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2013年第三季度经济运行分析
发布时间：2013-10-31 作者：派智库 来源：宏观经济 浏览：次【字体： 大 中 小】
一、当前经济形势分析
1. 国民经济稳中有升
2013年前三季度国内生产总值386762亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%。其中，一季度增长7.7%，二季度增长7.5%，三季度增长7.8%。
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图1：2008—2013年3季度国内生产总值同比增长率
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数据来源：国研网统计数据库
分产业看，第一产业增加值35669亿元，同比增长3.4%；第二产业增加值175118亿元，增长7.8%；第三产业增加值175975亿元，增长8.4%。从环比看，三季度国内生产总值增长2.2%。
图2：2010年—2013年3季度三次产业增加值季度同比增长率 dedecms.com
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2. 农业生产形势较好，有望实现粮食10连增
全国夏粮总产量13189万吨，比上年增加196万吨，增长1.5%；早稻总产量3407万吨，比上年增加78.3万吨，增长2.4%；秋粮有望再获丰收。前三季度，猪牛羊禽肉产量5803万吨，同比增长1.3%，其中猪肉产量3831万吨，增长2.1%。生猪存栏47541万头，同比增长1.5%；生猪出栏50259万头，增长1.9%。
3. 工业增速回升，企业利润继续增加
前三季度，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长9.6%，增速比上半年加快0.3个百分点。分经济类型看，国有及国有控股企业增加值同比增长6.3%，集体企业增长4.5%，股份制企业增长11.0%，外商及港澳台商投资企业增长7.9%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长6.7%，制造业增长10.3%，电力、燃气和水的生产和供应业增长6.8%。分行业看，41个工业大类行业增加值全部实现同比增长。分地区看，东部地区增加值同比增长8.9%，中部地区增长10.5%，西部地区增长11.0%。分产品看，前三季度464种产品中有338种产品同比增长。其中，发电量增长6.8%，粗钢增长8.0%，钢材增长11.7%，水泥增长8.9%，平板玻璃增长11.3%，十种有色金属增长9.8%，焦炭增长8.2%，硫酸（折100%）增长4.8%，烧碱（折100%）增长4.4%，化学纤维增长7.5%，乙烯增长6.4%，微型计算机设备增长8.4%，集成电路增长9.3%，汽车增长15.3%，其中轿车增长14.5%。前三季度规模以上工业企业产销率达到97.7%，比上半年提高0.2个百分点。规模以上工业企业实现出口交货值82148亿元，同比增长4.5%。9月份，规模以上工业增加值同比增长10.2%，环比增长0.72%。
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1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润34864亿元，同比增长12.8%，增速比上半年加快1.7个百分点。其中，主营活动利润35801亿元，同比增长4.9%。在41个工业大类行业中，25个行业主营活动利润比去年同期增长，14个行业主营活动利润比去年同期减少，1个行业由去年同期主营活动亏损转为盈利，1个行业主营活动亏损比去年同期减少。1-8月份，规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.9元，以利润总额计算的利润率为5.4%，以主营活动利润计算的利润率为5.6%。 织梦内容管理系统
图3：2009年—2013年3季度工业增加值及其构成月度累计同比增长率 dedecms.com
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4. 固定资产投资稳定增长，房地产投资增速略有回落 织梦好，好织梦
前三季度，固定资产投资（不含农户）309208亿元，同比名义增长20.2%（扣除价格因素实际增长20.2%），增速比上半年加快0.1个百分点。其中，国有及国有控股投资99001亿元，增长17.6%；民间投资196611亿元，增长23.3%。分地区看，东部地区投资同比增长18.8%，中部地区增长23.4%，西部地区增长23.0%。分产业看，第一产业投资6799亿元，同比增长31.1%；第二产业投资132607亿元，增长17.1%；第三产业投资169802亿元，增长22.3%。在第二产业投资中，工业投资130386亿元，同比增长17.7%；其中，采矿业投资9835亿元，增长11.1%；制造业投资106773亿元，增长18.5%；电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资13778亿元，增长17.0%。前三季度，基础设施（不包括电力、热力、燃气及水的生产与供应）投资48403亿元，同比增长25.1%。从到位资金情况看，前三季度到位资金348540亿元，同比增长20.4%。其中，国家预算资金增长16.6%，国内贷款增长16.6%，自筹资金增长20.1%，利用外资下降8.5%。前三季度新开工项目计划总投资265497亿元，同比增长13.3%；新开工项目301504个，同比增加25228个。从环比看，9月份固定资产投资（不含农户）增长1.28%。 dedecms.com
