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【2018•第34周】1-7月工业企业利润继续增长 国企利润增幅超20%

发布时间:2018-08-31 作者:派智库 来源:中经网竞争情报中心 浏览:【字体:

1-7月工业利润继续增长 新增利润主要源于上游行业

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8月27日统计局公布数据显示,1-7月,全国规模以上工业企业实现利润总额39,038.1亿元,同比增长17.1%,增速比1-6月低0.1个百分点。从单月数据来看,7月规模以上工业企业利润同比增长16.2%,增速比6月放缓3.8个百分点。国家统计局工业司何平博士表示,受工业生产者出厂价格涨幅收窄、购进价格涨幅扩大影响,7月工业利润增速比6月略有回落;但总体看,供给侧结构性改革成效继续显现。国家统计局此前发布数据显示,7月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比和环比分别上涨4.6%和0.1%,比6月分别回落0.1个和0.2个百分点;工业生产者购进价格同比上涨5.2%,环比上涨0.1%。中信证券固定收益首席研究员明明表示,7月,工业生产者出厂价格涨幅略有收窄,购进价格涨幅扩大,对7月工业利润增速略有拖累;7月消费同比增速小幅降至8.8%,处于年初以来较低水平,内需的疲弱也使得7月当月工业企业利润同比涨幅有所收窄。当前宏观经济仍有一定压力,叠加去年下半年高基数影响,后续整体工业企业利润增速难以延续去年的高增长水平。华泰证券首席宏观分析师李超认为,今年工业仍可维持较强韧性,未来工业企业利润增速或继续放缓;但PPI走势或在环保督查影响下继续维持环比正增长,意味着未来工业企业利润增速下行速度也会缓慢。中信证券首席经济学家诸建芳表示,考虑到下半年财政政策取向将更加积极,预计制造业将维持涨势,基建小幅回暖,整体投资或会出现边际回升,改善工业企业生产积极性,需求端出现一定程度的好转。综合去年高基数的因素,预计全年工业企业利润增速为8%至10%。长江宏观固收团队认为,考虑到去年3季度末以来信用收缩的滞后影响将逐步显性化,政策托底的效果尚未体现,未来2到3个季度,经济依然存在一定下行压力。中性情境下,下半年PPI同比也将趋于回落。企业盈利或难保持2季度20%以上高增速,预计后续盈利放缓态势大概率延续。数据显示,从行业看,1-7月,在41个工业大类行业中,32个行业利润总额同比增加,9个行业减少。其中,石油新增利润1,145.1亿元,占全部规模以上工业企业新增利润比重为20.1%;钢铁1,139.5亿元,占20%;建材797.5亿元,占14%;化工721.1亿元,占12.6%。这些行业对全部规模以上工业企业利润增长的贡献率为66.6%。但上游行业利润亮眼的不只是钢铁、石油、化工行业。今年1-7月,电力、热力生产和供应业利润增速达到19.8%,电力、热力生产和供应业利润增速为18%,造纸和纸制品业业利润增速是10.7%。李超认为,新增利润较多的行业仍主要集中在中上游行业,意味着近期中上游相关周期类行业仍具备盈利支撑;预计随着CPI和PPI剪刀差收窄,也将有利于盈利向下游传导。相对上游行业,目前下游行业利润增速较低。1-7月,农副食品加工业利润增速为1.4%,纺织业利润增速为0.2%,木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业,家具制造业利润增速分别只有-1.6%、-1.2%,而汽车制造业,铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业,电气机械和器材制造业,计算机、通信和其他电子设备制造业,利润增速分别为1.6%、-1.7%、1%、0.9%。中国社科院工业所所长助理张其仔认为,中国正处于消费结构调整阶段,需求端正发生一些变化,对汽车等下游行业影响大,建议企业加快走向国际市场,同时企业应根据消费结构变化,适时进行调整。例如家电、手机等行业技术变革快,一定要和消费者需求相结合,才能跟上消费结构的变化,才能不被淘汰出局。

