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建立期货市场 推进我国天然气价格市场化改革
发布时间：2017-05-17 作者：派智库 来源：国研网 浏览：次【字体： 大 中 小】
摘要：完善天然气价格体系是实现我国“十三五”乃至中长期天然气发展规划目标的关键环节和市场化改革的核心。期货市场的交易坚持“公开、公平、公正”的三公原则，多元化的交易主体在期货市场中充分交易、有效竞争，形成能够充分、真实反映市场供求关系的基准价格，是推进天然气市场化改革的重要抓手。目前亚洲各国对亚洲天然气定价中心地位的争夺日趋激烈，我国亟待通过建立期货市场形成真实反映供需的天然气定价体系。建议推出以华东地区作为主要交割地的LNG期货市场，以此作为切入点，同时继续大力推进内陆储气库建设、管网第三方公开的实施进度以及天然气计量计价向热值计量计价转变，以尽快取得亚太天然气定价中心地位，形成一个能反映市场供需的价格，来指导生产、消费和贸易活动，实现资源优化配置。
关键词：天然气期货，天然气基准价，天然气定价中心
完善天然气价格体系是实现我国“十三五”乃至中长期天然气发展规划目标的关键环节。期货市场的交易坚持“公开、公平、公正”的三公原则，多元化的交易主体在期货市场中充分交易、有效竞争，形成能够充分、真实反映市场供求关系的基准价格，是推进天然气市场化改革的重要抓手。为此，应统筹考虑，尽早部署，以建立天然气期货市场为抓手，以推进天然气行业各环节改革为支撑，全面深化天然气价格改革，以形成“公开的、连续的、可预期的”基准价格，为最终实现价格完全市场化奠定基础，促进中国天然气市场化改革，推动中国能源体制革命。
一、我国建立天然气期货市场的基础条件
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(一)市场规模巨大且供应来源多元化，“气气竞争”的市场格局即将形成
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一是在能源结构中的占比大幅提升。2015年中国天然气产量为1350亿立方米，消费量为1931亿立方米，分别位居全球第6位和第3位。预计到2020年和2030年，天然气占中国一次能源消费的比重将分别达到10%和15%左右，成为继煤炭、石油之后的第三大主体能源。二是供应来源已实现多元化。2015年我国净进口天然气614亿立方米，其中进口液化天然气占42%、管道气占58%，除国产气外，还有来自中亚的进口管道气以及来自中东、澳大利亚、东南亚等国的液化天然气。多元化的气源可促使不同成本的天然气资源实现“气气竞争”，形成一个反映我国乃至亚太地区总体供需状况的天然气市场。
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(二)基础设施条件逐步改善且发展较快，为天然气期货提供较好的交割基础
我国天然气基础设施发展较快，天然气管道和LNG接收站布局广泛。截至2015年，全国建成陕京线、西气东输、川气东送、中亚天然气管道、中缅天然气管道等长输管道里程约6.4万公里；建成LNG接收站12座，总接收能力4380万吨/年；建成地下储气库18座，有效工作气量55亿立方米/年。目前已形成常规和非常规国产气、陆上进口管道气、海上进口LNG等多气源互济，“西气东输、海气登陆、就近供应”的供气格局，以及地下储气库、LNG接收站两大主力调峰方式。较为丰富的储运设施为推出天然气期货提供了实物交割的基础。
(三)产业客户丰富且市场参与者较多，为我国上市天然气期货奠定良好市场基础
从生产环节看，上游领域参与主体逐步多元化。除三大国有石油公司外，延长石油等依托既有区块参与上游勘查开采，一些民营资本开始参与到非常规气的勘查开采中，石化油服、长城钻探、杰瑞等多种主体参与油田服务。LNG生产方面，既有国有企业(如中国石油、延长石油)，也有民营企业(如新疆广汇)和外资企业(如山西易高)，市场活跃度较高。目前我国天然气进口商主要是中国石油、中国石化和中国海油，随着民营液化天然气接收站的相继投产和储存运输技术的进步(如通过集装箱运输液化天然气技术的发展)，将会有更多民营资本和海外资本涌入天然气市场，进一步丰富市场参与主体。从消费环节看，天然气主要批发商为中国石油、中国石化和中国海油，除部分直供给电厂、工业等用户外，其余均分销给省级管网、城市燃气公司、小型LNG工厂等，然后经二次或多次销售给居民、工业、CNG加气站等终端用户。目前国内城市燃气公司超过200家。丰富的、多层次的天然气市场参与主体结构，为我国上市天然气期货奠定了良好市场基础。
