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摘要：跨国商业性金融机构全球经营能力和国际金融中心影响力共同决定一国配置国际金融资源的能力。随着综合国力的不断提升和金融改革的持续推进，我国配置国际金融资源能力显著增强，但与欧美国家相比仍有差距。主要原因为，一是欧美商业性金融机构较早完成全球布局，在配置国际金融资源方面占据先发优势；二是纽约和伦敦仍将是全球最主要的金融中心城市并占据国际金融资源配置的主导地位。本文从跨国商业性金融机构和国际金融中心两方面，分析当前我国配置国际金融资源能力，并研究国际金融资源配置发展趋势及对我国的影响，提出继续推进人民币国际化、实施金融领域双向开放、加快推进国际金融中心建设、推动金融体制改革和提高金融法治化水平的建议。 内容来自dedecms

关键词：国际金融资源配置，商业性金融机构，国际金融中心 copyright dedecms

跨国商业性金融机构是国际金融要素流动的重要载体，是金融体系中最活跃的部分。其在区域和全球范围内开展金融活动，促进金融要素全球或区域流动，并在地理上重要节点城市集聚，形成以当地为依托的金融中心。金融中心城市则在其辐射范围内影响金融资源的积聚和分配过程。跨国商业性金融机构全球经营能力和国际金融中心城市影响力共同体现了一国的国际金融资源配置能力。

一、跨国商业性金融机构

在全球化背景下，商业性金融机构随着本国金融不断开放，服务范围逐步从本地域和本国企业拓展至全球。跨国商业性金融机构一方面提供了覆盖面极广的金融服务，另一方面增强了金融资本全球流动性，带动了贸易和投资增长。 织梦好，好织梦

(一)我国商业性金融机构海外市场经营现状 copyright dedecms

我国商业性金融机构海外布局随着我国“走出去”和“引进来”战略推进而不断演化，并为我国企业在海外发展提供了重要的金融支持。然而，与欧美大型跨国商业性金融机构相比，我国商业性金融机构在国际金融资源配置方面仍存在一定差距。

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1. 银行类跨国商业性金融机构

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2018年，英国杂志《银行家》发布了最新一期“全球1000家大银行榜单”(根据银行一级资本排名)，我国商业银行表现突出。前十大银行中，我国四大行首次位居前四；前30名中，我国有11家银行上榜。同时，上榜的25家中资银行中，除中信银行和民生银行外，排名均较去年有所提升。 织梦好，好织梦

《银行家》杂志排名以资本为依据，我国商业银行具有一定优势。然而若比较海外营收占比、股权、国际营销网络和员工的分布等指标，我国商业银行与在榜的其他跨国商业银行相比仍有较大差距。

从表1可以看出，我国四大行海外经营收入占比总体不高。如果去掉港澳台数据，即使是海外比重最高的中国银行，海外利润占税前利润的比重仅为6.8%，资产占比仅为9.8%，境外员工占比仅为1.7%。

表1  2017年我国四大行海外收入占总收入比(含港澳台地区)

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银行名称 织梦好，好织梦	海外收入占总收入比(%) 织梦好，好织梦
中国银行 内容来自dedecms	30.0 copyright dedecms
工商银行 织梦好，好织梦	10.0 dedecms.com
建设银行 本文来自织梦	2.3 内容来自dedecms
农业银行 内容来自dedecms	2.2 内容来自dedecms

资料来源：四家银行2017年年报。 copyright dedecms

相较之下，作为总部在伦敦的汇丰银行集团，其收入来源、资产和员工构成在全球的分布都相对分散(见表2)。即便是较注重美国本土地区的美国银行，2017年非美地区税前利润和资产占比分别为14.0%和14.7%^①，高于中资银行。除了在收入、资产和人员海外分布上的差异，欧美商业银行的股权持有者来源也相对广泛。相较于中资银行主要在国内和香港两地上市，汇丰银行集团已在伦敦、香港、纽约、巴黎和百慕大五家证券交易所上市。 copyright dedecms

表2  汇丰银行集团2017年部分数据指标

收入来源地 内容来自dedecms	当地税前利润占总利润比(%) copyright dedecms	当地资产占总资产比(%) dedecms.com	当地员工占总员工比(%) 织梦内容管理系统
亚洲 织梦内容管理系统	80 织梦内容管理系统	39 织梦好，好织梦	54 dedecms.com
欧洲 dedecms.com	5 内容来自dedecms	46 copyright dedecms	26 织梦好，好织梦

