐出清，制造业投资增速在逐渐回升；另外，今年房地产投资超出预期，也是支撑民间投资的重要力量。数据显示，1-8月，全国房地产开发投资同比增长10.1%。从投资结构看，1-8月，高技术制造业投资同比增长12.9%，明显快于整体投资增速。李超认为，在需求侧存在下行压力的情况下，未来国家可能在高新制造业领域继续加大长周期资本投入，对冲传统制造业的下行压力。对于未来固定资产投资增速，毛盛勇指出，未来几个月，基建投资逐步放缓的趋势会得到初步控制，甚至有望缓中趋稳；今年以来，制造业投资发展势头不错，近几个月持续回升；房地产投资保持在10%左右的水平，特别是商品房新开工面积、土地购置面积等一些先行指标增长都不错。综合三大领域投资看，下一步固定资产投资有望趋稳。高玉伟表示，制造业投资增速回升、房地产投资高增长，是投资的两大支撑力量。随着稳基建政策的落地，基建投资有望逐步企稳回升，四季度经济形势可能好于三季度。但中美贸易摩擦仍存在较多不确定性，对经济的影响也要再观察。数据还显示，8月工业增加值同比增长6.1%，比上月加快0.1个百分点。李超认为，国内政策持续强调扩大内需，下半年基建增速仍有望反弹，可能会对制造业生产端相关行业形成一定拉动，未来工业增加值中枢可能是稳中微降的局面。 内容来自dedecms

消费增速保持稳定 降级、升级并存

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数据显示，8月社会消费品零售总额同比增长9%，比上月加快0.2个百分点。这是时隔一个月后，消费增速再度回升。8月手机、家电、房地产装修、汽车、餐饮等消费都有放慢迹象。其中8月汽车类消费额增速是-3.2%，连续四个月负增长。李超表示，二季度工业企业利润增速对居民收入有所支撑是拉动消费增长的主因。预测下半年消费增速将有所反弹，医疗、居住等服务类消费保持稳定增长，今年消费仍将对GDP形成较强支撑；目前汽车消费基数仍高，同比增速仍为负值，预计未来将逐渐改善。但恒大研究院研报指出，整体上，消费增速放缓，一方面受居民收入增速放缓影响，上半年居民收入名义增速7.9%，连续两个季度下行；另一方面受房贷等负债挤压，我国家庭部门的负债与可支配收入之比超过100%，家庭债务/GDP达到48%，挤压消费。今年以来，拖累消费的主要力量是汽车，1-8月累计销量1.3%，今年车辆购置税恢复按10%的税率征收，优惠政策取消，对市场需求形成一定打击。中国人民大学国家发展与战略研究院研究员于泽也指出，与投资分化相对应的是我国消费增长存在阻力。今年以来我国消费增速较低，虽然统计数据不能反映服务型消费带来的消费升级，但随着居民收入的放缓及家庭债务攀升，确实在一定程度上抑制消费增长。全国乘用车市场信息联席会崔东树指出，今年车市持续走低，主要有三因素：一是总体经济走势良好，但经济走势出现结构性分化，部分群体购买力受到影响；二是由于各种原因，导致部分居民的财富受损，消费者购车心态暂时受到影响；三是今年购置税优惠政策完全退出，三年的政策刺激提前透支了今年的部分销量。近一段时间，有不少观点认为，当前国内消费者将关注的目光由各种高价消费品向低价消费品转移，出现了所谓“消费降级”的态势。但从8月各类消费品的分项销售数据看，无论是高端消费品还是生活日用类消费品，其销量都出现齐头并进式地明显增长。例如，8月日用品类商品零售额为449亿元，同比增长15.8%，而8月金银珠宝类商品零售额为243亿元，同比增长14.1%，两类商品零售额的增速均保持大体相同态势。而国家统计局也于9月14日刊文称，目前，升级类商品销售增长较快。1-8月，限额以上单位商品零售额中，化妆品类、家具类商品零售额同比分别增长12.6%和10.2%，增速分别比社会消费品零售总额快3.3个和0.9个百分点。此外，新消费发展也较快。1-8月，全国网上零售额55,195亿元，同比增长28.2%。其中，实物商品网上零售额41,993亿元，增长28.6%，占社会消费品零售总额的比重为17.3%，比上年同期提高3.5个百分点。恒大研究院研报指出，从结构看，新业态消费仍然保持高速发展，医疗保健占消费支出比重上升，降级与升级并存。中国经济正步入消费主导的经济发展阶段，宏观税负较重、高房价高医疗教育成本等形成制约，迫切需要深化改革开放。商务部表示，当前市场出现部分大众化商品销售较好的情况，从一个侧面反映了消费升级的新趋势。此外，消费方式也得到升级：多样化电商的发展，带动了网络消费群体的扩大，满足了中小城市和乡村新的消费群体的购买需求，同时也反映了电商领域差别化竞争的趋势；消费观念和消费心态也得到升级：共享经济等新的消费形式，反映了消费者更加理性、推崇绿色环保的消费趋势。中国社科院社会学所副研究员朱迪认为，更多简单舒适、优质低价产品的出现，以及人们消费倾向的多元化，更深刻反映了消费市场的升级。商务部研究院国际市场研究所副所长白明认为，收入是消费升级的基础，居民收入在平稳增长，消费能力在提高，消费环境也在不断改善，这使得消费升级的趋势没有变。