(四)现货交易平台逐步建立，期货交易积极筹备当中
现货交易方面，为应对天然气调峰，2010年上海石油交易所①开始进行LNG现货竞买交易。2015年1月上海石油天然气交易中心成立，并于2016年11月正式运行管道天然气和LNG的现货挂牌及竞价交易。上海周边的宁波大宗商品交易所也于2014年推出LNG中远期现货合约交易。此外，在“互联网+”政策的引领下，一批由民营企业投资建设的液化天然气电商平台相继成立，采用与淘宝类似的交易方式，对液化天然气贸易环节进行补充。现货市场电子化交易平台的蓬勃发展为期货交易奠定了基础。
期货交易方面，上海国际能源交易中心于2013年11月在中国(上海)自由贸易试验区注册成立。上海国际能源交易中心是经中国证监会批准，由上海期货交易所出资设立的面向全球投资者的国际性交易场所。成立以来，上海国际能源交易中心一直在推动液化天然气和天然气的期货交易。原油期货的制度设计和市场运作模式，尤其是境外投资者的准入和监管、外币资金的划拨和汇兑、国际化的交易和结算平台建设等方面的设计，为建立一个国际化的天然气期货市场奠定了坚实基础。期货和现货交易相辅相成，未来上海国际能源交易中心的液化天然气和天然气期货有望成为继美国亨利港天然气期货合约和英国天然气期货合约之后的全球第三大天然气期货合约，形成亚洲天然气定价的重要参考基准。
(五)天然气市场化改革政策逐步落地，推出天然气期货不存在明显的政策障碍
近年来我国天然气市场化改革稳步推进，在价格形成机制、市场准入、基础设施第三方公平准入等方面均有了突破性进展，这大大提高了开展天然气期货的可行性。
在价格形成机制改革方面，按“管住中间、放开两端”原则，2015年3月非居民用气实现了存量气与增量气的价格并轨，并放开直供用户价格。2016年8月出台的《天然气管道运输价格管理办法(试行)》和《天然气管道运输定价成本监审办法(试行)》，从监管对象、定价方法、价格信息公布等方面进一步调整和完善现行天然气管道运输价格管理办法，同时对天然气管道运输成本监审做了详细规定。这不仅为第三方公开准入提供了缴费标准，也为期货交割环节的管输费设计提供了重要参考依据。天然气价格的逐步市场化，为天然气期货提供了交易基础。
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在管网设施第三方公平准入方面，2014年2月出台的《油气管网设施公平开放监管办法(试行)》规定，油气管网设施运营企业在油气管网设施有剩余能力的情况下，应向第三方市场主体平等开放管网设施，提供输送、储存、气化、液化和压缩等服务，按签订合同的先后次序向新增用户公平、无歧视地开放使用油气管网设施。通过独立公平的管道使用来鼓励上游多元化主体建设。管网设施的第三方准入政策为实现天然气实物交割提供了可能。
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二、建立天然气期货市场的必要性和紧迫性
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(一)亟待建立天然气期货市场以取得亚太天然气定价中心地位，形成我国天然气市场化价格体系
因物理特性等方面的限制以及对管道输送的依赖，长期以来世界形成了北美、欧洲和亚太三大相对独立的天然气市场。其中，在美国、英国分别形成了具有国际影响力的亨利港(Henry Hub)和国家平衡点(NBP)两大现货天然气基准价格体系，芝商所(CME)和洲际交易所(ICE)基于这两个现货市场推出了相应的期货品种并取得了巨大成功，使得这两个市场的期货价格和现货价格一并成为北美和欧洲天然气市场的价格基准，进而成为全球天然气的定价基础。
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亚太地区长期缺乏天然气期货或现货定价中心，贸易方式以长期协议为主，价格主要挂钩油价。具体来说，管道气进口价格以挂钩原油或燃料油价格为主，根据贸易双方谈判的具体情况有所不同；液化天然气(LNG)进口价格通常与“日本一揽子进口原油价格”(JCC)挂钩。随着天然气市场的不断发展，与国际油价挂钩的天然气价格机制已不能真正反映天然气市场自身供求状况的变化，不利于进口国天然气行业的可持续发展。期货或现货定价中心的缺乏使得亚太地区至今仍未形成权威性基准价格，天然气进口缺乏议价能力，从而形成“亚洲溢价”。
