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25日，10年期美债收益率跌至2017年12月以来最低，3个月期与10年期美债之间的收益率曲线倒置情况进一步扩大。此前，美联储宣布放弃今年加息的预期，并将在9月停止逐步缩减资产负债表计划的决定，令投资者感到震惊。在美国和德国令人失望的制造业数据加剧市场对全球经济放缓的担忧后，美国公债收益率曲线在22日出现自2007年以来的首次倒置。BMO Capital Markets美国利率策略主管Ian Lyngen认为，鉴于当前风险资产的表现，收益率曲线倒置的程度有些过度。尽管德国3月企业信心指数意外改善，短暂提振公债收益率脱离低点，但美债收益率依然走低。若倒置情况持续下去，它将被视为预计经济在一至两年内陷入衰退的可靠指标。然而，通常情况下，在确定经济出现衰退之前，收益率曲线会在一段时间内摇摆不定。美联储的经济刺激措施也可能改变了曲线的动态，使倒置信号在预示未来经济表现疲弱方面不再那么灵验。前美联储主席耶伦在瑞士信贷亚洲投资会议上称，与过去有所不同，现在收益率曲线趋于平缓。这或意味着美联储需要在未来某个时点降息，而并不表示一系列事态的发展必然会导致经济衰退。芝加哥联邦储备银行总裁Charles Evans表示，市场对收益率曲线平坦化感到紧张是可以理解的，但他仍对美国经济成长前景充满信心。 dedecms.com

作者：中经分析小组 内容来自dedecms

执笔：王田田

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