2017年第一季度国际经济观察

美国商务部公布数据显示，经季节性调整，美国第一季度年化实际国内生产总值（GDP）修正值为168616亿美元，增长1.2%，高于0.7%的首次估测值。一季度经济增速放缓主要是由于个人消费支出增幅收窄,占美国经济总量近70%的个人消费开支按年率计算仅增长0.6%，远低于前一季度的3.5%。此外，企业购建库存的速度放慢，政府支出下降也构成其负面因素。不过，强劲的出口及企业经营状况和房地产投资的改善为总体增长数据做出了贡献。

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图1：2008-2017年1季度美国实际GDP环比折年率（经季节性调整，单位：%）织梦内容管理系统

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数据来源：美国商务部。注：季调指去除了数据的季节性变化，使数据在比较时更精确；折年率指按目前的运行势头增长，发展速度变换成年度数据后将达到的水平。织梦好，好织梦

从支出法衡量的GDP构成来看，2017年一季度，个人消费仅增长0.6%，远低于前一季度的3.5%，消费支出是美国经济增长过程中当仁不让的“主引擎”，但此前过度超前消费已经透支了美国民众的消费潜力。此外，退税款到帐延迟等也对餐饮和汽车等非必要性支出消费领域的活动表现造成暂时冲击。私人投资增长4.8%，政府消费与投资下降1.1%，气候扰动导致了私人部门库存增速下降。而一旦美国国会共和党在政府债务上限上达成一致，政府支出将不再成为拖累项。近几个月全球经济缓慢但稳定的增长提振了海外市场对美国产品和服务的需求，降低了美国的贸易逆差，出口上升提振了出口商的利润。数据显示，一季度美国出口增长4.8%，进口增长3.8%。内容来自dedecms

图2： 2011-2017年1季度美国个人消费、私人投资、政府消费与投资、进出口环比折年率（经季节性调整，单位：%） copyright dedecms

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数据来源：美国商务部，经济分析局。注：季调指去除了数据的季节性变化，使数据在比较时更精确；折年率指按目前的运行势头增长，发展速度变换成年度数据后将达到的水平。

从对GDP的贡献来看，2017年一季度，消费者支出急剧减速，仅为GDP增速贡献了0.44个百分点，政府消费与投资下滑，拖累一季度经济增长0.2个百分点，私人投资为经济增长贡献0.78个百分点，净出口对美国经济的贡献为0.13个百分点。本文来自织梦

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