近年来亚太天然气市场与油价脱钩的呼声越来越高，且贸易双方逐渐采用灵活度更高的现货贸易取代一部分长期协议。因此各国纷纷寻求建立天然气交易中心以形成天然气市场的价格基准，比如新加坡正力图推出新加坡鸡尾酒交易指数(SLInG)；日本场外交易公司(JOE)于2014年推出液化天然气无本金交割远期合约，并于2015年7月完成首批交易；在2015年的G7能源部长会议上，日本提出了在日本创建液化天然气市场的构想，试图使日本在国际需求日渐高涨的液化天然气国际交易中成为价格形成和交易量的核心市场；韩国也在积极寻求各方合作，建立东北亚液化天然气期货交易中心。日本、韩国、新加坡等国对亚太地区天然气定价权的竞争日趋白热化。因此，尽快适时推出中国LNG等天然气期货，利用我国天然气生产、消费和进口总量大以及期货流动性强、透明度高的特点，增大我国天然气价格的国际影响力，有助于在我国形成亚洲天然气定价中心，增强我国在国际天然气市场的价格话语权。
(二)建立天然气期货市场亟须解决四方面问题
一是管道气尚未完全市场化，短期内建立统一的天然气市场存在难度。期货交易需要现货市场价格全面放开，而我国目前仅放开液化天然气价格，管道气中的直供用户部分允许买卖双方协商价格，但居民用气和非直供用户用气依然由政府定价，且居民用气价格低于工业用气，形成交叉补贴，市场尚未形成统一的反映供需关系和符合经济规律的天然气价格体系。目前管道气价格的不完全市场化意味着短期内将液化天然气与管道气同时进行期货交易的难度较大。
二是内陆储气库建设明显滞后，内陆期货交割难度较大。充足的内陆储气能力不仅可增强我国应急调峰能力，还可为期货交割提供仓储和调度的便利。当前，世界调峰应急储备能力的平均水平为10%，部分发达国家和地区可达17%—27%，而我国仅为5%左右。目前我国天然气存储设施多为沿海地区的LNG接收站，内陆储气建设明显滞后。除地质条件要求高、技术水平参差不齐以及投资大、周期长等客观因素外，管理体制、运营机制等方面的因素也制约着储气库的持续投资建设。第一，部分储气库前期以商业库存进行建设，而建成后又多承担国家应急保供职能，政企不分导致企业建设的储气库难以实现商业化运营和体现应有的商业价值。第二，当前储气库尚未形成相对独立的商业环节，在现有商业模式下储气库难以作为一种服务性产品在市场上交易。第三，现行法规标准不完备导致对各种资本参与储气库建设不能形成有效激励，投资者收益不能得到有效保障，储气库建设投资不足。较为匮乏的内陆储气设施，增加了天然气期货内陆地区交割的难度。
三是液化天然气基础设施主要由三大石油公司经营，协调难度较大，第三方公平准入效用未能发挥。目前我国LNG接收站多由三大国有石油公司经营，实行进口、储存、气化等环节的一体化运营模式，难以拿出供第三方使用的库容。因此，交易机构在设计期货交割环节时需要与三大石油公司的天然气管网、LNG接收站协调，以确保可行的、足够期货交割的管网输送能力和接收站储存能力。较少的参与主体和较强的生产计划性导致第三方公平准入的政策不能真正发挥效用。
四是天然气国内外市场使用的计量计价方式不统一，实体企业在实物交割时将承担计量方式转换可能造成的损失。国际天然气贸易合同普遍以热值计量计价，而长期以来国内管道天然气销售和运输采用体积或质量计量计价，液化天然气的贸易多采用质量计量计价，由于不同气源的热值、气化率不尽相同，几种计量计价方式的转换可能使买方或卖方发生损失。进口企业、国外企业若在天然气期货市场进行实物交割，将承担其以热值计量购买的天然气转换成体积或质量计价时发生损失的风险，从而限制交易者在天然气期货市场的实物交割活动。此外，国内不同管网所输天然气可能因来源不同导致热值不同，如果不能统一以热值进行计价，将影响国内管网的互联互通。计价单位的不同最终导致天然气市场的分割，无法形成统一的交易市场。
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三、建立天然气期货市场的政策建议
(一)建立以华东地区作为主要交割地的LNG期货市场，以此为切入点建立我国天然气期货市场
