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去年GDP首破90万亿元大关

1月21日，国家统计局公布数据显示，初步核算，全年国内生产总值（GDP）90.0309万亿元，按可比价格计算，比上年增长6.6%，实现了6.5%左右的预期发展目标。分季度看，一季度同比增长6.8%，二季度同比增长6.7%，三季度同比增长6.5%，四季度同比增长6.4%。国际货币基金组织（IMF）新任首席经济学家吉塔·戈皮纳特表示，6.6%的GDP年增速与IMF此前预测结果相符，中国经济并未出现任何急剧的失速，这一情况也符合中国经济所达到的成熟程度，以及其正在实现的经济再平衡。交行首席经济学家连平认为，2018年经济增速放缓内因大于外因，内需放缓是导致经济减速的主要原因。广发证券首席宏观分析师郭磊表示，按同期公布人口计算，2018年人均GDP在6.45万元左右，按不同的汇率折算方式换算，人均GDP达9500-10000美元的水平。北京大学光华管理学院应用经济系副教授颜色表示，人均GDP接近一万美元，表明我国正向高收入国家迈进；尽管经济下行压力逐步增大，通缩风险在增加，但整体上经济仍然运行在合理区间。京东数字科技首席经济学家沈建光表示，总体看，2018年中国经济面临的挑战超出年初预期，在内外部双重压力下，中国经济增速逐季回落，四季度GDP增速降至6.4%，凸显了“变中有忧”。 dedecms.com

经济“提质”步伐稳健

织梦好，好织梦

从最新数据看，年末主要宏观数据已有企稳迹象。2018年1至12月，固定资产投资同比增长5.9%，增速比前三季度加快0.5个百分点；2018年12月，消费增速微幅回升0.1个百分点至8.2%，工业增加值同比增速反弹0.3个百分点至5.7%。尽管经济面临下行压力，但中国经济“提质”步伐稳健。数据显示，2018年全国固定资产投资（不含农户）63.6万亿元，同比增长5.9%，比上年同期回落1.3个百分点，比同期GDP6.6%的实际增速要低。在整体投资增速下行背景下，2018年民间投资、制造业、房地产投资增速均有所回升。其中，制造业投资增速年内曾出现连续8个月的持续回升，2018年全年增速与前11个月持平，同比增长9.5%，相比上年加快4.7个百分点。从利用外资的数据看，制造业投资动力也比较强劲。在全球跨境投资大幅下滑的背景下，2018年我国利用外资1350亿美元，同比增长3%，其中制造业利用外资增长了20%，占比达到30%。交行金融研究中心高级研究员刘学智表示，2018年制造业投资增速比年初判断要好。背后原因包括：国内针对制造业企业的减税降费政策发挥了一定作用；2018年一般制造业市场准入的放宽，拓展了市场投资空间；制造业投资内部出现结构性变化，新兴产业、高技术类的制造业投资增速较快；去产能工作持续推进，部分制造业产能出清等。恒大经济研究院高级研究员罗志恒表示，去产能工作的推进，相关行业产能利用率得以提高；2017-2018年PPI较高，企业盈利较好；整体需求较好——多方因素使得制造业企业增加投资，2018年制造业投资持续上行。消费方面，数据显示，2018年全年，我国社会消费品零售总额达到380,987亿元，比上年增长9.0%，保持较快增长。这是我国社会消费品零售额首次突破38万亿元大关，在规模上再创历史新高。国家统计局局长宁吉喆透露，2018年经济结构调整优化，最终消费对经济增长的贡献率为76.2%，比上年提高18.6个百分点，比资本形成总额高出43.8个百分点。中资国信资产管理有限公司首席经济学家郑后成表示，当前我国经济增速下行压力加大，消费充当“稳定器”作用不断增强，为促进经济高质量发展奠定了重要基础；2019年，需要进一步扩大消费规模，并落实减税降费政策，预计消费能够继续“挑起大梁”。中国贸促会研究院国际贸易研究部主任赵萍表示，从消费升级的角度看，创新型的产品、新的消费对象不断涌现，从而激发了消费热情。此外，新的消费业态、商业模式打破了时间和空间的限制，为消费行为提供了更加便利的条件；增收降税等政策红利的密集释放，也对激发消费起到显著提升作用。2019年伊始，国家发改委等部门出台“因地制宜促进汽车、家电消费”等政策，进一步促进消费增长，预计会取得较好效果。东方金诚首席宏观分析师王青表示，2018年消费拉动GDP增长5.0个百分点，较上年同期提高0.9个百分点，成为稳定宏观经济的“压舱石”；在商品消费增速下滑背景下，消费拉动作用增强，主要缘于居民服务消费和政府消费支出有所加快。王青认为，居民收入增速稳中略降，消费结构从实物转向服务。2018年全国城镇居民人均可支配收入同比名义增长7.8%，较上年和前三季度分别回落0.5和0.1个百分点。2018年城镇居民人均消费支出同比增长6.8%，增速高于前三季度0.3个百分点，与同期社零增速下滑走势相背离，表明居民服务消费正加速增长。工业增加值方面，数据显示，2018年全年，规模以上工业增加值同比增长6.2%，完成了年初定下的6%的目标。但去年工业增速呈现出逐季回落的态势，工业下行压力较大。2018年新兴产业和新兴工业产品继续保持平稳较快增长。数据显示，2018年高技术制造业、战略性新兴产业和装备制造业增加值同比增长11.7%、8.9%和8.1%，增速分别比规上工业快5.5、2.7和1.9个百分点。铁路客车、微波终端机、新能源汽车、生物基化学纤维、智能电视、锂离子电池和集成电路分别增长183.0%、104.5%、40.1%、23.5%、18.7%、12.9%和9.7%。但一些重要工业产品出现了负增长。2018年12月汽车制造业整体下降了3.2%；汽车产量为252.6万辆，下降14.9%。2018年全年，中国汽车产量为2796.8万辆，同比下降3.8%。其中轿车1160万辆，下降1.8%；SUV产量为927.4万辆，同比下降6.7%。国家行政学院研究员张春晓表示，高技术制造业增长超过10%、战略性新兴产业增长8.9%，这些都表明，我国的新兴产业动能开始凸显，高新技术的跟进在加速，为实现中国经济下一步发展注入了新动能及新活力。 织梦好，好织梦

2019年经济下行压力加大

展望2019年，华泰证券宏观首席分析师李超表示，全球经济复苏局势及相关外需仍有较大不确定性，国内工业生产持续弱势、工业企业盈利增速下滑，经济下行压力仍然存在，预计2019全年经济增速或将下滑到6.3%左右。浙商证券宏观分析师孙付表示，2019年外需或将继续放缓，内需成为拉动经济增长的重要发力点。财政收入端将继续扩大减税降费范围和力度以释放国内消费潜力和增加投资意愿，支出端逆周期调节提高基建投资以减缓固定资产投资增速下滑速度；货币政策将保持相对宽松并注重传导渠道疏通。2019年一季度经济仍将面临下行压力，随着社融、M2增速逐渐企稳，政策传导逐渐见效，预计二季度后下行速度或放缓，全年增速6.2%左右。沈建光表示，考虑到政策落地的时滞，以及前期贸易“抢出口效应”的逐步消退，预计今年上半年中国经济仍将处于寻底的过程。一旦中美贸易谈判取得积极结果，加上逆周期政策与改革措施的协同发力，下半年中国经济或将有所企稳，预期2019年中国经济有望呈现前低后稳的态势，全年GDP或为6.2%左右。

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作者：中经分析小组

执笔：赵军利

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