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混改加速 1至7月国企利润同比增长21.4% 内容来自dedecms

统计局数据还显示,1-7月规模以上工业企业中,国有控股企业实现利润总额11,913.2亿元,同比增长30.5%;集体企业实现利润总额125.2亿元,增长4.1%;股份制企业实现利润总额27,801亿元,增长21.3%;外商及港澳台商投资企业实现利润总额9,422.4亿元,增长7.5%;私营企业实现利润总额10,215.1亿元,增长10.3%。8月24日,财政部公布的1-7月全国国有及国有控股企业经济运行情况数据显示,1-7月,国企营业总收入323,055.5亿元,同比增长10.2%;利润总额20,239.4亿元,同比增长21.4%。其中,钢铁、有色、石油石化等行业利润同比大幅增长,均高于收入增幅。随着近期一系列国企改革政策密集落地,7月国企业绩延续今年上半年的良好势头。同时,多家上市国企发布公告,透露国企混改信号。8月9日,中国石化发布公告称,中国石化集团拟将其持有的股份无偿划转诚通金控和国新投资。8月6日,天津药研院混合所有制改革项目签约仪式正式举行,由招商局集团所属天津招商天合医药科技发展合伙企业受让65%股权。中金公司研报指出,国企在供给侧结构性改革中相对受益较多,而在“去杠杆”时受到的压力又较小,导致利润增长向国企集中。整体看,利润增长放缓且格局进一步集中,叠加杠杆率和应收账款占比等指标上升,表明制造业盈利增长的可持续性存在隐忧。因为通常来说,私有部门的盈利和投资往往是支撑制造业盈利持续稳健增长的关键。此外,统计局数据还显示,随着供给侧结构性改革推进,工业企业成本、杠杆率持续降低,1-7月,规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本同比下降0.35元。7月末,规模以上工业企业资产负债率同比降低0.5个百分点。其中,国有控股企业资产负债率同比降低1.3个百分点,为2016年以来最低水平。中国企业研究院执行院长李锦表示,自2010年起,国企发展开始进入一轮新的周期,各方面指标都出现普遍下降。随着近几年来供给侧结构性改革促进新动能形成、管理上注重提质增效及国企改革带来了改革红利的推动,国企已走出上一轮周期,进入迎接高质量发展的新阶段。从2015年起,国资国企改革相关配套政策陆续出台。2016年,国资国企改革进入政策落地期。2017年,国资国企改革成效渐显。2018年8月,国资国企改革“双百行动”正式启动,包括224家中央企业及其子公司、180家地方国资企业在内的404家企业入选。从“1+N”顶层设计,到“十项改革试点”,再到“双百行动”,梯次展开、纵深推进、全面落地的国资国企改革新局面正在形成。国资委数据显示,2018上半年,央企已新增混合所有制企业220户,通过资本市场引入社会资本超过880亿元。国务院国资委有心打造多途径的混改模式,要求央企及所属企业引资项目均要通过产权市场、股票市场公开进行,保障各类社会资本公平参与中央企业混合所有制改革的权利。据悉,今年1-7月,央企及央企控股上市公司利用股票市场实施增发、资产重组18项,融资618.78亿元,注入资产476.39亿元;利用产权市场开展转让部分股权、增资扩股项目100项,引入社会资本319.34亿元。中国经济体制改革研究会副会长樊纲近日表示,目前国企改革最难的问题是要把混改的方向搞清楚。混改的方向是为了加强而不是削弱非国有因素所起的作用。在具体执行方面,应好好研究AB股的形式或是优先股的形式;应利用新技术发展的机遇来改变产业产权的格局。国家行政学院研究员胡敏指出,国企混改的一大特点就是要吸纳民间资本,特别是当前最有活力的新经济形态的资本注入,一方面能够实现生产要素的“强强重组”,另一方面就是利用民间资本股权结构合理、治理结构完善、市场化程度高、新经济因素活力完善的特点倒逼国有企业法人治理结构的完善。

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