资料来源：汇丰银行集团2017年年报。

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由上述比较可见，国际知名的大型商业银行，尤其是来自欧美的大型跨国银行在全球经营和布局方面具有优势，它们在国际金融市场上已占据主导地位。我国商业银行在全球化经营水平和国际金融资源配置能力方面仍有待提高。 copyright dedecms

2. 非银行类跨国商业性金融机构

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非银行类跨国商业性金融机构(例如跨国投行、基金公司^②、养老金和保险公司等)也为跨国企业提供各类金融服务。然而，与商业银行相比，我国非银行金融机构在国际经营方面与国外国际化水平较高者相比差距更明显。例如，截至2016年9月，按资产管理额度排名，全球前50的资产管理公司基本都来自欧美国家和日本，美国机构占据了前十位中的七席^③，我国资产管理公司无一上榜。再如，根据英国《国际私募股权(Private Equity International)》杂志2018年发布的2017年全球私慕股权机构排名^④，前20名主要来自美国和欧洲(15家来自美国，4家来自英国，1家来自瑞典)。我国私募机构(包括来自香港的机构)虽大量出现在榜单上，但是排名和数量远低于来自欧美国家的机构。

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(二)跨国商业性金融机构发展趋势

当前，多数国际化较早的跨国商业性金融机构已完成全球布局，积累了充足的国际经验。其在海外资产、利润和雇员占比等方面都已实现国际化经营，操作规范已适应国际标准。特别是，这些跨国商业性金融机构掌握了一批既懂东道国语言、文化习俗、法制环境，又懂金融专业的高水平人才，在国际金融资源配置方面具有较强的先发优势。我国商业性金融机构在上述方面与其尚有一定差距，海外市场拓展面临极大挑战。

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然而，我国商业性金融机构也拥有提升国际化水平的良好机遇。

第一，国际格局趋向多元化。2008年金融危机后，国际格局经历了深度调整，尤其是随着新兴经济体崛起，国际格局由“单极”向“多极”转变。这对我国商业性金融机构来说是一个机遇。虽然未来世界经济发展增速仍将处于相对低位，存在债务水平高企和资本市场价格大幅波动等潜在风险，跨国商业性金融机构外部经营环境仍较为严峻。然而，我国商业性金融机构仍应抓住国际格局变化的契机，积极调整自身发展模式，提高国际金融资源配置能力和国际竞争力。

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第二，我国经济实力近年来有了显著提高。各国经济实力对比是影响国际格局调整的重要因素。跨国商业性金融机构的金融服务水平也与本国经济发展程度直接相关。因此，随着我国经济体实力的不断提升，我国商业性金融机构需要拓展海外市场，并在实际操作中进一步提升经营能力。

第三，我国商业性金融机构可以通过多种手段提升实力，增强配置国际资源能力。在全球化背景下，全球企业竞争加剧会带来新的金融需求，也给我国商业性金融机构带来更多机会。例如，我国商业性金融机构可以通过并购重组等方式积极运作资本，提高国际化水平和国际影响力。再如，可以利用金融科技方面的优势，不断创新产品，提升金融服务能力。

二、国际金融中心

国际金融中心城市应具有较强的综合实力，例如经营环境是否良好、产业发展是否协调、金融市场是否开放且运行稳健、基础设施建设是否完善等。其能够提供包括国际融资、国际支付清算和国际金融交易等各类服务，并对周边地区以至全球都具有影响力。 copyright dedecms

(一)我国国际金融中心建设情况 本文来自织梦

根据英国Z/Yen集团发布的全球金融中心指数(GFCI)^⑤，2012年至2018年前10位的国际金融中心排名如下： 本文来自织梦

在上榜的96个国际金融城市中，我国占据9席，分别为香港、上海、北京、深圳、广州、青岛、天津、成都和大连。与之前相比，上海再次进入前十位，天津首次上榜。在GFCI报告中也列举了有望进一步提高影响力的全球15个金融中心城市，我国占据5席，分别为上海、青岛、香港、北京和成都(表3)。

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表3  2012年至2018年全球金融中心指数(GFCI)排名