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由于目前液化天然气价格已完全市场化，且华东地区地处东亚天然气消费集中地的中心，尤其是华东地区拥有发达的天然气城镇管网，并连接西气东输、川气东送等天然气主干管道，同时该地区目前拥有洋山、五号沟、江苏、宁波、福建、青岛6座LNG接收站，接收能力超过1500万吨/年，约占全国总接收能力的近40%，此外广汇启东LNG、新奥舟山LNG、温州LNG等一批在建或已批接收站将在“十三五”期间陆续建成投产。华东地区是目前我国集“气源广、消费大、经济强”多种优势于一体的地区。在地理位置、气源、基础设施和政策方面具有“可充分交易、可方便交割”的相对优势的条件下，建议首先建LNG期货市场，并以华东六省一市作为主要交割地，其他地区价格可通过区域间交割升贴水的形式逐渐推广。在交割环节上，可借鉴欧美期货市场的交割经验同步完善现货交易平台，实现期货与现货的对接。同时，在加快推进管道气价格市场化改革的基础上，力争在“十三五”期间将液化天然气期货扩展至管道天然气期货，以形成我国天然气期货市场乃至亚洲天然气期货市场。
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(二)继续加大基础设施建设，增强各地储气能力
建议“十三五”期间加大天然气基础设施建设力度，在保证管道与接收站的持续建设的基础上，增加内陆储气能力。除在政府部门主导下进行勘探选址、提高技术支持力度外，还应深化体制机制改革，推动储气设施市场化运营。基于“谁受益谁投资、谁专业谁运营、谁享受服务谁付费”的原则推进市场体系的顶层设计，着眼于市场运营机制、加强市场监管，统筹协调，提高基础设施建设方的投资积极性。
(三)制定第三方公平准入的相关实施细则并强制执行，加快落实管道运价管理办法
在销售和运输业务一体化的背景下，管网企业出于保护自身天然气销售份额的目的，通常不具备向市场第三方竞争者开放管输业务的积极性，仅依赖政策鼓励难以引入第三方参与者。以英美为例，美国联邦能源监管委员会1992年颁布636号法令，英国1996年颁布天然气管网法则(Network Code)，强制第三方准入，剥离管道公司捆绑的销售和运输业务，要求其为所有的天然气生产商提供同等质量、开放的运输服务，为后续天然气交易中心(Henry Hub，NBP等)的顺利运行奠定了基础。唯有政府实行强制的管网设施第三方准入政策，并配套相应的操作流程办法，才能实现真正的市场竞争。
建议借鉴国外成功经验，尽快制定第三方准入的相关实施细则并强制执行，明确“谁可以申请、如何申请、怎样收费”，核实并披露各级天然气管网、储气设施的剩余输送能力和储气能力。加快落实管道运价管理办法，研究制定气化费等其他费用标准及监管办法，完善天然气基础设施向第三方开放的制度基础和监管基础。
(四)推进现行天然气计量计价向热值计量计价转变
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加快制定天然气体积或质量计量向热值计量转变的相关办法，尽早实现国产气与进口气、管道天然气和液化天然气在计量方式上的并轨，一方面有利于更好落实基础设施第三方准入政策，推进管网互联互通，提高民营进口商、LNG接收站和管道运营商的参与积极性，另一方面也可借此打通国际与国内的市场，使市场参与者在一个公平开放的环境下进行交易，为未来形成国际性天然气市场和价格体系奠定技术基础。
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注释：
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①2015年5月31日，根据上海市政府有关会议精神，上海石油交易所LNG现货竞买停止交易，天然气业务合并到上海石油天然气交易中心。
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②蔡圣华、白彦锋、凌芸的工作单位分别为中国科学院科技战略咨询研究院、中央财经大学和江苏科技大学。
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国务院发展研究中心资源与环境政策研究所“京津冀天然气协同发展战略研究”课题组
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课题总顾问：隆国强 王一鸣
课题负责人：高世楫 郭焦锋
执笔：郭焦锋 高世楫 蔡圣华 白彦锋 凌芸② 织梦好，好织梦