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【2017•第39周】企业债募投项目有望实行正负面清单

发布时间:2017-10-13 作者:派智库 来源:中经网竞争情报中心 浏览:【字体:

10月11日,国家发改委表示,将继续推进企业债券发行管理制度改革,探索募投项目实行“正面清单+负面清单”的管理制度,还将强化企业债券的产业引导功能等。企业债作为“稳增长、调结构”的一大工具,债券资金主要投入交通、能源、保障性住房等基础设施和民生工程,以及环保、旅游、养老等国家大力扶持的行业领域。 织梦内容管理系统

企业债发行规模迅速扩张 本文来自织梦

企业债从1987年开始发行,最初发行量不足100亿元,主要为少数大型央企提供融资服务,逐步发展到2016年全年发行量超过7,000亿元,年末存量规模近5万亿元,融资主体涵盖中央、省、市、县各级国企和民企。中央国债登记结算有限公司数据显示,截至9月末,企业债券托管量达3.64万亿元,较年初增长2.74%。发改委投资所投资体制政策研究室主任吴亚平表示,企业债主要针对非上市企业,区别于上市企业多集中在产业领域,非上市企业多集中在基础设施、公共服务领域,以城投公司、国企为主。这些领域为我国实体经济重要组成部分,企业债的发行有利于拓宽融资渠道、优化融资结构。中信证券固定收益首席分析师明明表示,发改委企业债券募集的资金用于有标的项目,而其他债券都可用来补充流动性、弱化资金的特定用途。相比之下,企业债更对符合国家大政方针的项目主体进行融资,更准确地支持各区域经济、产业建设。2013年以来,发改委陆续推出16个企业债券专项创新品种,累计发行359只,总规模接近4,000亿元,包括“市场化银行债权转股权专项债券”、“双创孵化专项债券”、“绿色债券”、“城市停车场建设专项债券”、“城市地下综合管廊建设专项债券”、“社会领域专项债券”、“农村产业融合发展专项债券”、“小微企业增信集合债券”、“中小企业集合债券”等,多紧随供给侧结构性改革、适度扩大内需等政策。其中,专项债是主力创新品种。今年8月,发改委最新印发了《社会领域产业专项债券发行指引》与《农村产业融合发展专项债券发行指引》。2015年至今,专项债已扩容至11个品种。发改委政策研究室副主任兼新闻发言人孟玮表示,由于专项债券的申报不设置区域和期限限制,所以规模也没有上限,可以成熟一家、申报一家,不断扩大融资。此次发改委也提出,坚持企业债券品种创新不停歇,提高对符合国家产业导向的行业以及创新创业企业的融资服务水平,把更多的金融资源配置到经济社会发展的重点领域和薄弱环节上去。东方金诚公用事业部总经理莫琛预计,未来发改委将引导企业债进一步加强对小微企业、“三农”和偏远地区的支持,继续推出专项债券创新品种,或将适时推出高风险、高收益的企业债券品种。 copyright dedecms

推进管理制度改革 有效管控市场风险 内容来自dedecms

募投项目一直是发改委审核企业债券时重点关注的问题之一,此次发改委提出,探索募投项目实行“正面清单+负面清单”的管理制度。明明表示,募投项目的正负面清单在今年多次提及,总体说,这是发改委在十九大之前再次明确企业债发行的方向性指引,重申了不得显性或者隐性让政府承担责任,重申了风险底限。预计在政府隐性担保、购买服务、财政补贴等问题上,后续审查会愈加严格;而对涉及“一带一路”、长三角经济发展、京津冀建设等重点项目的企业债发行支持将产生利好。莫琛表示,该管理制度的核心是发改委定期编制企业债支持项目目录和禁止项目目录,通过目录加强引导企业债券募集资金投向。通过引导企业投资行为,企业债在国家重点领域重点项目融资方面发挥重要作用。吴亚平表示,比如国家重大工程、重点消费领域、鼓励支持的行业等,可纳入“正面清单”,而政策限制的领域,如没有剥离政府融资功能的地方融资平台等,可纳入“负面清单”,在债券发行方面做到“有保有压”。目前看,企业债券的产业引导功能正不断强化,并拉动相关领域投资。以双创孵化专项债券为例,截至今年6月底,发改委核准的27只双创孵化专项债券,共拉动投资超过470亿元。目前已核准的城市停车场建设专项债券和城市地下综合管廊建设专项债券共拉动投资超过2,300亿元。发改委还表示,要有效管控企业债券市场风险。严格落实金融机构和专业中介机构责任,筑牢防范风险的第一道防线。规范企业举债行为,对企业债券可能存在的风险问题早识别、早预警、早发现、早处置,完善风险应急处置机制。早在今年8月,发改委曾专门下发《关于在企业债券领域进一步防范风险加强监管和服务实体经济有关工作的通知》,表示要积极防范企业债券领域地方政府债务风险,指出“企业新申报发行企业债券时,应明确发债企业和政府之间的权利责任关系,实现发债企业与政府信用严格隔离,严禁地方政府及部门为企业发行债券提供不规范的政府和社会资本合作、政府购买服务、财政补贴等情况。对不符合以上规定的,省级发展改革部门应不予转报”。穆迪副总裁、高级分析师杜宁轶表示,该规则将进一步提高地方政府的直接债务和或有负债的透明度和治理水平,同时对平台公司发行的企业债券进行进一步的管理与规范。该政策指引还说明了企业债券支持国内经济发展的重要性,尤其是服务于国家战略目标,包括“一带一路”建设、京津冀协同发展。

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