前三季度，全国房地产开发投资61120亿元，同比名义增长19.7%（扣除价格因素实际增长19.7%），增速比上半年回落0.6个百分点；其中住宅投资增长19.5%，增速比上半年回落1.3个百分点。房屋新开工面积144900万平方米，同比增长7.3%；其中住宅新开工面积增长6.4%。全国商品房销售面积84383万平方米，同比增长23.3%，增速比上半年回落5.4个百分点；其中住宅销售面积增长23.9%。全国商品房销售额54028亿元，同比增长33.9%，增速比上半年回落9.3个百分点；其中住宅销售额增长34.5%。前三季度，房地产开发企业土地购置面积25167万平方米，同比下降3.3%，降幅比上半年缩小7.1个百分点。9月末，全国商品房待售面积44636万平方米，同比增长36.6%，增速比6月末回落2.6个百分点。前三季度房地产开发企业到位资金87828亿元，同比增长28.7%，增速比上半年回落3.4个百分点。其中，国内贷款增长32.3%，自筹资金增长18.4%，利用外资增长23.4%。 织梦内容管理系统
图4：2009年—2013年3季度城镇固定资产月度累计投资同比增长率
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图5：2011年—2013年3季度按地区分城镇固定资产月度累计投资同比增长率 内容来自dedecms
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5. 市场销售增长整体平稳，餐饮业继续低速运行
前三季度，社会消费品零售总额168817亿元，同比名义增长12.9%（扣除价格因素实际增长11.3%），增速比上半年加快0.2个百分点。其中，限额以上企业（单位）消费品零售额84571亿元，同比增长11.0%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额145799亿元，同比增长12.7%；乡村消费品零售额23018亿元，增长14.5%。按消费形态分，餐饮收入18178亿元，同比增长8.9%，增速比上半年加快0.2个百分点；商品零售150639亿元，增长13.4%，比上半年加快0.2个百分点。在商品零售中，限额以上企业（单位）商品零售额78729亿元，增长12.1%。其中，汽车类增长9.3%，家用电器和音像器材类增长14.7%，家具类增长20.6%。9月份，社会消费品零售总额同比名义增长13.3%（扣除价格因素实际增长11.2%），环比增长1.24%。 dedecms.com
图6：2010年—2013年3季度社会消费零售总额及其同比增长率
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数据来源：国研网统计数据库。注：为了消除春节日期不固定因素带来的影响，增强数据的可比性，按照国家统计制度，2012年1-2月份数据一起调查，一起发布，社会消费品零售总额为33668.6亿元，远高于单个月份数据，因此未在图中标示。 内容来自dedecms
图7：2009年—2013年3季度社会消费品零售总额构成月度同比增长率
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6. 居民消费价格基本稳定，工业生产者价格降幅收窄
前三季度，居民消费价格同比上涨2.5%，涨幅比上半年扩大0.1个百分点。其中，城市上涨2.5%，农村上涨2.7%。分类别看，食品价格上涨4.4%，烟酒及用品上涨0.6%，衣着上涨2.3%，家庭设备用品及维修服务上涨1.5%，医疗保健和个人用品上涨1.5%，交通和通信下降0.4%，娱乐教育文化用品及服务上涨1.4%，居住上涨2.8%。在食品价格中，粮食价格同比上涨4.9%，油脂价格上涨1.7%，猪肉价格下降0.9%，鲜菜价格上涨5.2%。9月份，居民消费价格同比上涨3.1%，环比上涨0.8%。前三季度工业生产者出厂价格同比下降2.1%，降幅比上半年缩小0.1个百分点；9月份同比下降1.3%，环比上涨0.2%。前三季度工业生产者购进价格同比下降2.2%；9月份同比下降1.6%，环比上涨0.2%。
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图8：2009年—2013年3季度CPI、PPI月度变化 织梦内容管理系统
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图9：2009年—2013年3季度企业商品价格月度指数