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名次 本文来自织梦	2018年 织梦内容管理系统	2017年 本文来自织梦	2016年 织梦内容管理系统	2015年 内容来自dedecms	2014年 dedecms.com	2013年 内容来自dedecms	2012年 copyright dedecms
1 copyright dedecms	伦敦 内容来自dedecms	伦敦 内容来自dedecms	伦敦 copyright dedecms	纽约 dedecms.com	纽约 织梦内容管理系统	伦敦 本文来自织梦	伦敦 内容来自dedecms
2 dedecms.com	纽约 织梦好，好织梦	纽约 dedecms.com	纽约 织梦好，好织梦	伦敦 织梦内容管理系统	伦敦 copyright dedecms	纽约 本文来自织梦	纽约 dedecms.com
3 织梦内容管理系统	香港 内容来自dedecms	新加坡 织梦内容管理系统	香港 织梦好，好织梦	香港 内容来自dedecms	香港 织梦内容管理系统	香港 内容来自dedecms	香港 内容来自dedecms
4 本文来自织梦	新加坡 织梦好，好织梦	香港 本文来自织梦	新加坡 内容来自dedecms	新加坡 织梦好，好织梦	新加坡 织梦好，好织梦	新加坡 dedecms.com	新加坡 织梦内容管理系统
5 dedecms.com	东京 dedecms.com	东京 copyright dedecms	东京 织梦内容管理系统	东京 织梦内容管理系统	苏黎世 copyright dedecms	苏黎世 织梦内容管理系统	东京 copyright dedecms
6 织梦内容管理系统	上海 内容来自dedecms	旧金山 织梦好，好织梦	苏黎世 本文来自织梦	苏黎世 本文来自织梦	东京 copyright dedecms	东京 织梦好，好织梦	苏黎世 织梦好，好织梦
7 织梦内容管理系统	多伦多 本文来自织梦	芝加哥 织梦好，好织梦	华盛顿 本文来自织梦	首尔 dedecms.com	首尔 本文来自织梦	日内瓦 内容来自dedecms	芝加哥 织梦内容管理系统
8 dedecms.com	旧金山 织梦好，好织梦	悉尼 织梦好，好织梦	旧金山 内容来自dedecms	旧金山 copyright dedecms	波士顿 copyright dedecms	波士顿 内容来自dedecms	上海 内容来自dedecms
9 dedecms.com	悉尼 本文来自织梦	波士顿 内容来自dedecms	波士顿 织梦内容管理系统	芝加哥 织梦内容管理系统	日内瓦 本文来自织梦	首尔 本文来自织梦	首尔 dedecms.com
10 内容来自dedecms	波士顿 本文来自织梦	多伦多 dedecms.com	多伦多 dedecms.com	波士顿 本文来自织梦	旧金山 copyright dedecms	法兰克福 本文来自织梦	多伦多 内容来自dedecms

注：GFCI每年发布两期，为方便比较，选取每年3月份的报告进行比较。

资料来源：GFCI2012年至2018年报告，官网：www.longfinance. net/programmes/financialcentrefutures/global-financial-centres-index.html。

由以上排名可以看出，一方面，排在前十的城市总体变化不大，整体较为稳定，伦敦和纽约连续占据排行榜的前两位。即使是6至10位排名有所变化，多伦多、波士顿、旧金山等城市仍然经常在榜。另一方面，我国金融中心城市以上海为代表，整体竞争力不断提升。我国进入榜单的金融中心城市，近年来排名和评分均呈现整体上升趋势，与来自北美和西欧国家的金融中心城市间的差距不断缩小。

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(二)国际金融中心的发展趋势 copyright dedecms

全球主要金融中心城市的排名每年变化不大，表明国际金融中心调整过程较缓慢。然而，我国金融中心城市的排名和影响力在不断提高，对国际金融资源的积聚和配置能力也在不断增强。

首先，伦敦和纽约虽然影响力逐步减弱，但仍将是全球最主要的金融中心城市。伦敦和纽约两个城市的影响力在2008年金融危机后出现逐步下降的趋势^⑥，然而，这是一个长期的过程。作为旧格局的代表，伦敦和纽约在未来一段时期内仍将是全球最重要的经济和金融中心。

其次，以上海为代表的我国金融中心城市将与排名接近的城市直接竞争。由于国际金融中心城市调整过程较为缓慢，我国金融中心城市短期内很难快速赶超前位的欧美金融中心城市，而将先与排名相近的城市竞争。例如，上海将首先与同样位于亚洲的、排名相近的东京和新加坡等城市直接竞争。 织梦内容管理系统

最后，国际金融中心呈现按区域划分的趋势。从近几次GFCI排名的变动看，金融中心城市趋向按照地理位置整体变动。例如，北美和西欧地区城市得分总体下降，已被亚太地区整体超越，与拉美地区和东欧/中亚地区金融中心城市的得分差距也在逐步缩小。我国各金融中心城市建设也应注意相互协调配合，做到差异化定位，发挥区域协同优势。