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7. 出口增速有所回落，进口增速略有反弹
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前三季度，进出口总额30604亿美元，同比增长7.7%，增速比上半年回落0.9个百分点；出口16149亿美元，增长8.0%，回落2.4个百分点；进口14455亿美元，增长7.3%，加快0.6个百分点。进出口相抵，顺差1694亿美元。进出口总额中，一般贸易进出口16162亿美元，增长7.8%；加工贸易进出口9894亿美元，增长0.7%。出口额中，一般贸易出口7945亿美元，增长8.9%；加工贸易出口6250亿美元，下降0.9%。进口额中，一般贸易进口8217亿美元，增长6.8%；加工贸易进口3644亿美元，增长3.6%。9月份，进出口总额3561亿美元，同比增长3.3%；其中出口1856亿美元，下降0.3%；进口1704亿美元，增长7.4%。 内容来自dedecms
图10：2009年—2013年3季度月度进出口同比增长率 copyright dedecms
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8. 居民收入继续增长，农村增速快于城镇
前三季度，城镇居民人均总收入22068元。其中，城镇居民人均可支配收入20169元，同比名义增长9.5%，扣除价格因素实际增长6.8%。在城镇居民人均总收入中，工资性收入同比名义增长8.9%，经营净收入增长9.9%，财产性收入增长13.0%，转移性收入增长9.8%。农村居民人均现金收入7627元，同比名义增长12.5%，扣除价格因素实际增长9.6%。其中，工资性收入同比名义增长17.1%，家庭经营收入增长8.0%，财产性收入增长23.2%，转移性收入增长17.4%。前三季度城镇居民人均可支配收入中位数17925元，同比名义增长9.6%；农村居民人均现金收入中位数6554元，增长13.2%。三季度末，农村外出务工劳动力17392万人，同比增加525万人，增长3.1%。外出务工劳动力月均收入2542元，同比增长13.0%。
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9. 货币供应增长较快，新增贷款同比多增
9月末，广义货币（M2）余额107.74万亿元，同比增长14.2%，增速比上月末回落0.5个百分点；狭义货币（M1）余额31.23万亿元，增长8.9%，比上月末回落1.0个百分点；流通中货币（M0）余额5.65万亿元，增长5.7%，比上月末回落3.6个百分点。9月末，人民币贷款余额70.28万亿元，人民币存款余额103.09万亿元。前三季度，新增人民币贷款7.28万亿元，同比多增5570亿元；新增人民币存款11.27万亿元，多增2.23万亿元。
图11：2009年—2013年3季度月度累积货币供应量
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图12：2011年—2013年3季度本外币信贷月度收支
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图13：2009年—2013年3季度人民币月度新增贷款量 本文来自织梦
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2013年3季度我国外汇储备达到历史新高36600亿美元，稳居世界第一，遥遥领先世界其他经济体。外汇储备是国家资产的反映，是国家防御风险的一种能力体现。充足的外汇储备可以保持一定的外汇流动性和足够的国际偿付能力，保证本国金融经济稳定。过高的外汇储备实际上是国民福利的一种损失，但基于我国当前的金融体系和经济结构，外汇储备仍可能继续保持增长。这就意味着，巨额外汇储备派生的天量外汇占款对我国货币供应的影响将长期存在。 内容来自dedecms
图14：2008年—2013年3季度累计外汇储备总额及同比增长率
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二、当前经济运行主要问题
1. 世界经济复苏暂遇低潮，外部市场疲弱促使我国出口承压
受到QE退出和债务上限等因素影响，经济复苏势头尤其是新兴经济体复苏势头明显放慢，IMF再次下调了全球经济预测，这给中国出口带来了不利影响。在中国人民币汇率基本稳定的情况下，部分新兴市场汇率对美元明显贬值，使得人民币相对升值，也抑制了对我国产品的进口需求。 本文来自织梦
9月份出口数据表现尤为明显，当月出口值较上月大幅回落，低于市场普遍预期，比8月回落7.5个百分点。分国别看，美欧日经济持续回暖，我国对发达经济体出口呈平稳态势，对东盟等新兴市场出口大幅降低拖累出口大幅下滑。9月对东盟出口增速回落至9.8%，比8月回落了21个百分点；对南非、印度、俄罗斯及巴西出口也均出现不同程度回落，对其出口增速分别为-12.8%、-10.7%、6.7%和-5.0%，分别比上月回落30.6个百分点、8.4个百分点、0.8个百分点和18.7个百分点。从目前看，世界经济复苏暂遇低潮，这将使得未来特别是4季度我国出口形势继续承压。
2. CPI、PPI小幅上行，通胀压力约束流动性
9月CPI同比增长由8月的2.6%上升至3.1%。虽然CPI“破三”，但我们仍保持4季度温和通胀的判断。原因如下：新世纪以来我国CPI的三轮全面上涨都是由食品价格引起的，进一步细分则主要归咎于粮食和猪肉。目前，玉米、稻米、大豆均库存高企，基本面偏弱，小麦价格虽然触及历史高位，但内外走势背离，难以继续维持强势表现。金融层面，美国年内启动QE退出是大概率事件，美元指数将随之走高，打压大宗商品价格。因此，我们认为年内不会出现类似于2004年粮食价格高涨带动食品价格，甚至整个物价水平提升的情况。在猪肉价格的后市判断方面，我们认为弱势回升将是主基调。首先，产业上游原材料价格稳定，使猪肉价格不具备成本快速推升的动力。其次，2011年下半年至今，能繁母猪一直保持正增长，虽然2013年以来增速回落，但能繁母猪数量依然保持在高位，为生猪大量补栏提供了保障。因此，我们认为年内出现类似于2007-2008年、2011-2012年猪肉带动物价上涨的概率也不大。 本文来自织梦
虽然4季度温和通胀是大概率事件，但在房价及其他因素的影响下，CPI可能触及政府3.5%的预设目标。10月份央行连续两周的资金净回笼流露出收紧货币政策的倾向。但如果动作太大，可能令今年早些时候就已遭遇过钱荒冲击的金融业承受更大压力，并进一步影响实体经济。我们认为，4季度通胀本身不构成太大压力，但由此引发的流动性紧张可能是4季度中国经济的一个问题。
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3. 产能过剩状况未有缓解，专项意见出台释压
产能过剩是长期困扰我国经济的一大问题，如不及时采取措施加以化解，势必会加剧市场恶性竞争，造成行业亏损面扩大、企业职工失业、银行不良资产增加、能源资源瓶颈加剧、生态环境恶化等问题，直接危及产业健康发展。2012年底，我国钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶产能利用率分别仅为72%、73.7%、71.9%、73.1%和75%，明显低于国际通常水平。据国家统计局调查数据显示，今年二季度末工业产能利用率仍不容乐观，平均只有78.6%，低于国际上公认的82%左右的正常水平。
为积极有效地化解产能过剩，国务院于10月出台了《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》。《意见》提出了化解产能过剩的总体要求、基本原则、主要目标和主要任务，并分别对钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶等产能严重过剩行业分业施策。《意见》不仅体现了中央政府治理产能过剩的决心，更表明了调结构、谋转型、尊重市场的改革取向。 本文来自织梦
三、未来经济运行分析与政策展望
我们认为，4季度中性偏紧的货币政策可能在一定程度上拖累经济增速，但全年保持GDP7.5%的增长不成问题。在政策层面，2013年下半年以来政策重心逐渐转向促改革，即将召开的三中全会更将是改革方案集中出台的高潮。 copyright dedecms
1. 政策重心下半年出现微调
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政策重心在下半年出现了一定调整。去年底召开的中央经济工作会议给今年全年定下了“稳中求进”的总基调；在4月召开的中央政治局经济工作会议上，进一步细化提出“宏观要稳住，微观要放活，社会政策要托底”。虽然总基调没有发生改变，但7月底召开的中央政治局工作会议，在统筹任务的表述上出现了变化；稳增长、控通胀、防风险，变成了稳增长、调结构、促改革。这也是过去几个月以来改革政策频出的原因。例如：7月国务院原则通过上海设立自贸区、9月推出上海“金改42条”、9月上海自贸区挂牌、10月国务院印发《关于促进健康服务业发展的若干意见》。可以预见，接下来的一两个月里，改革政策仍会继续推进。
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2. 十八届三中全会将确定中长期改革路线图
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即将于11月召开的三中全会极可能勾勒出未来5至10年改革的总体框架。正如国研中心课题组公开的报告所示，三中全会或将明确提出改革总体思路和改革重点领域。国研中心课题组提出的改革方案：新一轮改革目标是建立富有活力、创新导向、包容有序、法治保障的社会主义市场经济体制，具体措施是推动完善市场体系、转变政府职能、创新企业体制的“三位一体”改革。“三位一体”改革的关键在于“正确处理政府和市场的关系”，为此必须推动行政管理体制、基础产业、土地制度、金融体系、财税体制、国有资产管理体制、创新体制以及对外开放等八个重点领域的改革。三个关联性改革组合：一是放开准入，引入外部投资者，加强竞争；二是深化社会保障体制改革，设立“国民基础社会保障包”；三是深化土地制度改革，集体土地入市交易。
3. 四季度货币政策维持中性偏紧