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三、我国提高配置国际金融资源能力的政策建议 copyright dedecms

整体来看，我国配置国际金融资源的能力与欧美发达国家相比仍有待提高，建议从以下几方面采取措施：

第一，继续稳步推进人民币国际化，提升人民币在国际货币体系中的作用。一国货币国际化程度体现了该国的国际地位，国际金融资源配置能力是其中一个方面。具体来说，我国需要稳步放松金融管制，平衡好资本项目开放与金融风险防范、扩大汇率弹性和人民币汇率相对稳定之间的关系。此外，也可结合“一带一路”倡议，提升各方使用人民币的意愿。 内容来自dedecms

第二，通过金融领域的双向开放及相关措施，提高我国商业性金融机构全球配置金融资源的能力。除了“走出去”，也应注重“引进来”，通过增加国内金融市场的竞争程度，让我国商业性金融机构与国际大型商业性金融机构在国内外市场上均充分竞争，学习并积累在国际市场规则下的经验，包括人才和网点的国际化布局。通过提高我国商业性金融机构在业务、风控和合规等方面的国际竞争实力，使其最终能主动参与国际金融资源的配置。 本文来自织梦

第三，加快推进国际金融中心城市建设，提高上海等国际金融中心城市积聚和配置全球金融资源的能力。从国际经验看，能够相对自由流动的市场要素和优惠的税收规则是国际或区域金融中心城市的必要条件。因此，可以给予金融中心城市一定的法规和监管方面的宽松环境，减少行政管制，实行与国际接轨的税收制度等政策支持，使得全球金融资源可以向这些中心城市积聚，提高金融中心城市的国际吸引力。

第四，坚持推动金融体制改革，提高金融法治化水平，并逐步与国际接轨。例如，持续完善金融法规和监管制度等金融基础设施建设，培育良好的市场竞争环境。此外，应注意加强与主要国家的合作，构建高级别的国际合作框架，共同推进我国金融业与国际标准和理念的相互融合发展，使我国金融业逐步达到相对较高的国际化程度。 copyright dedecms

注释：

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①根据美国银行2017年年报。 dedecms.com

②包括共同基金和对冲基金。 dedecms.com

③全球前50大资产管理公司排名。http://222.177.237.213:8000/rwt/GUOYAN/http/NW4C665QNB4T6Z5QNF/20171006/n516202040.shtml。 copyright dedecms

④https: //www.sohu.com/a/141484144276934。

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⑤2007年3月开始发布，是全球具有一定影响力的国际金融中心指数。2016年第20期开始与中国(深圳)综合开发研究院共同发布。

⑥尤其是伦敦，脱欧带来的影响不容忽视。

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参考文献

[1]管涛，2017：“坚持‘三位一体’安排金融对外开放顺序”，《新金融》，第10期。

[2]谭雅玲，2004：“国际金融中心的条件与作用”，《中国经济信息》，第7期。 本文来自织梦

[3]王茜，2017：“国际金融格局调整及中国对策探析”，《中国市场》，第11期。

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[4]张丽平，2016：“‘十三五’期间我国金融‘走出去’的发展思路”，国务院发展研究中心《调查研究报告》，第7号。 copyright dedecms

[5]张丽平，2016：“进一步提高我国金融机构国际化经营能力”，国务院发展研究中心《调查研究报告》，第22号。

[6]张丽平、韩萌，2016：“加快推进我国国际金融中心建设”，国务院发展研究中心《调查研究报告》，第23号。

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[7]张丽平、傅帅雄，2016：“大力提升我国在国际金融体系中的地位”，国务院发展研究中心《调查研究报告》，第24号。 织梦内容管理系统

[8]卓群，2017：“全球金融基础设施发展趋势及对上海国际金融中心建设的启示”，《上海金融》，第9期。 dedecms.com

[9]IMF, 2017, World Economic Outlook.

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[10]Paul Krugman & Anthony J, Venables, 1995, Globalization and the Inequality of Nations, Vol.110, No.4, pp.857—880. copyright dedecms

[11]The Banker's, 2016 & 2017, Top 1000 World Banks ranking. 织梦好，好织梦

国务院发展研究中心金融研究所“国际金融格局发展趋势及中国的战略选择”课题组 copyright dedecms

课题负责人：张丽平 内容来自dedecms

课题协调人：陈宁

课题组成员：王刚  孙飞

执笔：陈宁 织梦好，好织梦